يبدو أن متداولي الين الياباني غير ملتزمين؛ توقعات بنك اليابان المتشددة تصب في مصلحة الثيران

• الين الياباني يحتفظ بتوجه صعودي حيث تعوض رهانات رفع أسعار الفائدة من بنك اليابان البيانات السلبية حول إنفاق الأسر.
• توقعات الاحتياطي الفيدرالي المتساهلة تفشل في مساعدة الدولار الأمريكي في جذب المشترين وتبقي على الضغط على زوج الدولار الأمريكي/الين الياباني.
• المتداولون ينتظرون بفارغ الصبر مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي الأمريكي للحصول على إشارات حول خفض أسعار الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي وزخم اتجاهي جديد.

يمدد الين الياباني (JPY) حركته السعرية الجانبية التراكمية خلال الجلسة الآسيوية يوم الجمعة، على الرغم من أن الخلفية الأساسية الأوسع تبدو مائلة لصالح المتداولين الثيران. أظهرت البيانات التي صدرت في وقت سابق اليوم أن إنفاق الأسر في اليابان انخفض بشكل غير متوقع بأسرع وتيرة في nearly عامين في أكتوبر. ومع ذلك، يتفاعل الين الياباني قليلاً ويواصل الحصول على الدعم من ارتفاع الرهانات على رفع سعر الفائدة من بنك اليابان (BoJ) في القريب العاجل، مدعومًا بتصريحات المحافظ كازو أويدا في وقت سابق من هذا الأسبوع. علاوة على ذلك، فإن الدفع نحو إعادة التضخم من قبل رئيس الوزراء الجديد سناي تاكايشي يبقي عوائد السندات الحكومية اليابانية (JGB) مرتفعة ويعمل كرياح مواتية للين الياباني منخفض العائد.

بالإضافة إلى ذلك، يُنظر إلى المزاج الحذر في أسواق الأسهم كعامل آخر يدعم الين الياباني الملاذ الآمن. من ناحية أخرى، يكافح الدولار الأمريكي (USD) للاستفادة من الارتداد الليلي من أدنى مستوى له منذ أواخر أكتوبر وسط القبول المتزايد بأن الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي (Fed) سيخفض تكاليف الاقتراض الأسبوع المقبل. يمثل هذا تباينًا كبيرًا مقارنة بتوقعات بنك اليابان المتشددة ويظل زوج الدولار/الين الياباني USD/JPY منخفضًا بالقرب من أدنى مستوى له في ثلاثة أسابيع، الذي تم لمسه يوم الخميس. ومع ذلك، يبدو أن المتداولين مترددين في وضع رهانات اتجاهية قوية ويفضلون الانتقال إلى الهامش قبل صدور مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي (PCE) في الولايات المتحدة.

يبدو أن ثيران الين الياباني مترددة على الرغم من ارتفاع رهانات رفع سعر الفائدة من بنك اليابان

• أظهرت البيانات التي نشرتها وزارة الشؤون الداخلية اليابانية يوم الجمعة أن إنفاق الأسر انخفض بنسبة 2.9% على أساس سنوي في أكتوبر 2025، مما خالف توقعات السوق بزيادة قدرها 1.0% وعكس زيادة قدرها 1.8% في الشهر السابق. كما كان هذا هو الانخفاض الأول منذ أبريل وأسرع وتيرة انخفاض منذ يناير 2024، مما أثار القلق بشأن آفاق الاقتصاد.
• ومع ذلك، يبقى الين الياباني في وضع قوي وسط توقعات لمزيد من تشديد بنك اليابان. في الواقع، قال محافظ بنك اليابان كازو أويدا يوم الاثنين إن البنك المركزي سينظر في الإيجابيات والسلبيات لرفع سعر الفائدة في اجتماع 18-19 ديسمبر. وقد اعتُبر هذا كأوضح تلميح حتى الآن لرفع وشيك في أسعار الفائدة ويدعم الين الياباني.
• بالإضافة إلى ذلك، كانت خطة الإنفاق الضخمة لرئيس الوزراء الياباني سناي تاكايشي، التي سيتم تمويلها من خلال إصدار ديون جديدة، عاملًا رئيسيًا وراء الارتفاع الحاد الأخير في عوائد السندات الحكومية على مدار الشهر الماضي. ارتفعت عوائد سندات الحكومة اليابانية لأجل 10 سنوات إلى أقوى مستوى لها منذ 2007 يوم الخميس، بينما وصلت عوائد السندات لأجل 20 عامًا إلى مستوى لم يُشاهد منذ 1999.
• علاوة على ذلك، سجلت عوائد سندات الحكومة اليابانية لأجل 30 عامًا أعلى مستوى قياسي، مما أدى إلى مزيد من تضييق الفجوة في العوائد بين اليابان والاقتصادات الكبرى الأخرى. وهذا يزيد من خطر تفكيك تجارة العائد ويفيد الين الياباني أكثر. ومع ذلك، فإن ارتفاع عوائد السندات يعني تكاليف اقتراض أعلى، مما يثير القلق بشأن الوضع المالي لليابان ويحد من مكاسب الين الياباني.
• شهد الدولار الأمريكي انتعاشًا طفيفًا من أدنى مستوى له في ستة أسابيع يوم الخميس واستفاد من مجموعة من تقارير سوق العمل الأمريكية الإيجابية. في الواقع، قالت شركة Challenger، Gray & Christmas العالمية للتوظيف إن التخفيضات المخطط لها في الوظائف انخفضت بنسبة 53% إلى 71,321 في نوفمبر، من 153,074 في الشهر السابق، وهو أعلى مستوى لشهر أكتوبر منذ 2003.
• بالإضافة إلى ذلك، أفاد وزارة العمل الأمريكية أن عدد الأمريكيين الذين قدموا طلبات جديدة للحصول على إعانات البطالة انخفض بمقدار 27,000 إلى 191,000 في الأسبوع المنتهي في 29 نوفمبر. وقد كان هذا هو أدنى مستوى في أكثر من ثلاث سنوات، مما خفف من المخاوف بشأن تدهور حاد في ظروف سوق العمل وأدى إلى بعض تغطية مراكز البيع للدولار الأمريكي.
• على الرغم من البيانات الداعمة، يكافح الدولار الأمريكي لجذب أي عمليات شراء مستمرة وسط قبول متزايد بأن الاحتياطي الفيدرالي سيخفض تكاليف الاقتراض مرة أخرى في اجتماع السياسة الأسبوع المقبل. وهذا لا يساعد زوج الدولار الأمريكي/الين الياباني في تسجيل أي انتعاش ذي مغزى من أدنى مستوى له في حوالي ثلاثة أسابيع الذي تم تحديده يوم الخميس ويدعم الحالة لمزيد من الخسائر.
• ومع ذلك، يبدو أن المتداولين مترددون ويختارون الانتظار حتى صدور مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي الأمريكي قبل وضع رهانات اتجاهية جديدة. ستلعب بيانات التضخم الحاسمة دورًا رئيسيًا في التأثير على التوقعات بشأن مسار خفض أسعار الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي، مما سيؤثر بدوره على الدولار الأمريكي ويوفر بعض الزخم المعنوي لزوج الدولار الأمريكي/الين الياباني.

تدعم الإعدادات الفنية لزوج الدولار/الين الياباني USD/JPY الحالة لمزيد من الانخفاض على المدى القريب

تفضل الفشل المتكرر الأخير في التحرك فوق المتوسط المتحرك البسيط لمدة 100 ساعة والانهيار الليلي دون المستوى النفسي 155.00 دببة زوج الدولار الأمريكي/الين الياباني. علاوة على ذلك، فإن المؤشرات الفنية على الرسوم البيانية بالساعة تحتفظ بمستويات سلبية وتدعم الحالة لمزيد من الحركة الهبوطية، على الرغم من أن المؤشرات المحايدة على الرسم البياني اليومي تستدعي بعض الحذر. وبالتالي، قد تجد أي تراجع إضافي خلال اليوم بعض الدعم بالقرب من أدنى مستوى ليلي، حول منتصف منطقة 154.00، حيث يمكن أن تتسارع الأسعار نحو الرقم الدائري 154.00.

من ناحية أخرى، من المحتمل أن تواجه أي محاولة انتعاش ذات مغزى حاجزًا قويًا بالقرب من منطقة 155.40، أو المتوسط المتحرك البسيط لمدة 100 ساعة. قد يؤدي القوة المستدامة فوق ذلك إلى تحفيز حركة تغطية قصيرة ويسمح لزوج الدولار الأمريكي/الين الياباني باستعادة مستوى 156.00. يجب أن تمهد بعض عمليات الشراء المستمرة الطريق لمزيد من الحركة نحو الحاجز التالي ذي الصلة بالقرب من منطقة 156.60-156.65 في الطريق إلى الرقم الدائري 157.00.