توقعات زوج يورو/دولار الأسبوعية: الدولار أقوى بعد قرار الفيدرالي، وتضخم نفقات الاستهلاك الشخصي التالي

• خفض الاحتياطي الفيدرالي معدلات الفائدة المرجعية بمقدار 25 نقطة أساس كما هو متوقع.
• قدم مسؤولو البنك المركزي الأوروبي رسائل مختلطة حول السياسات المستقبلية.
• تراجع زوج يورو/دولار EUR/USD بشكل حاد بعد بلوغه أعلى مستوياته الجديدة لعام 2025، مع توقعات بانخفاض أكبر.

بلغ زوج يورو/دولار EUR/USD قمة عند 1.1918، وهو أعلى مستوى جديد خلال أربع سنوات يوم الأربعاء، حيث تخلى عن معظم مكاسبه واستقر قرب 1.1750 بنهاية الأسبوع. تقود البنوك المركزية الطريق، حيث هز قرار السياسة النقدية للاحتياطي الفيدرالي (Fed) السوق ومنح دفعة جديدة للدولار الأمريكي (USD).

الاحتياطي الفيدرالي يقدم أول خفض لسعر الفائدة في عام 2025

بينما من المحتمل أن تكون قوة الدولار الأمريكي مستدامة مع مرور الوقت، فإنها تعتمد على البيانات الاقتصادية الكلية القادمة. قدمت اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة (FOMC) خفضًا حذرًا للفائدة، معلنةً عن خفض معدلات الفائدة المرجعية بمقدار 25 نقطة أساس بعد اجتماعها الذي استمر يومين في سبتمبر/أيلول. علاوة على ذلك، أظهرت ملخص التوقعات الاقتصادية (SEP) أن مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي يتوقعون خفضين آخرين في أسعار الفائدة في عام 2025، مما يؤكد تكهنات السوق بشأن تخفيضات إضافية في أكتوبر/تشرين الأول وديسمبر/كانون الأول. ومع ذلك، أظهر نفس الملخص أن صناع السياسة يحتفظون برأي خفض واحد فقط في عام 2026.

بالطبع، كان هناك معارض واحد، وهو ستيفن ميران الذي عينه الرئيس الأمريكي دونالد ترامب مؤخرًا. صوت ميران لصالح خفض سعر الفائدة بمقدار 50 نقطة أساس، ويستهدف خفض الفائدة بمقدار 150 نقطة أساس قبل نهاية العام.

لم يكن القرار كافيًا لرغبة الرئيس ترامب، لكنه أشار إلى الاتجاه الصحيح. كان المشاركون في السوق يسعّرون أكثر من خفض واحد للفائدة في عام 2026، وانتهى الأمر بالقرار الأقل تساهلاً إلى إفادة الدولار الأمريكي بعد موجة البيع الأولية.

ومع ذلك، ارتفعت وول ستريت مع الأخبار، حيث وصل مؤشر داو جونز الصناعي (DJIA) إلى أراضٍ غير مستكشفة. بينما تراجعت أسعار الذهب، مما يعكس تفاؤلًا متزايدًا.

قدم رئيس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول بعض التعليقات ذات الصلة في المؤتمر الصحفي الذي أعقب الإعلان. قال إن التأثير العام على النشاط الاقتصادي من تعريفات الرئيس ترامب "لا يزال يتعين رؤيته"، مضيفًا أن انخفاض الهجرة هو نتيجة لسوق العمل المتراجع بدلاً من التعريفات. وصرح: "لا يوجد نمو يذكر، إن وجد، في عرض العمالة".

بالطبع، أعاد التأكيد على أن الاحتياطي الفيدرالي ليس على مسار محدد مسبقًا. وقال: "التزامنا هو ضمان أن الزيادة لمرة واحدة في مستوى الأسعار لا تصبح مشكلة تضخم مستمرة"، مع تكرار أنهم سيتخذون قرارات السياسة النقدية في كل اجتماع على حدة.

علاقة التجارة بين الولايات المتحدة والصين تعود إلى الواجهة

في هذه الأثناء، أجرى الرئيس الأمريكي ترامب ونظيره الصيني شي جين بينغ مكالمة يوم الجمعة لمناقشة ديمومة تطبيق تيك توك في الولايات المتحدة. يأمل المستثمرون أن يكون كلا الزعيمين قد ناقشا أيضًا علاقتهما التجارية، مما يخفف من التوترات بين واشنطن وبكين.

قبل المكالمة، أشار ترامب إلى أنه يمكنه أيضًا منح منافسه العملاق تمديدًا لهدنة التجارة، مما يحافظ على الأسواق المالية في مزاج جيد قبل الإغلاق الأسبوعي. من المحتمل أن تأتي أخبار إضافية حول هذا الموضوع في الأيام القليلة المقبلة.

رسالة مختلطة من مسؤولي البنك المركزي الأوروبي

لم يكن لدى البنك المركزي الأوروبي (ECB) الكثير ليقدمه في الأيام القليلة الماضية، بعد أن أعلن عن قراره بالإبقاء على أسعار الفائدة دون تغيير في 11 سبتمبر/أيلول. أشار نائب رئيس البنك المركزي الأوروبي لويس دي جويندوس إلى أن البنك المركزي يحتاج إلى اتباع نهج "حذر جدًا" في السياسة النقدية وسط عدم اليقين المرتفع، لكنه أضاف أن هناك "أخبار إيجابية جدًا" بشأن التضخم. أخيرًا، أشار إلى أن موقف السياسة النقدية الحالي مناسب.

قال عضو مجلس إدارة البنك المركزي الأوروبي ماريو سينتينو، من ناحية أخرى، إنه يتبنى نهجًا أكثر تيسيرًا وأشار إلى أن "الخطوة التالية من المحتمل أن تكون خفض سعر الفائدة". كما أشار إلى أن البنك المركزي لا يمكنه تحمل التضخم دون 2% لفترة طويلة، وهو مستوى من المحتمل أن يصل إليه في عام 2028، وفقًا للتوقعات. ومع ذلك، لا يزال يرى مخاطر التضخم في الاتجاه الهبوطي.

البيانات ستصبح أكثر أهمية

جاءت الأخبار الإيجابية من جبهة التضخم التي ذكرها دي جويندوس من مؤشر أسعار المستهلكين المنسق في منطقة اليورو (HICP). تم تأكيد التقدير النهائي لمؤشر أسعار المستهلكين المنسق لشهر أغسطس/آب عند 2% على أساس سنوي، أقل من 2.1% التي تم حسابها سابقًا، بينما تم تعديل الرقم الشهري إلى 0.1% من تقدير أولي قدره 0.2%.

بخلاف ذلك، تضمنت الأجندة الاقتصادية لمنطقة اليورو مسح ZEW الألماني حول الثقة الاقتصادية، الذي تحسن في سبتمبر/أيلول إلى 37.3 من 34.7 السابقة. كانت الثقة الاقتصادية في الكتلة أيضًا إيجابية، حيث بلغت 26.1 من 25.1 السابقة. ومع ذلك، تراجع التقييم الألماني للوضع الحالي إلى -76.4، مما زاد من تدهور الوضع من -68.6 المسجل في أغسطس/آب.

أما بالنسبة للولايات المتحدة، فقد نشرت البلاد مبيعات التجزئة لشهر أغسطس، التي ارتفعت بنسبة 0.6%. تجاوز الرقم التوقعات البالغة 0.2% من قبل المتعاملين في السوق، بينما تطابق الرقم المعدل لشهر يوليو/تموز، الذي تم حسابه سابقًا عند 0.5%.

في الأيام المقبلة، ستكون أجندة الاقتصاد الكلي أكثر نشاطًا. ستصدر ستاندرد آند بورز جلوبال، جنبًا إلى جنب مع البنوك المحلية، التقدير الأولي لمؤشرات مديري المشتريات لشهر سبتمبر/أيلول (PMIs) لجميع الاقتصادات الكبرى. من المتوقع أن تظهر الأرقام الأوروبية، التي تنشرها بنك هامبورغ التجاري (HCOB)، زيادة طفيفة في النشاط التجاري. في الوقت نفسه، من المتوقع أن تؤكد الأرقام الأمريكية استمرار التوسع.

ستصدر الولايات المتحدة التقدير النهائي للناتج المحلي الإجمالي للربع الثاني يوم الأربعاء، ومن المتوقع أن تؤكد نموًا سنويًا قدره 3.3% في الأشهر الثلاثة حتى يونيو/حزيران.

أخيرًا، ستصدر الولايات المتحدة مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي (PCE) لشهر أغسطس يوم الجمعة. سيأتي مقياس التضخم المفضل لدى الاحتياطي الفيدرالي بعد صدور مؤشر أسعار المستهلك (CPI) غير المشجع لنفس الشهر، مما يظهر أن الضغوط التضخمية لا تزال قائمة.

بخلاف ذلك، سيكون هناك العديد من المتحدثين من البنوك المركزية، الذين قد يقدمون تلميحات جديدة حول ما هو قادم لقرارات السياسة النقدية.

التوقعات الفنية لزوج يورو/دولار EUR/USD

من وجهة نظر فنية، يظهر الرسم البياني الأسبوعي لزوج يورو/دولار EUR/USD أن الشمعة الحالية تظهر فتيلًا صعوديًا طويلًا وجسمًا محدودًا جدًا يقع ضمن مستويات مألوفة. لا يزال السيناريو الصعودي مدعومًا بالمتوسطات المتحركة، التي تستمر في الاتجاه شمالًا دون المستوى الحالي. يحافظ المتوسط المتحرك البسيط 20 (SMA) على ميله الصعودي بعيدًا فوق المتوسطات الأطول، مما يوفر دعمًا ذا صلة على المدى المتوسط عند حوالي 1.1580. ومع ذلك، يهدف مؤشر الزخم إلى الأسفل ضمن مستويات إيجابية، ويقترب من خط الوسط مما يشير إلى تراجع اهتمام الشراء. أخيرًا، يتجه مؤشر القوة النسبية (RSI) إلى لا شيء عند حوالي 65، مما يشير أيضًا إلى توقف المشترين.

يقترب زوج يورو/دولار EUR/USD من الانخفاض أكثر وفقًا للرسم البياني اليومي. فقدت المتوسطات المتحركة قوتها الصعودية بشكل ثابت، ويقف المتوسط المتحرك البسيط 20 المسطح عند 1.1710، بينما يقع المتوسط المتحرك البسيط 100 الذي يفتقر أيضًا إلى الاتجاه في منطقة 1.1560. في الوقت نفسه، تتجه المؤشرات الفنية بقوة نحو الأسفل وعلى وشك عبور خطوط الوسط إلى المنطقة السلبية.

يأتي مستوى المقاومة على المدى القريب عند 1.1830، يليه القمة الأخيرة في منطقة 1.1920. تكشف المكاسب الإضافية عن الحاجز 1.2000، مع احتمال حدوث ارتفاع نحو الأخير غير مرجح في المدى القريب. من ناحية أخرى، يوفر المستوى 1.1700 دعمًا فوريًا قبل منطقة 1.1590 الأكثر أهمية. سيفتح الاختراق الواضح دون الأخيرة الباب لانخفاض أكثر استدامة.