توقعات زوج يورو/دولار EUR/USD الأسبوعية: التضخم الأمريكي المرتفع يضر باحتمالات خفض سعر الفائدة في سبتمبر

• أعاد مؤشر أسعار المنتجين الأمريكي المخاوف بشأن ضغوط التضخم المرتبطة بالتعريفات.
• سيجتمع قادة البنوك المركزية في جاكسون هول بحلول نهاية الأسبوع.
• استأنف زوج يورو/دولار EUR/USD تقدمه ويهدف إلى إعادة زيارة ذروة العام عند 1.1830.

تقدم زوج يورو/دولار EUR/USD للأسبوع الثاني على التوالي، حيث تداول عند 1.1730 واستقر بالقرب من ذلك، فوق عتبة 1.1700. كان الدولار الأمريكي (USD) يدور حول البيانات المتعلقة بالتضخم، مع إضافة تأثير التعريفات التي فرضها الرئيس الأمريكي دونالد ترامب. أما بالنسبة لليورو (EUR)، فقد أظهر العملة المشتركة علامات حياة قليلة، حيث فشلت البيانات المحلية في إبهار المتعاملين في السوق.

التضخم الأمريكي ومجلس الاحتياطي الفيدرالي

أصدرت الولايات المتحدة (US) مؤشر أسعار المستهلكين لشهر يوليو/تموز يوم الثلاثاء، وزاد المؤشر من التكهنات بأن مجلس الاحتياطي الفيدرالي (Fed) سيقوم بخفض سعر الفائدة عندما يجتمع في سبتمبر/أيلول.

كانت الأرقام بعيدة عن كونها مشجعة لكنها لم تكن مقلقة: حيث ظل التضخم، كما تم قياسه من خلال التغير في مؤشر أسعار المستهلكين، ثابتًا عند %2.7 على أساس سنوي، أقل من التوقعات البالغة %2.8. وبلغت القراءة الأساسية السنوية %3.1، مرتفعة من %2.9 السابقة وأعلى قليلاً من التوقعات البالغة %3. وعلى أساس شهري، ارتفع مؤشر أسعار المستهلكين بنسبة %0.2، متطابقًا مع التوقعات وأقل من %0.3 المتوقعة.

تسارعت رغبة المضاربة لتعزيز الرهانات على خفض سعر الفائدة في سبتمبر، مما أدى إلى تحركات تميل نحو المخاطرة عبر لوحة الفوركس. انخفض الدولار الأمريكي مع ارتفاع وول ستريت. واستمر هذا الزخم حتى يوم الخميس، عندما كشفت الولايات المتحدة عن مؤشر أسعار المنتجين الأمريكي (PPI) المقلق. تسارع التضخم على مستويات الجملة بشكل أكبر مما كان متوقعًا في يوليو، حيث ارتفع مؤشر أسعار المنتجين بنسبة %3.3 على أساس سنوي في يوليو، وهو أعلى بكثير من %2.4 المسجلة في يونيو وأعلى بكثير من %2.5 المتوقعة. قفزت القراءة الأساسية السنوية إلى %3.7 من %2.6 السابقة، متجاوزة التقدم المتوقع إلى %2.9.

تغيرت معنويات السوق مع بيانات مؤشر أسعار المنتجين، وارتفع الدولار الأمريكي بينما انخفضت الأسهم، مما يعكس مخاوف جديدة بشأن الضغوط السعرية المتزايدة.

أوقف الاحتياطي الفيدرالي تشديد سياسته النقدية بحلول نهاية 2024، حيث يخشى صانعو السياسة أن تؤدي التعريفات الواسعة التي فرضها ترامب إلى زيادة التضخم. أثار النهج الحذر من رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول غضب ترامب، الذي لم يتردد في توجيه الإهانات والتهديدات إلى رأس الاحتياطي الفيدرالي. ومع ذلك، تمسك صانعو السياسة بنهجهم الصبور، على الرغم من أن البيانات تشير إلى اقتصاد أمريكي قوي.

دعم النمو الثابت وسوق العمل المتراخي الحالة لخفض الأسعار، حيث كانت احتمالات خفض بمقدار 25 نقطة أساس في سبتمبر حوالي %90، لكن البيانات المتعلقة بالتضخم هزت قليلاً تلك القناعة. ومع استقرار الأوضاع، لا يزال اهتمام المضاربة يعتقد أن الاحتياطي الفيدرالي سيقوم بخفض سعر الفائدة، لكن التضخم المرتبط بالتعريفات يظل كالسيف المسلط على الرقبة.

التعريفات، الحرب والمزيد

في الواقع، أدت التعريفات إلى نتائج أقل بكثير مما كان متوقعًا في البداية، ومن المحتمل أن يكون تأثيرها على التضخم أقل فظاعة مما كان يخشى، ولكن ليس معدومًا تمامًا. في وقت سابق من الأسبوع، أعلنت واشنطن وبكين عن تمديد آخر لمدة 90 يومًا على هدنة التعريفات لتمديد المفاوضات. في ذلك الوقت، تفرض الولايات المتحدة رسومًا بنسبة %30 على الواردات الصينية، بينما فرض العملاق الآسيوي رسومًا بنسبة %10 على الواردات الأمريكية، وهو ما يقل بكثير عن %145 و%125 التي هددت بها في وقت سابق من العام.

في هذه الأثناء، يجتمع الرئيس الأمريكي ترامب ونظيره الروسي فلاديمير بوتين في ألاسكا لمناقشة وقف إطلاق النار في الحرب المستمرة مع أوكرانيا. يريد بوتين من كييف الانسحاب من جزء من منطقة دونباس كجزء من صفقة وقف إطلاق النار. ومع ذلك، أوضح الرئيس الأوكراني فولوديمير زيلينسكي أنه لن يتخلى عن أراضيه.

أخيرًا، أصبح استبدال الرئيس جيروم باول، الذي تنتهي ولايته في مايو 2026، أيضًا في الصفحات الأولى. كشفت البيت الأبيض عن قائمة تضم أحد عشر مرشحًا محتملاً، ولكن في منتصف الأسبوع، قال الرئيس الأمريكي ترامب إن القائمة قد تم تقليصها إلى "ثلاثة إلى أربعة".

"أعتقد أنني سأعلن ذلك مبكرًا قليلاً - الرئيس الجديد"، صرح ترامب أثناء حديثه في مركز كينيدي.

في وقت سابق من الأسبوع، قال ترامب إنه، بخلاف ذلك، فإن وزير الخزانة الأمريكي سكوت بيسنت خارج القائمة. وفي الوقت نفسه، تحدث بيسنت منتصف الأسبوع، مشيرًا إلى أن سعر الفائدة المحايد سيكون أقل بمقدار 1.5 نقطة مئوية من النسبة الحالية البالغة 4.25% - 4.50%. كما أضاف أنه يحتاج إلى رئيس الاحتياطي الفيدرالي القادم لـ "توضيح" الوظيفة، مشيرًا إلى أنه يعتقد أن هناك مجالًا لسلسلة من تخفيضات الأسعار.

بيانات قليلة على الأجندة

حافظ الدولار الأمريكي على نغمة فاترة يوم الجمعة، بعد صدور بيانات متوسطة المستوى. أفادت البلاد أن مبيعات التجزئة ارتفعت بنسبة 0.5% في يوليو، بانخفاض عن 0.9% المسجلة في يونيو، وملتزمة بالتوقعات. ومع ذلك، انكمش الإنتاج الصناعي في نفس الفترة بنسبة 0.1%، وهو أسوأ من عدم التغيير المتوقع ومن 0.4% السابقة. أخيرًا، انخفض التقدير الأولي لمؤشر ثقة المستهلك في ميشيغان لشهر أغسطس إلى 58.6 من 61.7 في يوليو، مما خالف توقعات الاقتصاديين البالغة 62 وأبقى الضغط على الدولار الأمريكي قبل الإغلاق الأسبوعي.

على الجانب الآخر، قدمت أجندة منطقة اليورو أيضًا أرقامًا متوسطة المستوى. نشرت ألمانيا مسح ZEW لشهر أغسطس حول المعنويات الاقتصادية، الذي انخفض أكثر مما كان متوقعًا في الشهر. سجل المؤشر الألماني 34.7، بانخفاض عن 52.7 السابقة وأقل من 40 المتوقع. بالنسبة للاتحاد الأوروبي، انخفض المؤشر من 36.1 في يوليو إلى 25.1. أخيرًا، انخفض تقييم الوضع الحالي في ألمانيا إلى -68.6 بعد تسجيل -59.5 في الشهر السابق.

أكدت ألمانيا أيضًا أن مؤشر أسعار المستهلك المنسق (HICP) لشهر يوليو ارتفع بمعدل سنوي قدره 1.8% في يوليو، كما تم تقديره سابقًا.

نشرت منطقة اليورو مراجعة للناتج المحلي الإجمالي (GDP) للربع الثاني، والتي تطابقت مع التقدير السابق وأظهرت أن الاقتصاد نما بنسبة متواضعة بلغت 0.1% في الأشهر الثلاثة حتى يونيو. أيضًا، انكمش الإنتاج الصناعي في الكتلة بنسبة 1.3% على أساس شهري في يونيو، وهو أسوأ من الزيادة البالغة 1.1% المسجلة في مايو أو الانخفاض المتوقع بنسبة 1%.

في الأيام المقبلة، لا يوجد ما يدعو للقلق حتى يوم الأربعاء، عندما ستتحدث رئيسة البنك المركزي الأوروبي، كريستين لاجارد، وستصدر لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية (FOMC) محضر الاجتماع الأخير للاحتياطي الفيدرالي.

يوم الخميس، ستصدر بنك هامبورغ التجاري وS&P Global التقديرات الأولية لمؤشر مديري المشتريات (PMI) لشهر أغسطس لمعظم الاقتصادات الكبرى. سيكون التركيز أيضًا على ندوة جاكسون هول، حيث سيجتمع ممثلون من عدة بنوك مركزية. موضوع هذا العام هو "أسواق العمل في الانتقال: الديموغرافيا، الإنتاجية، والسياسة الاقتصادية الكلية." سيكون رئيس الاحتياطي الفيدرالي باول على الخط يوم الجمعة، بينما ستأخذ رئيسة البنك المركزي الأوروبي لاجارد المنصة يوم السبت.

التوقعات الفنية لزوج يورو/دولار

من وجهة نظر فنية، فإن الصورة على المدى الطويل لزوج يورو/دولار صعودية، نظرًا للقراءات الفنية في الرسم البياني الأسبوعي. سجل الزوج قمة أعلى وقاع أعلى بينما وسع تقدمه فوق المتوسط المتحرك البسيط 20 (SMA) الصعودي الثابت. تفتقر المتوسطات المتحركة 100 و200 إلى القوة الاتجاهية، لكنها تبقى بعيدة عن المتوسط الأقصر. في الوقت نفسه، استأنفت المؤشرات الفنية تقدمها ضمن مستويات إيجابية، بما يتماشى مع اتجاه صعودي آخر.

يظهر الرسم البياني اليومي أن زوج يورو/دولار يقف عند الحد الأعلى من نطاقه الأخير، مما يشير أيضًا إلى امتداد صعودي. يوفر المتوسط المتحرك البسيط 20 الثابت دعمًا عند حوالي 1.1630، بينما تحافظ المتوسطات المتحركة الأطول على ميولها الصعودية تحت المتوسط الأقصر. في الوقت نفسه، عبر مؤشر الزخم خط المنتصف إلى مستويات إيجابية تقريبًا بشكل عمودي، بينما ارتفع مؤشر القوة النسبية (RSI) حاليًا إلى حوالي 56، مما يدعم اختراقًا صعوديًا.

بخلاف القمة الأسبوعية المذكورة عند 1.1730، يمكن للزوج بسهولة إضافة 100 نقطة وزيارة ذروة العام عند 1.1830. قد تكشف المكاسب الإضافية عن الحاجز 1.1900، في الطريق إلى منطقة 1.1960. تحت منطقة 1.1630، قد ينخفض الزوج نحو القاع الأسبوعي عند 1.1590. قد تؤدي الخسائر الإضافية إلى تمديد انزلاق الزوج نحو 1.1470، وهي منطقة دعم ثابتة قوية.