تراجع أسهم الرقائق يمول مطاردة مؤشر داو جونز الصناعي للرقم القياسي

• يضيف مؤشر داو جونز الصناعي (DJIA) ما يقرب من 700 نقطة ليتداول دون 52900 بقليل، أي أقل بنحو 450 نقطة من الرقم القياسي المسجل في الأسبوع الأول من يوليو/تموز.
• تصل قطاعات الرعاية الصحية والمالية إلى قمم قياسية، بينما يستقر قطاع التكنولوجيا عند أدنى مستوى له منذ أوائل مايو/أيار.
• كلتا الحالتين اللتين يعتمد عليهما هذا التحول، وهما الطاقة الأرخص ومنحنى أسعار الفائدة الذي يبقى على حاله، ستخضعان للاختبار خلال 48 ساعة.

يتداول مؤشر داو جونز الصناعي (DJIA) دون 52900 بقليل يوم الثلاثاء، مرتفعًا بنحو 700 نقطة وبنسبة 1.3%، أي أقل بنحو 450 نقطة من الرقم القياسي الذي سجله في الأسبوع الأول من يوليو/تموز. وبالنظر إلى ذلك وحده، يبدو الأمر كارتفاع واسع في الرغبة في المخاطرة. لكن على مؤشر آخر، يشهد قطاع أشباه الموصلات تراجعًا محا أكثر من 20% من القطاع هذا الشهر، كما أن المؤشر القياسي في كوريا فعّل قاطع الدائرة التاسع لهذا العام خلال الليل بعد هبوط بنحو 11%.

للبيع وجهة

تتداول تسعة من أصل 11 قطاعًا في مؤشر ستاندرد آند بورز 500 على ارتفاع خلال الجلسة. وتصل قطاعات الرعاية الصحية والمالية إلى قمم قياسية، بقيادة شركات التأمين، بينما تضيف السلع الاستهلاكية الأساسية ما يقرب من 4% بدعم من تقرير أرباح واحد. وفي الوقت نفسه، يستقر قطاع التكنولوجيا عند أدنى مستوى له منذ الأسبوع الأول من مايو/أيار.

هذا ليس بيعًا في السوق بل تغييرًا في المقاعد داخل السوق. فالنقد الخارج من الأسماء التي قادت التداول إلى قمم قياسية لا بد أن يتجه إلى مكان ما، وهو يتجه إلى التعرض للاقتصاد القديم الذي بُني عليه مؤشر داو جونز الصناعي. القفزة حقيقية. لكن جزءًا كبيرًا منها مُستعار أيضًا.

مؤشر لا يشعر بالانهيار

يحوّل الترجيح السعري زوجًا من نتائج الأرباح المتجاوزة للتوقعات إلى عدد كبير بشكل مبالغ فيه من نقاط المؤشر. Sherwin-Williams (SHW) تضيف 8% بعد تجاوز أرباح الربع الثاني ورفع التوقعات السنوية، وباعتبارها واحدة من أعلى الأسماء سعرًا ضمن الثلاثين، فإنها تسحب خلفها نقاطًا أكثر مما كان سيمنحه لها أي هيكل متساوي الأوزان. Coca-Cola (KO) تضيف 5% بعد تجاوز التوقعات في كلا الخطين مع رفع التوجيهات بالتوازي معها.

Micron (MU) تهبط بنحو 9% وAdvanced Micro Devices (AMD) بنحو 6% في الجلسة نفسها، ولا يكلف أي منهما المؤشر نقطة واحدة، لأن أياً منهما ليس عضوًا فيه. Nvidia (NVDA) هي شركة الرقائق الوحيدة ضمن الثلاثين، وأكبر الأسماء في ذلك القطاع تم التعامل معها بلطف أكبر بكثير هذا الشهر مقارنةً بصانعي الذاكرة والمعدات الذين هبطوا بين 20% و50%. ما لا يحمله المؤشر القياسي أهم مما يحمله.

وتوفر البرمجيات بقية الدعم، مع إضافة Microsoft (MSFT) 2% وSalesforce (CRM) 5%، وكلاهما من الأعضاء، بينما تتصدر Apple (AAPL) عبر قيمة سوقية تبلغ 5 تريليون دولار قبيل نتائجها الخاصة في وقت لاحق من هذا الأسبوع. إن التركيبة التي جعلت هذا المؤشر يبدو بطيئًا خلال عامين من الارتفاع الحاد المرتبط بالذكاء الاصطناعي هي نفسها التركيبة التي تدفع الآن.

شرطان، وكلاهما تحت الاختبار خلال 48 ساعة

يعتمد التناوب نحو الانكشافات الدورية والحساسة لأسعار الفائدة على أمرين، وهما الطاقة الأرخص ومنحنى أسعار لا يتحرك صعودًا. ويقدم خام النفط الخام الشرط الأول، مع انخفاض خام غرب تكساس الوسيط بنحو 5٪ بالقرب من 78.00 دولار وخام برنت دون 84.00 دولار بقليل، وهو تراجع مدفوع بالدبلوماسية لا بالبراميل.

وأجرت وزارة الخارجية الإيرانية اتصالات منفصلة مع نظيريها السعودي والعُماني بشأن مضيق هرمز، ويُقال إن مسقط وضعت أمام طهران خطة مدعومة خليجيًا تقوم على مساهمات عبور طوعية بدلًا من الرسوم التي تفرضها إيران. ويعزو ترامب علنًا هذه الاتصالات إلى أنها مثمرة، بينما تنفي طهران أن أي تفاوض مباشر مع واشنطن جارٍ. وقد سجلت عمليات العبور المؤكدة عبر المضيق أقل من 30 عملية طوال عطلة نهاية الأسبوع بأكملها، مقابل نحو 100 سفينة يوميًا قبل الحرب.

يحصل الشرط الثاني على إجابته في الساعة 18:00 بتوقيت جرينتش يوم الأربعاء. ويُعدّ التثبيت عند 3.75% هو السيناريو الأساسي، مع تسعير العقود الآجلة لزيادة يوليو/تموز عند نحو واحد من كل ثلاثة، واحتمالات تراكمية لا تقل عن رفع واحد بحلول اجتماع سبتمبر/أيلول تقترب من 80%. وقد اشترت أربعة تخفيضات في التصعيد منذ أبريل/نيسان نقاطًا في مؤشرات الأسهم، ولا يوجد أي ارتياح على الإطلاق في الطرف الأمامي من المنحنى.

الاختبارات الحقيقية لهذا الأسبوع

يصدر بيان الأربعاء في الساعة 18:00 بتوقيت جرينتش مع المؤتمر الصحفي في الساعة 18:30 بتوقيت جرينتش. وقد تم حذف التوجيهات المستقبلية من البيان، لذا فإن حصيلة الأصوات تحمل الرسالة، ويبدو التثبيت مع وجود اعتراضات مختلفًا تمامًا عن التثبيت بالإجماع الذي صدر في يونيو/حزيران.

يأتي يوم الخميس عند 12:30 GMT ببيانات أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي (PCE) لشهر يونيو/حزيران. ويُتوقع أن يسجل المؤشر الرئيسي لـ PCE نسبة -0.1% على أساس شهري و3.7% على أساس سنوي مقابل 4.1%، مع قراءة أساسية عند 0.2% على أساس شهري و3.3% على أساس سنوي. كما تصدر بيانات الناتج المحلي الإجمالي للربع الثاني في الفترة نفسها عند 2.1% على أساس سنوي، إلى جانب مطالبات البطالة الأولية المتوقعة عند 200 ألف مقابل 187 ألف.

ويستكمل يوم الجمعة جانب الأجور والاستطلاعات، مع مؤشر تكلفة التوظيف للربع الثاني عند 0.8%، ومؤشر شيكاغو لمديري المشتريات عند 56، ومعنويات ميشيغان عند 54. ومن المتوقع أن يظل توقع التضخم لعام واحد دون تغيير عند 4.2%، وهذا هو الرقم الذي سيحدد ما إذا كان ارتياح الطاقة هذا الشهر قد وصل إلى الأسر بعد أم لا.

المستويات والانحياز

المقاومة: يُعدّ أعلى مستوى للجلسة دون 52900 بقليل الخط الفوري الأول، واختراقه يفتح المجال نحو مستوى 53000 مع تسجيل الرقم القياسي فوق 53300 بقليل كهدف لاحق.

الدعم: تُعدّ منطقة 52600 أول مستوى أدنى السعر الفوري، تليها منطقة 52200 التي تضم أدنى مستوى للجلسة وإغلاق يوم الاثنين. ويقع مستوى 52000 تحت ذلك، مع المتوسط المتحرك الأسي لمدة 50 يومًا قرب 51600 كآخر خط دفاع للاتجاه.

الانحياز: صعودي فوق منطقة 52600، والهدف هو الرقم القياسي فوق 53300 بقليل، ويُلغى السيناريو بإغلاق يومي يعود دون 52200. ويصف مؤشر ستوكاستيك القوة النسبية اليومي بالقرب من 20 النطاق الذي غادره المؤشر للتو بدلًا من الاختراق الذي يقوم به، بينما تشير قراءة الخمس دقائق فوق 90 إلى أن الامتداد يقع بوضوح داخل الجلسة، لذا فإن المخاطرة القريبة الأجل تتمثل في توقف وليس انعكاسًا.

الرسم البياني اليومي لمؤشر داو جونز