الذهب يتماسك دون 3500 دولار مع تراجع الزخم بسبب العطلة

• تستمر مكاسب الذهب، حيث يتقدم المعدن للجلسة الخامسة على التوالي، متجهًا نحو منطقة أعلى مستوياته على الإطلاق.
• الدولار الأمريكي الأضعف بشكل عام، مع تداول مؤشر الدولار الأمريكي (DXY) بالقرب من أدنى مستوياته في شهر، وتوقعات خفض الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي في سبتمبر/أيلول تدفع الطلب.
• تستمر بيانات تضخم نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسية المختلطة في تركيز الانتباه على سوق العمل الأمريكي، مع توقعات صدور بيانات الوظائف الشاغرة ودوران العمالة، وطلبات إعانة البطالة، والوظائف غير الزراعية كعوامل رئيسية لمسار السياسة النقدية للاحتياطي الفيدرالي.

يبدأ الذهب (زوج الذهب/الدولار XAU/USD) الأسبوع بوتيرة أقوى، موسعًا تقدمه للجلسة الخامسة على التوالي ليصل إلى أعلى مستوى له في أكثر من أربعة أشهر، وهو المستوى الذي شوهد آخر مرة في 22 أبريل/نيسان. يستمر الدولار الأمريكي الأضعف بشكل عام وتوقعات خفض سعر الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي في سبتمبر/أيلول في تعزيز زخم السبائك.

في وقت كتابة هذا التقرير، يتماسك زوج الذهب مقابل الدولار XAU/USD قرب 3475 دولار في الجلسة الأمريكية، بعد أن سجل أعلى مستوى له خلال اليوم عند 3490 دولار خلال ساعات التداول الآسيوية - قريبًا من القمة التاريخية عند 3500 دولار. يثقل البيع الفني المعتدل والعوائد الثابتة لسندات الخزانة الأمريكية على المعنويات، بينما تظل ظروف التداول ضعيفة مع إغلاق الأسواق الأمريكية احتفالًا بعيد العمال.

بعيدًا عن توقعات السياسة النقدية، تستمر السبائك في جذب الطلب كملاذ آمن مع تصاعد عدم اليقين بشأن سياسة التجارة الأمريكية واستقلالية الاحتياطي الفيدرالي. يوم الجمعة، حكمت محكمة استئناف فيدرالية بأن معظم التعريفات الجمركية العالمية التي فرضها الرئيس الأمريكي دونالد ترامب غير قانونية، قائلة إنه تجاوز سلطته بموجب قانون سلطات الطوارئ الاقتصادية الدولية (IEEPA). هذا الحكم، جنبًا إلى جنب مع التوترات الجيوسياسية وحذر المستثمرين الأوسع، يحافظ على دعم السبائك بالقرب من أعلى مستوياتها القياسية.

العوامل المؤثرة في السوق: ضعف مؤشر الدولار DXY، واستقرار العوائد، والحكم على التعريفات، والتركيز على الاحتياطي الفيدرالي

• مؤشر الدولار الأمريكي DXY، الذي يقيس الدولار الأمريكي مقابل سلة من ست عملات رئيسية، يتداول بالقرب من أدنى مستوى له في شهر حول 97.50، موسعًا سلسلة خسائره الأخيرة حيث يقوم المستثمرون بتحديد مراكزهم وفقًا لتوقعات تيسير البنك الاحتياطي الفيدرالي. يؤدي تراجع الدولار الأمريكي إلى زيادة الطلب على الذهب، حيث يجعل الدولار الأمريكي الأرخص المعدن أكثر جاذبية للمشترين غير الأمريكيين.
• تظل عوائد سندات الخزانة الأمريكية مستقرة عبر المنحنى، حيث يحوم العائد المرجعي لأجل 10 سنوات حول 4.23% بعد توقف سلسلة خسائر استمرت ثلاثة أيام. بينما يحتفظ العائد لأجل 30 عامًا بالقرب من 4.93%، تتداول الأوراق المالية المحمية من التضخم (TIPS) لأجل 10 سنوات قرب 1.82%. في المقابل، لا يزال العائد الحساس لمعدل الفائدة لأجل عامين تحت الضغط عند 3.62%، محتفظًا بالقرب من أدنى مستوى له منذ 1 مايو، مما يعزز قناعة السوق بخفض سعر الفائدة في سبتمبر/أيلول.
• أثار قرار المحكمة الأمريكية للاستئناف الذي جاء بتقسيم 7-4 شكوكًا حول قانونية التعريفات الجمركية التي فرضها ترامب، مشددًا على أن السلطة لفرض الرسوم تقع على عاتق الكونغرس، وليس الرئيس الأمريكي بمفرده. على الرغم من أن الرسوم ستظل سارية مؤقتًا بموجب قرار مؤقت حتى منتصف أكتوبر/تشرين الأول، فإن الإدارة تستعد لتقديم القضية إلى المحكمة العليا. بشكل منفصل، انتهت جلسة المحكمة بشأن محاولة ترامب لإزالة عضو مجلس محافظي الاحتياطي الفيدرالي ليزا كوك يوم الجمعة دون حكم. طلبت القاضية جيا كوب من فريق كوك القانوني تقديم مزيد من المذكرات، مما دفع بأقرب قرار ممكن إلى يوم الثلاثاء.
• في رسالة تم مشاركتها عبر القنوات الرسمية للبنك الاحتياطي الفيدرالي في سان فرانسيسكو في 29 أغسطس/آب، صرحت الرئيسة ماري دالي أنه سيكون "قريبًا الوقت لإعادة ضبط السياسة لتتناسب بشكل أفضل مع اقتصادنا." وقد قللت من تأثير التعريفات الجمركية الأخيرة على التضخم، ووصفتها بأنها "حادثة واحدة"، وشددت على الحاجة إلى اتخاذ إجراءات قبل أن تتجلى مخاطر سوق العمل.
• في يوم الجمعة، أظهرت بيانات من مكتب التحليل الاقتصادي أن مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسي (PCE) ارتفع بنسبة 0.3% على أساس شهري في يوليو/تموز، دون تغيير عن يونيو/حزيران، بينما ارتفع المعدل السنوي إلى 2.9% من 2.8%، وهو أعلى مستوى له منذ فبراير. انخفض مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي العام قليلاً إلى 0.2% على أساس شهري وظل ثابتًا عند 2.6% على أساس سنوي. على الرغم من القراءة الأساسية الثابتة، يستمر المتداولون في تسعير احتمال بنسبة تقارب 90% لخفض بمقدار 25 نقطة أساس في اجتماع الاحتياطي الفيدرالي في 16-17 سبتمبر/أيلول، وفقًا لأداة FedWatch من CME.
• بينما يعيق الارتفاع في التضخم الأساسي آفاق السياسة النقدية، يتجه المستثمرون نحو سوق العمل، حيث تشير علامات تباطؤ زخم التوظيف ونمو الأجور الأضعف إلى خطر أكبر على الاقتصاد من ضغوط التضخم المستمرة. ستكون إصدارات هذا الأسبوع، مثل بيانات الوظائف الشاغرة ومعدل دوران العمالة (JOLTS) لشهر يوليو/تموز يوم الأربعاء، ومطالبات البطالة الأولية الأسبوعية يوم الخميس، وبيانات الوظائف غير الزراعية (NFP) يوم الجمعة، حاسمة في تشكيل التوقعات بشأن خفض سعر الفائدة في سبتمبر/أيلول من قبل الاحتياطي الفيدرالي.
• بعيدًا عن بيانات العمل، تبرز الأجندة الاقتصادية الأمريكية مؤشر ISM لمديري المشتريات التصنيعي يوم الثلاثاء ومؤشر ISM لمديري المشتريات الخدمي يوم الخميس، بينما قد تقدم خطابات من مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي إشارات جديدة بشأن السياسة النقدية.

التحليل الفني: زوج الذهب/الدولار XAU/USD يقترب من قمة قياسية مع تزايد الزخم الصعودي

من منظور فني، يبقى الذهب في هيكل صعودي قوي بعد أن تماسك لعدة أشهر تحت أعلى مستوى على الإطلاق عند 3500 دولار الذي حققه في 22 أبريل/نيسان. يشير الاختراق الأخير من النطاق الذي استمر لعدة أشهر إلى تجدد الزخم الصعودي، حيث يقوم الثيران الآن باختبار الحاجز النفسي عند 3500 دولار.

سيفتح الإغلاق اليومي المستدام فوق هذه المنطقة الباب أمام أراضٍ غير مستكشفة، مما قد يمدد المكاسب نحو منطقة 3550-3600 دولار على المدى القصير. على الجانب السلبي، يتماشى الدعم الأولي عند 3450 دولار، يليه 3400 دولار. يوفر المتوسط المتحرك البسيط لمدة 21 يومًا (SMA)، الذي يقع حاليًا عند 3373 دولار، طبقة أعمق من الحماية ويجب أن يعمل كأرضية ديناميكية إذا زادت الضغوط التصحيحية.

تعزز مؤشرات الزخم التحيز الصعودي، حيث يتأرجح مؤشر القوة النسبية (RSI) بالقرب من 69، قريبًا من مستويات التشبع الشرائي، مما يشير إلى ضغط شراء قوي ولكنه لم يستنفد بعد، بينما يحافظ مؤشر الماكد (MACD) على تقاطع إيجابي ثابت، مع اتساع الفجوة بين خطوط الماكد وخط الإشارة مما يظهر تعزيز الزخم الصعودي. تؤكد أشرطة الهيستوجرام الخضراء المتزايدة مزيدًا من ضغط الشراء المتسارع، مما يعزز الحالة لاستمرار المكاسب طالما أن الذهب يستقر فوق مستويات الدعم على المدى القريب.