الدولار الأمريكي: يبدو أن تسعير رهانات البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed مبالغ فيه – سوسيتيه جنرال

يجادل كيت جوكس من سوسيتيه جنرال بأن التسعير الآجل لعقود صناديق الاحتياطي الفيدرالي قد يقترب من نهاية موجته الصعودية الثالثة هذا العام، مع توقعات حالية دون 5% بقليل، وقد ارتفع الدولار الأمريكي (USD) بالتوازي مع كل إعادة تسعير. ويشير إلى أن المزيد من الصعود في التسعير النهائي لصناديق الاحتياطي الفيدرالي يتطلب على الأرجح مفاجأة صعودية كبيرة في مؤشر أسعار المستهلك الأساسي الأمريكي (CPI)، مما يحد من أي قوة إضافية للدولار من جانب أسعار الفائدة.

إعادة تسعير الفيدرالي واستجابة الدولار

"يبدو أننا نقترب من نهاية الموجة الصعودية الثالثة في تسعير الفيدرالي هذا العام. وقد دفعت هذه الارتفاعات في التسعير الآجل لمدة 12 شهرًا لصناديق الاحتياطي الفيدرالي (الفعلية) الدولار إلى الأعلى في كل مرة."

"ساعدت إعادة تسعير المعدلات الآجلة لعام واحد من 3.2% إلى 3.8% في بداية أزمة الخليج مؤشر DXY على تجاوز 100؛ وأدت 4.2% إلى سحب مؤشر DXY فوق 101، ومع وصول تسعير الفائدة فوق 4.5% وصل مؤشر DXY إلى 102. ويقع التسعير الحالي دون 5% بقليل لمعدل الصناديق الرئيسي، وهو أعلى بـ 20 نقطة أساس من أعلى تقدير بين 65 متوقعًا في استطلاع بلومبرج، وأعلى بـ 50 نقطة أساس من الإجماع."

"كانت الأسئلة حول مدى ارتفاع عوائد السندات موضوعًا متكررًا في العديد من المحادثات الأخيرة. إن حقيقة أن عوائد سندات لأجل 10 سنوات بلغت 13% وأن صناديق الاحتياطي الفيدرالي كانت فوق 15% في أول يوم لي في العمل عام 1984 تذكرنا بعدم الاستغراب كثيرًا من ارتفاع العوائد (فالعوائد المنخفضة في فترة ما بعد الأزمة المالية العالمية كانت غير معتادة بقدر ما كانت العوائد المرتفعة في أوائل التسعينيات)، لكن الارتفاع الحاد في عوائد السندات سيساعد الفيدرالي، وبيانات مؤشر أسعار المستهلك الأساسي غدًا يجب أن تأتي أعلى بكثير من قراءة الإجماع البالغة 2.5% إذا أردنا أن نرى أي ارتفاع إضافي في تسعير السوق لصناديق الاحتياطي الفيدرالي النهائية."

"وقد تتبع الدولار، في الغالب، ارتفاع توقعات أسعار الفائدة الأمريكية. لكن هذا لا يجب أن يستمر."

(تم إنشاء هذا المقال بمساعدة أداة للذكاء الاصطناعي وتمت مراجعته من قبل محرر. اعرف المزيد.)