من المتوقع أن يحافظ بنك إنجلترا على سعر الفائدة دون تغيير وسط تباطؤ التضخم وضعف النمو
| |ترجمة أتوماتيكيةانظر المقال الأصلي- من المتوقع أن يحافظ بنك إنجلترا على سعر الفائدة الرئيسي عند 3.75٪ للاجتماع الرابع على التوالي يوم الخميس.
- استقر التضخم في المملكة المتحدة في مايو، وأرسلت آمال السلام في الشرق الأوسط أسعار النفط إلى الانخفاض.
- قد يتعرض الجنيه الإسترليني لضغوط إذا اتخذ بنك إنجلترا موقفًا تيسيريًا.
يسير بنك إنجلترا (BoE) في طريقه لترك سعر الفائدة الرئيسي دون تغيير عند 3.75٪ للمرة الرابعة على التوالي يوم الخميس، حيث أدى اتفاق السلام بين الولايات المتحدة وإيران وأرقام تضخم المستهلكين الأضعف من المتوقع التي شوهدت في وقت سابق من الأسبوع إلى تخفيف الضغوط لتشديد سياسته النقدية.
يُظهر الاقتصاد البريطاني إشارات مثيرة للقلق بشأن الضعف في بداية الربع الثاني، وأظهرت أرقام مؤشر أسعار المستهلك (CPI) أن الضغوط التضخمية ظلت تحت السيطرة إلى حد ما في مايو. مع انخفاض أسعار النفط واتفاق السلام بين الولايات المتحدة وإيران، يبدو من غير المرجح أن يرفع بنك إنجلترا أسعار الفائدة يوم الخميس، وربما ليس في بقية العام أيضًا.
لن يكون "الخميس الكبير"، وبالتالي لن يتحدث الحاكم أندرو بيلي بعد القرار. سوف تنظر الأسواق في محاضر البنك وتحلل التغييرات في تقسيم الأصوات لمحاولة تقييم المسار المستقبلي للبنك.
ماذا نتوقع من إعلانات سياسة بنك إنجلترا؟
غيرت البيانات الأخيرة من المملكة المتحدة والتقدم في عملية السلام بين الولايات المتحدة وإيران بشكل كبير السيناريو بالنسبة لبنك إنجلترا، وعلى الرغم من أن البنك من غير المرجح أن يغير موقفه "الانتظاري"، فإن هذه الظروف الجديدة قد تدفع صناع السياسة في بنك إنجلترا إلى تبني موقف أكثر تيسيرًا.
انخفضت أسعار النفط بشكل حاد من المستويات المرتفعة الأخيرة: خام برنت أقل بحوالي 30٪ من المستوى الذي كان عليه في اجتماع بنك إنجلترا السابق. تقدمت الولايات المتحدة وإيران نحو صفقة سلام قد تؤدي إلى استئناف الشحن المعفى من الرسوم عبر مضيق هرمز، مما سيساهم في تخفيف أسعار الطاقة أكثر.
في المملكة المتحدة، قدمت أرقام مؤشر أسعار المستهلك التي صدرت يوم الأربعاء مفاجأة إيجابية. ظل التضخم السنوي ثابتًا عند 2.8٪، وهو أقل بكثير من ذروة 3.3٪ التي وصلت إليها في مارس، مع تراجع التضخم الشهري إلى 0.2٪ من 0.7٪ في الشهر السابق ونمو التضخم الأساسي أقل من التوقعات. أرقام التضخم لشهر مايو أقل من توقعات بنك إنجلترا في فبراير، مما يخفف الضغط على البنك لرفع أسعار الفائدة في الأشهر القادمة.
بعيدًا عن ذلك، يُظهر الاقتصاد البريطاني علامات على الإرهاق. انكمش الناتج المحلي الإجمالي (GDP) بنسبة 0.1٪ في أبريل، بعد نمو بنسبة 0.3٪ في مارس و0.4٪ في فبراير، وتوقف الإنتاج الصناعي بعد انكماش بنسبة 0.2٪ في الشهر السابق. في هذا السياق، يخاطر بنك إنجلترا بدفع الاقتصاد إلى ركود طويل الأمد من خلال تشديد تكاليف الاقتراض.
صوت البنك في أبريل على إبقاء أسعار الفائدة دون تغيير بـ 8 أصوات مقابل صوت واحد، مع دعوة كبير الاقتصاديين في البنك، هيو بيل، إلى رفع سعر الفائدة. سيكون المستثمرون حريصين على معرفة ما إذا كان بيل قد غير رأيه في السيناريو الجديد، وربما لأي أصوات محتملة تعيد خفض أسعار الفائدة إلى الطاولة.
في الختام، عززت التطورات الأخيرة توقعات السوق بأن بنك إنجلترا سيبقى على موقفه يوم الخميس، مع تحويل التركيز إلى تقسيم الأصوات لتقييم ما إذا كانت بيانات التضخم والنمو الاقتصادي اللطيفة قد دفعت أعضاء اللجنة للتخلي عن آمال رفع أسعار الفائدة.
يتفق المحللون في دويتشه بنك على أن التطورات الأخيرة وفرت بعض المجال لبنك إنجلترا للحفاظ على سياسته دون تغيير: "يبدو أن تأثير الصراع الإيراني أقل مما افترضته الأسواق في البداية. قد ينتهي ذروة مؤشر أسعار المستهلك CPI إلى ما هو أقل بكثير مما شهدناه العام الماضي. قد يمنح هذا بنك إنجلترا بعض الوقت للتفكير. في الواقع، قد يمنح لجنة السياسة النقدية MPC مزيدًا من الوقت لتقييم المخاطر المتعلقة بما يسمى بتأثيرات الجولة الثانية."
كيف سيؤثر قرار سعر الفائدة من بنك إنجلترا على زوج استرليني/دولار GBP/USD؟
تداول الجنيه الإسترليني (GBP) بشكل جانبي حول منطقة 1.3400 مقابل الدولار الأمريكي (USD) هذا الأسبوع، بعد أن تعافى من أدنى مستوياته في شهرين قرب منطقة 1.3300. دعمت تقارير التقدم في محادثات السلام بين الولايات المتحدة وإيران انتعاشًا معتدلاً للجنيه، حيث قللت شهية المخاطرة من الطلب على الدولار الأمريكي كملاذ آمن.
مع ذلك، لا يزال الزوج في منتصف نطاق التداول الشهري، مع محاولات صعود محدودة دون منطقة 1.3500.
يميل الخطر من قرار السياسة النقدية لبنك إنجلترا إلى الجانب الهبوطي، حيث مهدت البيانات الاقتصادية الطريق للبنك لترك أسعار الفائدة دون تغيير على المدى القريب. مع وضع ذلك في الاعتبار، سيبحث المستثمرون عن مؤشرات على تحول تيسيري، قد يزيد الضغط السلبي على الجنيه.
يرى غييرمو ألكالا، محلل الفوركس في FXStreet، أن زوج استرليني/دولار GBP/USD من المرجح أن ينخفض نحو منطقة 1.3300 إذا قدم بنك إنجلترا "تمسكًا تيسيريًا": "فقد الزوج زخمه بعد صدور بيانات مؤشر أسعار المستهلك في المملكة المتحدة وقد يمدد انعكاسه إذا تحول بنك إنجلترا إلى موقف تيسيري. قد يتراجع الدعم الفوري عند منطقة 1.3380-1.3390، لكنه قد يتطلب دفعة إضافية لاختراق منطقة 1.3300 الرئيسية."
تظل محاولات الصعود محدودة في الوقت الحالي، لكن ألكالا يحذر من أن تأكيد صفقة السلام في الشرق الأوسط قد يدفع الجنيه إلى الارتفاع: "يفتقر مشترو الجنيه إلى الحوافز في الوقت الحالي، لكن لا ينبغي أن ننسى أن رد الفعل على صفقة الولايات المتحدة وإيران كان هادئًا حتى الآن. إذا تم تأكيد اتفاق السلام وأُعيد فتح مضيق هرمز، فقد تعزز شهية المخاطرة الجنيه إلى 1.3500 وما بعدها."
أسئلة شائعة عن التضخم
يقيس التضخم الارتفاع في أسعار سلة تمثيلية من السلع والخدمات. عادة ما يتم التعبير عن التضخم الرئيسي كنسبة مئوية للتغير على أساس شهري وعلى أساس سنوي. يستبعد التضخم الأساسي العناصر الأكثر تقلباً مثل المواد الغذائية والوقود والتي يمكن أن تتذبذب بسبب العوامل الجيوسياسية والموسمية. التضخم الأساسي هو الرقم الذي يركز عليه الاقتصاديون وهو المستوى الذي تستهدفه البنوك المركزية، المكلفة بالحفاظ على التضخم عند مستوى يمكن التحكم فيه، عادة حوالي 2٪.
يقيس مؤشر أسعار المستهلك CPI التغير في أسعار سلة من السلع والخدمات على مدى فترة من الزمن. عادة ما يتم التعبير عنها كنسبة مئوية للتغير على أساس شهري وعلى أساس سنوي. مؤشر أسعار المستهلك CPI الأساسي هو الرقم الذي تستهدفه البنوك المركزية، حيث أنه يستثني مُدخلات المواد الغذائية والوقود المتقلبة. عندما يرتفع مؤشر أسعار المستهلك CPI الأساسي فوق مستويات 2%، فإنه يؤدي عادة إلى ارتفاع معدلات الفائدة والعكس صحيح عندما ينخفض إلى أقل من 2%. بما أن معدلات الفائدة المرتفعة إيجابية بالنسبة للعملة، فإن ارتفاع التضخم عادة ما يؤدي إلى عملة أقوى. العكس صحيح عندما ينخفض التضخم.
على الرغم من أن الأمر قد يبدو غير بديهي، إلا أن التضخم المرتفع في دولة ما يؤدي إلى ارتفاع قيمة عملته والعكس صحيح عند انخفاض التضخم. ذلك لأن البنك المركزي سوف يقوم عادة برفع معدلات الفائدة من أجل مكافحة ارتفاع التضخم، والذي يجذب المزيد من تدفقات رأس المال العالمية من المستثمرين الذين يبحثون عن مكان مربح لإيداع أموالهم.
في السابق، كان الذهب هو الأصل الذي يلجأ إليه المستثمرون في أوقات التضخم المرتفع لأنه يحافظ على قيمته، وبينما يستمر المستثمرون في كثير من الأحيان في شراء الذهب كأصل ملاذ آمن في أوقات الاضطرابات الشديدة في السوق، فإن هذا ليس هو الحال في معظم الأوقات. ذلك لأنه عندما يكون التضخم مرتفعاً، فإن البنوك المركزية سوف ترفع معدلات الفائدة من أجل مكافحته. تُعتبر معدلات الفائدة المرتفعة سلبية بالنسبة للذهب لأنها تزيد من تكلفة الفرصة البديلة للاحتفاظ بالذهب في مقابل الأصول التي تقدم عوائد أو وضع الأموال في حساب وديعة نقدية. على الجانب الآخر، يميل انخفاض التضخم إلى أن يكون إيجابيًا بالنسبة للذهب لأنه يؤدي إلى خفض معدلات الفائدة، مما يجعل المعدن اللامع بديلاً استثماريًا أكثر قابلية للنمو.
تحتوي المعلومات الواردة في هذه الصفحات على بيانات تطلعية تنطوي على مخاطر وشكوك. الأسواق والأدوات الواردة في هذه الصفحة هي لأغراض إعلامية فقط ولا ينبغي بأي حال من الأحوال أن تظهر كتوصية لشراء أو بيع هذه الأصول. يجب عليك إجراء البحث الشامل الخاص بك قبل اتخاذ أي قرارات استثمارية. لا تضمن FXStreet بأي شكل من الأشكال خلو هذه المعلومات من الأخطاء أو الأخطاء أو البيانات الخاطئة المادية. كما أنه لا يضمن أن تكون هذه المعلومات ذات طبيعة مناسبة. ينطوي الاستثمار في الأسواق المفتوحة على قدر كبير من المخاطر ، بما في ذلك خسارة كل أو جزء من استثمارك ، فضلاً عن الضيق العاطفي. تقع على عاتقك مسؤولية جميع المخاطر والخسائر والتكاليف المرتبطة بالاستثمار ، بما في ذلك الخسارة الكاملة لرأس المال. الآراء والآراء المعبر عنها في هذا المقال هي آراء المؤلفين ولا تعكس بالضرورة السياسة الرسمية أو موقف FXStreet ولا معلنيها.