توقعات زوج استرليني/دولار GBP/USD الأسبوعية: التركيز يبقى على الركود التضخمي وبنك إنجلترا BoE

• تمكن زوج استرليني/دولار GBP/USD من تجاوز حاجز 1.3500، مغلقًا الأسبوع بمكاسب.
• من المتوقع أن يركز المستثمرون على الوضع المالي في المملكة المتحدة.
• من المتوقع أن يحافظ بنك إنجلترا (BoE) على سعر سياسته دون تغيير هذا الشهر.

في الأيام القليلة الماضية المضطربة للجنيه الإسترليني، تمكن زوج استرليني/دولار GBP/USD في النهاية من إغلاق الأسبوع بمكاسب جيدة فوق الرقم الرئيسي 1.3500، معكوسًا في الوقت نفسه تراجعين أسبوعيين متتاليين.

بينما تستمر الموقف الحذر من بنك إنجلترا (BoE) في تقديم بعض الدعم للعملة، فإن التكهنات بأن سيناريو محتمل من الركود التضخمي قد يكون في الأفق أثارت مخاوف إضافية بين المشاركين في السوق ويبدو أنها تحافظ على محاولات الصعود العرضية تحت السيطرة.

بالإضافة إلى المخاوف المحلية، يظهر صحة الوضع المالي في المملكة المتحدة كعائق يجب أن يأخذه المستثمرون في الاعتبار، على الأقل حتى تكشف وزيرة المالية راشيل ريفز عن ميزانية الخريف في أواخر نوفمبر.

السياسة المالية وعوائد السندات تبقي الجنيه تحت الضغط

بعد اختبار منطقة 1.3600 في أغسطس، فقد زوج استرليني/دولار GBP/USD بسرعة الزخم حيث عادت ضغوط البيع بقوة. وقد ارتبطت الكثير من تلك الضعف بالمخاوف بشأن آفاق المالية العامة في المملكة المتحدة، والتي تتزايد مع اقتراب ميزانية الخريف.

تسربت تلك المخاوف المالية إلى سوق المال في المملكة المتحدة، مما أدى إلى عمليات بيع كبيرة في السندات. وقد ارتفعت العوائد طويلة الأجل إلى مستويات لم تُرَ منذ عام 1998، بينما لمست العوائد القياسية لمدة 10 سنوات أعلى مستوياتها التي زارتها آخر مرة في عام 2008. تستمر تلك الخلفية في الضغط على الجنيه.

التضخم وبنك إنجلترا: شبكة الأمان للجنيه؟

ساعد قرار بنك إنجلترا (BoE) بتقليص سعر سياسته إلى 4.00% في استقرار العملة إلى حد ما، وكان قرارًا صعبًا، والأهم من ذلك، أنه أشار إلى أن دورة التيسير الأكثر حدة قد لا تكون على الطاولة بعد.

يواجه بنك إنجلترا صراعًا. من جهة، سوق العمل في المملكة المتحدة يتراجع، متأثرًا بزيادة الضرائب على أصحاب العمل من قبل وزيرة المالية راشيل ريفز وتأثيرات حرب التجارة التي أطلقها الرئيس الأمريكي ترامب. من جهة أخرى، يثبت التضخم أنه ثابت. رفع البنك توقعاته لذروة سبتمبر إلى 4% من 3.7%، محذرًا من أن ارتفاع أسعار الغذاء قد يتسرب إلى مطالب الأجور ويؤدي إلى ضغوط تكاليف طويلة الأجل.

بالإضافة إلى ذلك، دفع بنك إنجلترا جدول زمني لعودة التضخم إلى الهدف إلى الوراء. من المتوقع الآن أن يصل نمو الأسعار إلى 2% فقط بحلول الربع الثاني من عام 2027.

أبرزت بيانات يوليو المشكلة: ارتفع مؤشر أسعار المستهلك الرئيسي بنسبة 3.8% على أساس سنوي، مع استمرار المؤشر الأساسي بنفس الوتيرة، بينما ارتفع تضخم الخدمات إلى 5.0%. تترك تلك الأرقام بنك إنجلترا في وضع غير مريح وتساعد في تفسير سبب تقليص الأسواق رهاناتها على التخفيضات هذا العام.

يبدو أن اجتماع 18 سبتمبر سيكون ثابتًا، والأسواق تسعر فقط حوالي 26 نقطة أساس من التيسير بحلول مارس 2026.

حديث بنك إنجلترا يميل نحو موقف حذر

قال المحافظ أندرو بيلي للمشرعين إن الأسواق قد فهمت بشكل عام رسالته حول انخفاض الأسعار، لكنه اعترف بوجود مزيد من عدم اليقين بشأن وتيرة التخفيضات. كما قلل من المخاوف من أن التعريفات الأمريكية لها تأثير كبير على التضخم في المملكة المتحدة.

اتخذت نائبة المحافظ كلير لومبارديلي وعضو لجنة السياسة النقدية ميغان غرين نبرة أكثر تشددًا، محذرتين من أن التوقعات المتزايدة مثيرة للقلق وأن السياسة ليست مشددة بما يكفي للضغط على التضخم بشكل ملحوظ. بالمقابل، دعا آلان تايلور إلى وتيرة أكثر استقرارًا من أربعة إلى خمسة تخفيضات في السنة، قائلًا إن صفقات الأجور تبدو متسقة مع تراجع التضخم إلى الهدف وأن توقعات الأسر قد ارتفعت بشكل طفيف فقط.

تلتقط الانقسامات داخل البنك المركزي الدفع والسحب الذي يقود زوج استرليني/دولار GBP/USD. تحافظ حذر بيلي على الدببة تحت السيطرة، بينما تترك دعوة تايلور للتخفيضات المستمرة قصة التيسير حية. ونتيجة لذلك، يجد الجنيه نفسه عالقًا بين آمال السياسة الأكثر مرونة وواقع التضخم الذي يرفض التراجع.

ما هو التالي للجنيه الإسترليني؟

إنها أسبوع خفيف نسبيًا بالنسبة للبيانات في المملكة المتحدة. سيصدر مؤشر مبيعات التجزئة BRC في 9 سبتمبر، يليه يوم 12 سبتمبر الأكثر ازدحامًا مع ميزان أسعار المنازل RICS، وأرقام الناتج المحلي الإجمالي، وأرقام التجارة، وإنتاج الصناعة والتصنيع، وإنتاج البناء، ومؤشر الناتج المحلي الإجمالي الشهري NIESR.

ماذا تقول المؤشرات الفنية؟

من منظور فني، يواجه زوج استرليني/دولار GBP/USD مقاومته التالية عند أعلى مستوى في أغسطس 1.3594 (14 أغسطس). إن كسر هذا المستوى سيفتح الطريق نحو القمة الأسبوعية عند 1.3588 (24 يوليو)، قبل اختبار السقف لعام 2025 عند 1.3788 (1 يوليو).

على الجانب الهابط، يأتي الدعم الأول عند قاعدة سبتمبر 1.3332 (3 سبتمبر)، يليه وادي أغسطس عند 1.3141 (1 أغسطس) وقاع مايو عند 1.3139 (12 مايو). ستضع الحركة تحت تلك المنطقة المستوى النفسي 1.3000 في اللعب.

طالما أن الزوج يحافظ على مستواه فوق المتوسط المتحرك البسيط لمدة 200 يوم عند 1.3062، فإن النظرة العامة تبقى إيجابية.

تظل إشارات الزخم مختلطة: يشير مؤشر القوة النسبية (RSI) بالقرب من 55 إلى إمكانية تحقيق مكاسب قصيرة الأجل، لكن مؤشر الحركة الاتجاهية (ADX) حول 14 يظهر أن الاتجاه يفتقر إلى اللون في الوقت الحالي.

بشكل عام

تبدو الاقتصاد البريطاني أفضل قليلاً مما كان يخشى الكثيرون، لكن الصورة الأكبر لا تزال مشوشة بسبب عدم اليقين المالي، والتضخم الثابت، وسوق العمل المتراجع. ومع ذلك، من المتوقع أن يحافظ بنك إنجلترا على موقفه الحذر في الوقت الحالي، مع بقاء وزيرة المالية ريفز والخلفية المالية في مركز النقاش. في ظل هذه الخلفية، قد يجد الجنيه الإسترليني دعمًا، لكن من المحتمل أن تظل أي موجة صعودية متقلبة وسط مفاجآت البيانات المحلية ومسار السياسة من الاحتياطي الفيدرالي (Fed) في الخارج.