الدولار الكندي يرى من خلال فائضه القياسي الخاص

• وسع زوج الدولار الأمريكي/الدولار الكندي USD/CAD انتعاشه من أدنى مستويات الربيع حتى مع تسجيل كندا أوسع فائض تجاري لها خلال أربع سنوات.
• تم بناء الفائض القياسي على ارتفاع أسعار النفط الخام الذي تراجع منذ ذلك الحين، مما أزال دعم صادرات الدولار الكندي.
• من المتوقع أن يظهر تقرير التوظيف الكندي يوم الجمعة تباطؤًا حادًا في التوظيف مقارنة بوتيرة مايو.

قدمت كندا نوع العنوان التجاري الذي كان ينبغي أن يضع دعمًا قويًا للدولار الكندي، لكن العملة بالكاد لاحظت ذلك. أبلغت إحصاءات كندا عن اتساع الفائض التجاري للسلع إلى 4.2 مليار دولار في مايو، وهو أعلى مستوى خلال أربع سنوات مبني على صادرات قياسية بقيمة 77.1 مليار دولار، ومع ذلك انخفض الدولار الكندي خلال الجلسة بينما حافظ زوج الدولار الأمريكي/الدولار الكندي USD/CAD على مستواه قرب حاجز 1.4200.

فائض ذو تاريخ انتهاء

يبدو الانفصال منطقيًا بمجرد النظر إلى ما شكل الفائض فعليًا. كان ارتفاع الصادرات في مايو هو الارتفاع الشهري الرابع على التوالي، لكنه كان قصة سعرية أكثر من كونه قصة حجم، والسعر الذي قام بالرفع الثقيل هو النفط الخام، الذي تراجع منذ ذلك الحين عن معظم علاوة الحرب التي ضخت تلك القيم الشحنية.

بالمصطلحات الحقيقية المعدلة حسب السعر، كانت الصادرات ثابتة تقريبًا خلال الشهر، وكان أحد مكاتب البنوك صريحًا بما يكفي ليشير إلى أن الرقم يمثل على الأرجح ذروة الفائض بدلاً من بداية اتجاه.

النفط الخام يتراجع عن علاوة الحرب

الرياح الداعمة للطاقة التي زينت تلك القيم التصديرية لا تضعف فقط بل تنعكس بنشاط. انخفض خام غرب تكساس الوسيط (WTI)، المعيار الأمريكي الشمالي، نحو حاجز 70 دولارًا، قرب أدنى مستوياته منذ فبراير، مع استمرار حركة السفن عبر مضيق هرمز في العودة إلى طبيعتها واستمرار تراجع علاوة الحرب.

أصبح العرض الآن القوة المهيمنة، مع توقيع كبار المصدرين على زيادة إنتاج أخرى للشهر المقبل، وخفض السعودية تصنيف تصديرها الرئيسي للمشترين الآسيويين بأوسع هامش منذ حروب الأسعار في العقد الماضي. لا تزال الحوادث العرضية في الشحن تمنح النفط الخام يومًا من المكاسب، لكن الجذب الهيكلي هابط، ولا يقوم المنتج بتخفيض السعر بهذه القوة في ظل الطلب القوي.

الرقم الوحيد الذي يستحق الاحترام

تحت ضوضاء السلع يوجد نقطة بيانات تنظر فعليًا إلى المستقبل. قفزت واردات الآلات والمعدات الصناعية بنسبة 6.1٪ في مايو وتعمل بزيادة تقارب 13٪ على أساس سنوي، وهذه هي الفئة التي تميل إلى قيادة الاستثمار التجاري بدلاً من اللحاق به.

لا تطلب الشركات الآلات عندما تتوقع الانكماش، لذا الإشارة هي أن الإنفاق الرأسمالي الكندي يرتفع حتى مع استمرار غموض سياسة التجارة. إنها إيجابية حقيقية، لكنها متواضعة، ولا تفعل شيئًا لتعويض دخل الصادرات الذي يسحبه بهدوء تراجع سعر النفط الخام.

الحجة المتشددة تتسرب

نفس تراجع النفط الخام الذي يفرغ الفائض التجاري يفرغ بهدوء الحجة لصالح رفع أسعار الفائدة الكندية. أبقى بنك كندا (BoC) سعر الفائدة عند 2.25٪ لخمسة اجتماعات متتالية، محصورًا بين اقتصاد محلي ضعيف ومخاطر التضخم التي أبقتها أسعار الطاقة المرتفعة على قيد الحياة، وكانت أسواق المال قد تلاعبت حتى بفرصة صغيرة لرفع في قرار 15 يوليو.

تتسرب هذه الحجة بمجرد أن ينخفض النفط الخام دون الافتراضات التي اعتمد عليها البنك في توقعاته الربيعية، وهو بالضبط المكان الذي تتواجد فيه الأسعار الآن. أدت قراءة مؤشر مديري المشتريات (PMI) لشركة إيفي يوم الثلاثاء التي جاءت أقل من التوقعات إلى تعزيز الشعور بأن الزخم المحلي يتلاشى وليس يتزايد.

يوم الجمعة يضع سوق العمل على المحك

يمنح التقويم الدولار الكندي اختباره الحقيقي التالي يوم الجمعة. يصدر تقرير التوظيف في كندا لشهر يونيو عند 12:30 بتوقيت غرينتش، مع توقعات بتبريد التوظيف إلى حوالي 10 آلاف وظيفة بعد ارتفاع مايو القريب من 88 ألفًا، ومن المتوقع أن يبقى معدل البطالة عند حوالي 6.6٪.

سوف يعزز رقم ضعيف الرسالة التي يهمس بها بالفعل بيانات التجارة، وهي أن الطلب المحلي لا يمكنه الاعتماد على دعم الصادرات الذي يعمل النفط الخام على سحبه بهدوء. تعطي محاضر لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية (FOMC) يوم الأربعاء الدولار الأمريكي محفزه الخاص، لكن بالنسبة لاتجاه زوج الدولار الأمريكي/الدولار الكندي USD/CAD هذا الأسبوع، فإن رقم الوظائف هو الأهم.

أين ينكسر الشريط

المقاومة: السقف الأول يقع عند القمة الأخيرة قرب 1.4250، وهو المستوى الذي حد من الانتعاش من أدنى الربيع. إغلاق يومي فوقه يفتح طريقًا واضحًا نحو حاجز 1.4300، مع القليل من العوائق حتى ذلك الحين.

الدعم: الأرضية الأولى تتشكل حول 1.4150، ثم عند حاجز 1.4000، الذي يتماشى مع المتوسط المتحرك الأسي (EMA) المتصاعد لفترة 50. الدعم الأعمق يستقر قرب 1.3850 عند المتوسط المتحرك الأسي 200، وهو مستوى استعادته USD/CAD في طريقه صعودًا وسيحتاج إلى خسارته لوضع الاتجاه موضع تساؤل.

التحيز: صاعد. يتداول USD/CAD فوق كلا المتوسطين المتحركين مع استمرار الزخم في الاتجاه الصاعد، والدعائم الأساسية للدولار الكندي تتلاشى بدلاً من أن تتماسك. يشير مؤشر القوة النسبية الاستوكاستيكي (Stoch RSI) الذي يتراجع من منطقة التشبع الشرائي إلى توقف مؤقت بدلاً من انعكاس، وتبدو الانخفاضات نحو 1.4150 فرص شراء طالما ظل هذا المستوى صامدًا.

الرسم البياني اليومي لزوج الدولار الأمريكي / الدولار الكندي USD/CAD