مؤشر داو جونز الصناعي يتراجع طوال الجلسة مع عدم كفاية طلب وزارة الخزانة للسندات

• انزلق مؤشر داو جونز الصناعي (DJIA) عن أعلى مستوى افتتاحي له طوال الجلسة، مسجلاً انخفاضًا بنحو 440 نقطة إلى ما دون 52400.
• ضاعفت وزارة الخزانة الأمريكية عمليات إعادة الشراء في الطرف الطويل إلى 6 مليار دولار، ومع ذلك ارتفعت العوائد.
• اشترى عملاء بنك أوف أمريكا سادس أكبر إجمالي أسبوعي منذ عام 2008 الأسبوع الماضي.

يتداول مؤشر داو جونز الصناعي منخفضًا بنحو 440 نقطة ودون مستوى 52400، ويقع أعلى مستوى للجلسة ضمن نقطتين من سعر الافتتاح. وقالت وزارة الخزانة هذا الصباح إنها ستعيد شراء ما يصل إلى 6 مليار دولار من الديون الحكومية الأطول أجلًا يوم الخميس، أي ثلاثة أضعاف حجم العملية القياسية. وكان الهدف من الإعلان وضع أرضية تحت الطرف الطويل. لكن الطرف الطويل باع على إثره.

السياسة نفسها، بثلاثة أضعاف الحجم، لكن في الاتجاه الآخر

تشمل عملية الخميس سندات لأجل 10 سنوات و20 سنة وتصل إلى 6 مليار دولار مقابل 2 مليار دولار في العملية القياسية، مع عمليات لاحقة عند 4 مليار دولار أو أكثر. وتأتي بعد قرار 19 أغسطس/آب بمضاعفة الحجم على الأقل، والذي دخل حيز التنفيذ اليوم. وكان المتعاملون يعرضون أوراقًا أكثر مما كان بإمكان السقف القديم استيعابه، وكانت وزارة الخزانة تصف السيولة في الطرف الطويل بأنها متضررة بشدة.

وقد فعل إعلان أغسطس/آب ما كان مصممًا من أجله. فقد انخفض عائد السندات لأجل 10 سنوات 6 نقاط أساس إلى 4.647٪ في ذلك اليوم، وتراجع عائد السندات لأجل 30 سنة 9 نقاط إلى 5.196٪. أما النسخة الأكبر فأنتجت حركة معاكسة، إذ ارتفع عائد السندات لأجل 10 سنوات إلى 4.841٪ اليوم، وهو أعلى مستوى له منذ نوفمبر/تشرين الثاني 2023، وبلغ عائد السندات لأجل 20 سنة 5.314٪، وتجاوز عائد السندات لأجل 30 سنة مستوى 5.30٪.

تم الإعلان عن الترقية في 19 أغسطس/آب وتم تسعيرها خلال الأسابيع الثلاثة التالية، وكان بعض المشاركين في السوق يتوقعون ما يصل إلى 8 مليار دولار. وقد اعتُبر مضاعفة العملية أقل من المتوقع.

عرض شراء بقيمة 6 مليار دولار لا يملأ فجوة 2.1 تريليون دولار

من المتوقع أن يبلغ العجز الفيدرالي نحو 2.1 تريليون دولار للسنة المالية المنتهية في 30 سبتمبر/أيلول، أي أكثر من 6٪ من الناتج المحلي الإجمالي (GDP)، وقد تجاوز الدين الوطني 40 تريليون دولار الشهر الماضي. ويتداول خام برنت فوق 101.00 دولار للمرة الأولى منذ يوليو/تموز بعد أن دمرت القوات الأمريكية خمس ناقلات نفط إيرانية يوم الثلاثاء. وتمول عملية إعادة الشراء عبر إصدار أوراق أخرى، لذا فهي تغير أجل الدين وليس حجمه، والحجم هو ما يسعّره الطرف الطويل.

البائع الهامشي هو الأجنبي. فقد احتفظت الصين بـ 633.4 مليار دولار من الديون الحكومية الأمريكية في يونيو/حزيران مقابل 731.4 مليار دولار قبل عام، واقترح صندوق الثروة السيادي النرويجي خفض السندات الحكومية من 70٪ من تخصيصه للدخل الثابت إلى 50٪، أي ما يقرب من 75 مليار دولار من سندات الخزانة الأمريكية. وضخ المستثمرون الأجانب رقمًا قياسيًا بلغ 600 مليار دولار في الأسهم الأمريكية خلال العام حتى مارس/آذار، متجاوزين شراءهم للسندات الحكومية وسندات الوكالات بهامش هو الأوسع على الإطلاق. وتشمل عملية الخميس 6 مليار دولار من ذلك، مرة واحدة.

سادس أكبر أسبوع شراء منذ 2008 كان الأسبوع الماضي

كان عملاء بنك أوف أمريكا (BAC) مشترين صافين للأسهم الأمريكية للأسبوع الثاني على التوالي، وهو سادس أكبر إجمالي أسبوعي في سجلات الشركة الممتدة إلى عام 2008. وقادت المؤسسات وصناديق التحوط هذا الاتجاه، بينما باع العملاء الأفراد للأسبوع السادس على التوالي. وامتد الشراء عبر 8 من أصل 11 قطاعًا، بقيادة التكنولوجيا، كما سجلت صناديق المؤشرات المتداولة للنمو (ETFs) أول تدفقات داخلة لها منذ 5 أسابيع.

التمركز هو دليل على من يملك الحركة التالية، وليس حكمًا على أي طرف. فالتمركز بالقرب من قمة عند الافتتاح يترك أقل مساحة وأقصر قدر من الصبر، وهو ما يحول التماسك إلى هبوط. وتغطي هذه التدفقات الأسبوع المنتهي في 4 سبتمبر/أيلول. وقد جاء أدنى تداول منذ نهاية يوليو/تموز بعد جلستين لاحقتين.

قراءتان للتضخم، ثم تصويت

بلغ متوسط الأربعة أسابيع للوظائف الخاصة 12 ألف هذا الصباح بعد 10 آلاف. سيصدر مؤشر أسعار المنتجين (PPI) يوم الخميس 10 سبتمبر/أيلول عند 12:30 GMT، مع توقعات إجماعية عند 0.4٪ على أساس شهري و5.3٪ على أساس سنوي بعد 4.7٪، بينما يُتوقع أن يسجل المؤشر الأساسي 0.3٪ و4.6٪ بعد 4.2٪. كما ستصدر مطالبات البطالة الأولية بالتزامن معه عند 205 ألف بعد 206 ألف.

يلي ذلك مؤشر أسعار المستهلك (CPI) يوم الجمعة 11 سبتمبر/أيلول عند 12:30 GMT، مع توقعات بأن يبقى المؤشر الرئيسي عند 3.4٪ على أساس سنوي وأن يتراجع المؤشر الأساسي إلى 2.4٪ من 2.5٪. كما سيصدر المسح الأولي لجامعة ميشيغان عند 14:00 GMT مع توقعات بأن تكون المعنويات عند 51 بعد 51.7. ويلي ذلك بيان الموازنة لشهر أغسطس/آب عند 18:00 GMT، مع توقعات بعجز قدره 202.5 مليار دولار بعد 432 مليار دولار.

تسعّر العقود الآجلة احتمالًا بنحو 60٪ لرفع بمقدار ربع نقطة مئوية في 16 سبتمبر/أيلول، من نطاق مستهدف بين 3.50٪ و3.75٪ أبقته اللجنة في يوليو/تموز رغم ثلاثة أصوات معارضة لصالح الرفع. إن قراءة التضخم الاستهلاكي يوم الجمعة هي آخر قراءة تضخم يراها مجلس الاحتياطي الفيدرالي (FOMC) قبل أن يصوت. أما رقم العجز الذي كان يدفع الطرف الطويل فيأتي بعده بخمس ساعات ونصف.

المستويات والانحياز

المقاومة: تُعد منطقة 52500 العقبة الأولى، وقد تراجع المؤشر عنها هذا الصباح في طريقه هبوطًا. وفوقها تقع منطقة 52800، التي تضم أعلى مستوى افتتاح اليوم وإغلاق أمس، ثم 53000 ورف 53250. وتأتي بعد ذلك النطاق 53500 الذي تم كسره في 4 سبتمبر/أيلول، مع قمة أوائل أغسطس/آب التي تقل قليلًا عن 54750، أي ما يقرب من 4.4٪ فوق المستويات الحالية.

الدعم: يُعد قاع الجلسة في منطقة 52300 أدنى تداول منذ نهاية يوليو/تموز وهو أرضية الدعم الأولى. وتحته يأتي الحاجز 52000 كرقم دائري تالي، مع قاعدة أواخر يوليو/تموز قرب 51600 خلفه. أما قاع يونيو/حزيران الذي يقع قليلًا فوق 49900 فلا يزال خارج نطاق التداول.

الانحياز: هبوطي ما دام المؤشر دون 52800، مع استهداف الحاجز 52000. وقد تراجع المؤشر بنحو ثلاثة أرباع الارتفاع الذي انطلق من نهاية يوليو/تموز إلى قمة أوائل أغسطس/آب، وقد استغرق ذلك الارتفاع أربع جلسات بينما استغرق التراجع خمسة أسابيع، لذا فإن البيع منظم وليس قسريًا ولم ينتج عنه أي شمعة استسلام لتحديد قاع. إن نطاق اليوم البالغ 520 نقطة مع تسجيل القمة خلال الدقائق الأولى هو توسع وليس إنهاكًا. أما الإغلاق اليومي مجددًا فوق 52800 فيبطل هذا السيناريو ويعيد 53000.

الرسم البياني اليومي لمؤشر داو جونز