اليورو: التوترات السياسية الفرنسية تؤدي إلى زيادة التقلبات – رابوبنك

يسلط استراتيجيان في رابوبنك، جو ديلاورا وفلورنس شميت، الضوء على تصاعد المخاطر السياسية في فرنسا، مع دفع الاحتجاجات وأعمال النهب عوائد السندات الفرنسية إلى الارتفاع بشكل حاد، بينما تدرس السلطات فرض حظر تجول. يذكران أن فرنسا لا يمكن السماح لها بالفشل داخل الاتحاد الأوروبي، ولكنهما يتساءلان عما إذا كان يمكن السماح للتجمع الوطني RN، حزب التجمع الوطني اليميني المتطرف في فرنسا، بالنجاح، مشيرين إلى معضلة في سياسة البنك المركزي الأوروبي ECB قد تضغط على اليورو وعلى استقرار الاتحاد الأوروبي الأوسع نطاقاً.

اضطرابات فرنسا ومعضلة البنك المركزي الأوروبي ECB

"شهد يوم أمس رد فعل سيئ من جانب السندات تجاه الاحتجاجات وأعمال النهب السيئة في فرنسا (وفي بلجيكا وإيطاليا، بعد احتجاجات سلمية سابقة في إسبانيا والبرتغال) مع ارتفاع عوائد السندات الفرنسية لأجل 10 سنوات بمقدار +13 نقطة أساس، والإيطالية بمقدار +8 نقاط أساس، والألمانية بمقدار +3 نقاط أساس."

"حتى إذا ركزنا فقط على المقاييس المالية، فإن تكاليف الاقتراض الفرنسية لأجل 10 سنوات أصبحت الآن أعلى بنصف نقطة مئوية مقارنة بيوم الجمعة."

"بالطبع، لا يمكن السماح لفرنسا بالفشل بالنظر إلى أهميتها داخل الاتحاد الأوروبي. ومع ذلك، هل يمكن السماح للتجمع الوطني RN بالنجاح؟"

"الواقعية السياسية الثنائية المفترضة همسًا تتمثل في أن يقوم البنك المركزي الأوروبي ECB بإنقاذ فرنسا إذا لزم الأمر، على حساب اليورو وغضب ألمانيا، أو عدم القيام بذلك على حساب الاستقرار الاقتصادي والسياسي واستقرار الأسواق في الاتحاد الأوروبي."

"لكن هل يمكن للبنك المركزي الأوروبي ECB إنقاذ الجميع الآخرين من العدوى الفرنسية وترك باريس تتولى معالجة فوضاها؟"

"مهما حدث الآن، يبدو أن حدوث مزيد من التقلبات أكثر ترجيحًا بكثير من ‘العودة إلى متوسط التحركات’. "

(تم كتابة هذا المقال بمساعدة أداة ذكاء اصطناعي وتم مراجعته من قبل محرر. اعرف المزيد.)