يحافظ مؤشر داو جونز الصناعي على نصف مزايدة لم يقم بها أحد

• يستقر مؤشر داو جونز الصناعي (DJIA) دون 53500، مرتفعًا بنسبة 0.23٪، بعد أن فقد 240 نقطة من القمة.
• وزارة الخزانة تضاعف سقف إعادة شراء السندات طويلة الأجل إلى 4 مليار دولار على الأقل.
• محاضر اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة (FOMC) تظهر أن عدة صناع سياسة كانوا مستعدين لرفع الفائدة ولم يتحرك المؤشر بالكاد.

يستقر مؤشر داو جونز الصناعي فوق بقليل من 53500 يوم الأربعاء، مرتفعًا بنحو 120 نقطة وبنسبة 0.23٪، بعد أن تراجع أكثر من 240 نقطة من أعلى مستوى للجلسة فوق 53700 بقليل. وما دفعه إلى هناك جاء عند منتصف اليوم، عندما قالت وزارة الخزانة إنها ستضاعف على الأقل الحجم الأقصى لعمليات إعادة الشراء الداعمة للسيولة في السندات ذات الآجال الأطول، لترفع السقف من 2 مليار دولار لكل عملية إلى 4 مليار على الأقل. وقد تبخر بالفعل نحو نصف تلك المكاسب.

العرض الذي لم يحدث

الجدول الزمني المرتبط بذلك الإعلان لا يؤدي أيًا من الدور الذي نسبته إليه السوق. فهذه العمليات الأكبر لا تبدأ حتى 9 سبتمبر، وتستمر فقط حتى 4 نوفمبر، ثم يُعاد النظر فيها عند إعادة التمويل الفصلية في التاريخ نفسه. ولم يتم شراء أي سند إضافي.

العائد على السندات لأجل 30 عامًا، الذي سجل فوق 5.33٪ يوم الثلاثاء وأعلى مستوى له منذ يونيو/حزيران 2007، تراجع بأكثر من تسع نقاط أساس إلى قرب 5.19٪، كما فقدت السندات لأجل 10 سنوات نحو خمس نقاط أساس لتقترب من 4.65٪. إن رفع السقف بمقدار 2 مليار دولار لكل عملية حرّك الطرف الطويل بهذا القدر قبل ثلاثة أسابيع من بدء أول عملية أكبر. وهذا يقيس مدى ضعف الطلب في قطاع يشهد إضرابًا من المشترين منذ أواخر يونيو/حزيران، وليس مدى عودة الطلب إليه.

إعادة ترتيب، لا سداد

ما أعلنته وزارة الخزانة ليس خفضًا للديون. فإعادة شراء السندات ذات الآجال الطويلة مع إعادة تمويل الفارق عند الطرف الأمامي من المنحنى تعيد ترتيب جدول الاستحقاقات بدلًا من تقليصه، وتنتهي الجهة المصدرة إلى تقصير متوسط أجل استحقاق اقتراضها. وتلجأ الحكومة إلى ذلك عندما لا يعجبها السعر الذي يفرضه الطرف الطويل.

وتجعل الحسابات المالية الدافع واضحًا. فقد بلغ العجز الفيدرالي في يوليو/تموز 432.3 مليار دولار، وهو أكبر عجز شهري منذ مارس/آذار 2021، ضمن إجمالي للسنة المالية يقترب من 1.8 تريليون دولار، مع تجاوز مصروفات الفائدة بالفعل 1.1 تريليون دولار. كما تراجعت حيازات الأجانب من سندات الخزانة في يونيو/حزيران مع قيام المملكة المتحدة والصين واليابان بخفضها. ولا يقوم مقترض في هذا الوضع بمضاعفة أداة كهذه بدافع المساعدة.

المحاضر طلبت العكس

نُشرت محاضر اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة (FOMC) لشهر يوليو/تموز في الساعة 18:00 بتوقيت جرينتش، وجاءت على نحو محرج مقارنةً بما سبقها في فترة ما بعد الظهر. فقد اعترض ثلاثة رؤساء إقليميين في الاحتياطي الفيدرالي لصالح رفع بمقدار ربع نقطة مئوية، وهو أول اعتراض ثلاثي موحد منذ سبتمبر/أيلول 2016، ويُظهر السجل أن الموقف المتشدد تجاوزهم بكثير، إذ كان عدة صناع سياسة مستعدين للتشديد، وكان بعضهم يشك في أن الأوضاع المالية مشددة بما يكفي لإعادة التضخم إلى 2٪.

وتشمل تلك الأوضاع الطرف الطويل، وقد قال رئيس الاحتياطي الفيدرالي إن التشديد الذي يفرضه سوق السندات كان يؤدي جزءًا من عمل اللجنة نيابةً عنها. وفي يوم الأربعاء، قامت السلطة المالية بإلغاء جزء من ذلك. إن الدعم الممتد للأجل الذي يقدمه المُصدر هو تيسير يأتي عبر باب آخر، ولم يصوت أي عضو في اللجنة لصالحه. ولم يتحرك المؤشر على الإطلاق عند صدور البيان.

من أين جاءت النقاط

قدّم أكبر تحرك منفرد لاسم واحد في الجلسة لا شيء للمؤشر. قفزت شركة Moderna (MRNA) بأكثر من 175٪، في أفضل يوم لها على الإطلاق، بعد أن خفّض علاج شخصي للسرطان طوّرته بالتعاون مع Merck (MRK) خطر عودة الميلانوما في تجربة متأخرة. Moderna ليست ضمن الثلاثين. أما Merck فهي ضمنها، وارتفعت بنحو 12٪، وكانت أكبر مساهم منفردة في تقدم بنحو 120 نقطة.

وتكرر النمط على الجانب الآخر من الشاشة. تراجعت Lowe's (LOW) بنحو 2٪ بسبب توجيهات ضعيفة للعام الكامل ولم تكلف المؤشر شيئًا، لأن عضو قطاع تحسين المنازل هو Home Depot (HD)، الذي أعلن قبل يوم. قاد قطاع الرعاية الصحية القطاعات الأحد عشر في مؤشر ستاندرد آند بورز 500 إلى مستوى قياسي، وجاءت حصة داو منه عبر اسم واحد تقريبًا. ما يفصل بين المؤشرات في جلسة كهذه هو العضوية لا الاقتصاد.

بقية الأسبوع

من المتوقع أن تبلغ مطالبات البطالة الأولية 210 ألف يوم الخميس عند 12:30 GMT مقابل 209 ألف، إلى جانب مسح التصنيع الصادر عن بنك الاحتياطي الفيدرالي في فيلادلفيا المتوقع عند 25 بعد 41.4، وهو ما سيعني تراجعًا حادًا داخل شهر واحد. ويتحدث أحد رؤساء الاحتياطي الفيدرالي الإقليميين عند 15:10 GMT. ويأتي يوم الجمعة بقراءات المسح الأولية لمؤشر مديري المشتريات PMI الصادر عن ستاندرد آند بورز جلوبال لشهر أغسطس/آب عند 13:45 GMT، مع توقع التصنيع عند 53.8 مقابل 53.9 والخدمات عند 54 مقابل 54.6، مقابل قراءة مركبة سابقة عند 54.5.

المستويات

المقاومة: يقع أعلى مستوى للجلسة مباشرة فوق 53700، وقد أوقف نطاق 53800 الذي يليه كل محاولة منذ منتصف الشهر. وفوق ذلك، يمثل 54100 الحافة التي سجلت في أوائل أغسطس/آب، بينما يقع المستوى القياسي مباشرة دون 54750.

الدعم: صمد نطاق 53250 عند أدنى مستوى للجلسة، والذي سُجل خلال النصف ساعة الأولى من الافتتاح، مع وجود الحاجز 53000 أسفله. ويُعد المتوسط المتحرك الأسي 50 يومًا (EMA) قرب 52500 أول أرضية هيكلية وهو في ارتفاع، بينما يقع المتوسط المتحرك 200 يوم قرب 49750 بعيدًا إلى الأسفل.

الانحياز: هبوطي ما دام نطاق 53800 يحد من الارتفاعات. ويقع مؤشر ستوكاستيك للقوة النسبية اليومي (Stoch RSI) عند 72.45 في النطاق العلوي دون تسجيل قمة جديدة تحته، كما أن الارتفاع الذي تخلّى عن أكثر من نصف مكاسبه في اليوم نفسه الذي ظهر فيه محفزه قد سعّر بالفعل قيمة ذلك المحفز. الأهداف هي نطاق 53250 ثم الحاجز 53000. ويُبطل هذا السيناريو إغلاق يومي فوق 53900.

الرسم البياني اليومي لمؤشر داو جونز