الولايات المتحدة: التضخم يتسارع في يونيو – UOB

ارتفع مؤشر أسعار المستهلكين الأمريكي الرئيسي بنسبة %0.3 على أساس شهري (الأعلى منذ يناير) مما يعكس زيادة بنسبة %2.7 على أساس سنوي في يونيو، ارتفاعًا من %2.4 في مايو، مدعومًا بانتعاش في أسعار الطاقة وارتفاع تكاليف الغذاء. باستثناء الغذاء والطاقة، ارتفع مؤشر أسعار المستهلكين الأساسي الأمريكي بنسبة أقل بلغت %0.2 على أساس شهري ولكنه لا يزال يعكس زيادة بنسبة %2.9 على أساس سنوي في يونيو، متطابقًا مع توقعات بلومبرغ ومرتفعًا من %2.8 في مايو، وفقًا لتقرير كبير الاقتصاديين في مجموعة UOB، ألفين ليو.

التعريفات تؤثر ولكن ليس بعمق

ظلت تكاليف السكن المساهم الرئيسي في التضخم الأساسي، لكن الوتيرة كانت معتدلة. في الوقت نفسه، ارتفع تضخم السلع الأساسية (باستثناء الغذاء والطاقة) بنسبة %0.2 على أساس شهري (%0.6 على أساس سنوي) في يونيو من %0.0 على أساس شهري، %0.3 على أساس سنوي في مايو، مما يشير إلى تأثير متزايد من التعريفات الجمركية التي فرضها الرئيس ترامب والتعريفات الخاصة بالمنتجات. كان من الملحوظ أن ارتفاع تضخم السلع تم تعويضه جزئيًا من خلال انخفاض التضخم في السيارات (سواء القديمة أو الجديدة) بينما تسارع تضخم الخدمات قليلاً في يونيو.

“لا نزال نرى أن الاتجاه العام للتضخم يميل نحو الارتفاع بسبب تأثير التعريفات. نحتفظ بتوقعنا لتضخم مؤشر أسعار المستهلكين الأمريكي الرئيسي لعام 2025 عند %3.6 وتضخم مؤشر أسعار المستهلكين الأساسي أيضًا دون تغيير عند %3.8 أعلى. نواصل افتراض أن التضخم المدفوع بالتعريفات سيكون صدمة سعرية لمرة واحدة قبل أن يتراجع في وقت ما من العام المقبل.”

“أظهرت بيانات مؤشر أسعار المستهلكين لشهر يونيو علامات أوضح على الزيادات السعرية الناتجة عن التعريفات ولكنها ليست مادية بعد، مما يسمح للاحتياطي الفيدرالي بمواصلة تبني رسالة الصبر وسط عدم اليقين بشأن التعريفات. لا نزال نتوقع أن تترجم سياسة الانتظار والترقب للاحتياطي الفيدرالي إلى توقف في اجتماع يوليو للجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة. نواصل الاحتفاظ برأينا بشأن ثلاثة تخفيضات بمقدار 25 نقطة أساس في عام 2025 بسبب مخاوف النمو، واحدة في سبتمبر، وأخرى في أكتوبر وديسمبر، مما سيؤدي إلى خفض سعر الفائدة الفيدرالي إلى %3.50-3.75 بنهاية عام 2025.”