يتفق الخبراء: التدخل الأمريكي-الياباني لتعزيز الين لن يدوم طويلاً
| |ترجمة أتوماتيكيةانظر المقال الأصلي- ارتداد زوج استرليني/ين GBP/JPY إلى قرب 212.25 وسط توقعات بأن الين قد يستأنف الانخفاض.
- يرى الخبراء أن تدخل الولايات المتحدة-اليابان لا يمكن أن يغير المشكلات الأساسية في ضعف الين.
- من غير المرجح أن يرفع بنك إنجلترا أسعار الفائدة في الأجل القريب.
يستعيد الجنيه الإسترليني (GBP) بعض خسائره المبكرة مقابل الين الياباني (JPY) ويتقدم قليلًا إلى قرب 212.25 خلال جلسة التداول الأوروبية يوم الأربعاء. ويرتد زوج GBP/JPY مع صعوبة الين في الحفاظ على التعافي الأخير، وسط مخاوف الأسواق المالية من أن الدعم الناتج عن تدخل الولايات المتحدة (US)-اليابان سيكون قصير الأجل.
يجادل الاستراتيجيون في BNY Mellon بأن "التدخل المنسق الأخير اشترى بعض الوقت لكنه لم يزد بشكل ملموس حيازات الأجانب من الين الياباني". ويشيرون إلى أن "المستثمرين لا يزالون في صافي مراكز شراء للين الياباني، لكن الانكشاف أقل بكثير من مستويات النصف الأول من 2026 ولن يعاد بناؤه من دون متابعة محلية ذات مصداقية: تشديد بنك اليابان (BOJ)، وضبط مالي، وإصلاح هيكلي". ومن وجهة نظرهم، فإن الأصول اليابانية الحساسة للمخاطر تحظى بدعم غير متساوٍ، إذ "لا تزال الأسهم اليابانية إلى حد كبير سلبية وضعيفة الدعم، بينما تجتذب السندات الحكومية اليابانية (JGBs) أوضح طلب هامشي".
وقال محللون في Societe Generale إن مفتاح التعافي المستدام في الين يكمن في الخلفية الاقتصادية الكلية وليس في الاستعراضات السياسية. وهم "لا يزالون يعتقدون أن ما سيطلق موجة صعود دائمة للين هو ارتفاع توقعات الإجماع لنمو اليابان، وليس المزيد من التدخل الأكبر، المنسق أو غيره"، ويحذرون من أن التشديد في السياسة وحده من غير المرجح أن يوفر دعمًا دائمًا. ومن وجهة نظرهم، فإن "المزيد من رفع أسعار الفائدة من قبل بنك اليابان، أو رفعها بوتيرة أسرع، لن يحل المشكلة أيضًا، ما لم تبدُ آفاق النمو الياباني واقعية".
وبحسب TD Securities، فإن أحدث موجة من الدعم الرسمي للين تُفهم على أفضل وجه باعتبارها إجراءً مؤقتًا. ويقول الخبراء إن "أحدث حلقة من تدخل الين الياباني" تعكس قيام السلطات اليابانية "بشراء الوقت في سوق العملات الأجنبية لكي تؤدي السياسة المالية بشكل أساسي إلى تحفيز الطلب العالمي على الأصول المقومة بالين". ومع ذلك، يحذرون من أن خلفية أسعار الفائدة الأساسية لا تزال تعارض حدوث انعكاس مستدام في الدولار الأمريكي-الين. وتؤكد TD Securities أنه "ما لم يقدّم بنك اليابان سلسلة من الزيادات بوتيرة سريعة (ربما كل ربع سنة) إلى 2٪، فإننا نعتقد أن الاتجاه هو أن يستأنف USDJPY مساره الصعودي"، مشيرة إلى أن "معدل OIS لسنة مقابل سنة لليابان يبلغ 1.9٪ مقابل 4.1٪ في الولايات المتحدة، أي فارق قدره 2.2٪".
وفي الوقت نفسه، يتداول العملة البريطانية أعلى قليلًا من نظيراتها بعد أداء ضعيف مستمر خلال الأيام القليلة الماضية.
سعر الجنيه الإسترليني هذا الأسبوع
يوضح الجدول أدناه النسبة المئوية للتغير في جنيه استرليني (GBP) مقابل العملات الرئيسية المدرجة هذا الأسبوع.
| USD | EUR | GBP | JPY | CAD | AUD | NZD | CHF | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| USD | 0.05% | 0.23% | 0.28% | 0.43% | -0.11% | 0.50% | 0.17% | |
| EUR | -0.05% | 0.18% | 0.25% | 0.39% | -0.06% | 0.45% | 0.13% | |
| GBP | -0.23% | -0.18% | -0.28% | 0.21% | -0.24% | 0.27% | -0.06% | |
| JPY | -0.28% | -0.25% | 0.28% | 0.22% | -0.25% | 0.33% | -0.01% | |
| CAD | -0.43% | -0.39% | -0.21% | -0.22% | -0.45% | 0.11% | -0.26% | |
| AUD | 0.11% | 0.06% | 0.24% | 0.25% | 0.45% | 0.50% | 0.17% | |
| NZD | -0.50% | -0.45% | -0.27% | -0.33% | -0.11% | -0.50% | -0.33% | |
| CHF | -0.17% | -0.13% | 0.06% | 0.01% | 0.26% | -0.17% | 0.33% |
تُظهر الخريطة الحرارية النسبة المئوية للتغيرات في العملات الرئيسية مقابل بعضها البعض. يتم اختيار العملة الأساسية من العمود الأيسر، بينما يتم اختيار العملة المقابلة من الصف العلوي. على سبيل المثال، إذا اخترت جنيه استرليني من العمود الأيسر وتحركت على طول الخط الأفقي إلى دولار أمريكي، فإن النسبة المئوية للتغيير المعروضة في المربع ستمثل GBP (الأساس/عملة التسعير)/USD (عملة الاقتباس).
أداء الجنيه الإسترليني كان أضعف مؤخرا مع إعادة المتداولين النظر في توقعات معدلات الفائدة لدى بنك إنجلترا (BoE) بعد إعلان السياسة النقدية الأسبوع الماضي، والذي أراد فيه المحافظ أندرو بايلي التأكد من أن الجمهور لا ينبغي أن يحصل على انطباع بأن البنك المركزي يتجه نحو رفع معدلات الفائدة في الأجل القريب.
"يرجى عدم مغادرة هذه القاعة وأنتم تعتقدون أن بنك إنجلترا يتجه نحو رفع الفائدة، لأنه بصراحة، لا يوجد في أي مما قلته، وأعتقد أن أيًا منا قاله، ما يشير إلى ذلك," حسبما ذكرت رويترز.
تراجع معنويات الجنيه مع لهجة بنك إنجلترا التي تقوض التصويت المتشدد
يشير الاستراتيجيون في رابوبنك إلى أن المراكز المضاربية أصبحت أكثر سلبية تجاه العملة البريطانية، مع "ارتفاع صافي المراكز البيعية على الجنيه الإسترليني الأسبوع الماضي قبيل اجتماع السياسة في بنك إنجلترا." ويلاحظون أنه، رغم أن لجنة السياسة النقدية MPC قدمت "انقسام تصويت أكثر ميلا نحو التشديد مما كانت السوق تتوقعه," فإن تواصل المحافظ بايلي كان حذرا بشكل ملحوظ. وتُرى لهجته "المائلة نحو التيسير" على أنها "تشير إلى دعم محدود للجنيه من جانب بنك إنجلترا," مما يعزز الرأي القائل بأن الخطاب السياسي يفشل في توفير دعم فعلي للجنيه الإسترليني رغم الموقف الأكثر تشددا ظاهريا الذي أوحى به التصويت.
أسئلة شائعة عن الين الياباني
يعد الين الياباني JPY واحدًا من أكثر العملات تداولًا في العالم. يتم تحديد قيمتها على نطاق واسع من خلال أداء الاقتصاد الياباني، ولكن بشكل أكثر تحديدًا من خلال سياسة البنك المركزي الياباني BoJ، الفرق بين عوائد السندات اليابانية والأمريكية، أو معنويات المخاطرة بين المتداولين، من بين عوامل أخرى.
إن أحد تفويضات بنك اليابان هو التحكم في العملة، لذا فإن تحركاته تشكل أهمية كبيرة بالنسبة للين. وقد تدخل بنك اليابان بشكل مباشر في أسواق العملات في بعض الأحيان، وبشكل عام لخفض قيمة الين، على الرغم من أنه يمتنع عن القيام بذلك غالبًا بسبب المخاوف السياسية لشركائه التجاريين الرئيسيين. تسببت السياسة النقدية المتساهلة للغاية التي انتهجها بنك اليابان بين عامي 2013 و2024 في انخفاض قيمة الين مقابل نظرائه من العملات الرئيسية بسبب التباعد المتزايد في السياسات بين بنك اليابان والبنوك المركزية الرئيسية الأخرى. وفي الآونة الأخيرة، أعطى التراجع التدريجي عن هذه السياسة المتساهلة للغاية بعض الدعم للين.
على مدى العقد الماضي، أدى موقف بنك اليابان المتمثل في التمسك بالسياسة النقدية شديدة التيسير إلى اتساع الفجوة في السياسات مع البنوك المركزية الأخرى، وخاصة مع بنك الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي. وقد دعم هذا اتساع الفارق بين السندات الأمريكية واليابانية لأجل عشر سنوات، وهو ما فضل الدولار الأمريكي مقابل الين الياباني. ويؤدي قرار بنك اليابان في عام 2024 بالتخلي تدريجياً عن السياسة شديدة التيسير، إلى جانب خفض أسعار الفائدة في البنوك المركزية الكبرى الأخرى، إلى تضييق هذا الفارق.
غالبًا ما يُنظر إلى الين الياباني على أنه استثمار آمن. هذا يعني أنه في أوقات ضغوط السوق، من المرجح أكثر أن يضع المستثمرون أموالهم في العملة اليابانية بسبب الثقة فيها واستقرارها المفترض. من المرجح أن تؤدي الأوقات المضطربة إلى تعزيز قيمة الين في مقابل العملات الأخرى التي يعتبر الاستثمار فيها أكثر خطورة.
تحتوي المعلومات الواردة في هذه الصفحات على بيانات تطلعية تنطوي على مخاطر وشكوك. الأسواق والأدوات الواردة في هذه الصفحة هي لأغراض إعلامية فقط ولا ينبغي بأي حال من الأحوال أن تظهر كتوصية لشراء أو بيع هذه الأصول. يجب عليك إجراء البحث الشامل الخاص بك قبل اتخاذ أي قرارات استثمارية. لا تضمن FXStreet بأي شكل من الأشكال خلو هذه المعلومات من الأخطاء أو الأخطاء أو البيانات الخاطئة المادية. كما أنه لا يضمن أن تكون هذه المعلومات ذات طبيعة مناسبة. ينطوي الاستثمار في الأسواق المفتوحة على قدر كبير من المخاطر ، بما في ذلك خسارة كل أو جزء من استثمارك ، فضلاً عن الضيق العاطفي. تقع على عاتقك مسؤولية جميع المخاطر والخسائر والتكاليف المرتبطة بالاستثمار ، بما في ذلك الخسارة الكاملة لرأس المال. الآراء والآراء المعبر عنها في هذا المقال هي آراء المؤلفين ولا تعكس بالضرورة السياسة الرسمية أو موقف FXStreet ولا معلنيها.