توقعات أسعار زوج دولار أسترالي/دولار AUD/USD: اللوم على بنك الاحتياطي الأسترالي RBA

• كسر زوج AUD/USD ما دون 0.7000، مسجلا أدنى مستوياته الجديدة في أسبوعين.
• يتناوب الدولار الأمريكي بين المكاسب والخسائر وسط حالة عدم اليقين بشأن الانتخابات الأمريكية.
• رفع بنك الاحتياطي الأسترالي RBA سعر الفائدة النقدي OCR بمقدار 25 نقطة أساس إلى 4.85٪، كما كان متوقعا.

تداول الدولار الأسترالي (AUD) على قدم خلفية يوم الثلاثاء، مما دفع زوج AUD/USD إلى توسيع خسائر يوم الاثنين والوصول إلى أدنى مستوياته الجديدة في أسبوعين بالقرب من 0.6960.

وجاءت عودة الضغط الهبوطي على الزوج وسط مكاسب طفيفة في الدولار الأمريكي (USD)، رغم أن الجزء الأكبر من السبب ينبغي أن يُعزى إلى خيبة أمل الثيران بعد أن رفع بنك الاحتياطي الأسترالي سعر الفائدة إلى 4.85٪ في وقت مبكر من يوم الثلاثاء، دون أن يشير بشكل مقنع إلى أن المزيد من الرفع قد يأتي قريبا.

وبالنظر إلى الصورة الأوسع، لا يزال زوج AUD/USD دون متوسطه المتحرك البسيط 200 يوم الرئيسي بالقرب من 0.7060، مع الحاجة إلى تعافٍ مستدام فوق هذا المستوى لتحسين التوقعات على المدى القريب. وفي الوقت نفسه، ينبغي أن يساعد استمرار التضخم المرتفع في أستراليا على الحد من نطاق أي تصحيح أعمق.

أستراليا تصمد، لكن الشقوق بدأت تظهر

لا يزال اقتصاد أستراليا يقارن بشكل إيجابي مع العديد من نظرائه في مجموعة العشر G10، مدعوما بالطلب المحلي والنمو الاقتصادي الإيجابي. كما يدعم التضخم المستمر موقف بنك الاحتياطي الأسترالي الحذر والمعتمد على البيانات.

ومع ذلك، يبدو أن النشاط التجاري قد فقد بعض الزخم بعد أن أظهرت البيانات الأولية أن مؤشر مديري المشتريات PMI لقطاع التصنيع تحسن بشكل طفيف إلى 49.5 في سبتمبر/أيلول، وتراجع إلى 47.8 في قطاع الخدمات، من 49.6 و51.9 على التوالي.

وقدمت بيانات التجارة إشارة إيجابية أخرى، وإن كانت متواضعة، بعد أن جاء الفائض التجاري في أغسطس/آب عند 0.495 مليار دولار أسترالي فقط، ليضيف إلى الفائض البالغ 1.351 مليار دولار أسترالي المسجل في الشهر السابق (بعد تعديله من 1.923 مليار دولار أسترالي).

لكن أرقام النمو كانت أقل تشجيعا. ففي الواقع، توسع الناتج المحلي الإجمالي GDP بنسبة 0.4٪ على أساس ربع سنوي في الربع الثاني من عام 2026، ارتفاعا من 0.3٪، بينما جاء النمو السنوي عند 2.1٪، منخفضا من التوسع السنوي السابق البالغ 2.5٪.

أما سوق العمل، فقد خيب آمال المستثمرين في سبتمبر/أيلول بعد أن استقر معدل البطالة عند 4.7٪ (تم تعديل قراءة أغسطس/آب بالرفع إلى 4.7٪ من 4.6٪)، بينما انخفض التغير في التوظيف بمقدار 39.3 ألف، معكسا زيادة أغسطس/آب البالغة 29.3 ألف (بعد تعديلها من 39.5 ألف).

ويبدو أن التضخم قد استعاد بعض الزخم بعد أن أظهرت أحدث البيانات أن متوسط التضخم المقتطع Trimmed Mean CPI الأكثر متابعة جاء عند 3.7٪ خلال الاثني عشر شهرا الماضية في الربع الثالث، بينما استقر مؤشر أسعار المستهلك CPI الرئيسي عند 3.9٪ مقارنة بالعام السابق.

وعزز مقياس توقعات تضخم المستهلك الصادر عن معهد ملبورن هذا الاتجاه بعد ارتفاعه إلى 5.3٪ في أكتوبر/تشرين الأول.

وتترك هذه الأرقام مهمة التضخم لدى بنك الاحتياطي الأسترالي غير مكتملة. ويتوقع صانعو السياسة عودة التضخم إلى الهدف فقط في أوائل 2028، مما يبقي التركيز على الصبر بدلا من تحول وشيك في السياسة.

الصين تقدم للدولار الأسترالي يد العون

توفر الصين الاستقرار للاقتصاد الأسترالي، لكنها لا تقدم دفعة النمو التي دعمت الدولار الأسترالي خلال فترات التوسع السابقة.

نما الاقتصاد الصيني بنسبة 4.5٪ على أساس سنوي في الفترة من يوليو/تموز إلى سبتمبر/أيلول. وارتفع الإنتاج الصناعي بنسبة 5.5٪ على أساس سنوي و5.3٪ منذ بداية العام حتى تاريخه YDT، مستعيدا الزخم. وأظهرت أحدث بيانات التجارة فائضا قدره 133.53 مليار دولار في سبتمبر/أيلول، مع تسجيل كل من الواردات والصادرات مكاسب قوية. وتعزيزا لهذه الصورة، ظل إنفاق المستهلكين قويا بعد أن توسعت مبيعات التجزئة بنسبة 1.1٪ خلال الاثني عشر شهرا الماضية.

بالإضافة إلى ذلك، قدمت استطلاعات الأعمال صورة واعدة: إذ أفاد المكتب الوطني للإحصاء بأن مؤشر مديري المشتريات PMI التصنيعي تحسن إلى 50.1 في سبتمبر/أيلول (من 49.8)، بينما تحسن مؤشر مديري المشتريات PMI لقطاع الخدمات إلى 50.2 (من 49.0). وعلى المنوال نفسه، ظلت المقاييس الخاصة مثل RatingDog في منطقة التوسع، مع التصنيع عند 52.1 (من 51.5) والخدمات عند 51.6 (من 51.4).

ويبدو أن الضغوط الانكماشية قد أخذت استراحة في سبتمبر/أيلول، مع ارتفاع مؤشر أسعار المستهلك CPI بنسبة 0.9٪ مقارنة بالعام السابق، صعودا من 0.8٪، بينما ارتفعت الأسعار بنسبة 0.2٪ على أساس شهري. كما ارتفعت أسعار المنتجين بأكثر مما كان مقدرا في البداية بنسبة 5.0٪ خلال الاثني عشر شهرا السابقة، صعودا من الزيادة البالغة 3.8٪ المسجلة في الشهر السابق.

وكما كان متوقعا على نطاق واسع، أبقى بنك الشعب الصيني (PBoC) على أسعار الفائدة الرئيسية على القروض LPR دون تغيير عند 3.00٪ لأجل عام واحد و3.50٪ لأجل خمس سنوات.

وبشكل عام، تقدم أحدث البيانات الصينية بعض التشجيع لأستراليا وللدولار الأسترالي، رغم أن التعافي لم يطور بعد النوع من الزخم الذي يمكن أن يمنح العملة دفعة أكثر استدامة.

بنك الاحتياطي الأسترالي يقدم رفعا منقسما لكنه يبقي خطوته التالية مفتوحة

رفع بنك الاحتياطي الأسترالي سعر الفائدة النقدي بمقدار 25 نقطة أساس إلى 4.85٪ بقرار 6-3 بعد أن رفع توقعاته للتضخم بشكل حاد. ومن المتوقع الآن أن يبلغ مؤشر أسعار المستهلك CPI الرئيسي ذروته عند 4.5٪ وأن يبقى فوق 3٪ حتى أواخر 2027. كما يُتوقع أن يبلغ التضخم بالمتوسط المقتطع 3.6٪ في الربع الأخير من 2026، مع تراجعه تدريجيا فقط بعد ذلك.

وقال البنك إن ضغوط الأسعار لم تعد مقتصرة على بضعة مجالات. فقيود الطاقة الاستيعابية المحلية والإيجارات والخدمات والسلع المعمرة كلها تساهم في ذلك، بينما بدأت تكاليف الوقود المرتفعة تنتقل إلى أسعار أخرى. كما أن طفرة الاستثمار في الذكاء الاصطناعي تضيف مزيدا من الضغط على السلع المرتبطة بالتكنولوجيا والطلب العالمي. وقالت ميشيل بولوك إن الرفع كان ضروريا، رغم أنها شددت على أن الاقتصاد لا يظهر علامات على التشقق وأن أستراليا لا تواجه دوامة الأجور والأسعار.

وأبقت بولوك الخطوة التالية مفتوحة. فقد تكون هناك حاجة إلى زيادة أخرى، لكن المجلس يريد أن يرى كيف ينتقل الرفع الأخير عبر الاقتصاد قبل اتخاذ القرار. وفي الوقت الحالي، يقبل بنك الاحتياطي الأسترالي بعض الضعف في النمو وارتفاع معدل البطالة مقابل منع تضخم اليوم من أن يصبح مشكلة الغد.

يواجه AUD/USD صعوبة في العثور على محفزه التالي

التوقعات الأساسية

لا ينبغي استبعاد استمرار الميل إلى التماسك على الهامش في الأجل القصير. وفي الوقت نفسه، وبالنظر إلى الصورة الأوسع، ينبغي أن يواجه الزوج فرصة ثابتة لمزيد من التراجعات ما دام دون المتوسط المتحرك البسيط 200 يوم حول 0.7060.

من المرجح أن يتطلب استئناف الميل الصعودي محفزًا قويًا، وتحديدًا تحسنًا مستدامًا في اتجاهات الرغبة في المخاطرة أو ضعفًا متجددًا ومستمرًا في الدولار الأمريكي.

السيناريو الصعودي

قد يساعد التحسن المستدام في الرغبة في المخاطرة زوج الدولار الأسترالي/الدولار الأمريكي AUD/USD على استعادة المتوسط المتحرك البسيط 200 يوم قرب 0.7060. وبعد ذلك، سيظهر القمة الأسبوعية عند 0.7140 (21 سبتمبر) كالعقبة التالية، قبل قمة 2026 قرب 0.7280 (6 مايو).

السيناريو الهبوطي

في حال استعاد الدببة السيطرة على المعنويات المحيطة بالدولار الأسترالي، ينبغي أن يوجد دعم أولي عند قاع أكتوبر عند 0.6894 (15 أكتوبر). وسيؤدي الاختراق دون هذا المستوى إلى زيادة احتمالات إعادة اختبار القاع المسجل في يونيو قرب 0.6860 (30 يونيو).

الدببة تسيطر، لكن الصفقة بدأت تفقد زخمها

ظل التموضع الهبوطي للدولار الأسترالي دون تغيير يُذكر على نطاق واسع في الأسبوع المنتهي في 27 أكتوبر، وفقًا لبيانات لجنة تداول عقود السلع الآجلة (CFTC). ومع ذلك، ارتفع صافي المراكز القصيرة للمضاربين إلى نحو 128.3 ألف عقد، بينما تراجع الانخفاض الأسبوعي بشكل حاد إلى ما يزيد قليلًا على -1 ألف عقد فقط. بالإضافة إلى ذلك، تحسن التغير على مدى أربعة أسابيع إلى ما يقرب من -65.1 ألف عقد، مما يشير إلى أن الزخم الهبوطي الأوسع بدأ يتراجع، رغم أنه لا يزال سلبيًا بقوة.

علاوة على ذلك، انخفضت الفائدة المفتوحة إلى نحو 325 ألف عقد. ومع ذلك، ومع تعمق صافي المراكز القصيرة بشكل طفيف فقط بالتزامن مع تراجع المشاركة، تبدو الحركة الأخيرة أقرب إلى تعديل مستمر للمراكز القائمة بدلًا من موجة جديدة من بناء المراكز القصيرة بقوة.

أصبح التعرض المضاربي أكثر سلبية عند -39.5%، بينما تراجع ترتيبه المئوي إلى 21. وظل ترتيب صافي المراكز عند نحو 0.0، مما يؤكد أن صافي المراكز القصيرة المطلق لا يزال عند مستوى تاريخي متطرف. ومع ذلك، فإن انخفاض الترتيب المئوي للتعرض يشير إلى أن المراكز القصيرة مقارنة بالفائدة المفتوحة ليست ممتدة تاريخيًا.

بشكل عام، لا يزال التموضع على الدولار الأسترالي هبوطيًا بشكل واضح، رغم أن الإشارة أصبحت أقل حدة. ولا يزال صافي المراكز القصيرة عند مستوى قياسي يضغط على العملة، إلا أن التدهور الأسبوعي الأبطأ، وتراجع الفائدة المفتوحة، وتحسن التغير على مدى أربعة أسابيع تشير إلى أن الاتجاه الهبوطي قد يكون فقد بعض الزخم وأن خطر حدوث تغطية للمراكز القصيرة آخذ في الارتفاع.

الانتخابات الأمريكية وبيانات الوظائف ستتصدر المشهد

لا تزال ديناميكيات الدولار الأمريكي، ومعنويات المخاطرة العالمية، والتطورات الجيوسياسية هي المحركات الرئيسية لزوج AUD/USD على المدى القريب.

وسيكون التالي على الأجندة المحلية صدور بيانات الإنفاق الأسري، رغم أن كل الاهتمام من المتوقع أن يظل منصبًا على الولايات المتحدة ونتائج انتخابات التجديد النصفي، قبل صدور بيانات رئيسية من سوق العمل.

وبعيدًا عن ذلك، من المتوقع أن تنشأ المخاطر الرئيسية من الصين، أو استمرار حذر بنك الاحتياطي الفيدرالي، أو تدهور شهية المستثمرين للمخاطرة، أو تغيير في موقف السياسة الحالي لبنك الاحتياطي الأسترالي.

وأي من هذه التطورات قد يغير بسرعة النظرة المستقبلية للعملة الأسترالية.

التحليل الفني

في الرسم البياني اليومي، يتداول زوج AUD/USD عند 0.6971، محافظًا على نبرة هبوطية على المدى القريب مع بقائه دون المتوسط المتحرك البسيط 100 يوم عند 0.7031 والمتوسط المتحرك البسيط 200 يوم عند 0.7058، مع وجود المتوسط المتحرك البسيط 55 يومًا أعلى منهما عند 0.7067. ويشير هذا الترتيب المتراص للمقاومات إلى أن الارتفاعات لا تزال محدودة في الوقت الحالي، بينما يبقى مؤشر القوة النسبية عند 42 دون خط المنتصف، ما يوحي باستمرار ضعف الزخم، في حين يشير مؤشر متوسط الحركة الاتجاهية قرب 22 إلى قوة اتجاه متواضعة فقط.

على الجانب الصاعد، تظهر المقاومة الأولية عند المتوسط المتحرك البسيط 100 يوم عند 0.7031، تليها المقاومة عند المتوسط المتحرك البسيط 200 يوم عند 0.7058 والمتوسط المتحرك البسيط 55 يومًا عند 0.7067، مع حاجز أفقي أعلى عند 0.7079 قبل الحواجز الأوسع عند 0.7278 و0.7283 و0.7661. وعلى الجانب الهابط، يتموضع أول دعم ملحوظ عند المستوى الأفقي 0.6833، قبل مستويات دعم أعمق عند 0.6660 و0.6593، مع تسجيل 0.6414 و0.6373 كمستويات هبوط أبعد إذا اشتدت ضغوط البيع.

(تمت كتابة التحليل الفني لهذه القصة بمساعدة أداة ذكاء اصطناعي. اعرف المزيد.)

في المحصلة

لا يزال الدولار الأسترالي عالقًا بين بنك احتياطي أسترالي لا يزال يكافح التضخم العنيد، وبيئة خارجية لا تترك مجالًا كبيرًا للاسترخاء. ويوفر الاقتصاد الأسترالي المرن نسبيًا والإشارات المشجعة من الصين بعض الدعم، رغم أن الدولار الأمريكي ومعنويات المخاطرة الأوسع من المرجح أن يكون لهما الكلمة الأخيرة بشأن اتجاه العملة على المدى القريب.

وما يجعل الصورة الحالية مثيرة للاهتمام بشكل خاص هو خلفية التموضع. فما تزال المراكز القصيرة المضاربية ممتدة تاريخيًا، إلا أن التعافي الأخير للدولار الأسترالي تلقى بعض التأكيد من أسواق الخيارات، حتى وإن كانت القناعة الصعودية لا تزال بعيدة عن الإقناع. وهذا يترك البائعين أكثر عرضة لارتداد ناتج عن تغطية المراكز القصيرة، بدلًا من الإشارة إلى تغير حاسم في الاتجاه.

وقد يكون المحفز المهم التالي في اجتماع بنك الاحتياطي الأسترالي في 3 نوفمبر. فرفع آخر لسعر الفائدة من شأنه أن يعزز مصداقية البنك المتشددة وربما يوفر بعض الدعم للدولار الأسترالي.

ومع ذلك، تظل النظرة على المدى القريب محايدة بحذر مع ميل هبوطي طفيف، إذ لا يزال التعافي الأوسع يواجه صعوبة في اكتساب الزخم. ومن المرجح أن يحتاج أي ارتداد أكثر إقناعًا إلى دولار أمريكي أكثر ملاءمة وتحسن في شهية المخاطرة العالمية.