توقعات سعر الدولار الأسترالي: يبدو أن فترة تماسك إضافية محتملة

• ارتفع زوج الدولار الأسترالي/الدولار الأمريكي AUD/USD وحقق مستويات جديدة خلال عدة أيام قرب منطقة 0.6950.
• انخفض الدولار الأمريكي إلى أدنى مستوياته خلال أسبوعين عقب بيانات الوظائف غير الزراعية، وتراجع زوج الدولار الأمريكي/الين الياباني USD/JPY.
• أظهرت أرقام الميزان التجاري عجزًا بقيمة 3 مليار دولار أسترالي في مايو.

يظل الدولار الأسترالي في مرحلة تجميعية دون حاجز 0.7000 الرئيسي في الوقت الحالي، بينما يبقى النغمة البناءة دون تغيير فوق المتوسط المتحرك البسيط 200 يوم الحاسم. في هذه الأثناء، تستمر الديناميكيات المحيطة بالدولار الأمريكي في التحكم في حركة السعر الفورية، في حين يبدو أن موقف بنك الاحتياطي الأسترالي الحذر قد وضع حدًا أدنى للدولار الأسترالي في الوقت الراهن.

استعاد الدولار الأسترالي (AUD) توازنه يوم الخميس، مما أثار رد فعل مهم في زوج الدولار الأسترالي/الدولار الأمريكي AUD/USD، الذي صعد إلى حدود منطقة 0.6950. كما تمكن الزوج من الحفاظ على تداوله فوق المتوسط المتحرك البسيط 200 يوم الرئيسي، الذي يقع بالقرب من منطقة 0.6860.

جاء ارتداد الزوج عقب تصحيح حاد في الدولار الأمريكي (USD)، الذي تراجع إلى أدنى مستوياته خلال الأسبوعين الماضيين قرب 100.50 عند قياسه بمؤشر الدولار الأمريكي (DXY). 

الصمود المحلي لا يزال قائمًا

يبدو أن الاقتصاد الأسترالي صحي ومستقر بشكل عام، وبصراحة في حالة أفضل بكثير من العديد من نظرائه في مجموعة العشرة.

يبدو أن هذا الأداء مدعوم بطلب محلي قوي وأرقام جيدة إلى حد ما فيما يتعلق بـالنمو الاقتصادي. ويبدو أن شبح التضخم المستعصي يبرر الموقف الحذر والمعتمد على البيانات من بنك الاحتياطي الأسترالي (RBA)، لا سيما بعد الاجتماع الأخير، حيث رفع معدلات الفائدة إلى 4.35٪، وهو ما يتماشى إلى حد كبير مع توقعات السوق.

دعمًا لما سبق، أظهرت البيانات الأولية لمؤشر مديري المشتريات (PMI) لشهر يونيو ارتفاع مؤشر التصنيع إلى 51.2 (من 50.7) ومؤشر الخدمات إلى 49.9 (من 48.7).

ومع ذلك، أظهرت أحدث أرقام الميزان التجاري عجزًا بقيمة 3.018 مليار دولار أسترالي في مايو، معكوسة فائض أبريل البالغ 1.383 مليار دولار أسترالي. وفي الوقت نفسه، خيبت بيانات الناتج المحلي الإجمالي (GDP) الأخيرة التوقعات: حيث توسع الاقتصاد بنسبة 0.3٪ على أساس ربع سنوي في الربع الأول من 2026 (من 0.9٪) و2.5٪ على أساس سنوي (من 2.5٪)، وكلا الرقمين أقل من توقعات الإجماع.

ومع ذلك، لا يزال سوق العمل قويًا. بالفعل، انخفض معدل البطالة إلى 4.4٪ في مايو (من 4.5٪)، وزاد التغير في التوظيف بمقدار 40.6 ألف فرد (مقابل الانخفاض المعدل البالغ 40.7 ألف في الشهر السابق).

فيما يتعلق بالتضخم، كانت بيانات مايو بعيدة عن الوضوح بعد أن انخفض مؤشر أسعار المستهلك (CPI) إلى 4.0٪ مقارنة بالعام السابق (من 4.2٪)، في حين ارتفع المتوسط المقطوع والمتوسط المرجح إلى 3.6٪ خلال الاثني عشر شهرًا الماضية (من 3.4٪). لا يزال وتيرة انخفاض التضخم ضعيفة، على الرغم من أن الاتجاه لا يزال صحيحًا إلى حد كبير. ويعزز هذا الرأي إلى حد ما تراجع توقعات التضخم للمستهلكين من معهد ملبورن إلى 5.5٪ في مايو (من 5.6٪).

بالنسبة لبنك الاحتياطي الأسترالي، يعني ذلك أن العمل لا يزال غير مكتمل، حيث يواصل صانعو السياسات الإشارة إلى أن التضخم قد يعود إلى الهدف حوالي منتصف عام 2028، مع الحفاظ على التركيز بقوة على الصبر بدلاً من أي تحول وشيك.

بالنظر إلى المستقبل، يتوقع المستثمرون أن يحافظ البنك المركزي على موقفه الحالي في اجتماعه في أغسطس، بينما يتوقعون الآن حوالي 10 نقاط أساس فقط من التشديد بحلول نهاية العام.

الصين: قوة استقرار وليست محفزًا

تبدو الصين الآن أكثر كقوة استقرار بدلاً من الدافع الذي توفره عادةً للاقتصاد الأسترالي.

لننظر إلى بعض الأرقام: توسع الاقتصاد بنسبة 5.0٪ على أساس سنوي في الربع الأول، في حين انكمشت مبيعات التجزئة بشكل غير متوقع بنسبة 0.6٪ في العام حتى مايو لكنها توسعت بنسبة 1.41٪ منذ يناير. بالإضافة إلى ذلك، تجاوز الإنتاج الصناعي التوقعات الشهر الماضي بعد أن نما بنسبة 4.5٪ مقارنة بالعام السابق.

ومن الجدير بالذكر الانتعاش القوي في الميزان التجاري، حيث اتسع فائض مايو إلى 105.43 مليار دولار من حوالي 84.8 مليار دولار في الشهر السابق، مع توسع ملحوظ في كل من الواردات والصادرات.

على نفس المنوال، يبدو أن النشاط التجاري يستعيد زخمه بعد أن أبلغ المكتب الوطني للإحصاءات (NBS) عن مؤشر مديري المشتريات التصنيعي عند 50.3 في مايو (من 50) ومؤشر الخدمات عند 50.2 (من 50.1). علاوة على ذلك، تحولت كل الأنظار الآن إلى مؤشرات خاصة مثل RatingDog، التي ستنشر مؤشراتها في وقت لاحق من الأسبوع.

يبدو أن اتجاه انخفاض التضخم في الصين قد عاد للظهور بعد أن خيبت بيانات مؤشر أسعار المستهلك (CPI) التوقعات وارتفعت بنسبة 1.2٪ في العام حتى مايو، متطابقة مع القراءة السابقة. وعلى أساس شهري، انخفضت الأسعار بنسبة 0.1٪، في حين ارتفعت أسعار المنتجين بنسبة 3.9٪ خلال الاثني عشر شهرًا الماضية، محافظة أيضًا على ثباتها مقارنة بقراءات أبريل.

وفي الوقت نفسه، ووفقًا للإجماع العام، أبقى بنك الشعب الصيني (PBoC) على أسعار الفائدة الرئيسية للقروض (LPR) دون تغيير عند 3.00٪ لأجل عام و3.50٪ لأجل خمس سنوات في فعاليته التي عقدت في وقت سابق من يوم الاثنين.

باختصار، لم تعد الصين تدفع النمو إلى الأعلى، لكنها لا تسحبه إلى الأسفل بشكل حاد أيضًا. إنها ببساطة تحافظ على الاستقرار.

بنك الاحتياطي الأسترالي يواصل المسار

كما كان متوقعًا على نطاق واسع من قبل المشاركين في السوق، أبقى بنك الاحتياطي الأسترالي (RBA) على سعر الفائدة الرسمي (OCR) دون تغيير عند 4.35٪ في فعاليته التي عقدت في بداية الشهر. 

في الواقع، تبنى بنك الاحتياطي الأسترالي موقفًا متشددًا في اجتماعه الأخير، مؤكدًا أن التضخم لا يزال مرتفعًا جدًا ومحذرًا من أن المزيد من زيادات الفائدة قد تكون ضرورية إذا استمرت ضغوط الأسعار. كما أشار صانعو السياسات إلى استمرار المخاوف من ارتفاع تكاليف الطاقة وأكدوا التزامهم بمنع ترسخ التضخم.

ومع ذلك، كانت نغمة المحافظ ميشيل بولوك أكثر اعتدالًا في مؤتمرها الصحفي. فقد أبقت خيار التشديد الإضافي مفتوحًا لكنها قالت إن البيانات الواردة تقدمت عمومًا كما هو متوقع وأظهرت أن المجلس لا يحتاج إلى تشديد في هذا الاجتماع. وقالت إن الاقتصاد لا يدخل في ركود، وسوق العمل لا يزال ضيقًا إلى حد معقول.

كانت الرسالة بشكل عام تحمل طابع التسامح الحذر. لا يزال التضخم هو أكبر قلق للبنك، لكن المسؤولين يبدو أنهم أكثر رضا عن التقدم المحرز حتى الآن ومستعدون لمنح زيادات الفائدة السابقة مزيدًا من الوقت لتؤثر على الاقتصاد. التشديد الإضافي ممكن، لكن مستوى العتبة لزيادة أخرى في الفائدة يبدو أعلى مما قد يوحي به التعبير وحده.

علاوة على ذلك، عززت محاضر بنك الاحتياطي الأسترالي نغمة البنك الحذرة، حيث لا يزال صانعو السياسات ملتزمين بالحفاظ على السياسة مقيدة حتى يكون التضخم على مسار ثابت للعودة إلى الهدف.

في الواقع، اتفق أعضاء المجلس على أن ترك أسعار الفائدة دون تغيير يوفر أفضل توازن بين كبح التضخم ودعم التوظيف. كما أكدوا أن زيادة أخرى في الفائدة ممكنة إذا ثبت أن ضغوط الأسعار أكثر استمرارية مما هو متوقع. وأشار واضعو السياسات أيضًا إلى الصراع في الشرق الأوسط، وارتفاع أسعار النفط وضعف الإنتاجية كمخاطر صعودية رئيسية للتضخم.

ومع ذلك، أقر المجلس بأن الظروف المالية الأكثر تشددًا تؤثر تدريجيًا كما هو مرغوب. وتشير البيانات الأخيرة إلى أن الاقتصاد يبطئ بشكل عام كما هو متوقع، في حين أن سوق الإسكان قد ضعفت أكثر مما كان متوقعًا. تؤكد المحاضر عمومًا أن بنك الاحتياطي الأسترالي مرتاح للبقاء على الوضع الراهن في الوقت الحالي لكنه لا يزال يميل إلى التشدد إذا لم يعتدل التضخم كما هو متوقع.

لا يزال هناك اتجاه صعودي، لكن الزخم يتلاشى

الحالة الأساسية

بينما يظل الزوج فوق المتوسط المتحرك البسيط الرئيسي لمدة 200 يوم عند أكثر من 0.6860 بقليل، من المتوقع أن يظل توقع الزوج مائلاً نحو مزيد من الارتفاعات. ومع ذلك، لكي يتحقق هذا السيناريو، يحتاج إلى محفز قوي للظهور ويعتمد بشكل كبير على الخلفية الأوسع: بدون تحسن مستدام في معنويات المخاطرة أو استمرار ضعف الدولار الأمريكي، قد تبدأ احتمالية المكاسب الإضافية في فقدان الزخم.

الحالة الصعودية

هناك حاجة إلى مزيد من الاقتناع. إذا تسارعت شهية المخاطرة بشكل جدي، يجب أن يلتقي السعر أولاً بالحاجز النفسي عند 0.7000، ثم مستوى 0.7200، قبل الوصول إلى قمة 2026 بالقرب من 0.7280، قبيل الحاجز الثانوي عند 0.7300. أعلى من ذلك، لا يزال سقف 2022 عند 0.7593 قائمًا. يبدو أن مراكز المضاربة تميل نحو هذا السيناريو في الوقت الحالي.

الحالة الهبوطية

في السياق المتقلب الحالي، لا ينبغي استبعاد فقدان المزيد من الزخم. إذا تدهورت المعنويات، أو اكتسب الدولار الأمريكي مزيدًا من الزخم، أو استمرت بيانات الصين في خيبة الأمل، فقد يتراجع السعر أكثر ويتحدى في البداية المتوسط المتحرك البسيط الرئيسي لمدة 200 يوم عند حوالي 0.6860.

يبدو أن التعافي النهائي أبعد في السياق الحالي، ويبدو أن المشاركين في السوق يراقبون هذه التطورات.

استمرار إعادة ضبط المراكز

واصل المتداولون المضاربون تفكيك مراكزهم في الدولار الأسترالي خلال الأسبوع المنتهي في 23 يونيو، حيث انخفض صافي المراكز إلى -13.0 ألف عقد من -4.1 ألف عقد في الأسبوع السابق. تمثل هذه الحركة الأسبوع الثاني على التوالي في منطقة المراكز القصيرة الصافية وتمدد الانعكاس الحاد الذي حدث منذ ذروة المراكز الطويلة المضاربة في وقت سابق من هذا العام.

تشير أحدث أرقام لجنة تداول السلع الآجلة (CFTC) إلى أن الموضوع السائد لا يزال التآكل المستمر في الاقتناع الصعودي بدلاً من ظهور إجماع هبوطي عدواني. انخفض صافي المراكز بمقدار 8.9 ألف عقد أخرى خلال الأسبوع، بينما يبلغ التغير خلال 4 أسابيع الآن -73.2 ألف عقد، مما يبرز السرعة التي قلل بها المستثمرون تعرضهم.

تحكي الفائدة المفتوحة قصة مهمة أيضًا: انخفضت العقود القائمة بشكل حاد إلى 214.3 ألف من 295.5 ألف، مما يشير إلى مغادرة المستثمرين للسوق بدلاً من إضافة مراكز قصيرة جديدة. هذا الجمع بين ضعف المراكز وتراجع المشاركة يستمر في دعم تفسير تصفية المراكز الطويلة بدلاً من المراكز الهبوطية الصريحة.

إذا نظرنا إلى الأمر بمعزل، يمكن تفسير العودة إلى منطقة المراكز القصيرة الصافية على أنها تحول حاسم في المعنويات. ومع ذلك، ترسم مقاييس المراكز التاريخية صورة أكثر توازنًا. في الواقع، على الرغم من البيع الأخير، لا يزال المركز الصافي الحالي يصنف في المئين 79 من نطاقه خلال 5 سنوات، بينما يبقى التعرض المضاربي في المئين 80.

يعكس هذا التناقض الظاهر نقطة البداية المرتفعة بشكل استثنائي. لقد فككت الحسابات غير التجارية جزءًا كبيرًا من تعرضها الطويل خلال الشهر الماضي، لكن المراكز لم تتحرك بعد إلى منطقة منخفضة تاريخيًا. بعبارة أخرى، أصبح السوق أقل تفاؤلاً بشكل كبير على الدولار الأسترالي، لكنه لم يتموضع بعد بشكل كبير لمزيد من الهبوط.

من منظور المراكز، لا يزال هذا سوقًا في حالة انتقال. يستمر الزخم في التدهور، لكن التعديل يبدو مدفوعًا أكثر بتخلي المستثمرين عن المراكز الطويلة المكتظة سابقًا بدلاً من الاقتناع بأن العملة تدخل مرحلة هبوطية مستدامة. حتى تتحرك مقاييس المراكز التاريخية أقرب إلى الطرف الأدنى من نطاقها خلال 5 سنوات، تشير البيانات إلى وجود مجال لمزيد من إعادة التموضع إذا ظلت الخلفية الاقتصادية الكلية غير مواتية.

ما التالي للدولار الأسترالي؟

على المدى القريب، يظل الدولار الأمريكي، ومعنويات المخاطرة العالمية، والجغرافيا السياسية هي المحاور الرئيسية. هذه تظل المحركات الأساسية للحركة السعرية. التالي في أجندة أستراليا سيكون مؤشرات مديري المشتريات النهائية لستاندرد آند بورز جلوبال لقطاعات التصنيع والخدمات إلى جانب بيانات خدمات RatingDog الصينية.

تشمل المخاطر الرئيسية تباطؤًا أكثر حدة في الصين، وبنك الاحتياطي الفيدرالي المتحفظ باستمرار، وتغيرًا في معنويات المخاطرة لدى المستثمرين، أو أي تحول في موقف بنك الاحتياطي الأسترالي. أي من هذه العوامل قد يزعزع بسرعة استقرار العملة الأسترالية على المدى القريب.

التحليل الفني

في الرسم البياني اليومي، يتداول زوج الدولار الأسترالي/الدولار الأمريكي عند 0.6921، محافظًا على نغمة هبوطية على المدى القريب حيث يجلس السعر دون المتوسطات المتحركة البسيطة لـ 55 يومًا و100 يوم عند 0.7105 و0.7074 على التوالي، بينما يحافظ فقط على التداول فوق المتوسط المتحرك البسيط لـ 200 يوم عند 0.6866. تشير هذه التشكيلة إلى أن الارتفاعات محدودة بمقاومات متراكمة فوق السعر. يشير مؤشر القوة النسبية (RSI) عند 37 إلى ضعف الطلب دون الوصول إلى مستويات تشبع بيع قصوى، ويشير مؤشر متوسط الحركة الاتجاهية (ADX) المرتفع قرب 40 إلى وجود اتجاه هبوطي راسخ بدلاً من مجرد ضوضاء.

على الجانب العلوي، تتجمع المقاومة الأولية حول المتوسط المتحرك البسيط لـ 100 يوم عند 0.7074 والحاجز الأفقي القريب عند 0.7079، قبل المتوسط المتحرك البسيط لـ 55 يوم عند 0.7105. فوق ذلك، يشكل نطاق 0.7278/0.7283 سقفًا أوسع قبل سقف أبعد عند 0.7661. على الجانب السفلي، يُرى الدعم الفوري عند المتوسط المتحرك البسيط لـ 200 يوم قرب 0.6866، يليه المستوى الأفقي عند 0.6833. كسر مستدام لهذه المستويات قد يكشف عن دعوم أعمق عند 0.6660 و0.6593، مع 0.6414 و0.6373 كأهداف هبوطية أبعد.

(تم كتابة التحليل الفني لهذه القصة بمساعدة أداة ذكاء اصطناعي.)

الكلمات الختامية

تظل الخلفية الأوسع للدولار الأسترالي بناءة، وإن كانت تفقد بعض الزخم. في الوقت نفسه، من المتوقع أن يستمر موقف بنك الاحتياطي الأسترالي الحذر في توفير درجة من الدعم عند الانخفاضات.

لكن الدولار الأسترالي لا يزال عملة تتداول بشكل كبير بناءً على المعنويات. عندما تكون الثقة قوية، يؤدي الأسترالي أداءً جيدًا. وعندما تتسلل حالة من عدم اليقين، يميل الدولار الأمريكي إلى السيطرة.

لذا، بينما لا تزال القصة على المدى المتوسط تميل إلى البناء، فإن التوقعات على المدى القريب تبدو أقل يقينًا. يجب أن يكون هناك تحرك صعودي، لكن الاقتناع ليس موجودًا تمامًا... بعد.