البنك المركزي الأوروبي: مسار أسعار الفائدة والعوائد بعد الارتفاع الحاد – سوسيتيه جنرال

يرى استراتيجيون في سوسيتيه جنرال أن موجة البيع العالمية في الدخل الثابت خلال يوليو/تموز تبدو مبالغًا فيها، خاصة في أوروبا الغربية حيث ارتفعت عوائد السندات لأجل عامين و10 سنوات بنحو 30 نقطة أساس خلال أربعة أسابيع. ويرون أن الرفع الثاني من البنك المركزي الأوروبي (ECB) في سبتمبر/أيلول قد تم تسعيره بالفعل، لكنهم يعتبرون أن التحرك الثالث إلى 2.75٪ بحلول فبراير/شباط يبدو مبالغًا فيه ما لم يتحسن نمو منطقة اليورو وتأثيرات التضخم من الجولة الثانية بشكل ملموس.

موجة البيع في الدخل الثابت تبدو مبالغًا فيها

"هل تجاوزت موجة الانهيار في الدخل الثابت العالمي خلال يوليو/تموز الحد المعقول، وهل أصبحت المراكز البيعية معرضة لاندفاع تغطية المراكز القصيرة وعودة العوائد إلى متوسطها مع نهاية الشهر؟"

"من الناحية الفنية، تبدو الصورة قاتمة عبر الاقتصادات المتقدمة الرئيسية بعد الاختراق الذي حدث الأسبوع الماضي، لكن لا يوجد ما هو أكثر من ذلك في أوروبا الغربية حيث ارتفعت عوائد السندات لأجل عامين و10 سنوات بمتوسط يقارب 30 نقطة أساس خلال الأسابيع الأربعة الماضية عبر السندات الأساسية وشبه الأساسية."

"هذا الأمر مسعّر بالفعل، لكن الزيادة الثالثة بحلول فبراير/شباط المقبل إلى 2.75٪، وهي أيضًا مسعرة، قد تكون مبالغًا فيها ما لم يندفع الاقتصاد إلى سرعة أعلى وتتبلور آثار التضخم من الجولة الثانية."

"وهذا من شأنه أن يضع السياسة في منطقة تقييدية بنحو 50 نقطة أساس، وهو ما سيضيف إلى جاذبية زوج اليورو/الدولار الأمريكي، شريطة ألا يشدد بنك وارش الفيدرالي وأن تتراجع أسعار النفط عن مستوياتها المرتفعة."

"حتى الآن، لم تظهر هذه العوامل، وحتى يتغير مسار البيانات، فإن السندات ومقايضات أسعار الفائدة تستحق بعض الهدوء بعد الارتفاع المفاجئ في عوائد السندات لأجل عامين إلى 2.83٪."

(تم إنشاء هذا المقال بمساعدة أداة للذكاء الاصطناعي وراجعه أحد المحررين.)