الين الياباني: جدل الملاذ الآمن والخلفية المالية – رابوبنك

تتناول كبيرة استراتيجيي العملات الأجنبية في رابوبنك، جين فولي، ما إذا كان الين الياباني (JPY) قد استعاد خصائص الملاذ الآمن بعد الأداء القوي مقابل نظرائه من عملات G10. وتربط فولي الدعم الأخير للين الياباني بتدخلات سوق العملات الأجنبية، وتطبيع سياسة بنك اليابان (BoJ)، والمؤشرات المالية لليابان، وملكية السندات الحكومية اليابانية JGB محليًا. وتشير رابوبنك إلى احتمال تشديد بنك اليابان وتُبقي على توقعاتها لزوج دولار/ين USD/JPY عند 155.00 خلال 3 أشهر.

أداء الين، سياسة بنك اليابان والمخاطر المالية

"يعد الين الياباني ثاني أفضل عملة أداءً بين عملات G10 منذ بداية النصف الأول من العام حتى الآن بعد الكرونة النرويجية (NOK). وهو رابع أفضل عملة أداءً بين عملات G10 منذ بداية العام حتى الآن. ومن المسلم به أن التدخلات الكبيرة في سوق العملات الأجنبية لصالح الين الياباني كانت عاملًا بارزًا في دعمه هذا العام."

"وبصرف النظر عن مؤشرات على أن الين الياباني ربما تلقى بعض الدعم من تدفقات الملاذ الآمن في الأيام الأخيرة، فقد بدا أن العملة فقدت هذه المكانة في السنوات الأخيرة. ومن المرجح أن هناك عدة أسباب لذلك، لكننا نرى أن ذلك يرتبط بشكل كبير بانتهاء سياسة QQE الخاصة ببنك اليابان في مارس/آذار 2024."

"منذ أن أنهى بنك اليابان سياسة QQE، انكمش ميزانيته العمومية بنحو 18٪. وعمليًا، أدى ذلك إلى تجريد أسعار السندات الحكومية اليابانية JGB من عزلتها عن قوى السوق. وقد دفعت معدلات التضخم الأعلى في اليابان والمخاوف بشأن النزعة التوسعية في عهد رئيسة الوزراء تاكايتشي، والتي تفاقمت لفترة بسبب مخاوف السوق من أن يخضع بنك اليابان للضغط السياسي لعدم تشديد السياسة، عوائد السندات الحكومية اليابانية JGB إلى الارتفاع."

"هذه العوامل، إلى جانب احتمال رفع آخر لسعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس من بنك اليابان في اجتماع السياسة في ديسمبر/كانون الأول، تشير إلى احتمال قوي بأن يحافظ الين الياباني على أدائه في 2027 مقابل العملات الأخرى في G10. ونُبقي على توقعاتنا لزوج دولار/ين USD/JPY عند 155.00 خلال 3 أشهر."

(تم إنشاء هذا المقال بمساعدة أداة للذكاء الاصطناعي وتمت مراجعته من قبل محرر. اعرف المزيد.)