لماذا قد يتسبب تشدد بنك اليابان في موجة البيع التالية لبيتكوين؟
| |ترجمة موثقةانظر المقال الأصلي- وصل الين الياباني إلى أدنى مستوى له في 40 عامًا عند 162.00 مقابل الدولار الأمريكي، مما أثار مخاوف بشأن تدخل أو رفع إضافي لأسعار الفائدة من قبل بنك اليابان.
- قد يبيع بنك اليابان سندات الخزانة الأمريكية لشراء الين مجددًا، مما قد يدفع عوائد السندات الأمريكية للارتفاع ويجعل البيتكوين أقل جاذبية للمستثمرين.
- انخفض الفارق في عوائد السندات لأجل 10 سنوات بين الولايات المتحدة واليابان إلى 1.70٪، منخفضًا من أكثر من 4٪ في أواخر 2023، مما يعكس تقليل الحافز لتجارة المناقلة بالين.
- قد تؤدي سياسة بنك اليابان الأكثر تشديدًا إلى تصفية مراكز تجارة المناقلة بالين، حيث انخفضت قيمة البيتكوين بنسبة 25٪-30٪ بعد آخر أربع زيادات في أسعار الفائدة من البنك.
سجل الين الياباني JPY أدنى مستوياته خلال أربعة عقود عند 162.00 مقابل الدولار الأمريكي USD يوم الثلاثاء، مما أثار مخاوف من احتمال تدخل بنك اليابان BoJ لحماية الين. قد تشمل سياسات بنك اليابان الأكثر تشديدًا بيع سندات الخزانة الأمريكية، مما قد يدفع عوائد السندات الأمريكية للارتفاع وسط تقلص الفارق في عوائد السندات لأجل 10 سنوات بين الولايات المتحدة واليابان، مما يسرع من ضغط فك مراكز تجارة المناقلة بالين.
تاريخيًا، انخفضت قيمة البيتكوين بنسبة 25٪ إلى 30٪ بعد آخر أربع زيادات في أسعار الفائدة، مما يعرضها لخطر خسائر أعمق مع تماسك السعر قرب 60 ألف دولار بعد انخفاض يزيد عن 50٪ من أعلى مستوى قياسي له عند 126199 دولار.
بنك اليابان قد يتدخل وسط تراجع الين
ضعف الين مقابل الدولار الأمريكي يزيد من تكلفة الواردات في اليابان مثل الطاقة والغذاء والمواد الخام، مما يغذي التضخم المحلي بشكل مباشر، وهو الشاغل الرئيسي لبنك اليابان.
لتجنب ارتفاع التضخم، يتخلى بنك اليابان تدريجيًا عن سياسته النقدية فائقة التيسير، مما يجعل الين أقل جاذبية لتجارة المناقلة. منذ مارس 2024، رفع بنك اليابان سعر الفائدة من مستويات سلبية إلى 1٪، مع الزيادة الأخيرة بمقدار 25 نقطة أساس في 16 يونيو. ومع ذلك، لا تزال أسعار الفائدة اليابانية أقل بكثير من نطاق 3.50٪-3.75٪ الذي حدده الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي.
الانخفاض المستمر للين إلى أدنى مستوى له منذ 40 عامًا عند 162.00 مقابل الدولار الأمريكي يوم الثلاثاء قد يدفع بنك اليابان للتدخل وحماية العملة المحلية، كما فعل سابقًا في وقت سابق من هذا العام. تشمل التدخلات النموذجية رفع أسعار الفائدة إضافة إلى شراء العملة المحلية وبيع سندات الخزانة الأمريكية، مما يساهم في زيادة عوائد السندات الأمريكية.
يميل التوجه نحو التشديد في السياسة النقدية اليابانية إلى زيادة ضغوط تصفية مراكز تجارة المناقلة. تقلص الفارق بين عوائد السندات الأمريكية واليابانية لأجل 10 سنوات إلى 1.70٪ من أكثر من 4٪ في أواخر 2023، مما يشير إلى أن الين قد يصبح أقل جاذبية إذا تحرك بنك اليابان نحو المزيد من رفع الفائدة واستمر في ذلك.
جددت وزيرة المالية اليابانية ساتسوكي كاتاياما يوم الثلاثاء تأكيدها على استعداد السلطات للرد بشكل مناسب في أي وقت. بالإضافة إلى ذلك، قالت كارول كونغ، استراتيجي العملات في بنك كومنولث أستراليا، "السؤال هو متى، وليس إذا، ستتدخل وزارة المالية مرة أخرى لدعم الين"، كما ورد سابقًا في FXStreet.
قال تشانغ لين، رئيس مختبرات LBank وشريك LBank: "لإشارات تحول تجارة المناقلة، نراقب مراكز عقود الين الآجلة في CME، وبيانات صافي مراكز البيع غير التجارية لدى CFTC، وتجمع تقلبات الأصول المتقاطعة بين نيكاي، وزوج دولار/ين USD/JPY، وبيتكوين BTC — عندما تتحرك الثلاثة معًا، فهذه هي الإشارة."
وأضاف لين أن مخاطر التدخل تضيف طبقة أخرى: تاريخيًا، تسبق تحذيرات وزارة المالية اللفظية الإجراءات، لذا فإن مراقبة خطاب وزارة المالية اليابانية يُعتبر إشارة مبكرة لا يقدرها السوق.
تعمق مخاطر هبوط البيتكوين وسط مخاطر تدخل بنك اليابان
تتوافق سياسة بنك اليابان الأكثر تشددًا تقريبًا مع تصفية مراكز تجارة المناقلة بالين في سوق العملات المشفرة، والتي تاريخيًا أدت إلى تراجعات بنسبة 25٪ إلى 30٪ في البيتكوين. جاءت أول زيادة طفيفة في سعر الفائدة بمقدار 20 نقطة أساس في 19 مارس 2024، برفع سعر الفائدة من -0.1٪ إلى 0.1٪، مصحوبة بخسارة داخل اليوم بنسبة 8٪، تم تعويضها بسرعة. ومع ذلك، جاءت الزيادة بمقدار 15 نقطة أساس إلى حوالي 0.25٪ في 31 يوليو 2024 مع انخفاض بنسبة 25٪ في قيمة البيتكوين خلال أسبوع.
في الوقت نفسه، أدت الزيادتان التاليتان بمقدار 25 نقطة أساس لكل منهما إلى فك مراكز تجارة المناقلة بالين بشكل أكثر تحكمًا. أدت الزيادة إلى 0.50٪ في 24 يناير 2025 إلى انخفاض بنسبة 30٪ بين أواخر يناير 2025 وأوائل أبريل 2025، في حين سبقت القفزة إلى 0.75٪ في 18 ديسمبر 2025 التراجع إلى 49000 دولار في أوائل 2026.
في وقت كتابة هذا التقرير، تتداول بيتكوين قرب 59 ألف دولار، مسجلة تراجعًا بنحو 10٪ بعد الزيادة الأخيرة بمقدار 25 نقطة أساس في 16 يونيو، التي رفعت سعر الفائدة إلى 1٪. استنادًا إلى الزيادات السابقة في الفائدة ومخاطر التدخل القادمة من بنك اليابان، قد يستهدف تراجع محافظ بحذر بنحو 25٪ أدنى مستوى في أغسطس 2024 عند حوالي 49 ألف دولار.
تحتوي المعلومات الواردة في هذه الصفحات على بيانات تطلعية تنطوي على مخاطر وشكوك. الأسواق والأدوات الواردة في هذه الصفحة هي لأغراض إعلامية فقط ولا ينبغي بأي حال من الأحوال أن تظهر كتوصية لشراء أو بيع هذه الأصول. يجب عليك إجراء البحث الشامل الخاص بك قبل اتخاذ أي قرارات استثمارية. لا تضمن FXStreet بأي شكل من الأشكال خلو هذه المعلومات من الأخطاء أو الأخطاء أو البيانات الخاطئة المادية. كما أنه لا يضمن أن تكون هذه المعلومات ذات طبيعة مناسبة. ينطوي الاستثمار في الأسواق المفتوحة على قدر كبير من المخاطر ، بما في ذلك خسارة كل أو جزء من استثمارك ، فضلاً عن الضيق العاطفي. تقع على عاتقك مسؤولية جميع المخاطر والخسائر والتكاليف المرتبطة بالاستثمار ، بما في ذلك الخسارة الكاملة لرأس المال. الآراء والآراء المعبر عنها في هذا المقال هي آراء المؤلفين ولا تعكس بالضرورة السياسة الرسمية أو موقف FXStreet ولا معلنيها.