اليورو لا يزال منخفضًا بالقرب من أدنى مستوياته السنوية وسط بيانات ألمانية ضعيفة

• يتقدم زوج يورو/دولار EUR/USD إلى منطقة 1.1350 لكنه يحافظ على اتجاهه الهبوطي الأوسع دون تغيير.
• فشلت أرقام البطالة ومبيعات التجزئة الألمانية في دعم اليورو.
• تثير المخاوف بشأن تصاعد الدين العام في فرنسا ضغوطًا كبيرة على اليورو.
  

قلّص اليورو (EUR) بعض خسائره مقابل الدولار الأمريكي (USD) يوم الأربعاء لكنه لا يزال في موقف دفاعي، إذ إن البيانات الصادرة من منطقة اليورو لا تبعث على الإلهام، بينما بدأ الدين المتضخم في فرنسا يثير علامات استفهام. وقد ارتد زوج يورو/دولار EUR/USD إلى 1.1350 بعد أن لامس أدنى مستوياته في 16 شهرًا عند 1.1312 يوم الثلاثاء، لكنه يتجه نحو أضعف أداء شهري له منذ أكثر من عام، مع قيام الاحتياطي الفيدرالي (Fed) بإعادة تسعير متشددة عززت الدولار الأمريكي على نطاق واسع.

فشلت أرقام البطالة الألمانية في تقديم أي دعم يُذكر لليورو يوم الأربعاء. وأظهرت البيانات الصادرة عن مكتب الإحصاء الألماني أن معدل البطالة ظل دون تغيير عند 6.4٪ في أغسطس/آب، لكن عدد العاطلين عن العمل ارتفع بمقدار 12 ألفًا من 4 آلاف في يوليو/تموز، أي بأكثر من ضعف الزيادة البالغة 5 آلاف التي كانت متوقعة من قبل إجماع السوق.

وفي وقت سابق، كشفت بيانات مبيعات التجزئة الألمانية أن الاستهلاك انكمش للشهر الثاني على التوالي في أغسطس/آب، منخفضًا بنسبة 0.4٪ بعد تراجع بنسبة 2.5٪ في يوليو/تموز. وأظهر القراءة السنوية (Y-o-Y) ارتدادًا بنسبة 1.3٪، بعد انخفاض بنسبة 3.4٪ في يوليو/تموز، لكنها جاءت دون الزيادة البالغة 2٪ التي كان يتوقعها السوق. 

كما أظهرت البيانات الأولية لمؤشر أسعار المستهلك (CPI) من فرنسا يوم الأربعاء أن التضخم تسارع إلى معدل سنوي بلغ 3.4٪ في سبتمبر/أيلول، من 2.6٪ في أغسطس/آب، متجاوزًا إجماع السوق البالغ 3٪. وفي فرنسا أيضًا، تراجع مؤشر أسعار المنتجين إلى 1٪ في أغسطس/آب من 1.3٪ في يوليو/تموز، بينما انكمش إنفاق المستهلكين بنسبة 0.5٪ في الشهر نفسه، مقابل توقعات بقراءة مستقرة.

تظل المخاوف بشأن ديون فرنسا عبئًا كبيرًا على اليورو

قدمت أسعار النفط بعض الارتياح لليورو يوم الأربعاء، مما سمح بانتعاش طفيف، إلا أن المخاوف المتزايدة بشأن تضخم الدين في فرنسا تبقي ثيران اليورو مكبوحة.

ارتفع رصيد الدين العام الفرنسي إلى 3.596 تريليون يورو في يونيو/حزيران، ليصل إلى أعلى مستوى له منذ عام 1946، عند 119٪ من الناتج المحلي الإجمالي. ويستبعد الجمود السياسي أي خطة ادخار مقنعة على الأقل حتى انتخابات العام المقبل، وفي الوقت نفسه، ارتفع الفارق بين عوائد السندات الحكومية الفرنسية والألمانية إلى 115 نقطة أساس، وهي مستويات لم تُشهد منذ عام 2012، ما وضع الأسواق في حالة توتر بشأن احتمال حدوث أزمة ائتمانية أخرى في منطقة اليورو.

يشير محللو ING إلى أن زوج يورو/دولار EUR/USD هبط دون أدنى مستوياته الصيفية يوم الثلاثاء، إذ إن "التصريحات المائلة نحو التيسير من جانب كريستين لاغارد كانت تترك اليورو في وضع أكثر هشاشة"، رغم أنهم يرون أن موجة البيع الأخيرة في اليورو تبدو مدفوعة بالدولار بشكل أكبر.

ومع ذلك، يتوقع خبراء ING بعض الارتياح لليورو إذا فشل الاحتياطي الفيدرالي في تلبية رهانات السوق المتشددة: "لا نتوقع هبوطًا كبيرًا آخر، إذ ما زلنا نعتقد أن الاحتياطي الفيدرالي سيرفع الفائدة مرة أخرى فقط في ديسمبر/كانون الأول." لكنهم يحذرون من أنه "إذا جاءت البيانات الأمريكية قوية، ورفع الاحتياطي الفيدرالي الفائدة في أكتوبر/تشرين الأول وظل متشددًا، فسيكون زوج يورو/دولار EUR/USD مستعدًا لهبوط هبوطي آخر، مع احتمال امتداد المخاطر حتى 1.10."