الدولار الأمريكي: مخاوف تراجع القيمة تضغط بعد إعادة الشراء – سكوتيابنك

يشير استراتيجيان في سكوتيابنك، شون أوزبورن وإريك ثيوريت، إلى أن الدولار الأمريكي (USD) يواصل خسائره إلى أضعف مستوى له منذ منتصف يونيو/حزيران مع تفاعل الأسواق مع قرار وزارة الخزانة الأمريكية مضاعفة عمليات إعادة شراء السندات. ويُنظر إلى هذه الخطوة على أنها محاولة لإدارة العوائد الأطول أجلاً وسط شكوك بشأن التزام الاحتياطي الفيدرالي (Fed) بمكافحة التضخم واستدامة المالية العامة الأمريكية، مع توقع هبوط مؤشر الدولار الأمريكي (DXY) بنسبة أخرى تتراوح بين 1 و1.5٪ على المدى القريب.

إعادة شراء سندات الخزانة تضغط على الدولار أكثر

"يضعف الدولار الأمريكي أكثر اليوم، متراجعًا إلى أدنى مستوياته منذ منتصف يونيو/حزيران. الأسهم متباينة، وأسعار النفط الخام أقوى، وأسواق السندات الرئيسية أضعف قليلاً. سندات الخزانة الأمريكية دون أداء الأسواق الأخرى، والمنحنى يزداد انحدارًا مرة أخرى."

"أثار إعلان وزارة الخزانة أمس بأنها ستضاعف حجم عمليات إعادة شراء السندات لديها مفاجأة في السوق. وجاء الإعلان بعد أسبوعين فقط من إعلانها الأخير لإعادة التمويل الفصلي، وقبل بضع ساعات من مزاد لسندات خزانة لأجل 20 عامًا."

"تستهدف الخطة المعدلات الأطول أجلاً وهي محدودة النطاق؛ إذ ترتفع عمليات إعادة الشراء من 2 مليار دولار إلى 4 مليارات دولار وتستمر من 9 سبتمبر/أيلول إلى 4 نوفمبر/تشرين الثاني. ومن المفترض أن الأمر يتعلق بإدارة السيولة، لكن الإعلان أعطى انطباعًا بأن وزارة الخزانة تحاول تهدئة أسواق السندات بعد الارتفاع الأخير في معدلات الأجل، وهذا ليس مظهرًا جيدًا."

"ويشير ذلك إلى أن وزارة الخزانة تحاول إدارة المعدلات الأطول أجلاً — التي ارتفعت لأن الأسواق تشكك في التزام الاحتياطي الفيدرالي بمكافحة التضخم ويخشى المستثمرون من استدامة السياسة المالية الأمريكية. وإذا لم تتمكن العوائد من تحمل وطأة هذه المخاوف بالكامل، فسيتعين على الدولار الأمريكي أن يفعل ذلك. إن صفقة إضعاف الدولار تعود من جديد."

"أظهر محضر اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة (FOMC) لشهر يوليو/تموز أن "العديد" من صانعي السياسة رأوا أن السياسة الأكثر تشددًا ستكون ضرورية إذا لم يتراجع التضخم. لكن المؤشرات الأخيرة على تراجع ضغوط الأسعار وبعض الضعف في سوق العمل تشير إلى أن خطر رفع الفائدة في سبتمبر/أيلول لا يزال أقل من الاحتمالات التي تسعرها الأسواق (أكثر بقليل من 30٪)."

"وعلى الرسوم البيانية، تمتد خسائر مؤشر الدولار الأمريكي (DXY) عبر مستوى تصحيح 50٪ من مكاسب الدولار في النصف الأول من العام، مما يمهد الطريق لمزيد من التراجع في المؤشر بنسبة 1-1.5٪ على المدى القريب."

(أُنشئ هذا المقال بمساعدة أداة للذكاء الاصطناعي وراجعه أحد المحررين.)