مؤشر داو جونز الصناعي يستمد تعافيه من سوق السندات

• يتداول مؤشر داو جونز الصناعي (DJIA) بالقرب من 53000، مرتفعًا بنحو 250 نقطة، بعد أن سجل قاعًا دون المتوسط المتحرك الأسي لمدة 50 يومًا (EMA).
• سجلت متتبعات السفن مرور خمس سفن عبر مضيق هرمز يوم الاثنين، ولم تكن أي منها ناقلات.
• احتمالات الرفع في سبتمبر/أيلول تقترب من 66%، ارتفاعًا من نحو 40% قبل أسبوع.

يتداول مؤشر داو جونز الصناعي بالقرب من 53000 وأعلى بنحو 250 نقطة، بعدما افتتح فوق 52750 بقليل، وتراجع إلى أدنى مستوى خلال الجلسة دون المتوسط المتحرك الأسي (EMA) الصاعد لمدة 50 يوما بالقرب من 52700، ثم استعاد كامل تلك الخسائر. تأتي محاولة الارتداد بعد ثلاث جلسات متتالية من التراجع وتبلغ قيمتها نحو نصف في المئة. وما ليست عليه هي حدث يتعلق بالأسهم، لأن شيئا في مبررات امتلاك هذه الشركات الثلاثين لم يتغير بين يوم الثلاثاء وصباح اليوم.

تم وضع العرض في سوق السندات

لامس عائد سندات الخزانة القياسية لأجل 10 سنوات مستوى 4.818% خلال الجلسة، وهو مستوى شوهد آخر مرة في نوفمبر/تشرين الثاني 2023. ويستقر العائد لأجل 30 عامًا فوق 5.28% ولأجل عامين بالقرب من 4.40%، مع تداول السندات البريطانية والألمانية والفرنسية جميعها على انخفاض خلال اليوم، بينما استقر الدين الياباني لأجل 10 سنوات عند أعلى مستوياته منذ عقود. تحولت الأسهم في اللحظة التي توقف فيها الطرف الطويل عن الصعود، وهذا هو جوهر الآلية بأكملها.

قضت الجهات الرسمية الصباح وهي تتحدث إلى هذه الحركة. وصف رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك الارتفاع في العوائد بأنه نتاج اقتصاد قوي وليس أي خلل في السوق، وامتنع عن القول ما إذا كان هناك حاجة إلى مزيد من التشديد. وقدمت وزيرة التجارة الصورة المعاكسة، مجادلة بأن النمو الأسرع وتقلص العجز سيخفضان معدلات الفائدة خلال نحو ستة أشهر. ولم يحرّك أي منهما التسعير، الذي يضع الآن احتمال رفع في سبتمبر/أيلول بالقرب من 66% مقابل نحو 40% قبل أسبوع.

عدد البراميل الذي لا يستطيع أحد التحقق منه

الحجة الصعودية المتداولة في قاعات التداول هي أن النفط الخام يقترب من القمة، وأن تراجع البرميل يزيل علاوة التضخم من الطرف الطويل. يتداول خام غرب تكساس الوسيط (WTI) فوق 90.00 دولار ويتداول خام برنت فوق 94.50 دولار، أي أعلى بنحو 20 دولارًا من مستواه قبل بدء الحرب في 28 فبراير/شباط. وقد ضربت القوات الأمريكية أهدافًا تابعة للحرس الثوري الإسلامي (IRGC) قرب بندر عباس وعلى طول الساحل الجنوبي لإيران يوم الثلاثاء، بعد استهداف ناقلتين أثناء عبورهما مضيق هرمز.

الرقم الذي يدعم فرضية بلوغ القمة هو تقدير حكومي. قال وزير الطاقة إن أكثر من 17 مليون برميل تحركت عبر المضيق يوم الاثنين، وهو رقم قياسي خلال الحرب، وإن الصادرات الإقليمية تجاوزت مستويات ما قبل الحرب بمجرد احتساب خطوط الأنابيب الالتفافية السعودية والإماراتية مقابل تدفق سابق للحرب يقترب من 20 مليون برميل يوميًا. وأظهرت بيانات التتبع الأولية مرور خمس سفن سلع في ذلك اليوم مقابل متوسط 10 أيام يقترب من 14، ولم تكن واحدة منها ناقلة سوائل. إن عمليات العبور الخفية حقيقية، وقد عدّل المتتبع نفسه منذ ذلك الحين تقديره لتدفق الخام إلى نحو 8.6 مليون برميل يوميًا، وهو لا يزال نحو نصف الرقم الذي يقوم عليه العمل الآن.

بيانات الوظائف التي لم تقدم أي دعم

أضافت الوظائف الخاصة 38 ألفًا في أغسطس/آب مقابل إجماع عند 47 ألفًا و46 ألفًا في يوليو/تموز، وهو أصغر مكسب شهري منذ يناير/كانون الثاني، مع تركز التوظيف في الرعاية الصحية وتخلي عدد من القطاعات عن موظفين بشكل مباشر. في دورة عادية، كان من شأن إخفاق بهذا الحجم أن يأتي كدعم للأسهم، على أساس أن تباطؤ سوق العمل يدفع البنك المركزي نحو التيسير ويرفع المضاعف.

لكن هذا الانتقال معطل هنا. فقد استخدم رئيس المجلس الكلمة الرئيسية في ندوة الأسبوع الماضي ليقول إن قراءات التضخم الصيفية لم تقنعه بأن الاتجاه الأساسي قد تحسن، ويجري تسعير اللجنة على أساس رفع في سوق عمل يضعف بوضوح. إن مؤشرًا يرتفع في اليوم الذي يتلقى فيه دليلًا على تباطؤ الاقتصاد لا يعبر عن رؤية للنمو. وقد قدمت إنفيديا (NVDA) وجونسون آند جونسون (JNJ) معظم الدعم اليوم، ولم يفعل أي منهما ذلك لسبب يمكن ربطه بتقدير الوظائف.

الاختبارات الفعلية لهذا الأسبوع

يصدر الكتاب البيج عند 18:00 بتوقيت غرينتش اليوم ويتحدث صانعان للسياسة يوم الخميس، عند 12:30 و19:00 بتوقيت غرينتش. يصدر مؤشر مديري المشتريات الخدمي الصادر عن معهد إدارة التوريد (ISM) يوم الخميس عند 14:00 بتوقيت غرينتش، مع توقعات عند 54.3 مقابل 54.1 سابقًا، بينما سجل مكون الأسعار المدفوعة آخر قراءة عند 70.3 وسجل مؤشر التوظيف آخر قراءة عند 47.4. وتحمل هاتان الفئتان الفرعيتان مضمون السياسة، لأنهما المكان الذي تصل فيه صدمة الطاقة إلى اقتصاد الخدمات أولًا، والمكان الذي يتأكد فيه تباطؤ سوق العمل أو لا يتأكد.

تلي ذلك بيانات وظائف أغسطس يوم الجمعة عند 12:30 بتوقيت غرينتش، مع توقعات عند 58 ألفًا بعد انكماش قدره 23 ألفًا، مع تثبيت معدل البطالة عند 4.1٪، وتسارع متوسط الأجور بالساعة إلى 0.3٪ على أساس شهري من 0.1٪ وتباطؤه إلى 3٪ على أساس سنوي من 3.2٪. ومن المقرر صدور مؤشر مديري المشتريات المركب يوم الخميس عند 13:45 بتوقيت غرينتش دون تغيير عند 56، وطلبات إعانة البطالة في صباح اليوم نفسه عند 205 ألفًا مقابل 203 ألفًا. ويصدر القرار في 16 سبتمبر، ومع احتساب السوق في الطرف الأمامي بالفعل لنحو ثلثي الرفع، فإن قراءة الأجور يوم الجمعة تهم هذا المؤشر أكثر من الرقم الرئيسي.

المستويات التي يجب مراقبتها

المقاومة: أعلى الجلسة مباشرة فوق 53200 هو العقبة الأولى، مع الحاجز 53500 فوقه، وهو مستوى حدّ من كل محاولة منذ اختراقه الأسبوع الماضي. وبعد ذلك تأتي المنطقة التي تقع مباشرة فوق 53800، ثم 54000، والرقم القياسي الذي يقل قليلًا عن 54750، أي ما يقرب من 3٪ فوق السعر الحالي.

الدعم: الحاجز 53000 هو الأرضية التي استعادت الجلسة هذا المستوى، وهو المستوى الذي يحتاج الثيران إلى الدفاع عنه حتى يوم الجمعة. وتحته، يشير المتوسط المتحرك الأسي 50 يومًا الصاعد قرب 52700 إلى أدنى مستوى اليوم والخط الذي بُني عليه كامل صعود أغسطس، مع 52500 كمنطقة تالية. أما المتوسط المتحرك الأسي 200 يوم قرب 50000 فلا يدخل في نطاق التداول حاليًا.

الاتجاه: صعودي ما دام 52700 صامدًا، مع أهداف عند الحاجز 53500 ثم 53800. وقد استقر مؤشر ستوكاستيك القوة النسبية اليومي (Stoch RSI) قرب 34 في النصف الأدنى من نطاقه بدلًا من مواصلة الهبوط، وهو ما يتماشى مع تكوّن قاع والدفاع عنه. أما الإغلاق اليومي دون 52700 فيعيد زمام الأمور إلى البائعين ويفتح الطريق إلى 52000.

الرسم البياني اليومي لمؤشر داو جونز