باول: يبدو أن التأثير البطيء للرسوم الجمركية بدأ في الظهور كتضخم مستمر
| |ترجمة موثقةانظر المقال الأصليسلط رئيس البنك الاحتياطي الفيدرالي (Fed) جيروم باول الضوء على توازن دقيق بين السيطرة على التضخم ومخاطر سوق العمل في خطاب ألقاه في مؤتمر الجمعية الوطنية للاقتصاديات التجارية (NABE) في فيلادلفيا. وأضاف أن البيانات لا تزال تشير إلى نمو مستقر، لكن صناع السياسة يعترفون بالتحديات المتزايدة في مجالات التوظيف والأسعار.
مقتطفات رئيسية
سيتحدد المسار المستقبلي للسياسة النقدية بناءً على البيانات وتقييمات المخاطر.
تشير البيانات قبل إغلاق الحكومة الأمريكية إلى أن النمو قد يكون أفضل من المتوقع.
في الوقت الحالي، لا يوجد مسار خالٍ من المخاطر للسياسة النقدية.
تشير البيانات المتاحة إلى أن الاقتصاد الحالي هو ما كان عليه في سبتمبر.
ارتفعت المخاطر السلبية في سوق العمل الأمريكي.
تبرر هذه المخاطر المتزايدة خفض أسعار الفائدة في سبتمبر/أيلول.
تشير البيانات المتاحة إلى أن التعريفات الجمركية تدفع ضغوط الأسعار للارتفاع.
تشير البيانات الأخيرة إلى سوق عمل منخفض التوظيف ومنخفض التسريح.
لدى الاحتياطي الفيدرالي بيانات أخرى بخلاف المصادر الحكومية للاستخدام.
هناك خطر أن يؤدي التأثير البطيء للتعريفات الجمركية إلى ظهور تضخم مستمر.
أظهر سوق العمل مخاطر سلبية كبيرة.
مع توازن المخاطر بشكل أكبر، تحتاج السياسة إلى التحرك نحو موقف أكثر حيادية.
إذا تحرك الاحتياطي الفيدرالي بسرعة كبيرة، فقد يترك مهمة التضخم غير مكتملة.
تشير البيانات منذ اجتماع يوليو/تموز إلى أن سوق العمل قد تراجع بشكل كبير.
لن يحاول الاحتياطي الفيدرالي تحديد مستوى التعادل للتوظيف؛ فخطأ القياس نفسه قد يكون حوالي خمسين ألفًا.
لقد انخفض مستوى التعادل لنمو الوظائف بشكل كبير.
تشير الأبحاث إلى تأخيرات أطول لتأثير السياسة على الوظائف والتضخم.
هناك بيانات معقولة حول حالة سوق العمل، على الرغم من أن البيانات الخاصة تُستخدم بشكل أفضل كمكمل.
البدائل أفضل لسوق العمل مما هي عليه للتضخم.
سيبدأ الاحتياطي الفيدرالي في فقدان البيانات الرئيسية، وستصبح الظروف أكثر تحديًا إذا استمر الإغلاق وتأخرت بيانات أكتوبر/تشرين الأول.
تظهر بيانات النشاط الاقتصادي مفاجآت في الاتجاه الصعودي، مما يخلق بعض التوتر مع بيانات سوق العمل.
لا يزال من المبكر تقييم تأثير الذكاء الاصطناعي على الإنتاجية.
رد فعل السوق
يُسرع الدولار الأمريكي (USD) تراجعه اليومي حيث يستمر المستثمرون في تقييم تصريحات الرئيس باول، مع تحدي مؤشر الدولار الأمريكي (DXY) منطقة 99.00 وسط خسائر ملحوظة.
سعر الدولار الأمريكي اليوم
يوضح الجدول أدناه النسبة المئوية للتغير في دولار أمريكي (USD) مقابل العملات الرئيسية المدرجة اليوم.
| USD | EUR | GBP | JPY | CAD | AUD | NZD | CHF | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| USD | -0.35% | 0.14% | -0.35% | 0.03% | 0.31% | 0.07% | -0.40% | |
| EUR | 0.35% | 0.49% | 0.02% | 0.37% | 0.71% | 0.43% | -0.05% | |
| GBP | -0.14% | -0.49% | -0.46% | -0.10% | 0.21% | -0.02% | -0.54% | |
| JPY | 0.35% | -0.02% | 0.46% | 0.39% | 0.64% | 0.39% | -0.11% | |
| CAD | -0.03% | -0.37% | 0.10% | -0.39% | 0.32% | 0.04% | -0.44% | |
| AUD | -0.31% | -0.71% | -0.21% | -0.64% | -0.32% | -0.28% | -0.76% | |
| NZD | -0.07% | -0.43% | 0.02% | -0.39% | -0.04% | 0.28% | -0.49% | |
| CHF | 0.40% | 0.05% | 0.54% | 0.11% | 0.44% | 0.76% | 0.49% |
تُظهر الخريطة الحرارية النسبة المئوية للتغيرات في العملات الرئيسية مقابل بعضها البعض. يتم اختيار العملة الأساسية من العمود الأيسر، بينما يتم اختيار العملة المقابلة من الصف العلوي. على سبيل المثال، إذا اخترت دولار أمريكي من العمود الأيسر وتحركت على طول الخط الأفقي إلى ين ياباني، فإن النسبة المئوية للتغيير المعروضة في المربع ستمثل USD (الأساس/عملة التسعير)/JPY (عملة الاقتباس).
تم نشر هذا القسم أدناه كمعاينة لخطاب رئيس البنك الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول في الاجتماع السنوي للرابطة الوطنية للاقتصاد التجاري (NABE).
- سيتحدث رئيس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول عن السياسة والتوقعات الاقتصادية يوم الثلاثاء.
- تتوقع الأسواق على نطاق واسع أن يقوم الاحتياطي الفيدرالي بخفض سعر السياسة مرتين أخريين هذا العام.
- يمكن أن يتفاعل الدولار الأمريكي مع تعليقات باول في غياب إصدارات البيانات الرئيسية.
سيوجه رئيس الاحتياطي الفيدرالي (Fed) جيروم باول خطابًا حول التوقعات الاقتصادية والسياسة النقدية في الاجتماع السنوي للرابطة الوطنية للاقتصاد التجاري (NABE) في فيلادلفيا يوم الثلاثاء. مع تسبب إغلاق الحكومة الأمريكية في تأجيل إصدارات البيانات الرئيسية، يمكن أن تؤثر تعليقات باول على تقييم الدولار الأمريكي (USD) في المدى القريب.
على الرغم من أن التعليقات الأخيرة من مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي كانت متباينة، إلا أن أداة CME FedWatch تظهر أن الأسواق تقوم حاليًا بتسعير خفض بمقدار 25 نقطة أساس (bps) في أكتوبر/تشرين الأول وترى احتمالًا يقارب 90% لخفض آخر بمقدار 25 نقطة أساس في ديسمبر/كانون الأول.
قال محافظ الاحتياطي الفيدرالي مايكل بار إنه متشكك في أن الاحتياطي الفيدرالي يمكنه تجاهل التضخم المدفوع بالتعريفات الجمركية، وأشار إلى أن هدف التضخم يواجه مخاطر كبيرة. وأضاف أن بعض العوامل يمكن أن تخفف من تلك المخاطر. وبالمثل، جادل رئيس الاحتياطي الفيدرالي في سانت لويس ألبرتو مسالم أنه سيكون من الصعب على الاحتياطي الفيدرالي الاستجابة لتقلبات سوق العمل على المدى القصير إذا أصبحت توقعات التضخم غير مستقرة.
في ملاحظة أكثر تيسيرًا، أشارت رئيسة الاحتياطي الفيدرالي في سان فرانسيسكو ماري دالي إلى أن التضخم جاء أقل بكثير مما كان يخشى، وقالت إن تراجع سوق العمل يبدو مقلقًا إذا لم يتم إدارة المخاطر. علاوة على ذلك، قالت رئيسة الاحتياطي الفيدرالي في فيلادلفيا آنا بولسون في خطابها العام الأول إنها لا تتوقع أن تتسبب التعريفات في تضخم مستدام وأضافت أنها ترى أن مخاطر سوق العمل تتزايد.
في حال أشار باول إلى أنهم سيحتاجون إلى الاستمرار في تخفيف السياسة استجابةً لتدهور الظروف في سوق العمل، قد يواجه الدولار الأمريكي صعوبة في العثور على طلب. ومع ذلك، تشير وضعية السوق إلى أن الدولار الأمريكي ليس لديه الكثير من المجال المتبقي على الجانب السلبي حتى لو تم تسعير خفض ديسمبر بالكامل.
من ناحية أخرى، قد يستمر الدولار الأمريكي في التفوق على منافسيه إذا اعتمد باول لهجة حذرة بشأن تخفيضات الأسعار المتتالية، مشيرًا إلى عدم اليقين الذي تسببه نقص بيانات التضخم والتوظيف الرئيسية، فضلاً عن إمكانية إعادة تصعيد النزاع التجاري بين الولايات المتحدة والصين.
أسئلة شائعة عن البنك الاحتياطي الفيدرالي
يتم تشكيل السياسة النقدية في الولايات المتحدة من قبل البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed. يتولى البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed مهمتين: تحقيق استقرار الأسعار وتعزيز التشغيل الكامل للعمالة. الأداة الأساسية لتحقيق هذه الأهداف هي تعديل معدلات الفائدة. عندما ترتفع الأسعار بسرعة كبيرة للغاية ويكون التضخم أعلى من مستهدف البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed البالغ 2٪، فإنه يرفع معدلات الفائدة، مما يؤدي إلى زيادة تكاليف الاقتراض في جميع أنحاء الاقتصاد. يؤدي هذا إلى دولار أمريكي USD أقوى لأنه يجعل الولايات المتحدة مكانًا أكثر جاذبية للمستثمرين الدوليين لحفظ أموالهم. عندما ينخفض التضخم إلى أقل من 2% أو عندما يكون معدل البطالة مرتفعًا جدًا، قد يخفض البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed معدلات الفائدة من أجل تشجيع الاقتراض، مما يضغط على الدولار.
يعقد البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed ثمانية اجتماعات للسياسة سنويًا، حيث تقوم اللجنة الفيدرالية FOMC بتقييم الأوضاع الاقتصادية واتخاذ قرارات السياسة النقدية. يحضر اجتماع اللجنة الفيدرالية FOMC اثني عشر مسؤولاً من البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed - الأعضاء السبعة في مجلس المحافظين، رئيس فرع البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed في نيويورك وأربعة من رؤساء البنك الاحتياطي الإقليميين الأحد عشر المتبقين، الذين يخدمون لمدة عام واحد على أساس التناوب.
في الحالات القصوى، قد يلجأ الاحتياطي الفيدرالي إلى سياسة تُسمى التيسير الكمي QE. التيسير الكمي هو العملية التي من خلالها يقوم البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed بزيادة تدفقات الائتمان بشكل كبير في نظام مالي عالق. هذا يمثل إجراء سياسي غير قياسي يُستخدم أثناء الأزمات أو عندما يكون التضخم منخفضًا للغاية. لقد كان السلاح المفضل للبنك الاحتياطي الفيدرالي Fed خلال الأزمة المالية الكبرى في عام 2008. يتضمن ذلك قيام البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed بطباعة مزيد من الدولارات ويستخدمها في شراء سندات عالية الجودة من المؤسسات المالية. عادة ما يؤدي التيسير الكمي إلى إضعاف الدولار الأمريكي.
التشديد الكمي QT هو العملية العكسية للتيسير الكمي QE، حيث يتوقف الاحتياطي الفيدرالي عن شراء السندات من المؤسسات المالية ولا يُعيد استثمار رأس المال من السندات المستحقة التي يحتفظ بها من أجل شراء سندات جديدة. عادة ما يكون هذا إيجابيًا لقيمة الدولار الأمريكي.
تحتوي المعلومات الواردة في هذه الصفحات على بيانات تطلعية تنطوي على مخاطر وشكوك. الأسواق والأدوات الواردة في هذه الصفحة هي لأغراض إعلامية فقط ولا ينبغي بأي حال من الأحوال أن تظهر كتوصية لشراء أو بيع هذه الأصول. يجب عليك إجراء البحث الشامل الخاص بك قبل اتخاذ أي قرارات استثمارية. لا تضمن FXStreet بأي شكل من الأشكال خلو هذه المعلومات من الأخطاء أو الأخطاء أو البيانات الخاطئة المادية. كما أنه لا يضمن أن تكون هذه المعلومات ذات طبيعة مناسبة. ينطوي الاستثمار في الأسواق المفتوحة على قدر كبير من المخاطر ، بما في ذلك خسارة كل أو جزء من استثمارك ، فضلاً عن الضيق العاطفي. تقع على عاتقك مسؤولية جميع المخاطر والخسائر والتكاليف المرتبطة بالاستثمار ، بما في ذلك الخسارة الكاملة لرأس المال. الآراء والآراء المعبر عنها في هذا المقال هي آراء المؤلفين ولا تعكس بالضرورة السياسة الرسمية أو موقف FXStreet ولا معلنيها.