الاحتياطي الفيدرالي مستعد لخفض أسعار الفائدة على الرغم من تزايد المعارضة من كل من الصقور والحمائم

• من المتوقع أن يقوم الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي بخفض سعر الفائدة في الاجتماع الأخير لعام 2025.
• ستكون ملخص التوقعات الاقتصادية المعدل وتعليقات رئيس الاحتياطي الفيدرالي باول مفتاحًا حيث تم تسعير خفض سعر الفائدة بشكل كبير.
• قد يبقى الدولار الأمريكي في وضع الدفاع ما لم يقدم الاحتياطي الفيدرالي مفاجأة متشددة.

سيعلن الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي عن قراره بشأن سعر الفائدة يوم الأربعاء، حيث تتوقع الأسواق على نطاق واسع أن يقدم البنك المركزي الأمريكي خفضًا نهائيًا بمقدار 25 نقطة أساس لعام 2025. بينما تم تسعير هذه الخطوة على نطاق واسع، قد يتم overshadowed by the vote itself as dissent within the Committee is anticipated from both hawks and doves.

بالإضافة إلى قراره بشأن سعر الفائدة، سيقوم الاحتياطي الفيدرالي أيضًا بنشر بيان السياسة النقدية، إلى جانب ملخص التوقعات الاقتصادية المعدل (SEP)، بعد اجتماع السياسة في ديسمبر يوم الأربعاء.

تظهر أداة CME FedWatch أن المستثمرين يقومون بتسعير احتمالية بنحو 90% لخفض بمقدار 25 نقطة أساس في ديسمبر إلى نطاق 3.5%-3.75%، لكنهم يرون احتمالًا كبيرًا لتثبيت السياسة في يناير. أظهر آخر SEP، الذي نُشر في سبتمبر، أن توقعات صانعي السياسة تشير إلى خفض بمقدار 25 نقطة أساس في عام 2026.

وفقًا لاستطلاع أجرته رويترز مؤخرًا، توقع 89 من أصل 108 اقتصاديين أن الاحتياطي الفيدرالي سيختار خفضًا بمقدار 25 نقطة أساس في ديسمبر. بالإضافة إلى ذلك، رأى نصف الاقتصاديين الذين تم استطلاع آرائهم أن البنك المركزي الأمريكي سيقوم بخفض سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس أخرى إلى نطاق 3.25%-3.5% في الربع الأول من عام 2026.

بينما يتوقع الاقتصاديون تعديلات طفيفة في توقعات النمو والتضخم، ستتركز أنظار السوق على كلمات ونبرة رئيس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول، الذي سيحاول عكس الآراء المتباينة للجنة المنقسمة بشدة.

في المؤتمر الصحفي بعد الاجتماع، من المحتمل أن يُسأل باول أيضًا عن خليفته المحتمل العام المقبل، مستشار الرئيس الأمريكي دونالد ترامب الاقتصادي الرئيسي كيفن هاسيت. تتوقع الأسواق أن يقود هاسيت السياسة نحو مسار أكثر مرونة إذا تم اختياره كرئيس جديد.

يرى محللو TD Securities أن الاحتياطي الفيدرالي سيتبنى نبرة متشددة بعد خفض سعر الفائدة.

"نتوقع أن تقوم اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة بخفض آخر بمقدار 25 نقطة أساس. سيكون القرار بالبقاء على مسار التيسير مثيرًا للجدل بنفس القدر أو أكثر من اجتماع أكتوبر، ونتوقع أن يؤدي آخر خفض لسعر الفائدة لهذا العام إلى توجيه أكثر تشددًا بشكل واضح. نتوقع أن يدعم المجلس بشكل كامل قرار التيسير في ديسمبر، بينما من المحتمل أن يظهر رؤساء الاحتياطي الفيدرالي الإقليميون المتشددون معارضة،" يشرحون.

متى سيعلن الاحتياطي الفيدرالي عن قراره بشأن سعر الفائدة وكيف يمكن أن يؤثر ذلك على EUR/USD؟

من المقرر أن يعلن الاحتياطي الفيدرالي عن قراره بشأن سعر الفائدة وينشر SEP المعدل في الساعة 19:00 بتوقيت جرينتش. سيتبع ذلك المؤتمر الصحفي لرئيس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول الذي يبدأ في 19:30 بتوقيت جرينتش.

من غير المحتمل أن يؤدي قرار سعر الفائدة نفسه إلى رد فعل كبير في السوق، لكن نمط التصويت قد يكون مهمًا حيث يمكن أن يسلط الضوء على انقسام الآراء بين صانعي السياسة. في حالة اتخاذ قرار خفض سعر الفائدة بأغلبية ضئيلة، قد يبقى الدولار الأمريكي قويًا ضد نظرائه، مما يتسبب في انخفاض EUR/USD.

سيقوم المستثمرون أيضًا بتدقيق تفاصيل SEP. في حالة الإشارة إلى توقعات جديدة تشير إلى خفض سعر الفائدة مرتين أو أكثر العام المقبل، يمكن تقييم ذلك كعلامة على سياسة أكثر مرونة في المستقبل وقد يضر بالدولار الأمريكي. على العكس من ذلك، قد يجمع الدولار الأمريكي القوة ويسحب EUR/USD للأسفل إذا أظهر SEP خفضًا واحدًا في عام 2026، وهو ما أظهره SEP في سبتمبر.

في المؤتمر الصحفي بعد الاجتماع، ستُراقب تصريحات رئيس الاحتياطي الفيدرالي باول حول الديناميات التضخمية، وسوق العمل وآفاق السياسة عن كثب. على الرغم من أن باول من غير المرجح أن يعلق على خليفته المحتمل، إلا أنه قد يحذر من خفض معدلات الفائدة بشكل مبكر ويساعد الدولار الأمريكي على الثبات. علاوة على ذلك، قد تُعتبر نبرة باول متشددة إذا اعتمد نبرة متفائلة بشأن سوق العمل، مع التأكيد على إمكانية ارتفاع التضخم مرة أخرى أو عدم انخفاضه كما هو متوقع.

من ناحية أخرى، قد يتعرض الدولار الأمريكي لضغوط بيع متجددة ويفتح الباب لارتفاع آخر في EUR/USD في حالة إعراب باول عن مخاوفه بشأن تدهور الظروف في سوق العمل، مشيرًا إلى الاتجاه المقلق الذي شوهد في وظائف القطاع الخاص. في وقت سابق من هذا الشهر، أفادت المعالجة التلقائية للبيانات (ADP) أن أصحاب العمل في القطاع الخاص فقدوا 32,000 وظيفة في نوفمبر.

تعليقًا على التأثير المحتمل لحدث الاحتياطي الفيدرالي على تقييم الدولار الأمريكي، يقول محللو TD Securities: "نتوقع أن يجلب اجتماع الاحتياطي الفيدرالي في ديسمبر خفضًا متشددًا من الاحتياطي الفيدرالي والذي قد يشهد توقف بيع الدولار الأمريكي مؤقتًا." "بعيدًا عن ذلك، نواصل رؤية تراجع في معنويات الدولار الأمريكي وضعف مستمر. كما أن وزن التداول في إطارنا الكمي الكلي في الدولار يتراجع أيضًا من مزيج من العوامل السوقية والكلية،" أضافوا.

إرين سنغيزر، المحلل الرئيسي لجلسة أوروبا في FXStreet، يقدم نظرة فنية قصيرة المدى لزوج EUR/USD:

"يتمسك زوج EUR/USD بموقف صعودي في النظرة القصيرة المدى، حيث يتمكن من الثبات فوق المتوسطات المتحركة البسيطة (SMA) لمدة 20 يومًا و50 يومًا و200 يومًا. بالإضافة إلى ذلك، يبقى مؤشر القوة النسبية (RSI) بالقرب من 60 على نفس الرسم البياني."

"يتماشى المتوسط المتحرك البسيط (SMA) لمدة 100 يوم كنقطة محورية بالقرب من 1.1650. بمجرد تأكيد هذا المستوى كدعم، قد يظهر الثيران اهتمامًا. في هذا السيناريو، قد يعمل مستوى 1.1730 (مستوى ثابت) كمستوى مقاومة مؤقت قبل 1.1918 (أعلى مستوى في 17 سبتمبر). على الجانب السلبي، يشكل مستوى تصحيح فيبوناتشي 23.6% للاتجاه الصعودي من يناير إلى سبتمبر والمتوسط المتحرك البسيط (SMA) لمدة 200 يوم منطقة دعم رئيسية عند 1.1480-1.1460 قبل 1.1240 (تصحيح فيبوناتشي 38.2%)."