من المتوقع أن يُظهر مؤشر أسعار المستهلكين في المملكة المتحدة انتعاش التضخم إلى أعلى مستوى في أربعة أشهر بسبب ارتفاع فاتورة الطاقة

• سيقوم مكتب الإحصاءات الوطنية في المملكة المتحدة بنشر بيانات مؤشر أسعار المستهلك CPI لشهر يوليو/تموز يوم الأربعاء.
• من المقرر أن يرتفع التضخم الرئيسي السنوي في المملكة المتحدة في يوليو/تموز، بينما من المتوقع أن يتراجع مؤشر أسعار المستهلك الأساسي قليلاً.
• من المقرر أن يهز تقرير مؤشر أسعار المستهلك في المملكة المتحدة الجنيه الإسترليني مع تزايد الرهانات على رفع أسعار الفائدة من قبل بنك إنجلترا في سبتمبر/أيلول.

سيصدر مكتب الإحصاءات الوطنية (ONS) في المملكة المتحدة تقرير مؤشر أسعار المستهلك (CPI) عالي التأثير لشهر يوليو/تموز عند الساعة 06:00 بتوقيت جرينتش. 

قد تؤثر بيانات التضخم بشكل كبير على توقعات السوق بشأن رفع سعر الفائدة من قبل بنك إنجلترا (BoE) في سبتمبر/أيلول، مما يثير التقلبات في الجنيه الإسترليني (GBP) بينما يقيم المتداولون تأثير تقلبات أسعار الطاقة الناجمة عن حرب الشرق الأوسط.

ماذا نتوقع من تقرير التضخم البريطاني القادم؟

من المتوقع أن يرتفع مؤشر أسعار المستهلك في المملكة المتحدة بنسبة 2.9٪ على أساس سنوي (YoY) في يوليو/تموز، مقارنة بـ 2.5٪ في يونيو/حزيران. وإذا جاءت القراءة كما توقع الاقتصاديون، فستكون الأعلى في أربعة أشهر وستتجاوز توقعات بنك إنجلترا البالغة 2.8٪، مبتعدة أكثر عن هدفه البالغ 2٪.

من المتوقع أن يتراجع تضخم مؤشر أسعار المستهلك الأساسي، الذي يستثني أسعار الطاقة والغذاء والكحول والتبغ، إلى 2.5٪ على أساس سنوي في الفترة المشمولة بالتقرير.

ووفقاً لخبراء الصناعة، من المتوقع أن تُظهر البيانات الرسمية أن تضخم الخدمات، وهو مقياس رئيسي لصانعي السياسة في بنك إنجلترا، بلغ 3.4٪ على أساس سنوي في يوليو/تموز.

وفي الوقت نفسه، يُتوقع أن يرتفع مؤشر أسعار المستهلك الشهري البريطاني بنسبة 0.3٪ في الفترة نفسها بعد نمو بنسبة 0.1٪ في يونيو/حزيران.

تتزايد مخاطر التضخم في المملكة المتحدة مع إشارة TD Securities إلى المكونات الأكثر ثباتاً واستمرار بنك إنجلترا

وفقاً لـ TD Securities، فإن "توقعات التضخم خلال الأشهر المقبلة قد تثبت أنها أقل إيجابية مما تشير إليه البيانات الأخيرة (باستثناء الطاقة)،" مع وجود عدة مكونات الآن تشكل مخاطر صعودية على سردية انكماش التضخم في المملكة المتحدة. ويحذر البنك من أن أسعار الغذاء "معرضة للارتفاع مع انتقال تكاليف الأسمدة والظروف الجوية السيئة إلى تكاليف الإنتاج،" بينما "قد يعاود تضخم أسعار تذاكر الطيران التسارع أيضاً مع إشارة شركات الطيران بالفعل إلى أنها ستسعى إلى استرداد نفقات الوقود الأعلى من خلال أسعار التذاكر بعد الصيف."

ويشير TD Securities أيضاً إلى أن "تضخم السلع الأساسية يظهر علامات على التحول إلى الارتفاع، مع زيادات أسعار الإلكترونيات وتزايد ضغوط سلاسل التوريد مما يقلص هامش الخصم." وبالنظر إلى هذه العوامل مجتمعة، فإن "عوامل المخاطر هذه تشير إلى أن التقدم الهبوطي في بعض مكونات التضخم قد يصبح من الصعب بشكل متزايد الحفاظ عليه في أواخر 2026،" مما قد يعقد الطريق للعودة إلى مستويات تضخم أكثر راحة.

كيف سيؤثر تقرير مؤشر أسعار المستهلك في المملكة المتحدة على GBP/USD؟

وسط مؤشرات على اتجاه انكماشي للتضخم في المملكة المتحدة، ستكون بيانات مؤشر أسعار المستهلك CPI المقبلة حاسمة في تقييم ما إذا كان هذا الاتجاه ينعكس وما إذا كان ذلك كافيًا لدفع بنك إنجلترا BoE إلى النظر في رفع أسعار الفائدة في اجتماع السياسة النقدية المقرر في 17 سبتمبر/أيلول.

إنها قراءة التضخم التي تغطي شهر تجدد اندلاع الأعمال العدائية في الشرق الأوسط، والتي رفعت أسعار النفط بنحو 22٪. لذلك، فإن الارتفاع في التضخم البريطاني الرئيسي، سواء على أساس شهري أو سنوي، قد لا يكون مفاجئًا.

ومع ذلك، لا يزال من غير الواضح ما إذا كانت الزيادة في التضخم ستستمر على الأرجح في ظل بقاء أسعار النفط مرتفعة، إذ قال الرئيس الأمريكي دونالد ترامب إنه استبعد تمديد اتفاق وقف إطلاق النار مع إيران.

ويكتسب هذا أهمية لأن محافظ بنك إنجلترا أندرو بيلي قال في مؤتمره الصحفي بعد اجتماع السياسة النقدية في يوليو/تموز إنه "إذا استمر الصراع في الشرق الأوسط وظهرت آثار من الدرجة الثانية، فمن المرجح أن نحتاج إلى رفع أسعار الفائدة."

وجاء في بيان السياسة النقدية لشهر يوليو/تموز (MPS) أن "مخاطر توقعات التضخم تميل إلى الجانب الصعودي، لكن لا يزال هناك مجال لتغير التوقعات بشكل ملموس اعتمادًا على حرب إيران،" مضيفًا أن "السياسة قد تحتاج إلى التفاعل قبل أن تتجسد مخاطر استمرار التضخم بشكل حاسم."

وفي يوليو/تموز، أبقى بيلي وزملاؤه أسعار الفائدة دون تغيير عند 3.75٪ للاجتماع الخامس على التوالي، كما كان متوقعًا. ومع ذلك، صوتت لجنة السياسة النقدية (MPC) بأغلبية 6-3 للإبقاء على أسعار الفائدة، وهو تصويت أكثر انقسامًا من الانقسام 7-2 المتوقع. 

دعونا نحلل سيناريوهين رئيسيين محتملين لصدور بيانات مؤشر أسعار المستهلك CPI في المملكة المتحدة.

قد تؤدي قراءات التضخم الأساسي السنوي والشهري الأعلى من المتوقع إلى رفع احتمالات رفع أسعار الفائدة في سبتمبر/أيلول، إذ قد تنظر الأسواق إليها على أنها خطوة تأمينية من البنك المركزي البريطاني. وفي مثل هذه الحالة، سيحصل الجنيه الإسترليني على دفعة جديدة، ما قد يدفع زوج استرليني/دولار GBP/USD مجددًا فوق 1.3600.

وعلى العكس، فإن تباطؤًا مفاجئًا في التضخم الأساسي قد يضغط على رهانات رفع أسعار الفائدة من جانب بنك إنجلترا BoE، مما يحد من الاتجاه الصعودي الأخير للزوج ويغذي تراجعًا تصحيحيًا.

تقدم دواني ميتا، كبيرة محللي الجلسة الآسيوية في FXStreet، نظرة فنية موجزة للزوج الرئيسي وتشرح: "يحافظ زوج استرليني/دولار GBP/USD على ميل صعودي على المدى القريب مع بقاء السعر الفوري فوق المتوسطات المتحركة البسيطة اليومية الرئيسية (SMA) المتجمعة بين نحو 1.3380 و1.3440، مما يشير إلى اتجاه صعودي مدعوم جيدًا وليس مجرد ارتداد ناتج عن تغطية مراكز البيع المكشوفة. ويشير مؤشر القوة النسبية (RSI) لمدة 14 يومًا عند 62 إلى أن المشترين لا يزالون يسيطرون.

في الاتجاه الهبوطي، يظهر الدعم الأولي عند منطقة الالتقاء للمتوسطات المتحركة البسيطة 21 يومًا و100 يوم و200 يوم حول 1.3420، ما يشكل نطاق طلب كثيفًا أسفله مباشرة. وسيكشف تراجع أعمق عن دعم المتوسط المتحرك البسيط 50 يومًا عند 1.3381، حيث من المتوقع أن يظهر اهتمام الشراء عند الانخفاضات. وبديلًا عن ذلك، فإن استعادة المستوى النفسي 1.3600 أمر حاسم للحفاظ على اتجاه صعودي ملموس. ويظهر الهدف الصعودي التالي عند أعلى مستوى في مايو/أيار عند 1.3658"، تضيف دواني.