مؤشر الدولار الأمريكي يتوقف عن مكافأة الصقور الذين لا يملكون حق التصويت

• يتداول مؤشر الدولار (DXY) دون حاجز 99.00 بقليل، ويحدّ من صعوده المتوسط المتحرك الأسي لـ 200 يوم قرب 99.50.
• تحافظ الجلسة الأمريكية على نطاق أقل من عُشر نقطة منذ الساعة 13:00 بتوقيت جرينتش.
• يلتقي الخطاب الرئيسي لرئيس الفيدرالي ومرجع المراجعة المعيارية للوظائف في الساعة 14:00 بتوقيت جرينتش يوم الجمعة.

نشر رئيس إقليمي غير مصوّت في مجلس الاحتياطي الفيدرالي يوم الثلاثاء موقفًا مشروطًا بالإبقاء على الفائدة دون تغيير، رابطًا النطاق المستهدف الحالي باستمرار الأدلة على أن التضخم يتراجع بالفعل، ولم يتحرك مؤشر الدولار بسبب ذلك. ويتداول المؤشر دون حاجز 99.00 بقليل بعد أن سجل في الصباح الأوروبي قمة أعلى منه بقليل، كما أن النطاق الذي سجله خلال الجلسة الأمريكية منذ الساعة 13:00 بتوقيت جرينتش لا يتجاوز عُشر نقطة. وهذا أقل من كونه سوقًا ينتظر محفزًا، وأكثر من كونه سوقًا توقف عن الدفع مقابل الخطب.

الصقور الذين يملكون الميكروفونات لا يملكون أصواتًا

خرج كل من بوسطن وريتشموند من اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة (FOMC) في يناير/كانون الثاني، ما يجعل تصريحات الثلاثاء والخطاب الإقليمي الثاني المقرر في الساعة 20:00 بتوقيت جرينتش مجرد تعليقات لا تُحتسب. أما الرؤساء الإقليميون الأربعة الذين يملكون حق التصويت هذا العام فهم في كليفلاند وفيلادلفيا ودالاس ومينيابوليس، وقد عارض ثلاثة من الأربعة بالفعل رفعًا بمقدار ربع نقطة في 29 يوليو/تموز.

وقد وسّعت المحاضر الصادرة الأسبوع الماضي دائرة الأصوات دون توسيع الحصيلة. فقد سجّل عدد من المشاركين استعدادهم للتشديد، وشكك البعض في أن الأوضاع المالية مقيدة بما يكفي لإنهاء المهمة، وقال رئيسان لم يكونا يملكان حق التصويت في يوليو/تموز إنهما كانا سينضمان لاحقًا إلى المعارضة. وما تزال سلّم التشدد المعلن ترتفع بينما تبقى الحصيلة تحتها عند 9-3.

وسوق تابع هذا التسلسل منذ يونيو/حزيران بات الآن يضع تسعيرًا للفجوة بين التفضيل المعلن والتصويت المسجل يكاد يساوي الصفر. وهذه هي الآلية وراء ثبات تداولات الثلاثاء، ولهذا السبب توقفت أجندة الخطابات عن العمل كعامل مؤثر على الدولار.

الطرف الأمامي كان يتحرك في الاتجاه الآخر

تسعّر العقود الآجلة احتمال رفع في سبتمبر/أيلول بنحو فرصة من كل ثلاث، انخفاضًا من نحو الثلثين في الأيام التي أعقبت اجتماع يوليو/تموز. وقد مرّ المسار الهابط عبر انكماش في الوظائف، وقراءة تضخم أكثر برودة، وإخفاق في مبيعات التجزئة، أي عبر البيانات لا عبر المنصة. وقد تحرك التسعير والخطاب في اتجاهين متعاكسين لمدة ثلاثة أسابيع، وتبع سعر الصرف التسعير.

كما أن الإصدارات الصادرة يوم الثلاثاء سارت في الاتجاه نفسه الذي سلكه ذلك التسعير لا المنصة، إذ انخفضت مبيعات المنازل الجديدة بنسبة 10.5٪ على أساس شهري في يوليو/تموز إلى معدل سنوي يقارب 607 ألف وحدة، بينما ارتفع المخزون نحو 488 ألف وحدة. وتراجعت ثقة المستهلك إلى 89.4 في أغسطس/آب مع هبوط مؤشر التوقعات إلى 68.2، وهو دون مستوى 80 الذي يُقرأ تقليديًا كإشارة إلى ركود. ولا يشير أي من الرقمين إلى موقف سياسة أكثر تشددًا.

وتستقر عوائد السندات طويلة الأجل قرب مستوياتها قبل إعلان إعادة شراء سندات الخزانة الأسبوع الماضي، إذ تدور عوائد السندات لأجل 10 سنوات حول 4.70٪ ولأجل 30 عامًا حول 5.25٪، لذا فإن الدولار لا يتعرض للبيع أيضًا بسبب مخاوف التمويل. بل يُباع لأن السبب الهامشي للاحتفاظ به قد أعيد تسعيره بعيدًا، إصدارًا بعد آخر.

يوم اقتصادي حاسم رفض الدولار شراءه

أمضت وزيرة الخزانة يوم الاثنين في الكشف عما كان قد جرى التمهيد له طوال أسبوع باعتباره يومًا اقتصاديًا حاسمًا لإيران، ثم أقرت بأن الحزمة تستثني الإجراءات الثانوية الموجهة إلى دول ثالثة ووصفتها بأنها طلقة تحذيرية. وردّت هيئة مضيق هرمز التابعة لطهران بالتحذير من أن السفن التي تنتهك قواعد العبور ستواجه غرامات أو مصادرة أو حجزًا، كما سافر وزير خارجية عُمان إلى طهران يوم الثلاثاء لتفعيل القناة الوحيدة التي لا يزال أي من الجانبين يستخدمها.

أدى التصعيد بهذا الشكل بالضبط إلى شراء الدولار في يونيو/حزيران، عندما اعتُبر إغلاق المضيق بمثابة عرض ملاذ آمن وضريبة نمو على الجميع خارج الولايات المتحدة. ومنذ ذلك الحين، انتهت آلية الهدنة الرسمية مع فوات مهلة 60 يوما على الجانبين، ويتداول خام برنت بالقرب من 93.00 دولار، كما أمضى المؤشر الأسبوع دون كلا متوسطيه المتحركين الرئيسيين على أي حال. إن علاوة الحرب التي لم تعد تصل إلى سعر الصرف ليست علاوة حرب.

اختبار التضخم يوم الأربعاء والاصطدام يوم الجمعة

يحمل شريط الساعة 12:30 بتوقيت جرينتش يوم الأربعاء مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي (PCE) لشهر يوليو/تموز، مع توقع أن يأتي المؤشر الأساسي عند 0.2٪ على أساس شهري و3.3٪ على أساس سنوي. وستترك القراءة المتوافقة مع التوقعات المؤشر الأساسي دون تغيير على أساس سنوي، ولن تقدم أي تقدم كان التثبيت المشروط يوم الثلاثاء يتطلبه. كما يتضمن الشريط نفسه القراءة الثانية للناتج المحلي الإجمالي (GDP) للربع الثاني، والمتوقع أن تؤكد نموا سنويا قدره 1.5٪ إلى جانب مؤشر أسعار الناتج المحلي الإجمالي عند 6.3٪، ثم تتبعها طلبات إعانة البطالة الأولية يوم الخميس مع توقع 208 ألف مقابل 206 ألف.

أما يوم الجمعة فهو اليوم الذي تُحسم فيه الأمور فعليا خلال الأسبوع، لأن الكلمة الرئيسية الأولى لرئيس الاحتياطي الفيدرالي في جاكسون هول والمراجعة السنوية الأولية المعيارية للوظائف غير الزراعية كلاهما مقرر في الساعة 14:00 بتوقيت جرينتش، أي قبل 19 يوما من قرار سبتمبر. وقد خفضت المراجعة الأولية للعام الماضي 911 ألفا من مستوى مارس/آذار. إن رقما من هذا القبيل سيعيد صياغة سوق العمل الذي استند إليه كل تثبيت هذا العام، في اللحظة نفسها التي يتحدث فيها رئيس الفيدرالي عن الإطار.

المستويات

المقاومة: لقد حد المتوسط المتحرك الأسي لمدة 200 يوم (EMA) بالقرب من 99.50 من كل محاولة منذ اختراق الأسبوع الماضي، ولم يقترب أعلى مستوى يوم الثلاثاء من اختباره. وفوق ذلك، يستقر المتوسط المتحرك الأسي لمدة 50 يوما عند الحاجز 100.00، ما يكدس عقبتين داخل نصف نقطة من بعضهما البعض ويجعل النطاق من 99.50 إلى 100.00 هو مجمل السيناريو الصعودي.

الدعم: يتراجع الحاجز 99.00 خلال التداولات اليومية، تاركا أدنى مستوى للأسبوع الماضي فوق 98.50 بقليل كأول مستوى دعم حقيقي، مع مؤشر ستوكاستيك القوة النسبية (Stoch RSI) اليومي قرب 21 والقراءة على إطار 5 دقائق دون 20. إن التشبع البيعي على كلا الإطارين دون ارتداد هو إشارة إلى من بقي للشراء، وأدنى مستوى في مايو/أيار دون 98.00 هو البنية الوحيدة أسفل ذلك المستوى.

الانحياز: هبوطي ما دام نطاق 99.50 يحد من الصعود، مع بيع الارتفاعات إليه مستهدفين 98.50 ثم الحاجز 98.00. ويُبطل هذا السيناريو إغلاق يومي فوق 100.00، وهو ما سيستعيد كلا المتوسطين المتحركين دفعة واحدة ويمنح صقور سبتمبر سعرا يشيرون إليه.

الرسم البياني اليومي لمؤشر الدولار