يندفع الين الياباني مع توقف طوكيو عن التلميح بتحركاتها

• زوج الدولار الأمريكي/الين الياباني USD/JPY في طريقه لكسر سلسلة انتصارات استمرت ثمانية أسابيع، متراجعًا من أدنى مستوياته خلال أربعة عقود للين بعد تقرير الوظائف الأمريكي الضعيف.
• قفزت مخاوف التدخل بشكل حاد، مع تقارير إخبارية تشير إلى أن طوكيو قد تتوقف عن الإعلان المسبق عن تحركاتها، وعطلة يوم الجمعة في الولايات المتحدة تُخفف السيولة مما يخلق نافذة كمين مألوفة.
• التشديد البطيء لبنك اليابان لا يمكنه حتى الآن تقليص فجوة سعر الفائدة التي تبلغ حوالي 275 نقطة أساس، مما يترك وزارة المالية، وليس السياسة النقدية، للدفاع عن العملة.

ارتد الين الياباني (JPY) من أدنى مستوياته خلال أربعة عقود يوم الخميس، وهو تحرك لم يكن له علاقة ببنك اليابان (BoJ). أدى ضعف بيانات الوظائف غير الزراعية لشهر يونيو/حزيران إلى تراجع الدولار الأمريكي (USD)، في حين قفزت مخاوف التدخل الجديد بقوة كافية لدفع زوج الدولار الأمريكي/الين الياباني USD/JPY نحو أول خسارة أسبوعية له خلال ثمانية أسابيع. الارتداد مستعار وليس مكتسبًا، مع وجود نقطة مقلقة واحدة: يبدو أن طوكيو الآن مستعدة للتحرك دون إبلاغ أي شخص مسبقًا

طلقة التحذير التي لم تأتِ أبدًا

حتى يوم الأربعاء الماضي، استقبل المتداولون نفس المستويات بانعدام الاهتمام تقريبًا، متجاهلين التحذيرات التقليدية من وزيرة المالية ساتسوكي كاتاياما على الافتراض المريح بأن السلطات دائمًا ما تطلق تحذيرًا قبل إنفاق الاحتياطيات. هذا الافتراض انهار يوم الخميس، عندما أشارت تقارير الوكالات إلى أن اليابان قد تتخلى تمامًا عن الإشارة المسبقة وتضرب ببساطة، مما يحرم السوق من نظام الإنذار المبكر الخاص به. تقرب عطلة عيد الاستقلال الأمريكي يزيد من حدة التهديد لأن انخفاض السيولة يضخم تأثير أي عملية. جولات الربيع التي سحبت الزوج من فوق 160.00 نحو 155.00 أُطلقت في ظل هذه الظروف بالذات.

فجوة سعر الفائدة التي لا يستطيع البنك سدها

الحقيقة المحرجة لطوكيو هي أن تشديدها الخاص لم يساعد. رفع بنك اليابان معدل سياسته إلى 1.00%، وهو الأعلى منذ عام 1995، ومع ذلك ضعف الين، لأن فجوة تبلغ حوالي 275 نقطة أساس مقابل الاحتياطي الفيدرالي (Fed) تحافظ على نشاط تجارة المناقلة حياً وبصحة جيدة. التدخل هو قاطع دائرة وليس علاجًا؛ فقد خفضت عمليات الربيع زوج الدولار الأمريكي/الين الياباني USD/JPY لفترة وجيزة قبل أن لا يكتفي الزوج بالتعافي بل وطبع قممًا جديدة قرب 163.00. هذا يترك وزارة المالية، وليس السياسة النقدية، تتحمل العبء الكامل للدفاع عن الين، على مستوى أعلى وأكثر إزعاجًا مما كان عليه في الربيع.

الدولار يفقد مبرره

الجانب الأمريكي من الصفقة يتداعى في أسوأ لحظة ممكنة لأي شخص ما زال في مراكز شراء. جاءت بيانات الوظائف لشهر يونيو عند 57 ألفًا فقط مقابل توقعات تقارب 110 آلاف، في حين أن معدل البطالة الرئيسي انخفض فقط إلى 4.2% لأن معدل المشاركة انخفض إلى 61.5%، وهو انخفاض يجمّل الرقم بدلاً من أن يعكس قوة حقيقية. رئيس الاحتياطي الفيدرالي نفسه أشار بالفعل إلى عدم وجود استعجال لمزيد من التشديد، لذا فإن محضر اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة (FOMC) الأسبوع المقبل سيقرأ اجتماع يونيو المتشدد كشيء قديم مقابل بيانات أضعف. سوق العمل المتصدع ورياح ذيلية ضعيفة لأسعار الفائدة، تأتي تمامًا مع ذروة مخاطر التدخل، تجعل ملاحقة القمم رهانًا ضعيفًا.

الأجندة تتحول إلى الأمريكية

يأتي يوم الجمعة مع عطلة يوم الاستقلال الأمريكية والسيولة الضعيفة والمتقلبة التي تصاحبها، وهي بالضبط النافذة التي فضلتها طوكيو من قبل. جدول الأسبوع المقبل يتركز بشكل واضح على الولايات المتحدة، مع صدور مسح معهد إدارة التوريد (ISM) للخدمات يوم الاثنين الساعة 14:00 بتوقيت جرينتش، ومحضر اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة (FOMC) يوم الأربعاء الساعة 18:00 بتوقيت جرينتش، وطلبات إعانة البطالة الأسبوعية يوم الخميس. أما الإصدارات اليابانية، مثل أرباح العمالة النقدية يوم الاثنين والحساب الجاري يوم الثلاثاء، فتأتي في مراكز متأخرة في الجدول، لذا فإن اتجاه الزوج يعتمد على البيانات الأمريكية وما إذا كانت طوكيو ستضغط على الزناد أخيرًا.

المستويات التي يجب مراقبتها

المقاومة: منطقة 162.50 تحد من المحاولة الأولى لإعادة بناء الاتجاه الصاعد، مع وجود أعلى مستوى خلال أربعة عقود للزوج قرب 163.00 فوقها. إغلاق يومي فوق هذه المنطقة سيشير إلى أن مخاوف التدخل قد تم تجاهلها وأن طحن تجارة المناقلة يستأنف.

الدعم: مستوى 160.00 هو المستوى المهم، مدعومًا بالمتوسط المتحرك الأسي (EMA) لفترة 50 الذي يقع فوقه بقليل، والذي يعمل أيضًا كحاجز نفسي دافعته طوكيو من قبل. أدناه، يشكل الدعم قرب 158.50 منصة التماسك السابقة، مع المتوسط المتحرك الأسي 200 القريب من 157.00 كدعامة أعمق.

الانحياز: مسار أقل مقاومة قد انقلب نحو الأسفل في الوقت الحالي، مع تسجيل الطحن الأسبوعي الأول للخسارة، وتراجع مؤشر القوة النسبية الستوكاستيكي (Stoch RSI) من فوق 90، والتهديد غير المتماثل لتدخل غير معلن يحاجج ضد مراكز الشراء الجديدة؛ سيكون من الضروري استعادة 162.50 لاستعادة اتجاه تجارة المناقلة، في حين يحدد مستوى 160.00 ما إذا كان هذا انخفاضًا مؤقتًا أم تحولًا حقيقيًا.

الرسم البياني اليومي لزوج الدولار الأمريكي/الين الياباني USD/JPY