توقعات أسعار الدولار الأسترالي: تحيز هبوطي دون 0.7000

• انخفاض AUD/USD جاء أقل بقليل من منطقة التنازع 0.7000.
• لا يزال الدولار الأمريكي مطلوبًا على خلفية ارتفاع رهانات رفع الفائدة من جانب الفيدرالي.
• جاء تقرير الوظائف الأسترالي متباينًا في أغسطس/آب.

ظل الدولار الأسترالي (AUD) في موقف دفاعي لليوم الرابع على التوالي يوم الخميس، مما دفع زوج AUD/USD إلى مزيد من الضغط ومغازلة منطقة 0.7000 الرئيسية.

وبالفعل، تعرض السعر الفوري مرة أخرى لاهتمام الشراء المستمر للدولار الأمريكي (USD)، الذي ظل مدعومًا بتكهنات ثابتة بشأن مزيد من التشديد من جانب مجلس الاحتياطي الفيدرالي (Fed) في النصف الثاني من العام، وارتفاع العوائد، وعدم انحسار حالة عدم اليقين المحيطة بالصراع في الشرق الأوسط.

بعد القمم المسجلة في سبتمبر/أيلول قرب 0.7240، يبدو أن الزوج قد بدأ حركة هبوطية تختبر الآن المتوسط المتحرك البسيط 200 يوم الحاسم حول 0.7015. ومع ذلك، يبدو أن سقف حدوث تراجع ممتد وأعمق مرتفع جدًا بالنظر إلى الميل المتشدد في سياسة بنك الاحتياطي الأسترالي (RBA) ولا تزال أسعار المستهلكين مرتفعة محليًا.

يظل الاقتصاد الأسترالي مرنًا رغم مؤشرات تباطؤ الزخم

لا يزال الاقتصاد الأسترالي يقارن بشكل إيجابي مع العديد من نظرائه في مجموعة العشرة G10، مدعومًا بالطلب المحلي والنمو الاقتصادي الإيجابي. كما يدعم التضخم المستمر موقف بنك الاحتياطي الأسترالي الحذر المعتمد على البيانات.

ومع ذلك، يبدو أن النشاط التجاري قد فقد بعض الزخم بعد أن أظهرت البيانات الأولية أن مؤشر مديري المشتريات (PMI) لقطاع التصنيع تراجع إلى 49.3 في سبتمبر/أيلول، وتراجع إلى 51.4 في قطاع الخدمات، من 52.0 و53.2 على التوالي.

وقد قدمت بيانات التجارة إشارة إيجابية أخرى: سجلت أستراليا فائضًا قدره 1.923 مليار دولار أسترالي في يوليو/تموز، ليضاف إلى الفائض البالغ 2.341 مليار دولار أسترالي المسجل في يونيو/حزيران.

لكن أرقام النمو كانت أقل تشجيعًا. وبالفعل، توسع الناتج المحلي الإجمالي (GDP) بنسبة 0.4٪ على أساس ربع سنوي في الربع الثاني من عام 2026، ارتفاعًا من 0.3٪، بينما جاءت القراءة السنوية عند 2.1٪، منخفضة من التوسع السنوي السابق البالغ 2.5٪.

كما أظهر سوق العمل إشارات متباينة في أغسطس/آب، مع ارتفاع معدل البطالة إلى 4.6٪ وزيادة التغير في التوظيف بمقدار 39.5 ألف، معكوسًا انخفاض يوليو/تموز بنحو 16 ألف.

ولا يزال التضخم القيد الرئيسي، إذ أظهرت بيانات يوليو/تموز أن ضغوط الأسعار كانت أعلى بكثير من النطاق المستهدف لبنك الاحتياطي الأسترالي البالغ 2٪-3٪، مما يشير إلى أن العودة إلى الهدف قد تظل غير متساوية وممتدة. ومع ذلك، تراجع التضخم الرئيسي إلى 3.5٪ في يوليو/تموز (من 3.8٪)، بينما استقرت ضغوط الأسعار الأساسية التي يقيسها المتوسط المقتطع عند 3.6٪.

وعزز مقياس توقعات تضخم المستهلك الصادر عن معهد ملبورن هذا الرأي، إذ استقر عند 4.9٪ في سبتمبر/أيلول.

وتترك هذه الأرقام مهمة التضخم لدى بنك الاحتياطي الأسترالي غير مكتملة. ويتوقع صناع السياسة عودة التضخم إلى الهدف فقط في أوائل 2028، مع الإبقاء على التركيز على الصبر بدلًا من تحول وشيك في السياسة.

الصين توفر الاستقرار، لكنها تقدم دعمًا محدودًا للأسترالي

توفر الصين الاستقرار للاقتصاد الأسترالي، لكنها لا تقدم دفعة النمو الزخم التي دعمت الدولار الأسترالي خلال فترات التوسع السابقة.

نما الاقتصاد الصيني بنسبة 4.3٪ على أساس سنوي في الفترة من أبريل/نيسان إلى يونيو/حزيران، بينما استعاد نمو الإنتاج الصناعي بعض الزخم، متوسعًا بنسبة 5.2٪ منذ بداية العام، واتسع الفائض التجاري إلى 119.1 مليار دولار في يوليو/تموز، مدعومًا بزيادات جيدة في كل من الواردات والصادرات. ومع ذلك، وعلى الجانب السلبي، ظل إنفاق المستهلكين ضعيفًا بعد أن ارتفعت مبيعات التجزئة بنسبة 0.4٪ فقط مقارنة بالعام السابق.

بالإضافة إلى ذلك، قدمت استطلاعات الأعمال صورة متباينة: أفاد المكتب الوطني للإحصاء بأن مؤشر مديري المشتريات التصنيعي تحسن إلى 49.8 في أغسطس/آب من 49.2، بينما ظل مؤشر مديري المشتريات الخدمي دون تغيير عند 49.0. ومن ناحية أخرى، لا تزال المقاييس الخاصة مثل RatingDog في منطقة التوسع، مع التصنيع عند 51.5 (من 50.9) والخدمات عند 51.4 (من 50.4).

يبدو أن ضغوط انحسار التضخم قد أخذت استراحة في أغسطس/آب، إذ ارتفع مؤشر أسعار المستهلك CPI بنسبة 0.8٪ على أساس سنوي، صعودًا من 0.5٪، بينما ارتفعت الأسعار بنسبة 0.4٪ على أساس شهري. وارتفعت أسعار المنتجين بنسبة 3.8٪ خلال الاثني عشر شهرًا الماضية، منخفضة من الزيادة البالغة 3.5٪ المسجلة في الشهر السابق.

وأبقى بنك الشعب الصيني (PBoC) على أسعار الفائدة الرئيسية على القروض دون تغيير في وقت مبكر من يوم الاثنين، محافظًا على سعر العام الواحد عند 3.00٪ وسعر الخمس سنوات عند 3.50٪.

وبالتالي، لا تقدم الصين دفعة كبيرة ولا تشكل عبئًا كبيرًا. وما لم تكشف البيانات عن تسارع أو تدهور أوضح، فمن المرجح أن يظل تأثيرها على AUD/USD محدودًا.

يحافظ بنك الاحتياطي الأسترالي على ميل متشدد رغم ضعف النمو

أبقى بنك الاحتياطي الأسترالي على سعر الفائدة النقدي الرسمي (OCR) دون تغيير في 11 أغسطس/آب، واحتفظ بميل واضح نحو التشديد، مشيرًا إلى التضخم فوق المستهدف والمخاطر الصعودية على التوقعات. وكان قرار الإبقاء على الفائدة بالإجماع.

وحافظ المحضر على هذا الموقف الحذر ولكن المتشدد. وحذر عدة مسؤولين من أن مخاطر التضخم قد تتحقق، مما سيترك المجلس مستعدًا لرفع أسعار الفائدة. وتشمل مصادر الضغط المحتملة زيادة الاستثمار في مراكز البيانات، وتمرير التكاليف، وارتفاع أسعار الطاقة.

وناقش صناع السياسة زيادة بمقدار 25 نقطة أساس، لكنهم خلصوا إلى أن الإعداد الحالي للسياسة التقييدي كافٍ. كما أقروا بوجود مخاطر أكثر توازنًا، بما في ذلك انخفاض أسعار المنازل واحتمال أن يتراجع التضخم دون التسبب في ضرر كبير للتوظيف.

ومن المتوقع صدور بيانات جديدة للناتج المحلي الإجمالي وسوق العمل والتضخم قبل اجتماع سبتمبر/أيلول، مما يجعل السياسة النقدية معتمدة على البيانات الواردة.

حتى الآن، تسعر الأسواق نحو 42 نقطة أساس من التشديد بحلول نهاية العام، وتتوقع أن يرفع بنك الاحتياطي الأسترالي سعر الفائدة النقدي الرسمي بمقدار 25 نقطة أساس في اجتماعه يوم 29 سبتمبر/أيلول.

توقعات AUD/USD: يحتاج الثيران إلى استعادة 0.7200

التوقعات الأساسية

تدهورت التوقعات متوسطة الأجل خلال الأسابيع القليلة الماضية، إذ لا يزال الزوج غير قادر على استعادة الزخم الصعودي بشكل مستدام. وطالما بقي فوق المتوسط المتحرك البسيط 200 يوم (0.7019)، ينبغي أن يظل ميله الإيجابي دون تغيير. وفي ظل هذه الخلفية، لا يمكن استبعاد بعض التماسك على الأفق القصير. ومن الجدير بالذكر أن مؤشر القوة النسبية اليومي (RSI) يقترب من منطقة التشبع البيعي، وهو ما قد يطلق في نهاية المطاف بعض التصحيح الفني.

من المرجح أن يتطلب استئناف التحيز الصعودي محفزًا قويًا، وتحديدًا تحسنًا مستدامًا في اتجاهات شهية المخاطرة أو استمرار ضعف الدولار الأمريكي.

السيناريو الصعودي

إن بيئة أقوى من الإقبال على المخاطرة واختراقًا مقنعًا فوق 0.7200 من شأنهما أن يضعا أعلى مستوى لعام 2026 قرب 0.7280 في دائرة الضوء.

وبعد ذلك المستوى، تظهر المقاومة عند المستوى النفسي 0.7300، تليها القمة المسجلة في 2022 عند 0.7593.

السيناريو الهبوطي

قد يؤدي المزيد من التدهور في معنويات المخاطرة العالمية، أو استمرار قوة الدولار الأمريكي، أو تجدد الضعف في البيانات الصينية إلى تعزيز مزاج البيع المستمر.

يقع الدعم الأولي عند قاع سبتمبر/أيلول عند 0.7007 (24 سبتمبر/أيلول). وسيؤدي الاختراق دون هذا المستوى الأخير إلى زيادة احتمالات إعادة اختبار القاع الأسبوعي عند 0.6922 (29 يوليو/تموز)

استعادة المراكز الهبوطية زخمها

تعززت المراكز المضاربية الهبوطية على الدولار الأسترالي في الأسبوع المنتهي في 15 سبتمبر/أيلول، وفقًا للجنة تداول السلع الآجلة (CFTC). ومع ذلك، ارتفع صافي مراكز البيع إلى ما يقرب من 39 ألف عقد، معكوسًا جزءًا من تحسن الأسبوع السابق. لكن التغير خلال 4 أسابيع ارتفع إلى حوالي 5.2 ألف عقد، مما يظهر أن الاتجاه الأوسع لوضع المراكز لا يزال أقل سلبية رغم الانتكاسة الأخيرة.

بالإضافة إلى ذلك، واصلت الفائدة المفتوحة ارتفاعها، لتصل هذه المرة إلى حوالي 494.1 ألف عقد. وتشير هذه الخطوة إلى أن المتداولين يفتحون مراكز هبوطية جديدة مع تعمق صافي مراكز البيع وزيادة المشاركة، بدلًا من مجرد إغلاق المراكز الشرائية السابقة. وهذا يشير إلى أن القناعة وراء التحيز السلبي للدولار الأسترالي قد عادت للارتفاع مرة أخرى.

وأظهرت بيانات إضافية أن التعرض المضاربي تراجع إلى -7.9٪ من -7.7٪، بينما ظل ترتيبه المئوي مرتفعًا عند 83.9. وبالتالي، فإن التعرض الهبوطي ملحوظ تاريخيًا، رغم أن الترتيب المئوي لصافي المراكز عند 68.1 يشير إلى أن وضع المراكز لم يصل بعد إلى مستوى متطرف. كما أن التغير الطفيف في التعرض يشير أيضًا إلى أن الزيادة في الفائدة المفتوحة كانت متوازنة إلى حد كبير.

وبشكل عام، لا يزال التحيز الهبوطي للدولار الأسترالي قائمًا، لكن الاتجاه الأوسع لم ينعكس بالكامل. إن بناء مراكز بيع جديدة يعد إشارة سلبية، إلا أن التغير الإيجابي خلال 4 أسابيع يشير إلى أن الزخم الهبوطي لا يتسارع بشكل حاسم. وفي الوقت الحالي، تشير البيانات إلى تجدد الضغط على الدولار الأسترالي بدلًا من دخول نظام هبوطي كامل.

المحفزات الرئيسية التي يجب مراقبتها لزوج AUD/USD

تظل ديناميكيات الدولار الأمريكي، ومعنويات المخاطرة العالمية، والتطورات الجيوسياسية هي المحركات الرئيسية لزوج AUD/USD على المدى القريب.

وفي الوقت نفسه، سيكون الحدث المحلي التالي على جدول الأعمال هو قرار سعر الفائدة من بنك الاحتياطي الأسترالي (RBA) في 29 سبتمبر/أيلول.

وبعيدًا عن البيانات الفورية، تشمل المخاطر الرئيسية تباطؤًا حادًا في الصين، أو استمرار حذر الاحتياطي الفيدرالي، أو تدهور شهية المستثمرين للمخاطرة، أو تغييرًا في موقف السياسة الحالي لبنك الاحتياطي الأسترالي. وقد تؤدي أي من هذه التطورات إلى تغيير التوقعات الخاصة بالدولار الأسترالي بسرعة.

التحليل الفني

على الرسم البياني اليومي، يتداول زوج AUD/USD قرب 0.7014، ممتدًا بتحيز هبوطي على المدى القريب مع بقاء السعر الفوري دون المتوسط المتحرك البسيط 200 يوم (SMA) عند 0.7022 والمتوسط المتحرك البسيط 100 يوم عند 0.7073. كما يظل الزوج مقيدًا بمقاومة أفقية قريبة عند 0.7079 والمتوسط المتحرك البسيط 55 يومًا عند 0.7081، مما يعزز فكرة وجود عرض في الاتجاه الصاعد. والزخم ضعيف، مع بقاء مؤشر القوة النسبية (RSI) قرب 33، ما يلمح إلى ظهور ظروف تشبع بيعي، بينما يشير مؤشر متوسط الحركة الاتجاهية (ADX) قرب 26 إلى اتجاه هبوطي متطور بشكل معتدل بدلًا من بيئة تداول عرضية.

في الاتجاه الصاعد، تقع المقاومة الأولية عند المتوسط المتحرك البسيط 200 يوم عند 0.7022، تليها المقاومة عند المتوسط المتحرك البسيط 100 يوم عند 0.7073 والحاجز الأفقي عند 0.7079، مع إضافة المتوسط المتحرك البسيط 55 يومًا عند 0.7081 إلى هذا السقف الكثيف. وبعد ذلك، تتوافق مقاومة أعلى عند 0.7278 و0.7283، قبل السقف الأبعد عند 0.7661. وفي الاتجاه الهابط، يظهر أول دعم مهم عند 0.6833، قبل مستويات أعمق عند 0.6660 و0.6593، مع 0.6414 و0.6373 كقاع هيكلي أوسع إذا اشتد ضغط البيع.

(تمت كتابة التحليل الفني لهذه القصة بمساعدة أداة ذكاء اصطناعي. اعرف المزيد.)

المخاطر الخارجية تعقد النظرة الصعودية

لا تزال بعض الغيوم الداكنة تحوم حول التوقعات قصيرة الأجل للدولار الأسترالي.

تبدو الخلفية المحلية في أستراليا أفضل مقارنة بالعديد من الاقتصادات المتقدمة، كما أن بنك الاحتياطي الأسترالي ليس في عجلة من أمره للتخلي عن موقفه المتشدد. ومن شأن ذلك أن يحد إلى حد ما من الدافع الهبوطي.

ومع ذلك، يظل التعافي عرضة لتجدد قوة الدولار الأمريكي، واستمرار عدم اليقين الجيوسياسي، واقتصاد صيني يستقر بدلًا من أن يتسارع.

يبقى المتوسط المتحرك البسيط 200 يوم هو المستوى الرئيسي للتوقعات متوسطة الأجل. إن الثبات فوقه يحافظ على البنية البناءة، لكن الاختراق المقنع فوق 0.7200 ضروري لتمديد موجة الصعود بشكل أكبر.

ومع ذلك، فإن مثل هذه الحركة ستتطلب استئناف الاتجاه الهابط في الدولار الأمريكي، وزيادة الطلب على الأصول الحساسة للمخاطر، ومزيدًا من التراجع في التضخم الأمريكي، أو تحولًا أقل احتمالًا نحو التيسير من جانب الاحتياطي الفيدرالي.

وحتى ذلك الحين، من المرجح أن تمارس العوامل الخارجية تأثيرًا أكبر على الدولار الأسترالي من الأساسيات المحلية.