توقعات أسعار زوج يورو/دولار EUR/USD: اختبار مستوى 1.2000 ليس بعيدًا جدًا
| |ترجمة موثقةانظر المقال الأصلي- جمع زوج يورو/دولار EUR/USD مزيدًا من الزخم وتقدم إلى أعلى مستوى له في أربعة أشهر متجاوزًا 1.1900.
- لا يزال الدولار الأمريكي ضعيفًا وسط توترات جيوسياسية ومخاوف من الإغلاق الحكومي.
- جاء مناخ الأعمال في ألمانيا عند 87.6 في يناير/كانون الثاني، متطابقًا مع قراءة ديسمبر/كانون الأول.
يستمر الزخم الصعودي لزوج يورو/دولار EUR/USD، متتبعًا باستمرار الضغط البيعي المتزايد على الدولار الأمريكي، الذي لا يزال يكافح مع القضايا المتعلقة بالتجارة، واستقلال الاحتياطي الفيدرالي، والإغلاق الحكومي.
تقدم زوج يورو/دولار EUR/USD لليوم الثالث على التوالي يوم الاثنين وسط بداية متفائلة جدًا لأسبوع التداول، متجاوزًا حاجز 1.1900 ليحقق قممًا سنوية جديدة في نفس الوقت.
عكس الانتعاش إلى حد كبير تراجعًا متجددًا في الدولار الأمريكي (USD)، حيث يستمر المستثمرون في استيعاب تصريحات الرئيس ترامب في المنتدى الاقتصادي العالمي (WEF) في دافوس الأسبوع الماضي، بينما تظل المخاوف الجيوسياسية، ومشاكل التجارة، ومخاوف الإغلاق الحكومي قائمة.
لقد تحسنت الأجواء حول التجارة بين الولايات المتحدة والاتحاد الأوروبي بوضوح بعد أن خفف الرئيس ترامب نبرته بشأن تهديد التعريفات الجمركية الجديدة المرتبطة بقضية غرينلاند الأسبوع الماضي. لقد لقي هذا التغيير في الموقف ترحيبًا من الأسواق، مما رفع شهية المخاطرة وأعطى دفعة مفيدة لليورو (EUR) والعملات الحساسة للمخاطر الأخرى.
في الوقت نفسه، لا يزال مؤشر الدولار الأمريكي (DXY) ينزلق، متراجعًا إلى ما دون مستوى 97.00 للمرة الأولى منذ منتصف سبتمبر/أيلول. في الواقع، يأتي التحرك الهبوطي في الدولار وسط قيعان متعددة الأيام في عوائد سندات الخزانة الأمريكية عبر مختلف آجالها وأداء مختلط في الأسهم الأمريكية حتى الآن.
الاحتياطي الفيدرالي يخفّض، لكنه يبقى حذرًا
قدم الاحتياطي الفيدرالي (Fed) خفض سعر الفائدة في ديسمبر/كانون الأول الذي كانت الأسواق قد سعرت احتمالية حدوثه بالكامل، لكن الإشارة الحقيقية جاءت من النبرة بدلاً من التحرك نفسه. جعلت قرار منقسم ولغة مدروسة من رئيس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول من الواضح أن المزيد من التيسير بعيد عن أن يكون قرارًا بديهيًا.
كرر باول أن التضخم لا يزال "مرتفعًا إلى حد ما" وأكد الحاجة إلى دليل أوضح على أن سوق العمل يتراجع بطريقة منظمة. لم تتغير التوقعات المحدثة بشكل كبير، ولا تزال تشير إلى خفض إضافي واحد للفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في 2026، جنبًا إلى جنب مع نمو ثابت وارتفاع طفيف فقط في البطالة.
خلال المؤتمر الصحفي، استبعد باول رفع أسعار الفائدة كحالة أساسية، لكنه كان مترددًا بنفس القدر في الإشارة إلى أن خفضًا آخر وشيك. كما أشار إلى التعريفات الجمركية التي تم تقديمها تحت إدارة ترامب كواحدة من العوامل التي تحافظ على التضخم ثابتًا.
أكد المحضر لاحقًا مدى توازن النقاش داخل لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية (FOMC). مع استمرار الانقسامات، تتلاشى الثقة في المزيد من التيسير، ويبدو أن التوقف هو الخيار الافتراضي بشكل متزايد ما لم يهدأ التضخم بشكل أكثر إقناعًا أو يضعف سوق العمل بشكل حاد.
البنك المركزي الأوروبي ليس في عجلة من أمره للتحرك
ترك البنك المركزي الأوروبي (ECB) أسعار الفائدة دون تغيير في اجتماعه في 18 ديسمبر، متبنيًا نبرة أكثر هدوءًا وصبرًا دفعت توقعات خفض أسعار الفائدة على المدى القريب إلى مزيد من التأخير. ساعدت الترقيات المتواضعة لتوقعات النمو والتضخم في تعزيز تلك الرسالة.
ساعدت البيانات الأخيرة على استقرار المعنويات، حيث فاجأ نمو منطقة اليورو بالارتفاع قليلاً، وتكيف المصدرون بشكل أفضل مما كان متوقعًا مع الرسوم الجمركية الأمريكية، وغطى الطلب المحلي بعض الضعف في التصنيع.
لا يزال التضخم متماشيًا بشكل عام مع إطار عمل البنك المركزي الأوروبي، حيث يتأرجح بالقرب من الهدف البالغ 2% ويقوده بشكل رئيسي أسعار الخدمات. بينما لا تزال التوقعات ترى التضخم ينخفض دون الهدف في 2026-27 قبل أن يعود نحو 2%، لا يزال صانعو السياسة حذرين من أن التضخم الثابت في الخدمات ونمو الأجور البطيء قد يعقدان التوقعات.
وفقًا لمحاضر البنك المركزي الأوروبي التي نُشرت الأسبوع الماضي، أشار صناع السياسة إلى أنهم ليسوا في عجلة من أمرهم لتعديل أسعار الفائدة. إن قرب التضخم من الهدف يمنحهم مجالًا ليكونوا صبورين، حتى مع استمرار المخاطر التي تعني أنه يجب عليهم أن يكونوا مستعدين للتحرك مرة أخرى إذا لزم الأمر.
علاوة على ذلك، قال أعضاء المجلس الحاكم إنهم يستطيعون الانتظار، لكنهم كانوا حذرين في التأكيد على أن الصبر لا ينبغي أن يُفهم على أنه تردد. السياسة في "مكان جيد" في الوقت الحالي، لكنها ليست قرارًا بديهيًا. يبدو أن الأسواق قد أخذت التلميح، حيث تسعر أكثر من 4 نقاط أساس من التيسير النقدي هذا العام.
مراكز التداول: لا تزال طويلة، لكن الحماس يتلاشى
تستمر مراكز المضاربة في تفضيل اليورو، على الرغم من أن القناعة الصعودية بدأت تتلاشى.
وفقًا لبيانات لجنة تداول السلع الآجلة (CFTC) للأسبوع المنتهي في 20 يناير/كانون الثاني، انخفض صافي المراكز الطويلة غير التجارية إلى حوالي 111.7 ألف عقد، وهو أدنى مستوى في سبعة أسابيع. كما خفض اللاعبون المؤسسيون تعرضهم القصير، حيث يجلسون الآن بالقرب من 155.6 ألف عقد.
في الوقت نفسه، انخفضت الفائدة المفتوحة إلى ما يقارب 881 ألف عقد، مما عكس ثلاثة مكاسب أسبوعية متتالية، مما يشير إلى أن المشاركة قد تتقلص جنبًا إلى جنب مع ثقة الثيران.
ما الذي يمكن أن يغير النبرة
على المدى القريب: سيبقي اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة FOMC تركيز المستثمرين منصبًا على الدولار الأمريكي، بينما تظهر بيانات التضخم المفاجئة في ألمانيا وقراءات الناتج المحلي الإجمالي المتقدمة في منطقة اليورو كالأحداث الرئيسية في التقويم المحلي في وقت لاحق من الأسبوع.
المخاطر: يمكن أن يؤدي تحول أكثر تشددًا من الاحتياطي الفيدرالي إلى إعادة توازن سريع نحو البائعين، مما يجدد جاذبية الدولار الأمريكي. كما أن الاختراق الواضح دون المتوسط المتحرك البسيط لمدة 200 يوم (SMA) سيزيد أيضًا من خطر تصحيح أعمق على المدى المتوسط.
الزاوية الفنية
اكتسب زوج يورو/دولار EUR/USD الزخم وتجاوز حاجز 1.1900 ليصل إلى قمم جديدة لهذا العام، متداولًا على مسافة قريبة من سقف عام 2025 عند 1.1918 (17 سبتمبر/أيلول). بمجرد أن يتجاوز المستوى الأخير، يمكن أن يعيد السوق التركيز على الحاجز السعري الرئيسي 1.2000.
من ناحية أخرى، هناك خلاف فوري عند قاع العام 2026 عند 1.1576 (19 يناير/كانون الثاني)، والذي لا يزال مدعومًا من المتوسط المتحرك البسيط لمدة 200 يوم. إذا اخترق الزوج دون هذا المستوى، فقد يتحدى بعد ذلك القاع في نوفمبر/تشرين الثاني عند 1.1468 (5 نوفمبر) قبل القاع في أغسطس/آب عند 1.1391 (1 أغسطس).
علاوة على ذلك، تستمر مؤشرات الزخم في دعم المزيد من التقدم في الأفق القصير: مؤشر القوة النسبية (RSI) يغازل منطقة التشبع الشرائي بالقرب من 70، بينما يشير مؤشر متوسط الحركة الاتجاهية (ADX) بالقرب من 24 إلى اتجاه قوي إلى حد ما.
الخلاصة
في الوقت الحالي، زوج يورو/دولار EUR/USD مدفوع بالتطورات في الولايات المتحدة أكثر من أي شيء يأتي من منطقة اليورو.
حتى يقدم الاحتياطي الفيدرالي توجيهًا أوضح حول مدى استعداده للتيسير النقدي، أو تقدم منطقة اليورو في دورة اقتصادية أكثر إقناعًا، من المحتمل أن تكون المكاسب الإضافية ثابتة وتدريجية، بدلاً من أن تكون بداية اختراق حاسم.
أسئلة شائعة عن البنك الاحتياطي الفيدرالي
يتم تشكيل السياسة النقدية في الولايات المتحدة من قبل البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed. يتولى البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed مهمتين: تحقيق استقرار الأسعار وتعزيز التشغيل الكامل للعمالة. الأداة الأساسية لتحقيق هذه الأهداف هي تعديل معدلات الفائدة. عندما ترتفع الأسعار بسرعة كبيرة للغاية ويكون التضخم أعلى من مستهدف البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed البالغ 2٪، فإنه يرفع معدلات الفائدة، مما يؤدي إلى زيادة تكاليف الاقتراض في جميع أنحاء الاقتصاد. يؤدي هذا إلى دولار أمريكي USD أقوى لأنه يجعل الولايات المتحدة مكانًا أكثر جاذبية للمستثمرين الدوليين لحفظ أموالهم. عندما ينخفض التضخم إلى أقل من 2% أو عندما يكون معدل البطالة مرتفعًا جدًا، قد يخفض البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed معدلات الفائدة من أجل تشجيع الاقتراض، مما يضغط على الدولار.
يعقد البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed ثمانية اجتماعات للسياسة سنويًا، حيث تقوم اللجنة الفيدرالية FOMC بتقييم الأوضاع الاقتصادية واتخاذ قرارات السياسة النقدية. يحضر اجتماع اللجنة الفيدرالية FOMC اثني عشر مسؤولاً من البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed - الأعضاء السبعة في مجلس المحافظين، رئيس فرع البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed في نيويورك وأربعة من رؤساء البنك الاحتياطي الإقليميين الأحد عشر المتبقين، الذين يخدمون لمدة عام واحد على أساس التناوب.
في الحالات القصوى، قد يلجأ الاحتياطي الفيدرالي إلى سياسة تُسمى التيسير الكمي QE. التيسير الكمي هو العملية التي من خلالها يقوم البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed بزيادة تدفقات الائتمان بشكل كبير في نظام مالي عالق. هذا يمثل إجراء سياسي غير قياسي يُستخدم أثناء الأزمات أو عندما يكون التضخم منخفضًا للغاية. لقد كان السلاح المفضل للبنك الاحتياطي الفيدرالي Fed خلال الأزمة المالية الكبرى في عام 2008. يتضمن ذلك قيام البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed بطباعة مزيد من الدولارات ويستخدمها في شراء سندات عالية الجودة من المؤسسات المالية. عادة ما يؤدي التيسير الكمي إلى إضعاف الدولار الأمريكي.
التشديد الكمي QT هو العملية العكسية للتيسير الكمي QE، حيث يتوقف الاحتياطي الفيدرالي عن شراء السندات من المؤسسات المالية ولا يُعيد استثمار رأس المال من السندات المستحقة التي يحتفظ بها من أجل شراء سندات جديدة. عادة ما يكون هذا إيجابيًا لقيمة الدولار الأمريكي.
تحتوي المعلومات الواردة في هذه الصفحات على بيانات تطلعية تنطوي على مخاطر وشكوك. الأسواق والأدوات الواردة في هذه الصفحة هي لأغراض إعلامية فقط ولا ينبغي بأي حال من الأحوال أن تظهر كتوصية لشراء أو بيع هذه الأصول. يجب عليك إجراء البحث الشامل الخاص بك قبل اتخاذ أي قرارات استثمارية. لا تضمن FXStreet بأي شكل من الأشكال خلو هذه المعلومات من الأخطاء أو الأخطاء أو البيانات الخاطئة المادية. كما أنه لا يضمن أن تكون هذه المعلومات ذات طبيعة مناسبة. ينطوي الاستثمار في الأسواق المفتوحة على قدر كبير من المخاطر ، بما في ذلك خسارة كل أو جزء من استثمارك ، فضلاً عن الضيق العاطفي. تقع على عاتقك مسؤولية جميع المخاطر والخسائر والتكاليف المرتبطة بالاستثمار ، بما في ذلك الخسارة الكاملة لرأس المال. الآراء والآراء المعبر عنها في هذا المقال هي آراء المؤلفين ولا تعكس بالضرورة السياسة الرسمية أو موقف FXStreet ولا معلنيها.