توقعات زوج يورو/دولار EUR/USD الأسبوعية: الدولار الأمريكي ينهار، ماذا بعد؟

• أدهشت وزارة الخزانة الأمريكية الأسواق بإعلانها عن إعادة شراء للسندات.
• هدد الرئيس الأمريكي دونالد ترامب بخنق إيران ماليًا.
• يحافظ زوج يورو/دولار EUR/USD على مكاسبه القوية، فيما يكتسب السيناريو الصعودي مزيدًا من المؤيدين.

انهار الدولار الأمريكي (USD) هذا الأسبوع، مما ساعد زوج يورو/دولار EUR/USD على تسجيل أعلى مستوى جديد في ثلاثة أشهر فوق حاجز 1.1700 بقليل، متجهًا إلى الإغلاق الأسبوعي على بعد بضع نقاط فقط دون ذلك المستوى لكنه لا يزال مرتفعًا بقوة.

دفعة غير متوقعة للسيولة الأمريكية

جاءت موجة بيع الدولار الأمريكي نتيجة إعلان وزارة الخزانة الأمريكية، التي قالت يوم الأربعاء إنها ستضاعف حجم إعادة شراء الدين الحكومي على الأقل. ووفقًا للبيان الصحفي، سيرتفع الحد الأقصى الحالي البالغ 2 مليار دولار لكل عملية إلى ما لا يقل عن 4 مليارات دولار لكل عملية، وسيصبح التغيير ساري المفعول في 9 سبتمبر/أيلول.

ورغم أن الإعلان يهدف إلى كبح عوائد السندات طويلة الأجل، فإنه كان أيضًا إشارة إلى أن وزارة الخزانة حساسة لتقلبات العائد. وقد تحركت الخزانة بعد أن ارتفع عائد السندات لأجل 30 عامًا إلى 5.327٪ يوم الثلاثاء، وهو أعلى مستوى له منذ يونيو/حزيران 2007، قبل أن يتراجع مباشرة بنحو 9 نقاط أساس.

ومع ذلك، هناك أمران يستحقان الفهم. أولًا، عمليات إعادة الشراء ليست سوى إعادة ترتيب لجدول الاستحقاق، إذ سيتعين على وزارة الخزانة إصدار سندات جديدة لتحل محل تلك التي تخطط لإعادة شرائها. وستبقى الديون الحكومية والعجز المالي كما هما.

ثانيًا، لهذا القرار تأثير على قرارات السياسة النقدية المستقبلية لمجلس الاحتياطي الفيدرالي (Fed). وبالنظر إلى أن وزارة الخزانة الأمريكية ستضطر إلى إصدار المزيد من أذون الخزانة لتمويل الإزالة المخطط لها، فمن المرجح أن يؤدي ذلك إلى تخفيف الأوضاع المالية، وهو ما سيزيد من احتمالات تشديد السياسة النقدية.

يبدو المستقبل غائمًا بالنسبة للدولار الأمريكي، مع احتمال أن تتفوق المعادن الثمينة على الدولار في بيئة نفور من المخاطرة. لا عمليات إعادة شراء الخزانة ولا ارتفاع الفائدة سيعالجان أصل المشكلة، وهو العجز المالي.

وفي كل الأحوال، يعني ذلك مزيدًا من الضعف للدولار الأمريكي في بيئة نفور من المخاطرة. والحرب في الشرق الأوسط في حالة جمود، ولا يبدو أن أيًا من الطرفين مستعد للتراجع. وقد بدأت أسعار النفط بالفعل تكتسب زخمًا صعوديًا، ولن يستغرق الأمر وقتًا طويلًا حتى تصبح أسعار الطاقة تضخمًا راسخًا.

حرب مالية

وفي الوقت نفسه، تضيف الحرب في الشرق الأوسط مزيدًا من الضغط على الأسواق المالية. ولا تزال التوترات بين الولايات المتحدة وإيران قائمة، مع عدم استعداد أي من الطرفين للتراجع عن مطالب الطرف الآخر. كما أن تبادل إطلاق النار حول مضيق هرمز لا يزال متوقفًا، وكذلك المحادثات الرامية إلى إنهاء الصراع.

من الواضح أن المشاركين في السوق يرون صراعًا طويل الأمد في الأفق، وبشكل عام، بدأوا يعتادون على الفكرة. ومع ذلك، بدأت أسعار النفط تكتسب زخمًا في الآونة الأخيرة، مما أعاد إحياء المخاوف المرتبطة بالتضخم وألمح أيضًا إلى احتمال أن تختار البنوك المركزية سياسات نقدية أكثر تشددًا.

لكن الرئيس الأمريكي دونالد ترامب غير مستعد للاستسلام. فقد نشر ترامب على منصة Truth Social أن الخطوة التالية هي خنق اقتصاد طهران عبر فرض عقوبات كبيرة على أي دولة تقدم لإيران "أي نوع من شريان الحياة"، واصفًا ذلك بأنه "يوم الإنزال الاقتصادي".

وقد عزز وزير الخزانة الأمريكي سكوت بيسنت تعليقاته، إذ أشار يوم الخميس إلى أن خطة الرئيس ترامب لسحق اقتصاد إيران ستلغي على الأرجح الحاجة إلى عمليات عسكرية أمريكية كبيرة ضد الجمهورية الإسلامية.

كما أدلى بيسنت ببعض التعليقات بشأن إعادة شراء الخزانة. وقال إن وزارة الخزانة يمكنها زيادة عمليات إعادة شراء السندات إلى ما يتجاوز 4 مليارات دولار، جزئيًا للإشارة إلى أن العوائد الحالية لا تعكس الأساسيات الاقتصادية الكامنة.

لاجارد من البنك المركزي الأوروبي قلقة بشأن نمو أوروبا

تحدثت رئيسة البنك المركزي الأوروبي (ECB) كريستين لاجارد يوم الأربعاء وأعربت عن مخاوفها من أن أوروبا تواجه تآكلًا في الظروف التي دفعت تاريخيًا نمو القارة، وذلك خلال مجلس الأعمال الدولي التابع للمنتدى الاقتصادي العالمي في جنيف، سويسرا. وقالت لاجارد إن النمو استند إلى ثلاثة ركائز: توسع التجارة العالمية، والتصنيع المدعوم بإمكانية الوصول إلى الطاقة الرخيصة، و"نظام عالمي مستقر قائم على القواعد، ومدعوم بمظلة أمنية أمريكية."

"اليوم، النظام العالمي يتعرض لضغوط. فالتوترات الجيوسياسية تسلط الضوء بشكل أكبر على الاعتماديات الحرجة ونقاط الاختناق، بينما تواجه أوروبا تهديدات أمنية متزايدة على عتبة بابها," أضافت لاغارد. وكان هدف خطابها التحذير من قدرة أوروبا على المنافسة في عصر الذكاء الاصطناعي، لكن تعليقاتها بشأن الولايات المتحدة لم تمر دون أن يلاحظها أحد. فالحرب، سواء كانت مادية أو مالية، تشكل خطرًا كبيرًا ولا يمكن لأحد تجاهله.

مؤشرات الاقتصاد الكلي

لم تكن أجندة الاقتصاد الكلي غنية بالكثير خلال الأيام القليلة الماضية. فقد أصدر مجلس الاحتياطي الفيدرالي للسوق المفتوحة (FOMC) محضر اجتماع يوليو/تموز، والذي لم يحمل أي شيء جوهري. ولا يزال المسؤولون قلقين بشأن التضخم، وستكون هناك حاجة إلى دعم رفع أسعار الفائدة إذا استمرت ضغوط الأسعار. وأضاف رئيس المجلس كيفن وارش لمسة من التفاصيل، إذ اقترح تقليص الاجتماعات السنوية من ثمانية حاليًا إلى ستة، للسماح بجمع المزيد من البيانات بين الاجتماعات. ومع ذلك، يظل جدول هذا العام كما هو.

وبخلاف ذلك، كان التركيز على مؤشرات مديري المشتريات (PMIs) الصادرة عن ستاندرد آند بورز جلوبال والبنوك المحلية يوم الجمعة. وأظهرت التقديرات الأولية لشهر أغسطس/آب أن نشاط الأعمال في منطقة اليورو توسع بأكثر من المتوقع، إذ تحسن مؤشر مديري المشتريات التصنيعي إلى 52.8 من 51.9 في يوليو/تموز، مقابل توقعات عند 51.8. وظل إنتاج الخدمات دون تغيير عند 51.7، متجاوزًا التباطؤ المتوقع إلى 51.5. وأخيرًا، سجل مؤشر مديري المشتريات المركب 52.1، أفضل من المتوقع عند 51.7 والقراءة السابقة البالغة 52.

كما أظهرت مؤشرات مديري المشتريات الأمريكية نتائج مشجعة، رغم تراجع مؤشر مديري المشتريات التصنيعي إلى 53.2 من 53.9 في يوليو/تموز. وقفز مؤشر الخدمات إلى 56.8 من 54.6، دافعًا مؤشر مديري المشتريات المركب إلى 56 من 54.5 في يوليو/تموز، متجاوزًا التوقعات عند 54. وتساعد هذه الأرقام الدولار الأمريكي على استعادة بعض الأرضية المتواضعة، رغم أنه لا يزال منخفضًا بشكل حاد خلال الأسبوع.

في الأيام المقبلة، ستتضمن أجندة الاقتصاد الكلي الناتج المحلي الإجمالي GDP الألماني للربع الثاني ومؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي PCE الأمريكي لشهر يوليو/تموز. كما ستنشر الولايات المتحدة التقدير الثاني للناتج المحلي الإجمالي GDP للربع الثاني.

بالإضافة إلى ذلك، سيراقب المستثمرون ندوة جاكسون هول للسياسة الاقتصادية لهذا العام، التي يستضيفها بنك الاحتياطي الفيدرالي في كانساس. ويحمل موضوع هذا العام عنوان "الابتكار المالي: الآثار المترتبة على المدفوعات والسياسة". وسيناقش صناع السياسات من مختلف أنحاء العالم الموضوع الرئيسي وقد يقدمون إشارات بشأن مستقبل السياسة النقدية.

وأخيرًا، سيصدر مكتب إحصاءات العمل الأمريكي (BLS) يوم الجمعة المراجعات السنوية المعيارية للوظائف غير الزراعية NFP، وهي مراجعة لإحصاءات العمل للأشهر الاثني عشر حتى مارس/آذار.

التوقعات الفنية لزوج يورو/دولار EUR/USD:

من وجهة نظر فنية، زوج يورو/دولار EUR/USD صعودي. ويمدد الزوج تقدمه فوق المتوسطات المتحركة القصيرة والمتوسطة الأجل، مع كون المتوسط الأقصر صعوديًا بوضوح. ويقع المتوسط المتحرك البسيط 20 يومًا (SMA) عند 1.1542، والمتوسط المتحرك البسيط 100 يوم عند 1.1573، والمتوسط المتحرك البسيط 200 يوم عند 1.1631، وجميعها دون السعر الفوري، مما يعزز خلفية داعمة مع دفع السعر إلى مزيد من الارتفاع. وتظل التوقعات بناءة، مع تماسك مؤشر القوة النسبية RSI لمدة 14 يومًا عند 71، كما أن مؤشر الزخم لمدة 14 فترة يحافظ أيضًا على بقائه فوق خط المنتصف، مما يشير إلى أن المشترين لا يزالون يهيمنون على المدى القريب حتى مع ظهور ظروف ممتدة.

على الرسم البياني الأسبوعي، يحافظ زوج يورو/دولار EUR/USD على تحيز صعودي بنّاء ويتداول فوق المتوسطات المتحركة الصعودية. ويقف المتوسط المتحرك البسيط 20 أسبوعًا عند 1.1576، بينما يقع المتوسط المتحرك البسيط 100 أسبوع عند 1.1326 والمتوسط المتحرك البسيط 200 أسبوع عند 1.1059، مما يعزز هيكل الدعم الأساسي الأوسع. ويتراكم الزخم الأسبوعي، إذ تتجه المؤشرات الفنية بقوة نحو الأعلى بعد عبور خطوط المنتصف إلى المنطقة الإيجابية.

في الاتجاه الهبوطي، يظهر الدعم الأولي عند المتوسط المتحرك البسيط 200 يوم حول 1.1631، يليه المتوسط المتحرك البسيط 100 يوم والمتوسط المتحرك البسيط 20 أسبوعًا، اللذان يتقاربان في المنطقة السعرية 1.1570، مشكلين منطقة دعم ديناميكية قوية. وقد تؤدي المزيد من التراجعات إلى هبوط زوج يورو/دولار EUR/USD نحو 1.1470 قبل أن يعود الاهتمام الشرائي الملائم للظهور. وتحدد القمم الأخيرة حول 1.1710 منطقة المقاومة الأولى قبل حاجز 1.1800. ومن المفترض أن تؤدي المكاسب الإضافية إلى اختبار القمة الشهرية لشهر أبريل/نيسان عند 1.1850.

(تمت كتابة التحليل الفني لهذه القصة بمساعدة أداة ذكاء اصطناعي. اعرف المزيد.)