بنك إنجلترا مستعد للإبقاء على سعر الفائدة وسط إشارات متباينة من الاقتصاد البريطاني
| |ترجمة موثقةانظر المقال الأصلي- من المتوقع أن يحافظ بنك إنجلترا على سعر سياسته عند %3.75.
- تظل أرقام التضخم في المملكة المتحدة أعلى بكثير من هدف بنك إنجلترا.
- استعاد زوج استرليني/دولار GBP/USD جزءًا من خسائر الأسبوع الماضي، محومًا حول مستوى 1.3700.
سيصدر بنك إنجلترا (BoE) أول قرار له بشأن السياسة النقدية لعام 2026 يوم الخميس.
يعتقد معظم المحللين أن "السيدة العجوز" ستبقى ثابتة، محافظةً على سعر الفائدة الأساسي عند %3.75 بعد الخفض الذي تم في 18 ديسمبر. إلى جانب القرار، سيصدر البنك أيضًا محضر الاجتماع، الذي ينبغي أن يسلط مزيدًا من الضوء على كيفية تقييم صانعي السياسة للآراء حول الطاولة.
تسعر الأسواق بشكل قوي عدم حدوث أي تغيير هذه المرة. ومع ذلك، لم تختفِ الحالة الداعية لمزيد من التيسير، حتى لو اختار بنك إنجلترا أن يبقى صبورًا في الوقت الحالي، حيث يكافح الاقتصاد البريطاني لتحقيق أي زخم حقيقي وتستمر الخلفية المالية في التدهور.
التضخم يستمر في الارتفاع
كان خفض سعر الفائدة في ديسمبر من بنك إنجلترا قرارًا قريبًا. كانت الخطوة البالغة 25 نقطة أساس، التي خفضت سعر الفائدة إلى %3.75، مدعومة بتصويت ضيق %5–%4. في الواقع، دعم الأعضاء بريدن، دينغرا، رامسدين وتايلور الخفض، لكن تبديل المحافظ بيلي كان حاسمًا، مما يبرز مدى توازن النقاش حول مزيد من التيسير.
كانت الرسالة من التوجيه لا تزال حذرة ولكنها أكثر شرطية بشكل ملحوظ. تمسك صانعو السياسة بفكرة أن الأسعار من المحتمل أن تتحرك نحو الانخفاض مع مرور الوقت، موضحين "مسارًا تدريجيًا نحو الأسفل"، مع توضيح أن كل خفض إضافي سيكون من الصعب تبريره. مع اقتراب السياسة من الحياد، يتقلص مجال المناورة، وتصبح قرارات الحكم أكثر صعوبة.
تسمح الخلفية الكلية بمزيد من التيسير، ولكن ليس بسرعة. لقد تلاشى زخم النمو، مع توقع أن يستقر الاقتصاد في الربع الرابع، ومن المتوقع أن ينخفض التضخم بسرعة أكبر في المدى القريب، متجهًا نحو الهدف بحلول منتصف 2026. في الوقت نفسه، تشير الزيادات المستمرة في التضخم وسوق العمل الذي يبرد ببطء إلى عدم الإشارة إلى دورة خفض حادة.
بشكل عام، يبدو أن ديسمبر أقل من كونه بداية لاندفاع نحو التيسير وأكثر كونه إعادة معايرة حذرة. لا يزال البنك يتجه نحو التيسير، ولكن بحذر متزايد مع اقتراب الأسعار من الحياد وتصبح القرارات تعتمد بشكل متزايد على البيانات الواردة.
وفقًا للجنة صانعي القرار في بنك إنجلترا (DMP) التي نُشرت في 8 يناير، أصبحت الشركات أقل حماسة قليلاً بشأن الأجور، حيث تتوقع الشركات الآن أن ترتفع الأجور بنسبة %3.7 على مدار 12 شهرًا من الربع الأخير من 2025، وهو أقل بقليل من الوتيرة التي كانت تتوقعها قبل شهر.
بالإضافة إلى ذلك، تقوم الشركات بتقليل توقعاتها لزيادة الأسعار في العام المقبل، مما أدى إلى انخفاض بمقدار 0.1 نقطة مئوية إلى %3.6 في الأشهر الثلاثة حتى ديسمبر.
وليس الأمر مقتصرًا على الأجور والأسعار. أصبحت الشركات أيضًا أكثر حذرًا قليلاً بشأن التوظيف، حيث تراجعت توقعات نمو التوظيف على مدار العام المقبل قليلاً، وفقًا للاستطلاع.
كيف سيؤثر قرار سعر الفائدة من بنك إنجلترا على GBP/USD؟
يتوقع الكثيرون أن يحتفظ بنك إنجلترا بسعر الفائدة المرجعي عند %3.75 عندما يعلن عن ذلك يوم الخميس في الساعة 12:00 بتوقيت جرينتش.
سيكون التركيز الحقيقي على كيفية تصويت لجنة السياسة النقدية، حيث تم تسعير الثبات بالكامل بالفعل. إذا تحرك الجنيه الإسترليني (GBP) بطريقة غير متوقعة، فقد يكون ذلك لأنه يشير إلى تغيير في كيفية استعداد صانعي السياسة للقرارات المستقبلية.
يلاحظ بابلو بيوفانو، المحلل الأول في FXStreet، أن GBP/USD تعرض لضغوط هبوطية جديدة بعد فترة وجيزة من بلوغه ذروته السنوية بالقرب من 1.3870 في أواخر يناير، وهي منطقة تم التداول فيها آخر مرة في سبتمبر 2021.
"بمجرد أن يتجاوز كابل هذا المستوى، يمكنه بعد ذلك محاولة التحرك نحو أعلى مستوى في سبتمبر 2021 عند 1.3913 (14 سبتمبر) قبل الذروة في يوليو 2021 عند 1.3983 (30 يوليو)"، يضيف بيوفانو.
من ناحية أخرى، يقول بيوفانو إن "المتوسط المتحرك البسيط لمدة 200 يوم عند 1.3421 يظهر كموضع تنافس فوري في حال استعاد البائعون اليد العليا قبل القاع في 2026 عند 1.3338 (19 يناير)."
"في الوقت نفسه، يشير مؤشر القوة النسبية (RSI) بالقرب من 61 إلى أن المزيد من المكاسب لا تزال في الأفق في المدى القريب، بينما يشير مؤشر متوسط الحركة الاتجاهية (ADX) بالقرب من 30 إلى وجود اتجاه قوي إلى حد ما"، يختتم.
أسئلة شائعة عن الجنيه الإسترليني
الجنيه الإسترليني (GBP) هو أقدم عملة في العالم (886 ميلاديًا) والعملة الرسمية للمملكة المتحدة. وهو رابع أكثر وحدة تداولًا في سوق الصرف الأجنبي (FX) في العالم، حيث يمثل 12% من جميع المعاملات، بمتوسط 630 مليار دولار يوميًا، وفقًا لبيانات عام 2022. أزواج التداول الرئيسية هي GBP/USD، والمعروف أيضًا باسم الكابل"، والذي يمثل 11% من سوق الصرف الأجنبي، وGBP/JPY، أو "التنين" كما يطلق عليه المتداولون (3%)، وEUR/GBP (2%). يصدر الجنيه الإسترليني عن بنك إنجلترا (BoE)."
العامل الوحيد الأكثر أهمية الذي يؤثر على قيمة الجنيه الاسترليني هو السياسة النقدية التي يقررها بنك انجلترا BoE. يعتمد بنك انجلترا BoE في قراراته على ما إذا كان قد حقق هدفه الأساسي المتمثل في "استقرار الأسعار" ــ معدل تضخم ثابت يبلغ حوالي 2%. الأداة الأساسية لتحقيق ذلك هي تعديل معدلات الفائدة. عندما يكون التضخم مرتفعاً للغاية، سوف يحاول بنك انجلترا BoE كبح جماحه من خلال رفع معدلات الفائدة، مما يؤدي إلى زيادة تكلفة حصول الأفراد والشركات على الائتمان. يعد هذا أمرًا إيجابيًا بوجه عام بالنسبة للجنيه الاسترليني، حيث أن معدلات الفائدة المرتفعة تجعل المملكة المتحدة مكانًا أكثر جاذبية للمستثمرين العالميين لوضع أموالهم. عندما ينخفض التضخم إلى مستويات منخفضة للغاية، فهذه علامة على تباطؤ النمو الاقتصادي. في هذا السيناريو، سوف يفكر بنك انجلترا BoE في خفض معدلات الفائدة من أجل تقليل تكلفة الائتمان حتى تقترض الشركات المزيد من أجل الاستثمار في المشاريع المولدة للنمو.
تقيس إصدارات البيانات صحة الاقتصاد ويمكن أن تؤثر على قيمة الجنيه الاسترليني. يمكن لمؤشرات مثل الناتج المحلي الإجمالي GDP، مؤشرات مديري المشتريات PMIs لقطاعات التصنيع والخدمات وبيانات التوظيف أن تؤثر جميعها على اتجاه الجنيه الاسترليني. الاقتصاد القوي أمر جيد بالنسبة للجنيه الاسترليني. فهو لا يجذب مزيداً من الاستثمار الأجنبي فحسب، بل قد يشجع بنك انجلترا BoE على رفع معدلات الفائدة، الأمر الذي سوف يعزز الجنيه الاسترليني بشكل مباشر. بخلاف ذلك، إذا كانت البيانات الاقتصادية ضعيفة، فمن المرجح أن ينخفض الجنيه الاسترليني.
هناك إصدار هام آخر للبيانات المؤثرة على الجنيه الاسترليني، وهو الميزان التجاري. يقيس هذا المؤشر الفرق بين ما تكسبه الدولة من صادراتها وما تنفقه على الواردات خلال فترة معينة. إذا أنتجت دولة ما صادرات مطلوبة للغاية، فإن عملتها سوف تستفيد بشكل كامل من الطلب الإضافي الناتج عن المشترين الأجانب الذين يسعون لشراء هذه السلع. وبالتالي، فإن تسجيل صافي ميزان تجاري إيجابي سوف يعزز العملة والعكس صحيح بالنسبة للميزان التجاري السلبي.
تحتوي المعلومات الواردة في هذه الصفحات على بيانات تطلعية تنطوي على مخاطر وشكوك. الأسواق والأدوات الواردة في هذه الصفحة هي لأغراض إعلامية فقط ولا ينبغي بأي حال من الأحوال أن تظهر كتوصية لشراء أو بيع هذه الأصول. يجب عليك إجراء البحث الشامل الخاص بك قبل اتخاذ أي قرارات استثمارية. لا تضمن FXStreet بأي شكل من الأشكال خلو هذه المعلومات من الأخطاء أو الأخطاء أو البيانات الخاطئة المادية. كما أنه لا يضمن أن تكون هذه المعلومات ذات طبيعة مناسبة. ينطوي الاستثمار في الأسواق المفتوحة على قدر كبير من المخاطر ، بما في ذلك خسارة كل أو جزء من استثمارك ، فضلاً عن الضيق العاطفي. تقع على عاتقك مسؤولية جميع المخاطر والخسائر والتكاليف المرتبطة بالاستثمار ، بما في ذلك الخسارة الكاملة لرأس المال. الآراء والآراء المعبر عنها في هذا المقال هي آراء المؤلفين ولا تعكس بالضرورة السياسة الرسمية أو موقف FXStreet ولا معلنيها.