الذهب يستعد لخسارة أسبوعية ثالثة مع تأثير توقعات أسعار الفائدة “الأعلى لفترة أطول”

• يظل الذهب تحت الضغط، متذبذبًا بالقرب من أدنى مستوياته خلال عدة أسابيع مع تأثير توقعات ارتفاع أسعار الفائدة العالمية على الطلب.
• المعدن في طريقه لتحقيق خسارة أسبوعية ثالثة على التوالي، على الرغم من التوترات الجيوسياسية المستمرة في الشرق الأوسط.
• فنيًا، يختبر زوج الذهب/الدولار XAU/USD الدعم عند المتوسط المتحرك البسيط 100 يوم مع تزايد الضغط البيعي.

يواصل الذهب (زوج الذهب/الدولار XAU/USD) خسائره يوم الجمعة بعد انخفاض حاد استمر يومين دفع الأسعار إلى أدنى مستوى لها منذ أوائل فبراير، بالقرب من حاجز 4500 دولار. يأتي هذا الانخفاض مع تزايد تسعير الأسواق لبيئة أسعار فائدة عالمية "مرتفعة لفترة أطول" عقب إعلانات السياسة النقدية الرئيسية للبنوك المركزية هذا الأسبوع.

في وقت كتابة هذا التقرير، يتداول الذهب مقابل الدولار الأمريكي عند حوالي 4580 دولارا، متراجعا من أعلى مستوياته خلال اليوم بالقرب من 4735 دولارا، ولا يزال في طريقه لتسجيل خسارة للأسبوع الثالث على التوالي.

فقدان الذهب بريقه مع تشديد البنوك المركزية المتشددة قبضتها

أبقى الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي (Fed)، وبنك اليابان (BoJ)، والبنك الوطني السويسري (SNB)، وبنك إنجلترا (BoE)، وبنك كندا (BoC)، والبنك المركزي الأوروبي (ECB) على أسعار الفائدة دون تغيير، في حين رفع بنك الاحتياطي الأسترالي (RBA) الأسعار، مع تسليط صانعي السياسة الضوء على مخاطر التضخم الصعودية المدفوعة بارتفاع أسعار النفط والطاقة وسط الحرب المستمرة في الشرق الأوسط.

على الرغم من أن الذهب يُعتبر تحوطًا ضد التضخم وأصلًا آمنًا، إلا أنه كافح لجذب الطلب. انخفضت الأسعار بأكثر من 10% منذ اندلاع الحرب بين الولايات المتحدة وإسرائيل مع إيران، حيث أدت مخاوف التضخم المدفوعة بالنفط إلى إعادة تسعير أسعار الفائدة العالمية في اتجاه أكثر تشددًا، مع تعزيز إشارات البنوك المركزية الأخيرة لهذا التحول.

يتوقع المشاركون في السوق الآن أن يبقى الاحتياطي الفيدرالي على موقفه دون تغيير حتى عام 2026، مقارنة بالرهانات السابقة التي كانت تشير إلى تخفيضين على الأقل في أسعار الفائدة خلال هذا العام. أما البنك المركزي الأوروبي، الذي كان يُتوقع سابقًا أن يبقى على موقفه، فقد تم تسعيره الآن ليقوم برفع سعر الفائدة في يوليو/تموز ورفع آخر بحلول نهاية العام.

كان من المتوقع في وقت سابق أن يخفض بنك إنجلترا الأسعار، لكنه الآن مُسعر لرفعها مرتين تقريبًا هذا العام. يظل بنك اليابان على مسار تشديد تدريجي. من المتوقع أن يبقي بنك كندا على الأسعار، رغم أن التضخم المستمر قد يدفع المؤسسة التي تتخذ من أوتاوا مقرًا لها نحو التشديد. في الوقت نفسه، من المتوقع أن يقدم بنك الاحتياطي الأسترالي المزيد من الزيادات في الأسعار.

ترفع أسعار الفائدة الأعلى تكلفة الفرصة البديلة لحيازة الذهب، مما يجعل الأصول ذات العوائد أكثر جاذبية. عامل آخر يضغط على المعدن هو قوة الدولار الأمريكي (USD) بشكل عام.

نظرًا لأن كلًا من الذهب والنفط يتم تسعيرهما بالدولار الأمريكي، فإن ارتفاع أسعار الطاقة يميل إلى تعزيز الطلب على الدولار الأمريكي، مما يضغط بدوره على الذهب. بالإضافة إلى ذلك، يدعم دور الدولار الأمريكي كعملة الاحتياطي الرئيسية في العالم الطلب خلال فترات عدم اليقين الجيوسياسي المتزايد، حيث يسعى المستثمرون إلى السيولة والأمان.

في الوقت نفسه، أدت تلاشي التوقعات لخفض أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي إلى رفع عوائد سندات الخزانة الأمريكية، مما يدعم الدولار الأمريكي ويزيد الضغط الهبوطي على المعدن الذي لا يدر عائدًا.

قال محافظ الاحتياطي الفيدرالي كريستوفر والر يوم الجمعة إن ارتفاع أسعار النفط المستمر قد يكون له تأثير دائم على التضخم بدلاً من أن يكون مؤقتًا. وأضاف أنه بينما قد يكون التضخم الأساسي قريبًا من هدف الاحتياطي الفيدرالي البالغ 2%، فإن التعريفات الجمركية تحافظ على ضغوط الأسعار مرتفعة. كما أشار والر إلى أنه سيدعم خفض أسعار الفائدة في وقت لاحق من العام إذا ظل سوق العمل ضعيفًا.

على الصعيد الجيوسياسي، لا تزال التوترات في الشرق الأوسط مرتفعة دون علامات واضحة على التخفيف، على الرغم من أن إسرائيل أشارت إلى احتمال امتناعها عن المزيد من الهجمات على البنية التحتية للطاقة الإيرانية. في الوقت نفسه، تدرس إدارة ترامب خططًا لاحتلال أو حصار جزيرة خارك الإيرانية للضغط على طهران لإعادة فتح مضيق هرمز، حسبما أفادت Axios يوم الجمعة، نقلاً عن مصادر مطلعة على الأمر.

التحليل الفني: تزايد الزخم الهبوطي مع اقتراب مؤشر القوة النسبية من منطقة التشبع البيعي

على الرسم البياني اليومي، يحاول الذهب الاستقرار فوق المتوسط المتحرك البسيط 100 يوم بالقرب من 4605 دولار بعد الانخفاض دون المتوسط المتحرك البسيط 50 يوم حول 4979 دولار في وقت سابق من هذا الأسبوع، مما يبرز تزايد الضغط البيعي على المدى القريب.

تستمر مؤشرات الزخم في دعم النظرة السلبية. يتحرك مؤشر القوة النسبية (RSI) بالقرب من 33، مقتربًا من منطقة التشبع البيعي، مما يعزز الضغط الهبوطي. في الوقت نفسه، يرتفع مؤشر متوسط الحركة الاتجاهية (ADX) نحو 20، مما يشير إلى أن الهبوط الحالي يكتسب زخمًا بعد فترة من ضعف ظروف الاتجاه.

على الجانب الهبوطي، قد يكشف كسر حاسم دون المتوسط المتحرك البسيط 100 يوم وقاع يوم الخميس عند 4502 دولار عن قاع 2 فبراير/شباط عند 4402 دولار. قد يفتح التحرك دون هذا المستوى الباب نحو المتوسط المتحرك البسيط 200 يوم عند 4091 دولار.

على الجانب الصعودي، إذا تمكنت الأسعار من الثبات فوق المتوسط المتحرك البسيط 100 يوم، قد يحاول الذهب التعافي نحو المتوسط المتحرك البسيط 50 يوم عند 4979 دولار، مع وجود حاجز نفسي فوري عند 5000 دولار. قد تمهد الحركة المستمرة فوق هذه المنطقة الطريق نحو 5200 دولار، وهو مستوى مقاومة رئيسي مطلوب لإحياء الزخم الصعودي.