الجنيه الإسترليني يرتفع على خلفية تصويت متشدد، وبنك إنجلترا سارع إلى التخفيف من ذلك

• يتداول زوج استرليني / دولار GBP / USD فوق 1.3450 بعد ارتفاع بنسبة ٪0.71، متجاوزًا المتوسطين المتحركين الأسيين 50 يومًا و200 يوم كما لو أنهما لم يكونا موجودين.
• جاءت نتيجة 6-3 مع ثلاثة أصوات لصالح رفع فوري متفوقة على الانقسام المتوقع 7-2، وقضى المؤتمر الصحفي ساعة كاملة في التأكيد على أنه لا ينبغي لأحد أن يقرأ فيها دورة تشديد.
• إن مكسبًا بنسبة ٪0.2 لليورو مقابل مكسب بنسبة ٪0.71 للدولار يترك معظم هذا الارتفاع من نصيب عملة تعرضت للضرب بسبب تدخل ياباني مشتبه به.

أبقى بنك إنجلترا سعر الفائدة الأساسي عند 3.75٪ للاجتماع الخامس على التوالي يوم الخميس، وجاءت لجنة السياسة النقدية (MPC) إلى ذلك بأغلبية 6-3، مع دعم ثلاثة أعضاء لرفع فوري بمقدار ربع نقطة مقابل إجماع كان يشير إلى 7-2. يتداول زوج استرليني / دولار GBP/USD فوق 1.3450، مرتفعًا بنسبة ٪0.71، أي أعلى بنحو 130 نقطة من أدنى مستوى في الصباح الأوروبي دون 1.3350. وقد اخترق الارتفاع مباشرة المتوسطين المتحركين الأسيين (EMA) لأجل 50 يومًا و200 يوم، اللذين تلاقيا للتو دون 1.3400 وكانا يشيران إلى نطاق تداول بدلًا من الدفاع عنه.

تصويت يميل نحو التشديد وساعة كاملة لقلب مفعوله

ارتفع عدد المعترضين بمقدار واحد مقارنة بشهر يونيو/حزيران، ولا يوجد خلاف بشأن عامل التحول. لا تزال أسعار الطاقة متقلبة وفوق مستويات ما قبل الصراع بكثير، ومن المتوقع أن قراءة مؤشر أسعار المستهلك (CPI) لشهر يونيو/حزيران البالغة 2.6٪ ستتجه إلى الارتفاع مع انتقال تلك التكاليف عبر الاقتصاد، ويجادل المعترضون بأن كلما طال أمد الصدمة، زاد خطر التأثيرات الثانوية في تحديد الأجور والأسعار.

ثم قضى المؤتمر الصحفي ساعة كاملة في التراجع عن الانطباع الذي أحدثه التصويت للتو، حيث قال المحافظ للصحفيين بشكل مباشر إن أي شيء قالته اللجنة لا ينبغي أن يُقرأ على أنه اقتراب البنك من رفع الفائدة. وتعيد توجيهات الأغلبية صياغة إطار يونيو/حزيران: تحمل عودة أبطأ إلى الهدف بدلًا من التشديد في مواجهة صدمة خارجية، والانتظار حتى تظهر أدلة ملموسة على أن تكاليف الطاقة تتسرب إلى التضخم المحلي. وكان المحفز المعلن لأحد المعترضين أضيق نطاقًا، إذ استند إلى فشل إطار السلام في الشهر الماضي والتقلبات في أسعار الطاقة التي أعقبته.

ما الذي يكشفه تقاطع اليورو

المعلومة الأكثر فائدة التي أنتجها يوم الخميس تقع في زوج مختلف تمامًا. ارتفع الجنيه الإسترليني بنحو ٪0.2 مقابل اليورو، مقابل ٪0.71 مقابل الدولار، وجاءت مكاسب الزوج المتقاطع متأخرة، بعد التصويت بوقت طويل. وخلال القرار والمؤتمر الصحفي كان الجنيه أضعف مقابل اليورو، عند أدنى مستوياته خلال اليوم. وكان من شأن إعادة تسعير حقيقية لمسار أسعار الفائدة في بريطانيا أن تمنح أكثر من 20 نقطة مقابل بنك مركزي لم يفعل شيئًا على الإطلاق.

أما جانب الدولار فهو ما حسم هذه الجلسة فعليًا، وقد حُسم بعنف. هبط زوج دولار/ين USD/JPY بأكثر من 400 نقطة عبر مستوى 160 وسط تدخل مشتبه به لم تؤكده طوكيو، مما دفع مؤشر الدولار الأمريكي إلى الانخفاض بنحو ٪0.8 إلى أدنى مستوى في سبعة أسابيع قرب 100. وكانت حزمة بيانات 12:30 بتوقيت جرينتش غريبة للتداول: جاء نمو الناتج المحلي الإجمالي GDP للربع الثاني الأولي عند 1.5٪ مقابل إجماع عند 2.1٪، بالتزامن مع مؤشر أسعار الناتج المحلي الإجمالي عند 6.3٪ مقابل 3.6٪، أي إخفاق في النمو وصدمة تضخمية في إصدار واحد. أخذ المتداولون جانب النمو، مدعومين بقراءة أضعف لمؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسي PCE بلغت 0.1٪ على أساس شهري مقابل 0.2٪.

الجنيه الذي يتعين على الحكومة تحمله

إن عجز الجنيه الإسترليني عن الحفاظ على مفاجأة تميل نحو التشديد مقابل اليورو ليس حادثًا فنيًا. تولى برنهام منصب رئيس الوزراء في 20 يوليو/تموز، وعيّن جون هيلي في وزارة الخزانة، وبدأ بخطاب عن إيجاد مرونة ضمن القواعد المالية الموروثة. وجاء رد عوائد السندات الحكومية فورًا، مع تجاوز العائد على السندات لأجل 10 سنوات مستوى 5٪ واقتراب العائد على السندات لأجل 30 عامًا من 5.75٪، وهي من بين الأعلى في مجموعة السبع.

هذا هو الفرق بين بنك مركزي يميل نحو التشديد وبنك مركزي يميل نحو التشديد في بلد يواجه سؤالًا حول التمويل. وتُقرأ أسعار الفائدة البريطانية المرتفعة حاليًا على أنها علاوة مخاطر بدلًا من كونها جاذبية للعائد، كما أن نحو 24 مليار جنيه من الإنفاق والضرائب المعلنة مسبقًا قبل ميزانية أكتوبر/تشرين الأول يبقي هذا التفسير قائمًا. وحتى تحسم الميزانية ذلك، سيواصل الجنيه الإسترليني تحويل الأخبار الجيدة إلى مكاسب صغيرة والأخبار السيئة إلى مكاسب كبيرة

ما الذي يأتي بعد ذلك

يوم الجمعة سيصدر مؤشر تكلفة التوظيف (ECI) للربع الثاني في الساعة 12:30 بتوقيت جرينتش، مع توقعات إجماعية عند 0.8٪ مقابل 0.9٪ سابقًا، ثم مؤشر مديري المشتريات في شيكاغو (PMI) في الساعة 13:45 بتوقيت جرينتش وسلسلة ثقة ميشيغان وتوقعات التضخم في الساعة 14:00 بتوقيت جرينتش. كما ستصل تدفقات إعادة التوازن في نهاية الشهر في اليوم نفسه وتميل إلى تشويه الساعات الأخيرة من حركة اتجاهية كبيرة.

الأسبوع المقبل هو أسبوع أمريكي بامتياز مع عدم وجود ما يذكر على الجانب البريطاني. سيصدر مسح معهد إدارة التوريد (ISM) التصنيعي يوم الاثنين في الساعة 14:00 بتوقيت جرينتش مقابل قراءة سابقة عند 53.3، ويتبعه تقرير الوظائف في القطاع الخاص ومسح ISM الخدمي يوم الأربعاء، ثم تصدر الوظائف غير الزراعية يوم الجمعة في الساعة 12:30 بتوقيت جرينتش مقابل 57 ألفًا سابقًا. وسيتحدث رئيس إقليمي في الاحتياطي الفيدرالي في وقت متأخر من يوم الخميس.

تسعّر العقود الآجلة رفعًا من الاحتياطي الفيدرالي في سبتمبر/أيلول بنسبة 63٪، وترفعها إلى 90٪ بحلول اجتماع أواخر أكتوبر/تشرين الأول، وتُسعّر رفعًا واحدًا بالكامل بحلول ديسمبر/كانون الأول، مع احتمال رفع ثانٍ يقترب من 37٪ بحلول ذلك التاريخ. ومع إضافة ثلاثة اعتراضات من داخله ومحافظ تراجع تمامًا عن التوجيهات المستقبلية، تحمل بيانات الوظائف وزنًا أكبر من المعتاد. يظل زوج GBP/USD أداة مرتبطة بالدولار حتى يجتمع بنك إنجلترا مرة أخرى في سبتمبر/أيلول، وهذه هي القراءة الصادقة لجلسة فاجأ فيها البنك المركزي البريطاني نفسه بنبرة تميل إلى التشديد، وجمع الجنيه 20 نقطة مقابل اليورو بفضل ذلك.

المستويات والانحياز

المقاومة: أولًا عند 1.3500، مباشرة فوق أعلى مستوى للجلسة. ويؤدي الإغلاق اليومي فوقها إلى فتح الطريق نحو 1.3550، مع بقاء منطقة الارتفاع الحاد في منتصف يوليو/تموز قرب 1.3650 كالعقبة المهمة التالية.

الدعم: 1.3400 هو نقطة الارتكاز الآن، مع تموضع المتوسطات المتحركة المتقاربة بين 1.3350 و1.3400 أسفله مباشرة. ويضع الكسر دون 1.3400 مستوى 1.3300 مجددًا في دائرة التداول، ثم 1.3250.

الانحياز: صعودي ما دام 1.3400 صامدًا، مع استهداف 1.3550. ويترك مؤشر ستوكاستيك للقوة النسبية اليومي (Stoch RSI) قرب 33 مجالًا للصعود بدلًا من الاعتراض على الحركة، رغم أن ملكية هذا الارتفاع تعود إلى الدولار وليس إلى الجنيه الإسترليني. أما الكسر مجددًا دون 1.3400 فيعيد الزوج إلى النطاق الذي احتواه منذ مايو/أيار وإلى 1.3300.

الرسم البياني اليومي لزوج GBP/USD