توقعات سعر الدولار الأسترالي: يحتاج الثيران إلى المزيد من الثقة (بشكل كبير)

• زوج الدولار الأسترالي/الدولار الأمريكي AUD/USD يضيف إلى التراجع الأخير، مع إعادة اختبار منطقة 0.7120.
• الدولار الأمريكي يتقلب بين المكاسب والخسائر وسط استمرار حالة عدم اليقين الجيوسياسي.
• أرقام التضخم الأسترالية جاءت مختلطة في أبريل/نيسان، مما أثقل كاهل الدولار الأسترالي.

يبدو أن الاتجاه الصاعد للدولار الأسترالي قد واجه مقاومة قوية في نطاق 0.7270-0.7280 حتى الآن، مع استمرار زوج الدولار الأسترالي/الدولار الأمريكي AUD/USD في البحث عن محفز قوي لمحاولة تحرك آخر نحو منطقة القمم السنوية. في هذه الأثناء، يظل النظرة البناءة للزوج دون تحدٍ في الوقت الحالي، مدعومة بالتضخم المحلي المرتفع لا يزال وبالنهج الحذر لبنك الاحتياطي الأسترالي.

يظل الدولار الأسترالي (AUD) في موقف دفاعي لليوم الثاني على التوالي، مما أدى إلى تراجع أعمق في زوج AUD/USD إلى نطاق 0.7130-0.7120، أو القيعان الأسبوعية، يوم الأربعاء.

في الواقع، يأتي الانخفاض الملحوظ في الزوج بالتزامن مع مكاسب متواضعة في الدولار الأمريكي (USD) في سياق لا تزال فيه حالة عدم اليقين حول محادثات السلام المحتملة بين الولايات المتحدة وإيران مرتفعة.

لا تزال أستراليا صامدة، لكن تظهر بعض الشقوق

يبدو أن الاقتصاد الأسترالي صحي ومستقر بشكل عام، وبصراحة، في حالة أفضل بكثير من العديد من نظرائه في مجموعة العشرة G10.

يبدو أن هذا الأداء مدعوم بطلب محلي قوي وأرقام جيدة إلى حد ما فيما يتعلق بالنمو الاقتصادي. يبدو أن شبح التضخم الراسخ يبرر الموقف الحذر والمعتمد على البيانات من بنك الاحتياطي الأسترالي (RBA)، لا سيما بعد الاجتماع الأخير، حيث رفع أسعار الفائدة إلى 4.35٪، وهو ما يتماشى بشكل عام مع توقعات السوق.

دعمًا لما سبق، أظهرت البيانات الأولية لمؤشر مديري المشتريات (PMI) لشهر مايو/أيار ارتفاع مؤشر التصنيع إلى 50.2 (من 51.3) ومؤشر الخدمات عند 47.7 (من 50.7).

بنفس السياق، أظهرت أحدث أرقام الميزان التجاري عجزًا غير متوقع بقيمة 1.841 مليار دولار أسترالي في مارس/آذار، وهو أقل بكثير من 5.026 مليار دولار أسترالي المسجلة في فبراير/شباط. وفي الوقت نفسه، أظهر الناتج المحلي الإجمالي (GDP) توسع الاقتصاد بنسبة 0.8% على أساس ربع سنوي و2.6% على أساس سنوي في أواخر 2025.

على الجانب الأقل إشراقًا، بدأ سوق العمل يبرد في الأشهر القليلة الماضية. بالفعل، ارتفع معدل البطالة إلى 4.5% في أبريل/نيسان (من 4.3%) وانخفض التغير في التوظيف بمقدار 18.6 ألف فرد (من زيادة معدلة قدرها 23.3 ألف في الشهر السابق).

فيما يتعلق بالتضخم، أظهرت بيانات أبريل/نيسان أن مؤشر أسعار المستهلك (CPI) بلغ 4.2% مقارنة بالعام السابق (من 4.6%)، وارتفع المتوسط المقطوع إلى 3.4% (من 3.3%)، بينما استقر المتوسط المرجح عند 3.5% خلال الاثني عشر شهرًا الماضية. بشكل عام، لا يزال الإحساس الحقيقي بالتراجع في التضخم ضعيفًا، رغم أن الاتجاه يبدو صحيحًا إلى حد ما. ويعزز هذا الرأي تراجع توقعات تضخم المستهلك إلى 5.6% في مايو/أيار (من 5.9%)، وفقًا لمعهد ملبورن.

بالنسبة لبنك الاحتياطي الأسترالي، يعني ذلك أن المهمة لا تزال بعيدة عن الانتهاء، حيث يواصل صانعو السياسات الإشارة إلى أن التضخم قد يعود إلى الهدف فقط حوالي منتصف 2028، مع الحفاظ على التركيز بقوة على الصبر بدلاً من أي تحول وشيك.

الصين تستقر في الخلفية، لكنها لم تعد تدفع النمو

تبدو الصين الآن أكثر قوة استقرار بدلاً من كونها رياحًا خلفية كما كانت عادة للاقتصاد الأسترالي.

لننظر إلى بعض الأرقام: نما الاقتصاد بنسبة 5.0% على أساس سنوي في الربع الأول، وزادت مبيعات التجزئة بنسبة 1.9% منذ بداية العام و0.2% فقط في عام حتى أبريل/نيسان. بالإضافة إلى ذلك، خيبت الإنتاج الصناعي التوقعات في الشهر الماضي بعد أن نما بنسبة 4.1% مقارنة بالعام السابق و5.6% منذ بداية العام.

ومن الجدير بالذكر الانخفاض الحاد في فائض التجارة، الذي تقلص إلى أكثر من 51 مليار دولار في مارس/آذار من نحو 214 مليار دولار سابقًا، وذلك استجابةً لضعف ديناميكيات الطلب.

ومع ذلك، يبدو أن النشاط التجاري يستعيد زخمه بعد أن أبلغ المكتب الوطني للإحصاء (NBS) عن مؤشر مديري المشتريات التصنيعي عند 50.3 في أبريل/نيسان، في حين انخفض مؤشر الخدمات إلى منطقة الانكماش عند 49.4. في الوقت نفسه، تشير مؤشرات خاصة مثل RatingDog إلى استمرار التوسع، مع ارتفاع مؤشر التصنيع إلى 52.2 والخدمات إلى 52.6.

فقدت الضغوط التضخمية في الصين زخمها، حيث ارتفع مؤشر أسعار المستهلك (CPI) بنسبة 1.2% على أساس سنوي في أبريل/نيسان، بينما قفزت أسعار المنتجين بنسبة 2.8% على أساس سنوي، مبتعدة أكثر عن الانكماش.

وماذا عن بنك الشعب الصيني (PBoC)؟ أبقى البنك المركزي على أسعار الفائدة الرئيسية للقروض (LPR) دون تغيير عند 3.00% لأجل عام و3.50% لأجل خمس سنوات في أحدث فعالية له، متماشياً مع الإجماع العام.

باختصار، لم تعد الصين تدفع النمو إلى الأعلى، لكنها لا تسحبه للأسفل بشكل حاد أيضًا. إنها ببساطة تحافظ على الاستقرار.

التضخم لا يزال أكبر صداع لبنك الاحتياطي الأسترالي

وافق بنك الاحتياطي الأسترالي (RBA) على التوقعات في وقت سابق من هذا الشهر، برفع سعر الفائدة الرسمي (OCR) بمقدار 25 نقطة أساس إلى 4.35%، لكن الرسالة العامة كانت تعبر عن تزايد حالة عدم اليقين.

يتوقع البنك المركزي الآن أن يبقى التضخم مرتفعًا لفترة أطول، مع عودة مؤشر أسعار المستهلك (CPI) إلى الهدف فقط حوالي 2027–2028، في حين يتباطأ النمو ويرتفع معدل البطالة تدريجيًا. جزء كبير من هذا التحول يأتي من صدمة النفط المرتبطة بالصراع في الشرق الأوسط، والتي يرى بنك الاحتياطي الأسترالي أنها تشكل عبئًا على النشاط ومصدرًا جديدًا لضغوط التضخم.

ومع ذلك، لا يعتقد صانعو السياسات أن الطلب قد ضعف بما فيه الكفاية بعد، في حين يُتوقع بشكل متزايد أن تمرر الشركات التكاليف الأعلى.

اتخذت الحاكمة ميشيل بولوك نبرة أكثر هدوءًا في المؤتمر الصحفي، قائلة إن أسعار الفائدة أصبحت الآن واضحة التقييد وتعطي البنك مجالًا لـ "الجلوس والمراقبة" لكيفية تطور الوضع. ومع ذلك، أوضحت أن المزيد من التشديد لا يزال ممكنًا إذا بدأت تكاليف الطاقة الأعلى في التأثير على توقعات التضخم.

عززت محاضر الاجتماع الجانب المتشدد من القصة بعد أن بدا أن صانعي السياسات أكثر قلقًا بشأن استمرار التضخم مقارنة بتباطؤ النمو، مع تحذير بعضهم من أن توقعات التضخم قد تفقد التثبيت إذا لم يظل بنك الاحتياطي الأسترالي حازمًا بما فيه الكفاية.

بالنسبة للأسواق، الرسالة الأوسع هي أن بنك الاحتياطي الأسترالي لا يزال بعيدًا عن التيسير. من المرجح أن تظل أسعار الفائدة مقيدة لفترة أطول، وهو خلفية يجب أن تستمر في تقديم بعض الدعم للعملة الأسترالية، لا سيما إذا ظل التضخم ثابتًا.

في الوقت نفسه، تتوقع الأسواق أن يحافظ بنك الاحتياطي الأسترالي على سعر الفائدة الرسمي دون تغيير في اجتماعه بتاريخ 16 يونيو مع توقع تشديد إضافي بنحو 22 نقطة أساس بحلول نهاية العام.

يرتفع زوج الدولار الأسترالي/الدولار الأمريكي AUD/USD، لكن الثقة لا تزال هشة

حالة القاعدة

تمكن الزوج من إعادة تركيز انتباهه على مستوى 0.7200 الرئيسي، لكنه لا يزال يبدو معتمدًا بشكل كبير على الخلفية الأوسع. بدون تحسن مستدام في معنويات المخاطرة أو استمرار ضعف الدولار الأمريكي، قد يبدأ التحرك في فقدان زخمه.

حالة الصعود

هناك حاجة إلى مزيد من الثقة. إذا تسارعت شهية المخاطرة بشكل جدي، قد يمتد السعر الفوري في الاتجاه الصعودي ويتحدى ذروة 2026 قرب 0.7280، قبل الحاجز الثانوي عند 0.7300. أعلى من ذلك، ينتظر السقف عند 0.7593 لعام 2022. يبدو أن المراكز المضاربية تميل نحو هذا السيناريو.

حالة الهبوط

لا ينبغي استبعاد فقدان المزيد من الزخم في السياق المتقلب الحالي. إذا تدهورت المعنويات، أو تسارع الدولار الأمريكي، أو استمرت بيانات الصين في خيبة الأمل، قد يتراجع السعر الفوري أكثر ويختبر منطقة 0.7000 الرئيسية في الأفق الزمني القصير نسبيًا.

الارتفاع موجود، رغم أن الأسواق لا تزال غير مقتنعة تمامًا.

المضاربون يواصلون تفضيل الدولار الأسترالي

وفقًا لأحدث بيانات لجنة تداول السلع الآجلة (CFTC)، زادت المراكز الصافية الطويلة المضاربية على الدولار الأسترالي للأسبوع الثاني على التوالي، هذه المرة إلى مستويات لم تُرَ منذ يناير 2013 عند حوالي 85.7 ألف عقد للأسبوع المنتهي في 19 مايو.

جاء هذا التحرك بالتزامن مع الارتفاع الخامس على التوالي في الفائدة المفتوحة، التي صعدت إلى ما يقرب من 301.3 ألف عقد.

يجدر التذكير بأن معنويات المضاربين تجاه الدولار الأسترالي تحولت في أواخر يناير بعد عدة سنوات من المراكز القصيرة الصافية.

على الرغم من الحركة التصحيحية في الزوج خلال تلك الفترة، لا تزال آفاقه إيجابية إلى حد كبير، مما يمهد الطريق لمزيد من المكاسب في الأفق الزمني القصير.

ما الذي قد يشكل التحرك القادم للدولار الأسترالي؟

على المدى القريب، لا يزال الأمر كله يتعلق بالدولار الأمريكي، ومعنويات المخاطرة العالمية، والجغرافيا السياسية. هذه تظل المحركات الرئيسية لحركة الأسعار. التالي في جدول البيانات الأسترالية سيكون بيانات الإنفاق الرأسمالي الخاص الرئيسية لفترة يناير-مارس، المقرر صدورها يوم الخميس.

تشمل المخاطر الرئيسية تباطؤًا أكثر حدة في الصين، تشديدًا أكثر عدوانية من الفيدرالي، تغيرًا في موقف المستثمرين تجاه معنويات المخاطرة، أو أي تحول في موقف بنك الاحتياطي الأسترالي. أي من هذه العوامل قد يزعزع استقرار العملة الأسترالية بسرعة على المدى القريب.

المستويات الفنية

في الرسم البياني اليومي، يتداول زوج الدولار الأسترالي/الدولار الأمريكي AUD/USD عند 0.7137. يحافظ الزوج على ميل إيجابي على المدى القريب حيث يستقر فوق المتوسطات المتحركة البسيطة (SMA) لـ 55 يومًا و100 يوم و200 يوم، التي تتجمع بين حوالي 0.70 و0.71 وتشير إلى طلب أساسي عند الانخفاضات. يشير مؤشر القوة النسبية (14) عند حوالي 47 إلى زخم محايد، في حين يشير مؤشر متوسط الحركة الاتجاهية (14) الهادئ قرب 16 إلى مرحلة اتجاه ضعيفة نسبيًا بدلاً من حركة اندفاعية في أي من الاتجاهين.

على الجانب السفلي، يُرى الدعم الأولي عند المستوى الأفقي 0.7079، مدعومًا بالمتوسطات المتحركة البسيطة لـ 55 يومًا و100 يوم حول 0.71 والمتوسط المتحرك البسيط لـ 200 يوم أدنى قليلاً عند 0.6807، قبل مستويات أبعد عند 0.6833 و0.6660. على الجانب العلوي، المقاومة الفورية عند 0.7278، تليها عن كثب 0.7283، في حين أن اختراقًا مستدامًا فوق هذا النطاق سيكشف الحاجز الرئيسي التالي عند 0.7661.

(تم كتابة التحليل الفني لهذه القصة بمساعدة أداة ذكاء اصطناعي.)

الخلاصة: خلفية داعمة، وزخم غير مؤكد

تظل الخلفية الأوسع للدولار الأسترالي داعمة، ويجب أن يستمر موقف بنك الاحتياطي الأسترالي في توفير درجة من الدعم عند الانخفاضات.

لكن هذه العملة لا تزال تعتمد بشكل كبير على المعنويات. عندما تكون الثقة قوية، يؤدي الدولار الأسترالي أداءً جيدًا. وعندما تتسلل حالة من عدم اليقين، يميل الدولار الأمريكي إلى السيطرة.

لذا، بينما لا تزال القصة على المدى المتوسط تميل إلى الإيجابية، فإن التوقعات على المدى القريب تبدو أقل يقينًا. التحرك الصعودي موجود، لكن الثقة لم تتبلور بعد.