الذهب لا يزال منخفضًا دون 4400 دولار مع قوة الدولار وسط مخاوف التضخم المدفوع بالنفط
| |ترجمة أتوماتيكيةانظر المقال الأصلي- الذهب يواجه صعوبة في الاستفادة من اتجاه صعودي استمر يومين وسط ظهور بعض عمليات شراء الدولار الأمريكي.
- ارتفاع أسعار النفط يبقي مخاطر التضخم والرهانات على رفع سعر الفائدة من جانب بنك الاحتياطي الفيدرالي Fed مطروحة على الطاولة، مما يدعم الدولار الأمريكي.
- المواجهة بين الولايات المتحدة وإيران تعزز كذلك مكانة الدولار الأمريكي كملاذ آمن وتضغط على السلعة.
يتمسك الذهب (XAU/USD) بخسائر طفيفة خلال اليوم دون مستوى 4400 دولار مع التوجه إلى الجلسة الأوروبية يوم الثلاثاء، ويبدو حتى الآن أنه أنهى سلسلة مكاسب استمرت يومين. ويواصل الدولار الأمريكي (USD) البناء على الارتداد الليلي من أدنى مستوى له خلال شهرين، إذ تدعم مخاطر التضخم الناجمة عن ارتفاع أسعار النفط توقعات برفع واحد على الأقل لأسعار الفائدة من قبل مجلس الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي (Fed) في 2026. علاوة على ذلك، يبقي الجمود بين الولايات المتحدة وإيران علاوة المخاطر الجيوسياسية قائمة، ويدعم الدولار الأمريكي بوصفه ملاذًا آمنًا، وهو ما يُنظر إليه بدوره على أنه يمارس ضغطًا على المعدن النفيس.
وفي أحدث التطورات المتعلقة بأزمة الشرق الأوسط، قال الرئيس الأمريكي دونالد ترامب إن على إيران الاستسلام لإنهاء حرب مستمرة منذ ما يقرب من ستة أشهر. وأضاف ترامب أن الولايات المتحدة لا تسعى إلى تمديد مذكرة التفاهم (MoU) مع إيران، والتي انتهت يوم الاثنين. علاوة على ذلك، كرر ترامب فكرته بإعلان مضيق هرمز الحيوي أرضًا أمريكية، وحذر من أنه سيستهدف عُمان إذا أعاقت الإجراءات الرامية إلى إعادة فتح الممر المائي الاستراتيجي. ويأتي ذلك في وقت صعّد فيه المتمردون الحوثيون المدعومون من إيران في اليمن حملتهم ضد السعودية.
وقال المتحدث العسكري باسم الحوثيين يحيى سريع إن الجماعة استخدمت عدة صواريخ باليستية لاستهداف سفينة إنزال عسكرية سعودية وأربع زوارق دورية مرافقة لها قبالة سواحل المخا. وقد يؤدي ذلك إلى مزيد من الاضطراب في حركة الشحن التجاري عبر مضيق باب المندب – أحد أهم طرق التجارة في العالم – ويغذي المخاوف بشأن إمدادات الطاقة، مما يدفع أسعار النفط الخام إلى أعلى مستوى في أسبوعين. ولا يزال المستثمرون قلقين من أن ارتفاع أسعار الطاقة سيعيد إشعال الضغوط التضخمية، والتي، إلى جانب توقعات بنك الاحتياطي الفيدرالي المتشددة، تظل داعمة لارتفاع عوائد سندات الخزانة الأمريكية.
ووفقًا لـ TD Securities، فمن المرجح أن يبقى بنك الاحتياطي الفيدرالي "على وضع الانتظار والترقب خلال أفق توقعاتنا"، مع ترسيخ الموقف السياسي على أساس أن "التضخم ينبغي أن يظل مرتفعًا لبقية العام" وأن "سوق العمل قد استقر، مما يسمح للجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة FOMC بتحويل التركيز إلى تفويضها المتعلق بالتضخم". وتضيف الشركة أن "أي تحرك من جانب بنك الاحتياطي الفيدرالي هذا العام، نعتقد أنه سيكون على الأرجح رفعًا للفائدة وليس خفضًا"، مشيرة إلى أنه في ظل "إدارة جديدة تتبنى دالة استجابة أقل وضوحًا، فمن المرجح أن تكتسب البيانات المعتمدة عليها السياسة النقدية أهمية أكبر في تحديد المسار المقبل".
ويعوض هذا بيانات التضخم الأمريكية الضعيفة ومبيعات التجزئة الصادرة الأسبوع الماضي، والتي أجبرت المستثمرين على تقليص رهاناتهم على رفع وشيك لسعر الفائدة من جانب بنك الاحتياطي الفيدرالي. ووفقًا لأداة FedWatch التابعة لمجموعة CME، فإن المتداولين يمنحون احتمالًا بنحو 64٪ بأن يُبقي البنك المركزي الأمريكي أسعار الفائدة دون تغيير في اجتماع سبتمبر/أيلول 2026. ومع ذلك، لا يزال المستثمرون يسعرون احتمالًا أكبر بأن يرفع بنك الاحتياطي الفيدرالي تكاليف الاقتراض مرة واحدة على الأقل بحلول نهاية هذا العام. وتساعد هذه التوقعات على إنعاش الطلب على الدولار الأمريكي وتدفع بعض عمليات البيع خلال اليوم حول الذهب الذي لا يدر عائدًا، رغم أن الانخفاض يبدو محدودًا.
قد يمتنع المتداولون عن وضع رهانات اتجاهية قوية ويفضلون انتظار المزيد من الإشارات بشأن المسار المستقبلي لسياسة بنك الاحتياطي الفيدرالي. وبالتالي، سيظل التركيز منصبًا على صدور محضر اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة FOMC يوم الأربعاء، والذي سيلعب دورًا رئيسيًا في التأثير على ديناميكيات سعر الدولار الأمريكي على المدى القريب ويوفر بعض الزخم الملحوظ للمعدن النفيس. وفي الوقت نفسه، تستدعي الخلفية الأساسية المختلطة بعض الحذر قبل اتخاذ مراكز على أي مزيد من التراجع.
الرسم البياني اليومي للذهب مقابل الدولار الأمريكي XAU/USD
التحليل الفني
من الناحية الفنية، يواصل المعدن النفيس نضاله للعثور على قبول فوق مستوى تصحيح 50٪ للهبوط من أبريل/نيسان إلى يونيو/حزيران. ومع ذلك، تظل مؤشرات الزخم بناءة. في الواقع، يصمد مؤشر القوة النسبية (RSI) عند 63.47 في المنطقة الصعودية، بينما يظل مؤشر الماكد (MACD) إيجابيًا، مما يشير إلى أن ضغوط البيع تصحيحية وليست اندفاعية. ومع ذلك، سيظل من الحكمة انتظار حركة تتجاوز القمة المسجلة الأسبوع الماضي، قرب 4450 دولار، قبل الدخول في مراكز تستهدف مزيدًا من المكاسب نحو المتوسط المتحرك البسيط لمدة 200 يوم (SMA) عند 4508 دولار.
في الاتجاه الهبوطي، يظهر الدعم الأول عند تصحيح 38.2٪ عند 4302.33 دولار، مع توقع طلب إضافي عند مستوى 23.6٪ عند 4164.44 دولار ثم حول الأرضية الهيكلية المتمركزة قرب 3941.54 دولار، حيث من المرجح أن يحاول المشترون إيقاف تصحيح أعمق.
(تمت كتابة التحليل الفني لهذه القصة بمساعدة أداة ذكاء اصطناعي. اعرف المزيد.)
أسئلة شائعة عن التضخم
يقيس التضخم الارتفاع في أسعار سلة تمثيلية من السلع والخدمات. عادة ما يتم التعبير عن التضخم الرئيسي كنسبة مئوية للتغير على أساس شهري وعلى أساس سنوي. يستبعد التضخم الأساسي العناصر الأكثر تقلباً مثل المواد الغذائية والوقود والتي يمكن أن تتذبذب بسبب العوامل الجيوسياسية والموسمية. التضخم الأساسي هو الرقم الذي يركز عليه الاقتصاديون وهو المستوى الذي تستهدفه البنوك المركزية، المكلفة بالحفاظ على التضخم عند مستوى يمكن التحكم فيه، عادة حوالي 2٪.
يقيس مؤشر أسعار المستهلك CPI التغير في أسعار سلة من السلع والخدمات على مدى فترة من الزمن. عادة ما يتم التعبير عنها كنسبة مئوية للتغير على أساس شهري وعلى أساس سنوي. مؤشر أسعار المستهلك CPI الأساسي هو الرقم الذي تستهدفه البنوك المركزية، حيث أنه يستثني مُدخلات المواد الغذائية والوقود المتقلبة. عندما يرتفع مؤشر أسعار المستهلك CPI الأساسي فوق مستويات 2%، فإنه يؤدي عادة إلى ارتفاع معدلات الفائدة والعكس صحيح عندما ينخفض إلى أقل من 2%. بما أن معدلات الفائدة المرتفعة إيجابية بالنسبة للعملة، فإن ارتفاع التضخم عادة ما يؤدي إلى عملة أقوى. العكس صحيح عندما ينخفض التضخم.
على الرغم من أن الأمر قد يبدو غير بديهي، إلا أن التضخم المرتفع في دولة ما يؤدي إلى ارتفاع قيمة عملته والعكس صحيح عند انخفاض التضخم. ذلك لأن البنك المركزي سوف يقوم عادة برفع معدلات الفائدة من أجل مكافحة ارتفاع التضخم، والذي يجذب المزيد من تدفقات رأس المال العالمية من المستثمرين الذين يبحثون عن مكان مربح لإيداع أموالهم.
في السابق، كان الذهب هو الأصل الذي يلجأ إليه المستثمرون في أوقات التضخم المرتفع لأنه يحافظ على قيمته، وبينما يستمر المستثمرون في كثير من الأحيان في شراء الذهب كأصل ملاذ آمن في أوقات الاضطرابات الشديدة في السوق، فإن هذا ليس هو الحال في معظم الأوقات. ذلك لأنه عندما يكون التضخم مرتفعاً، فإن البنوك المركزية سوف ترفع معدلات الفائدة من أجل مكافحته. تُعتبر معدلات الفائدة المرتفعة سلبية بالنسبة للذهب لأنها تزيد من تكلفة الفرصة البديلة للاحتفاظ بالذهب في مقابل الأصول التي تقدم عوائد أو وضع الأموال في حساب وديعة نقدية. على الجانب الآخر، يميل انخفاض التضخم إلى أن يكون إيجابيًا بالنسبة للذهب لأنه يؤدي إلى خفض معدلات الفائدة، مما يجعل المعدن اللامع بديلاً استثماريًا أكثر قابلية للنمو.
تحتوي المعلومات الواردة في هذه الصفحات على بيانات تطلعية تنطوي على مخاطر وشكوك. الأسواق والأدوات الواردة في هذه الصفحة هي لأغراض إعلامية فقط ولا ينبغي بأي حال من الأحوال أن تظهر كتوصية لشراء أو بيع هذه الأصول. يجب عليك إجراء البحث الشامل الخاص بك قبل اتخاذ أي قرارات استثمارية. لا تضمن FXStreet بأي شكل من الأشكال خلو هذه المعلومات من الأخطاء أو الأخطاء أو البيانات الخاطئة المادية. كما أنه لا يضمن أن تكون هذه المعلومات ذات طبيعة مناسبة. ينطوي الاستثمار في الأسواق المفتوحة على قدر كبير من المخاطر ، بما في ذلك خسارة كل أو جزء من استثمارك ، فضلاً عن الضيق العاطفي. تقع على عاتقك مسؤولية جميع المخاطر والخسائر والتكاليف المرتبطة بالاستثمار ، بما في ذلك الخسارة الكاملة لرأس المال. الآراء والآراء المعبر عنها في هذا المقال هي آراء المؤلفين ولا تعكس بالضرورة السياسة الرسمية أو موقف FXStreet ولا معلنيها.