توقعات أسعار زوج يورو/دولار EUR/USD: يجب أن يتحول التوقع إلى هبوطي دون مستوى 1.1660
| |ترجمة أتوماتيكيةانظر المقال الأصلي- زوج يورو/دولار ينخفض أكثر ويهدد متوسطه المتحرك البسيط 200 يوم بالقرب من 1.1660.
- الدولار الأمريكي يكتسب زخمًا قويًا في الاتجاه الصعودي على خلفية الطلب على الملاذ الآمن.
- ستجذب الأرقام الأولية للتضخم في منطقة اليورو الانتباه يوم الثلاثاء.
لقد تدهور التوقع قصير الأجل لزوج يورو/دولار باستمرار منذ الرفض من القمم السنوية بالقرب من حاجز 1.2100 المسجل في أواخر يناير/كانون الثاني. استمرار الحركة الهابطة الحالية يهدد باختراق ما دون متوسطه المتحرك البسيط 200 يوم في منطقة 1.1660. إذا تم تجاوز هذه المنطقة، فمن المحتمل أن تظهر احتمالية تراجع أعمق على الأفق.
يُسرع زوج يورو/دولار خسائره ويتراجع إلى منطقة 1.1670 في بداية سلبية للغاية للأسبوع، مسجلاً في الوقت نفسه أدنى مستويات جديدة خلال ستة أسابيع.
يأتي التراجع الحاد في الزوج مع انخفاض ملحوظ في مجمل المخاطر، كل ذلك بعد التحسن القوي في الدولار الأمريكي، الذي لا يزال مدعومًا بالطلب الثابت على الملاذ الآمن استجابةً لتدهور المشهد الجيوسياسي في الشرق الأوسط.
في هذا السياق، تجاوز مؤشر الدولار الأمريكي (DXY) بشكل كبير حاجز 98.00 ليحقق قمم جديدة متعددة الأسابيع بالتزامن مع قفزة في عوائد سندات الخزانة الأمريكية عبر المنحنى.
البنك الاحتياطي الفيدرالي: أيد ثابتة، خيارات مفتوحة
ترك البنك الاحتياطي الفيدرالي (Fed) نطاق هدف الفائدة (FFTR) دون تغيير عند 3.50% إلى 3.75% في يناير/كانون الثاني. لا مفاجآت. كانت الأسواق قد تسعرت بالكامل لقرار التثبيت.
ما تغير هو النغمة. بدا صانعو السياسة أكثر ارتياحًا مع الخلفية. النمو يتماسك بشكل أفضل مما كان متوقعًا، ولم يعد يرى اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة (FOMC) مخاطر التوظيف على أنها تتدهور. التضخم لا يزال مرتفعًا بعض الشيء، لكن الإلحاح قد تلاشى بوضوح.
التصويت 10 إلى 2، مع تأييد عضوين لخفض بمقدار 25 نقطة أساس، هو تذكير بأن النقاش الداخلي لم يختف.
في المؤتمر الصحفي، وصف رئيس البنك جيروم باول السياسة بأنها في مكان جيد، مع اتخاذ القرارات اجتماعًا بعد اجتماع دون مسار محدد مسبقًا. قلل من أهمية المفاجآت الأخيرة في التضخم، مشيرًا إلى التعريفات، وشدد على أن تراجع التضخم في الخدمات مستمر. رفع الفائدة ليس هو السيناريو الأساسي.
عززت المحاضر هذا التوازن. لا تزال التخفيضات ممكنة إذا تباطأ التضخم كما هو متوقع، لكن لم يتم استبعاد الزيادات إذا أثبتت ضغوط الأسعار أنها ثابتة. في الوقت الحالي، يعتمد البنك الاحتياطي الفيدرالي على البيانات، وليس في حالة تحول.
البنك المركزي الأوروبي: واثق، لكن حذر
ترك البنك المركزي الأوروبي (ECB) أيضًا معدلات الفائدة دون تغيير في خطوة متوقعة بالإجماع.
كانت الرسالة منضبطة. لا يزال من المتوقع أن يعود التضخم إلى هدف 2% على المدى المتوسط، بينما يتم مراقبة تضخم الخدمات عن كثب، ومن المتوقع حدوث انخفاض طفيف في الأسعار في عام 2026.
بدت كريستين لاجارد هادئة ولكن حذرة الأسبوع الماضي، مصممة على أن التضخم لا يزال على المسار الصحيح للعودة إلى 2% مع تراجع ضغوط أسعار الغذاء تدريجيًا حتى عام 2026. أشارت إلى الدعم من نمو الأجور القوي، وسوق العمل المرن، وزيادة الاستثمارات، مع إعادة التأكيد على أن البنك المركزي الأوروبي يراقب اليورو (EUR) لكنه لا يستهدفه. كما لاحظت عدم وجود علامات حتى الآن على فقدان الوظائف المدفوعة بالذكاء الاصطناعي.
الاستنتاج بسيط. يشعر البنك المركزي الأوروبي أنه في مكان جيد، لكن السياسة لا تزال تعتمد بالكامل على البيانات وجاهزة للتكيف إذا لزم الأمر.
في هذه الأثناء، تسعر الأسواق أكثر من نقطة أساس واحدة من التيسير هذا العام، بينما تم تسعير قرار التثبيت في اجتماع مارس بشكل شبه كامل.
توجهات اليورو: طويل، لكن أقل اقتناعًا
تظهر أحدث بيانات لجنة تداول السلع الآجلة (CFTC) أن صافي المراكز الطويلة المضاربية في اليورو (EUR) انخفضت إلى حوالي 157 ألف عقد في الأسبوع المنتهي في 24 فبراير، مسجلة أدنى مستوى لها خلال أربعة أسابيع.
كما قام اللاعبون المؤسسيون (معظمهم من صناديق التحوط) بتقليص التعرض، حيث تراجعت المراكز الطويلة الإجمالية نحو أدنى مستوياتها خلال عدة أسابيع بالقرب من 211 ألف عقد.
الصورة الأكبر لم تتغير. لا يزال السوق طويلًا هيكليًا في اليورو. لكن الحماس وراء تلك الصفقة لم يعد يتزايد؛ بل يتراجع قليلاً.
ومع ذلك، انخفضت الفائدة المفتوحة للأسبوع الثاني على التوالي، لتصل إلى حوالي 911.3 ألف عقد. وهذا يخبرنا أن المشاركة تتناقص. لا يبدو أن هذا يشير إلى بيع قصير عدواني. بل يبدو أكثر كأن المستثمرين يقومون بهدوء بتقليص التعرض وأخذ بعض المخاطر عن الطاولة.
ببساطة:
لا يزال الميل الطويل موجودًا، لكن مع قوة أقل. تظل المراكز الطويلة صعبة وفقًا للمعايير التاريخية. هذه ليست تحولًا هبوطيًا. إنها أكثر برودة من الاقتناع الصعودي.
هذا يبدو كإعادة تقليل المخاطر بدلاً من الاستسلام. يشير الانخفاض في الفائدة المفتوحة إلى التماسك، وليس الذعر أو التصفية القسرية.
والأهم من ذلك، مع بقاء التوجهات طويلة بشكل ملحوظ، يبقى اليورو عرضة للسرد الأمريكي. إذا أصبحت توقعات الاحتياطي الفيدرالي أكثر صرامة أو استمرت بيانات الولايات المتحدة في مفاجأة الاتجاه الصعودي، فإن قوة الدولار الأمريكي المتجددة قد تختبر بسرعة ذلك الاقتناع المتبقي.
ما الذي يدفع زوج يورو/دولار الآن
على المدى القريب، يستمر الدولار في تحديد النغمة، خاصة في ظل تجدد التوترات التجارية والضجيج الجيوسياسي. الهدوء النسبي من جانب البنك المركزي الأوروبي لا يفعل الكثير لتغيير تلك الديناميكية.
المقبل هو قراءات التضخم المتقدمة في منطقة اليورو، على الرغم من أنه في بيئة التقلبات المرتفعة وعدم اليقين الجيوسياسي الحالية، قد يكون تأثيرها على السوق محدودًا.
على جانب المخاطر، إذا ظل الاحتياطي الفيدرالي حذرًا مع وجود بيانات أمريكية قوية خلفه، يحتفظ الدولار الأمريكي بأرضية طبيعية. تقنيًا، فإن الاختراق الحاسم ما دون متوسطه المتحرك البسيط 200 يوم سيغير الصورة ويزيد من خطر تصحيح أعمق في السعر الفوري.
الزاوية الفنية
في الرسم البياني اليومي، يتداول زوج يورو/دولار عند 1.1693. تراجع الزوج دون متوسطه المتحرك البسيط 55 يوم بالقرب من 1.1770 بينما لا يزال يتحدى المتوسطين المتحركين البسيطين 100 و200 المتجمعين حول 1.1690 و1.1660 على التوالي، مما يحافظ على ميل صعودي معتدل ولكنه يتراجع. انخفض مؤشر القوة النسبية (RSI) إلى 38، مما يشير إلى تلاشي الزخم الصعودي بعد الفشل الأخير في الحفاظ على المكاسب فوق 1.18. يشير مؤشر متوسط الحركة الاتجاهية (ADX) الذي يتراجع نحو 18 إلى فقدان قوة الاتجاه، مما يشير إلى خطر التماسك بعد التقدم السابق.
يبدو أن المقاومة الفورية عند 1.1766، حيث يتقارب الحاجز الأفقي الأخير مع متوسط الحركة البسيط 55 يوم وقد قيد الارتفاع الأخير، تليها مقاومة أعلى عند 1.2082. إن الإغلاق اليومي فوق 1.1766 سيفتح الطريق نحو 1.2082 وحزام المقاومة الأكثر بعدًا عند 1.2266 و1.2350. على الجانب السلبي، يقع الدعم الأولي عند 1.1578، قبل وسائد أعمق عند 1.1491 و1.1469، مع كسر 1.1578 يكشف الدعم الأدنى عند 1.1392 ويشير إلى تحول نحو مرحلة هبوطية أوسع.
(تم كتابة التحليل الفني لهذه القصة بمساعدة أداة ذكاء اصطناعي.)
الخط السفلي: واشنطن تقود، فرانكفورت تتبع
يتم دفع زوج يورو/دولار بشكل أكبر من واشنطن مقارنة بفرانكفورت.
حتى يصبح مسار أسعار الفائدة في الاحتياطي الفيدرالي لعام 2026 أكثر وضوحًا، أو تقدم منطقة اليورو ارتفاعًا أكثر إقناعًا، من المحتمل أن تظل الارتفاعات محدودة.
في الوقت الحالي، يبقى الدولار أولاً، واليورو ثانياً.
أسئلة شائعة عن التضخم
يقيس التضخم الارتفاع في أسعار سلة تمثيلية من السلع والخدمات. عادة ما يتم التعبير عن التضخم الرئيسي كنسبة مئوية للتغير على أساس شهري وعلى أساس سنوي. يستبعد التضخم الأساسي العناصر الأكثر تقلباً مثل المواد الغذائية والوقود والتي يمكن أن تتذبذب بسبب العوامل الجيوسياسية والموسمية. التضخم الأساسي هو الرقم الذي يركز عليه الاقتصاديون وهو المستوى الذي تستهدفه البنوك المركزية، المكلفة بالحفاظ على التضخم عند مستوى يمكن التحكم فيه، عادة حوالي 2٪.
يقيس مؤشر أسعار المستهلك CPI التغير في أسعار سلة من السلع والخدمات على مدى فترة من الزمن. عادة ما يتم التعبير عنها كنسبة مئوية للتغير على أساس شهري وعلى أساس سنوي. مؤشر أسعار المستهلك CPI الأساسي هو الرقم الذي تستهدفه البنوك المركزية، حيث أنه يستثني مُدخلات المواد الغذائية والوقود المتقلبة. عندما يرتفع مؤشر أسعار المستهلك CPI الأساسي فوق مستويات 2%، فإنه يؤدي عادة إلى ارتفاع معدلات الفائدة والعكس صحيح عندما ينخفض إلى أقل من 2%. بما أن معدلات الفائدة المرتفعة إيجابية بالنسبة للعملة، فإن ارتفاع التضخم عادة ما يؤدي إلى عملة أقوى. العكس صحيح عندما ينخفض التضخم.
على الرغم من أن الأمر قد يبدو غير بديهي، إلا أن التضخم المرتفع في دولة ما يؤدي إلى ارتفاع قيمة عملته والعكس صحيح عند انخفاض التضخم. ذلك لأن البنك المركزي سوف يقوم عادة برفع معدلات الفائدة من أجل مكافحة ارتفاع التضخم، والذي يجذب المزيد من تدفقات رأس المال العالمية من المستثمرين الذين يبحثون عن مكان مربح لإيداع أموالهم.
في السابق، كان الذهب هو الأصل الذي يلجأ إليه المستثمرون في أوقات التضخم المرتفع لأنه يحافظ على قيمته، وبينما يستمر المستثمرون في كثير من الأحيان في شراء الذهب كأصل ملاذ آمن في أوقات الاضطرابات الشديدة في السوق، فإن هذا ليس هو الحال في معظم الأوقات. ذلك لأنه عندما يكون التضخم مرتفعاً، فإن البنوك المركزية سوف ترفع معدلات الفائدة من أجل مكافحته. تُعتبر معدلات الفائدة المرتفعة سلبية بالنسبة للذهب لأنها تزيد من تكلفة الفرصة البديلة للاحتفاظ بالذهب في مقابل الأصول التي تقدم عوائد أو وضع الأموال في حساب وديعة نقدية. على الجانب الآخر، يميل انخفاض التضخم إلى أن يكون إيجابيًا بالنسبة للذهب لأنه يؤدي إلى خفض معدلات الفائدة، مما يجعل المعدن اللامع بديلاً استثماريًا أكثر قابلية للنمو.
تحتوي المعلومات الواردة في هذه الصفحات على بيانات تطلعية تنطوي على مخاطر وشكوك. الأسواق والأدوات الواردة في هذه الصفحة هي لأغراض إعلامية فقط ولا ينبغي بأي حال من الأحوال أن تظهر كتوصية لشراء أو بيع هذه الأصول. يجب عليك إجراء البحث الشامل الخاص بك قبل اتخاذ أي قرارات استثمارية. لا تضمن FXStreet بأي شكل من الأشكال خلو هذه المعلومات من الأخطاء أو الأخطاء أو البيانات الخاطئة المادية. كما أنه لا يضمن أن تكون هذه المعلومات ذات طبيعة مناسبة. ينطوي الاستثمار في الأسواق المفتوحة على قدر كبير من المخاطر ، بما في ذلك خسارة كل أو جزء من استثمارك ، فضلاً عن الضيق العاطفي. تقع على عاتقك مسؤولية جميع المخاطر والخسائر والتكاليف المرتبطة بالاستثمار ، بما في ذلك الخسارة الكاملة لرأس المال. الآراء والآراء المعبر عنها في هذا المقال هي آراء المؤلفين ولا تعكس بالضرورة السياسة الرسمية أو موقف FXStreet ولا معلنيها.