توقعات سعر الدولار الأسترالي: نظرة على الجغرافيا السياسية

• يتداول زوج دولار أسترالي/دولار أمريكي AUD/USD بمكاسب متواضعة فوق 0.7100 يوم الخميس.
• يتمسك الدولار الأمريكي بتقدمه المقبول وسط شائعات عن صفقة بين الولايات المتحدة وإيران.
• تقرير الوظائف الأسترالي خيب التوقعات في أبريل/نيسان.

يبدو أن الاتجاه الصاعد للدولار الأسترالي قد واجه مقاومة جيدة في نطاق 0.7270-0.7280 حتى الآن، مع استمرار زوج AUD/USD في البحث عن محفز قوي لتمديد ارتفاعه ومنازعة القمم السنوية والمستويات الأعلى. في الوقت نفسه، لا يزال النظرة البناءة للزوج دون تحدٍ في الوقت الحالي، مدعومة بالتضخم المحلي المرتفع ونهج بنك الاحتياطي الأسترالي (RBA) المتشدد.

يضيف الدولار الأسترالي (AUD) إلى ارتفاع يوم الأربعاء، مما يدفع زوج AUD/USD إلى إعادة اختبار منطقة 0.7160 مرة أخرى ويمدد الارتداد من أدنى المستويات الأخيرة قرب 0.7080.

في الوقت نفسه، يتقدم الزوج لليوم الثاني على التوالي على خلفية تحسن إضافي في السيناريو الجيوسياسي، حيث تشير أحدث الشائعات إلى احتمال صفقة بين الولايات المتحدة وإيران برعاية باكستان قد يتم الإعلان عنها قريبًا.

لا تزال أستراليا تبدو صامدة، لكن علامات التحذير تزداد وضوحًا

يبدو أن الاقتصاد الأسترالي صحي ومستقر بشكل عام، وبصراحة، في حالة أفضل بكثير من العديد من نظرائه في مجموعة العشرة G10.

يبدو أن هذا الأداء مدعوم بطلب محلي قوي وأرقام جيدة إلى حد ما فيما يتعلق بالنمو الاقتصادي. ويبدو أن شبح التضخم المستعصي يبرر الموقف الحذر والمعتمد على البيانات من بنك الاحتياطي الأسترالي (RBA)، لا سيما بعد الاجتماع الأخير، حيث رفع معدلات الفائدة إلى 4.35%، وهو ما يتماشى إلى حد كبير مع توقعات السوق.

دعمًا لما سبق، أظهرت البيانات الأولية لمؤشر مديري المشتريات (PMI) لشهر مايو/أيار ارتفاع قطاع التصنيع إلى 50.2 (من 51.3) وقطاع الخدمات عند 47.7 (من 50.7).

بنفس السياق، أظهرت أحدث أرقام الميزان التجاري عجزًا غير متوقع قدره 1.841 مليار دولار أسترالي في مارس/آذار، وهو أقل بكثير من 5.026 مليار دولار أسترالي المسجلة في فبراير/شباط. وفي الوقت نفسه، أظهر الناتج المحلي الإجمالي (GDP) توسع الاقتصاد بنسبة 0.8% على أساس ربع سنوي و2.6% على أساس سنوي في أواخر 2025.

على الجانب الأقل إيجابية، بدأ سوق العمل يبرد في الأشهر القليلة الماضية. بالفعل، ارتفع معدل البطالة إلى 4.5% في أبريل/نيسان (من 4.3%)، وانخفض التغير في التوظيف بمقدار 18.6 ألف فرد (مقابل زيادة معدلة قدرها 23.3 ألف في الشهر السابق).

بالعودة إلى قضية التضخم الشائكة: جاء أحدث مؤشر أسعار المستهلك (CPI) عند 4.1% على أساس سنوي، مع كل من المتوسط المقطوع والمتوسط المرجح عند 3.5% على أساس سنوي. بعد هذه القراءات، يبدو أن أي إحساس حقيقي بالتراجع في التضخم أصبح ضعيفًا. وانخفضت توقعات تضخم المستهلك الأخيرة إلى 5.6% في مايو/أيار (من 5.9%)، وفقًا لمعهد ملبورن.

بالنسبة لبنك الاحتياطي الأسترالي، يعني ذلك أن المهمة لم تنته بعد، حيث يواصل صانعو السياسات الإشارة إلى أن التضخم قد يعود إلى الهدف فقط حوالي منتصف عام 2028، مع الحفاظ على التركيز بقوة على الصبر بدلاً من أي تحول وشيك.

الصين تثبت الأوضاع، لكنها لم تعد تدفع المنطقة للأعلى

تبدو الصين الآن أكثر كقوة استقرار بدلاً من الرياح الخلفية التي كانت عادةً للاقتصاد الأسترالي.

لننظر إلى بعض الأرقام: توسع الاقتصاد بنسبة 5.0% على أساس سنوي في الربع الأول، وزادت مبيعات التجزئة بنسبة 1.91% منذ بداية العام و0.2% فقط في عام حتى أبريل/نيسان. بالإضافة إلى ذلك، خيبت الإنتاج الصناعي التوقعات الشهر الماضي بعد أن نما بنسبة 4.1% مقارنة بالعام السابق و5.6% منذ بداية العام.

ومن الجدير بالذكر الانخفاض الحاد في فائض التجارة، الذي تقلص إلى أكثر من 51 مليار دولار في مارس/آذار من نحو 214 مليار دولار سابقًا، وذلك استجابةً لضعف ديناميكيات الطلب.

ومع ذلك، يبدو أن النشاط التجاري يستعيد زخمه بعد أن أبلغ المكتب الوطني للإحصاء (NBS) عن مؤشر مديري المشتريات التصنيعي عند 50.3 في أبريل/نيسان، في حين انخفض قطاع الخدمات إلى منطقة الانكماش عند 49.4. في الوقت نفسه، تشير مؤشرات خاصة مثل RatingDog إلى استمرار التوسع، مع ارتفاع التصنيع إلى 52.2 والخدمات إلى 52.6.

فقدت الضغوط التضخمية في الصين زخمها، حيث ارتفع مؤشر أسعار المستهلك (CPI) بنسبة 1.2% على أساس سنوي في أبريل/نيسان، في حين قفزت أسعار المنتجين بنسبة 2.8% على أساس سنوي، مبتعدة أكثر عن الانكماش.

وماذا عن بنك الشعب الصيني (PBoC)؟ أبقى البنك المركزي على أسعار الفائدة الرئيسية للقروض (LPR) دون تغيير عند 3.00% لأجل عام و3.50% لأجل خمس سنوات في أحدث فعالية له في وقت سابق من الأسبوع، متماشياً مع الإجماع العام.

للتلخيص، لم تعد الصين تدفع النمو للأعلى، لكنها لا تسحبه للأسفل بشكل حاد أيضًا. إنها ببساطة تحافظ على الاستقرار.

التضخم لا يزال أكبر صداع لبنك الاحتياطي الأسترالي

وافق بنك الاحتياطي الأسترالي على الإجماع في وقت سابق من الشهر، برفع سعر الفائدة الرسمي (OCR) بمقدار 25 نقطة أساس إلى 4.35%. بدا البيان وكأنه صادر عن بنك مركزي يتعامل مع عالم أكثر تعقيدًا: فقد تدهورت النظرة المستقبلية بوضوح، مع تخفيض النمو وارتفاع التضخم، مما يترك صانعي السياسات أمام مقايضة أكثر إزعاجًا.

من المتوقع الآن أن يبقى التضخم مرتفعًا لفترة أطول، مع عودة مؤشر أسعار المستهلك (CPI) إلى الهدف فقط حوالي 2027-2028. في الوقت نفسه، من المتوقع أن يسير الناتج المحلي الإجمالي (GDP) دون الاتجاه، ومن المتوقع أن يرتفع معدل البطالة تدريجيًا.

جزء كبير من هذا التحول يأتي من صدمة النفط المرتبطة بالصراع في الشرق الأوسط. يرى البنك أنها ضربة للنمو ولكنها أيضًا مصدر جديد لضغوط التضخم، وهو بالضبط النوع الذي تكرهه البنوك المركزية. هناك حتى إشارات إلى احتمال حدوث نقص في الطاقة إذا استمر الوضع.

حتى الآن، لا توجد علامات كثيرة على تراجع الطلب بشكل ملموس، ولا تزال ضغوط التضخم الأساسية ثابتة، مع توقع أن تقوم الشركات بشكل متزايد بتمرير التكاليف الأعلى.

في مؤتمرها الصحفي، بدت الحاكمة ميشيل بوللوك أكثر اعتدالًا. الرسالة الرئيسية هي أن الأسعار الآن في منطقة تقييدية، مما يمنح بنك الاحتياطي الأسترالي بعض مساحة التنفس.

وبكلماتها، يمكن للبنك الآن أن "يجلس وينتظر"، ويأخذ الوقت لتقييم كيفية تطور الصدمة بدلاً من التسرع في اتخاذ خطوات إضافية. وهذا بحد ذاته يبدو كتحول في النغمة.

ومع ذلك، لم يُغلق الباب أمام المزيد من التشديد. أوضحت بوللوك أنه إذا بدأت التكاليف الأعلى في التأثير على توقعات التضخم، فسيتعين على بنك الاحتياطي الأسترالي الرد، وربما برفع معدلات الفائدة.

كما وصفت بوللوك الوضع بصراحة، واصفة صدمة النفط بأنها شيء يقلل من الدخل الحقيقي و"يجعلنا أفقر"، محذرة من أن حتى الحل السريع لن يمنع استمرار التكاليف الأعلى.

كانت محاضر اجتماع بنك الاحتياطي الأسترالي (RBA) التي صدرت في وقت مبكر من يوم الثلاثاء قراءة تميل نحو التشديد، حيث لا يزال معظم الأعضاء يرون أن التضخم هو الخطر الأكبر على الرغم من وجود علامات على تباطؤ النمو. شعر ثمانية أعضاء في المجلس أن أقوى حجة كانت لرفع سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس أخرى، بينما فضل عضو واحد الانتظار لمزيد من البيانات. كما كان هناك قلق واضح من أن التضخم الأساسي قد يبقى فوق الهدف لفترة طويلة جدًا، مع تحذير بعض الأعضاء من أن توقعات التضخم قد تصبح غير مرتبطة إذا لم يظل البنك صارمًا بما فيه الكفاية.

في الوقت نفسه، أقر المجلس بأن النمو الاقتصادي في أستراليا من المرجح أن يبقى دون الإمكانات لفترة من الوقت واعترف بأن السياسة النقدية لديها قدرة محدودة على تغيير مسار التضخم على المدى القريب، خاصة مع توترات جيوسياسية وأسعار طاقة أعلى مرتبطة بالصراع في الخليج التي تغيم على الآفاق. جادل بعض الأعضاء أيضًا بأن رفع سعر الفائدة مرة أخرى سيمنح بنك الاحتياطي الأسترالي مزيدًا من الوقت لتقييم كيفية تعامل الأسر والشركات مع الخلفية المتطورة.

بالنسبة للأسواق، الرسالة الأوسع هي أن بنك الاحتياطي الأسترالي لا يزال بعيدًا عن التحول إلى موقف تيسيري. يبدو أن صانعي السياسات أكثر قلقًا بشأن التضخم العنيد مقارنة بالنمو الأضعف، مما يعزز الفكرة بأن أسعار الفائدة قد تحتاج إلى البقاء مقيدة لفترة أطول. يجب أن يستمر هذا في دعم الدولار الأسترالي، خاصة إذا ظلت بيانات التضخم القادمة ثابتة.

في الوقت الحالي، تتوقع الأسواق أن يحافظ بنك الاحتياطي الأسترالي على سعر الفائدة الرسمي (OCR) دون تغيير في اجتماعه في 16 يونيو، مع توقع تشديد إضافي يقارب 37 نقطة أساس بحلول نهاية العام.

زوج الدولار الأسترالي/الدولار الأمريكي AUD/USD يكسر للأعلى، لكن الأسواق لم تقتنع بالتحرك بعد

الحالة الأساسية

تمكن الزوج من الاختراق فوق المستوى الرئيسي 0.7200 قبل أن يصحح، لكنه لا يزال يبدو معتمدًا بشكل كبير على الخلفية الأوسع. بدون تحسن مستدام في معنويات المخاطرة أو استمرار ضعف الدولار الأمريكي، قد يبدأ التحرك في فقدان زخمه.

الحالة الصعودية

هناك حاجة إلى مزيد من الاقتناع. إذا تسارعت شهية المخاطرة بشكل جدي، قد يمتد السعر الفوري في الاتجاه الصعودي ويتحدى قمة عام 2026 قرب 0.7280، قبل حاجز ثانوي عند 0.7300. أعلى من ذلك، ينتظر سقف عام 2022 عند 0.7593. يبدو أن المراكز المضاربية تميل نحو هذا السيناريو.

الحالة الهبوطية

لا ينبغي استبعاد فقدان المزيد من الزخم في السياق المتقلب الحالي. إذا تدهورت المعنويات، أو اكتسب الدولار الأمريكي زخماً إضافياً، أو استمرت بيانات الصين في خيبة الأمل، قد يتراجع السعر الفوري أكثر ويختبر منطقة 0.7000 الرئيسية في الأفق الزمني القصير نسبيًا.

الارتفاع موجود، رغم أن الأسواق لا تزال غير مقتنعة تمامًا.

المضاربون لا يزالون يدعمون قصة الدولار الأسترالي

وفقًا لأحدث بيانات لجنة تداول السلع الآجلة (CFTC)، ارتفعت المراكز الصافية الطويلة المضاربية في الدولار الأسترالي إلى مستويات لم تُرَ منذ أواخر يناير 2013 قرب 85 ألف عقد للأسبوع المنتهي في 12 مايو.

جاء هذا التحرك أيضًا بالتزامن مع الزيادة الرابعة على التوالي في الفائدة المفتوحة، التي اقتربت هذه المرة من 290 ألف عقد.

يجدر التذكير بأن معنويات المضاربين تجاه الدولار الأسترالي تحولت في أواخر يناير بعد عدة سنوات من المراكز القصيرة الصافية.

على الرغم من حركة التصحيح المستمرة في السعر الفوري، والتي يجب القول إنها تتبع إلى حد كبير ديناميكيات الدولار الأمريكي، لا تزال الآفاق بناءة، مما يترك الباب مفتوحًا لمزيد من المكاسب في الأفق الزمني القصير.

ما الذي قد يدفع التحرك التالي في الدولار الأسترالي

على المدى القريب، لا يزال كل شيء يتعلق بالدولار الأمريكي، ومعنويات المخاطرة العالمية، والجغرافيا السياسية. هذه تظل المحركات الرئيسية لحركة الأسعار. الحدث التالي في أستراليا سيكون صدور بيانات التضخم لشهر أبريل، المقرر في 27 مايو.

تشمل المخاطر الرئيسية تباطؤًا أكثر حدة في الصين، بنك الاحتياطي الفيدرالي الأكثر تشددًا، تغيرًا في موقف المستثمرين تجاه معنويات المخاطرة، أو أي تحول في موقف بنك الاحتياطي الأسترالي. أي من هذه العوامل قد يزعزع استقرار العملة الأسترالية بسرعة على المدى القريب.

التحليل الفني:

في الرسم البياني اليومي، يتداول زوج الدولار الأسترالي/الدولار الأمريكي AUD/USD عند 0.7165، محافظًا على نغمة صعودية بناءة فوق المتوسطات المتحركة البسيطة (SMA) لـ 55 يومًا و100 يوم و200 يوم، التي تتجمع بين 0.70 و0.71 تقريبًا. يظل الاتجاه الصعودي قصير الأجل مدعومًا بهذه القاعدة المكدسة من المتوسطات المتحركة، في حين يشير مؤشر القوة النسبية حول 51 ومؤشر الاتجاه المتوسط المنخفض قرب 16 إلى زخم اتجاهي معتدل، وليس عدوانيًا، بينما يترسخ الزوج بعد المكاسب الأخيرة.

على الجانب السفلي، يُرى الدعم الفوري عند المستوى الأفقي قرب 0.7102، مدعومًا بالمتوسط المتحرك البسيط لـ 55 يومًا عند 0.7093 ثم المتوسط المتحرك البسيط لـ 100 يوم عند 0.7022، مع ظهور طلب أعمق حول 0.6833 والمتوسط المتحرك البسيط طويل الأجل لـ 200 يوم عند 0.6793. على الجانب العلوي، يتماشى المقاومة الأولية مع حاجز 0.7283، قبل عقبة أبعد عند 0.7661، وسيكون الاختراق المستدام فوق 0.7283 ضروريًا لتمديد المرحلة الصعودية الحالية نحو أهداف متوسطة الأجل أعلى.

(تم كتابة التحليل الفني لهذه القصة بمساعدة أداة ذكاء اصطناعي.)

الخلاصة: آفاق بناءة وثقة هشة

تظل الخلفية الأوسع للدولار الأسترالي داعمة، ويجب أن يستمر موقف بنك الاحتياطي الأسترالي في توفير درجة من الدعم عند الانخفاضات.

لكن هذه العملة لا تزال تتداول بشكل كبير بناءً على المعنويات. عندما تكون الثقة قوية، يؤدي الدولار الأسترالي أداءً جيدًا. وعندما تتسلل حالة من عدم اليقين، يميل الدولار الأمريكي إلى السيطرة.

لذا، بينما لا تزال القصة على المدى المتوسط تميل إلى البناء، فإن الآفاق على المدى القريب تبدو أقل يقينًا. التحرك الصعودي موجود، لكن الاقتناع لم يتحقق بعد.