توقعات سعر الدولار الأسترالي: التقدم بحذر نحو مناطق غير مكتشفة

• يظل زوج الدولار الأسترالي/الدولار الأمريكي AUD/USD ضعيفًا، محطمًا مستوى الدعم عند 0.6900.
• يواصل الدولار الأمريكي تصحيحه، معيدًا اختبار أدنى مستوياته خلال عدة أيام.
• التالي في أستراليا سيكون صدور محضر اجتماع بنك الاحتياطي الأسترالي RBA لفعالية يونيو.

يواصل الدولار الأسترالي فقدان زخمه، غير قادر ليس فقط على إيجاد محفز يمنع العملة من الهبوط أكثر، بل وأيضًا على عكس الاتجاه وبدء تقليص ضعفها الأخير. في الوقت نفسه، يبدو أن التطورات في الدولار الأمريكي والجغرافيا السياسية قد أثرت على الدولار الأسترالي، مما أدى إلى تصحيح زوج AUD/USD إلى ما دون 0.6900 ورفع احتمال اختبار المتوسط المتحرك البسيط الحاسم لـ 200 يوم.

لقد ألغى الدولار الأسترالي (AUD) عمليًا الارتفاع الذي شهدته الفترة من أواخر مارس إلى منتصف مايو، مما دفع زوج AUD/USD إلى تسجيل خسارته السابعة على التوالي وكسر مستوى الدعم عند 0.6900، مسجلاً أدنى مستوياته خلال عدة أسابيع وممهدًا الطريق لزيارة محتملة لمتوسطه المتحرك البسيط الحاسم لـ 200 يوم حول 0.6850 عاجلاً وليس آجلاً.

شهد يوم آخر سيء لمجموعة الأصول ذات المخاطر ارتفاع الدولار الأمريكي (USD) بقوة وتقدمه إلى مستويات لم تُر منذ مايو 2025، متجاوزًا حاجز 101.00 عند قياسه بمؤشر الدولار الأمريكي (DXY)، وذلك استجابةً للمراهنات المستمرة على أن الاحتياطي الفيدرالي (Fed) قد يرفع أسعار الفائدة في النصف الثاني من العام.

بالإضافة إلى ذلك، يبدو أن الشكوك المستمرة حول الاتفاق الأمريكي-الإيراني الذي تم التوصل إليه مؤخرًا قد أزالت، ولو مؤقتًا، العلاوة الجيوسياسية من الأسواق العالمية.

الاقتصاد المحلي لا يزال صامدًا

يبدو أن الاقتصاد الأسترالي صحي ومستقر بشكل عام، وبصراحة، في حالة أفضل بكثير من العديد من نظرائه في مجموعة العشرة G10.

يبدو أن هذا الأداء مدعوم بطلب محلي قوي وأرقام جيدة إلى حد ما فيما يتعلق بـالنمو الاقتصادي. ويبدو أن شبح التضخم المستعصي يبرر الموقف الحذر والمعتمد على البيانات من بنك الاحتياطي الأسترالي (RBA)، لا سيما بعد الاجتماع الأخير، حيث رفع أسعار الفائدة إلى 4.35٪، وهو ما يتماشى إلى حد كبير مع توقعات السوق.

دعمًا لما سبق، أظهرت البيانات الأولية لمؤشر مديري المشتريات (PMI) لشهر يونيو ارتفاع مؤشر التصنيع إلى 51.2 (من 50.7) والخدمات إلى 49.9 (من 48.7).

لإضافة بعض الألوان إلى الأساسيات المحلية، أظهرت أحدث أرقام الميزان التجاري فائضًا قدره 1.791 مليار دولار أسترالي في أبريل، معكوسًا عجز مارس البالغ 1.024 مليار دولار أسترالي. وفي الوقت نفسه، كانت بيانات الناتج المحلي الإجمالي (GDP) الأخيرة مخيبة للتوقعات: حيث توسع الاقتصاد بنسبة 0.3٪ على أساس ربع سنوي في الربع الأول من 2026 (من 0.9٪) و2.5٪ على أساس سنوي (من 2.5٪)، وكلا الرقمين أقل من توقعات الإجماع.

ومع ذلك، لا يزال سوق العمل على الجانب المشرق. بالفعل، انخفض معدل البطالة إلى 4.4٪ في مايو (من 4.5٪)، وزاد التغير في التوظيف بمقدار 40.6 ألف فرد (مقابل الانخفاض المعدل البالغ 40.7 ألف في الشهر السابق).

فيما يتعلق بالتضخم، كانت بيانات مايو بعيدة عن الوضوح بعد أن انخفض مؤشر أسعار المستهلك (CPI) إلى 4.0٪ مقارنة بالعام السابق (من 4.2٪)، في حين ارتفع المتوسط المقطوع والمتوسط المرجح إلى 3.6٪ خلال الاثني عشر شهرًا الماضية (من 3.4٪). لا يزال وتيرة خفض التضخم ضعيفة، على الرغم من أن الاتجاه لا يزال صحيحًا إلى حد كبير. ويعزز هذا الرأي إلى حد ما، تراجع توقعات التضخم للمستهلكين من معهد ملبورن إلى 5.5٪ في مايو (من 5.6٪).

بالنسبة لبنك الاحتياطي الأسترالي، يعني ذلك أن العمل لا يزال غير مكتمل، حيث يواصل صانعو السياسات الإشارة إلى أن التضخم قد يعود إلى الهدف حوالي منتصف 2028، مع الحفاظ على التركيز بشدة على الصبر بدلاً من أي تحول وشيك.

بالنظر إلى المستقبل، يتوقع المستثمرون أن يحافظ البنك المركزي على موقفه الحالي في اجتماعه في أغسطس، بينما يتوقعون الآن حوالي 10 نقاط أساس فقط من التشديد بحلول نهاية العام.

الصين تقدم الاستقرار، لا الرفع

تبدو الصين الآن أكثر قوة استقرار منها رياحًا معاكسة تعزز الاقتصاد الأسترالي كما هو معتاد.

لننظر إلى بعض الأرقام: نما الاقتصاد بنسبة 5.0٪ على أساس سنوي في الربع الأول، في حين انكمشت مبيعات التجزئة بشكل غير متوقع بنسبة 0.6٪ في العام حتى مايو لكنها توسعت بنسبة 1.41٪ منذ يناير. بالإضافة إلى ذلك، تجاوز الإنتاج الصناعي التوقعات الشهر الماضي بعد أن نما بنسبة 4.5٪ مقارنة بالعام السابق.

ومن الجدير بالذكر الانتعاش القوي في الميزان التجاري، حيث اتسع فائض مايو إلى 105.43 مليار دولار من حوالي 84.8 مليار دولار في الشهر السابق، مع توسع ملحوظ في كل من الواردات والصادرات.

ومع ذلك، يبدو أن النشاط التجاري يستعيد زخمه بعد أن أبلغ المكتب الوطني للإحصاء (NBS) عن مؤشر مديري المشتريات التصنيعي عند 50 في مايو (من 50.3)، في حين عاد مؤشر الخدمات إلى منطقة التوسع عند 50.1 (من 49.4). في الوقت نفسه، تشير مؤشرات خاصة مثل RatingDog إلى استمرار التوسع، حيث سجل التصنيع 51.8 وتحسنت الخدمات إلى 54.4.

يبدو أن اتجاه خفض التضخم في الصين قد عاد للظهور بعد أن خيب مؤشر أسعار المستهلك (CPI) التوقعات وارتفع بنسبة 1.2٪ في العام حتى مايو، متطابقًا مع القراءة السابقة. وعلى أساس شهري، انخفضت الأسعار بنسبة 0.1٪، في حين ارتفعت أسعار المنتجين بنسبة 3.9٪ خلال الاثني عشر شهرًا الماضية، محافظة أيضًا على ثباتها مقارنة بقراءات أبريل.

وفي الوقت نفسه، ووفقًا للإجماع العام، أبقى بنك الشعب الصيني (PBoC) على أسعار الفائدة الرئيسية للقروض (LPR) دون تغيير عند 3.00٪ لأجل عام و3.50٪ لأجل خمس سنوات في فعاليته التي عقدت يوم الاثنين.

باختصار، لم تعد الصين تدفع النمو إلى الأعلى، لكنها لا تسحبه إلى الأسفل بشكل حاد أيضًا. إنها ببساطة تحافظ على الاستقرار.

بنك الاحتياطي الأسترالي يحتفظ بخياراته

كما كان متوقعًا على نطاق واسع من قبل المشاركين في السوق، أبقى بنك الاحتياطي الأسترالي على سعر الفائدة الرسمي (OCR) دون تغيير عند 4.35٪ في فعاليته التي عقدت في وقت مبكر من يوم الثلاثاء. 

اعتمد بنك الاحتياطي الأسترالي موقفًا متشددًا في اجتماعه في يونيو، مؤكدًا أن التضخم لا يزال مرتفعًا جدًا ومحذرًا من أن المزيد من رفع أسعار الفائدة قد يكون ضروريًا إذا استمرت ضغوط الأسعار. كما أشار صانعو السياسات إلى استمرار المخاوف من ارتفاع تكاليف الطاقة وأكدوا التزامهم بمنع ترسخ التضخم.

ومع ذلك، كانت نغمة المحافظ ميشيل بولوك أكثر اعتدالًا في مؤتمرها الصحفي. أبقت خيار التشديد الإضافي مفتوحًا لكنها قالت إن البيانات الواردة تقدمت عمومًا كما هو متوقع وأظهرت أن المجلس لا يحتاج إلى التشديد في هذا الاجتماع. الاقتصاد لا يدخل في ركود، وسوق العمل لا يزال ضيقًا إلى حد معقول، كما قالت.

كانت الرسالة بشكل عام تحمل طابع التسامح الحذر. لا يزال التضخم هو أكبر قلق للبنك، لكن المسؤولين يبدو أنهم أكثر رضا عن التقدم المحرز حتى الآن ومستعدون لمنح زيادات أسعار الفائدة السابقة مزيدًا من الوقت لتؤثر على الاقتصاد. التشديد الإضافي ممكن، لكن مستوى العتبة لرفع سعر الفائدة مرة أخرى يبدو أعلى مما قد يوحي به التعبير وحده.

زوج الدولار الأسترالي/الدولار الأمريكي AUD/USD: الاتجاه الصاعد قائم، لكن الثقة تتلاشى

حالة القاعدة

طالما أن الزوج يتداول فوق المتوسط المتحرك البسيط الرئيسي لمدة 200 يوم عند حوالي 0.6850، من المتوقع أن يظل التوقع مائلاً نحو مزيد من التقدم. ومع ذلك، لكي يتحقق هذا السيناريو، يحتاج إلى محفز قوي للظهور ويبدو أنه يعتمد بشكل كبير على الخلفية الأوسع: بدون تحسن مستدام في معنويات المخاطرة أو استمرار ضعف الدولار الأمريكي، قد تبدأ احتمالية المكاسب الإضافية في فقدان الزخم.

حالة الصعود

هناك حاجة إلى مزيد من الاقتناع. إذا تسارعت شهية المخاطرة بشكل جدي، يجب أن يواجه السعر الحاجز الأول عند الحاجز النفسي 0.7000، يليه مستوى 0.7200 قبل الوصول إلى قمة 2026 بالقرب من 0.7280، قبيل الحاجز الثانوي 0.7300. أعلى من ذلك، ينتظر سقف 2022 عند 0.7593. يبدو أن مراكز المضاربة تميل نحو هذا السيناريو في الوقت الحالي.

حالة الهبوط

في السياق المتقلب الحالي، لا ينبغي استبعاد فقدان المزيد من الزخم. إذا تدهورت المعنويات، أو اكتسب الدولار الأمريكي زخمًا إضافيًا، أو استمرت البيانات الصينية في خيبة الأمل، قد يتراجع السعر أكثر ويتحدى في البداية المتوسط المتحرك البسيط الرئيسي لمدة 200 يوم عند حوالي 0.6860.

يبدو أن التعافي النهائي أبعد في السياق الحالي، ويبدو أن المشاركين في السوق يراقبون هذه التطورات.

تسارع فك المراكز

واصل المتداولون المضاربون فك مراكزهم في الدولار الأسترالي خلال الأسبوع المنتهي في 23 يونيو، حيث انخفض صافي المراكز إلى -13.0 ألف عقد من -4.1 ألف عقد في الأسبوع السابق. تمثل هذه الحركة الأسبوع الثاني على التوالي في منطقة المراكز القصيرة الصافية وتمدد الانعكاس الحاد الذي حدث منذ ذروة المراكز الطويلة المضاربة في وقت سابق من هذا العام.

تشير أحدث أرقام لجنة تداول السلع الآجلة (CFTC) إلى أن الموضوع السائد لا يزال التآكل المستمر للاقتناع الصعودي بدلاً من ظهور إجماع هبوطي عدواني. انخفض صافي المراكز بمقدار 8.9 ألف عقد أخرى خلال الأسبوع، بينما يبلغ التغير خلال 4 أسابيع الآن -73.2 ألف عقد، مما يبرز السرعة التي قلص بها المستثمرون تعرضهم.

تحكي الفائدة المفتوحة قصة مهمة أيضًا: انخفضت العقود القائمة بشكل حاد إلى 214.3 ألف من 295.5 ألف، مما يشير إلى مغادرة المستثمرين السوق بدلاً من إضافة مراكز قصيرة جديدة. هذا الجمع بين ضعف المراكز وتراجع المشاركة يستمر في دعم تفسير تصفية المراكز الطويلة بدلاً من المراكز الهبوطية الصريحة.

إذا نظرنا إلى الأمر بمعزل، يمكن تفسير العودة إلى منطقة المراكز القصيرة الصافية على أنها تحول حاسم في المعنويات. ومع ذلك، ترسم مقاييس المراكز التاريخية صورة أكثر توازنًا. فعلى الرغم من البيع الأخير، لا يزال المركز الصافي الحالي يصنف في المئين 79 من نطاقه خلال 5 سنوات، بينما يظل التعرض المضاربي في المئين 80.

يعكس هذا التناقض الظاهر نقطة البداية المرتفعة بشكل استثنائي. لقد فكّت الحسابات غير التجارية جزءًا كبيرًا من تعرضها الطويل خلال الشهر الماضي، لكن المراكز لم تتحرك بعد إلى منطقة منخفضة تاريخيًا. بعبارة أخرى، أصبح السوق أقل تفاؤلاً بشكل كبير على الدولار الأسترالي، لكنه لم يتموضع بعد بشكل كبير لمزيد من الهبوط.

من منظور المراكز، لا يزال هذا سوقًا في حالة انتقال. يستمر الزخم في التدهور، لكن التعديل يبدو مدفوعًا أكثر بتخلي المستثمرين عن المراكز الطويلة المكتظة سابقًا بدلاً من الاقتناع بأن العملة تدخل مرحلة هبوطية مستدامة. حتى تتحرك مقاييس المراكز التاريخية أقرب إلى الطرف الأدنى من نطاقها خلال 5 سنوات، تشير البيانات إلى وجود مجال لمزيد من إعادة التموضع إذا ظلت الخلفية الاقتصادية الكلية غير مواتية.

ما الذي قد يدفع الخطوة التالية؟

على المدى القريب، يظل الدولار الأمريكي، ومعنويات المخاطرة العالمية، والجغرافيا السياسية هي المحاور الرئيسية. هذه تظل المحركات الأساسية لحركة الأسعار. التالي في جدول البيانات الأسترالي هو نشر محضر اجتماع بنك الاحتياطي الأسترالي (RBA) بتاريخ 16 يونيو.

تشمل المخاطر الرئيسية تباطؤًا أكثر حدة في الصين، وبنك الاحتياطي الفيدرالي الحذر المستمر، وتغيرًا في معنويات المخاطرة لدى المستثمرين، أو أي تحول في موقف بنك الاحتياطي الأسترالي. أي من هذه العوامل قد يزعزع استقرار العملة الأسترالية بسرعة على المدى القريب.

الرؤية الفنية

في الرسم البياني اليومي، يتداول زوج الدولار الأسترالي/الدولار الأمريكي AUD/USD عند 0.6889، موسعًا تراجعه دون المتوسطات المتحركة البسيطة لمدة 55 يومًا و100 يوم عند 0.7118 و0.7080، والتي تشكل الآن سقفًا للاتجاه الصعودي وتعزز التحيز الهبوطي على المدى القريب. لا يزال السعر يحتفظ بهامش طفيف فوق المتوسط المتحرك البسيط لمدة 200 يوم عند 0.6861، لكن مؤشر القوة النسبية (14) عند حوالي 27 يشير إلى ظروف تشبع بيعي، بينما يشير مؤشر متوسط الحركة الاتجاهية (14) القوي قرب 40 إلى أن الاتجاه الهابط لا يزال قويًا على الرغم من الزخم الممتد.

على الجانب الهبوطي، يظهر الدعم الأولي عند المتوسط المتحرك البسيط لمدة 200 يوم عند 0.6861، يليه المستوى الأفقي عند 0.6833، قبل وجود وسادات دعم أكثر أهمية عند 0.6660 و0.6593، حيث قد يبطئ البائعون من التراجع. على الجانب الصعودي، يظهر المقاومة الفورية عند 0.7079 والمتوسط المتحرك البسيط القريب لمدة 100 يوم عند 0.7080، مع إضافة المتوسط المتحرك البسيط لمدة 55 يومًا عند 0.7118 إلى هذه المنطقة العرضية، بينما تسبق مستويات 0.7278/0.7283 حاجزًا أبعد عند 0.7661.

(تم كتابة التحليل الفني لهذه القصة بمساعدة أداة ذكاء اصطناعي.)

في المجمل

تظل الخلفية الأوسع للدولار الأسترالي إيجابية، وإن كانت تفقد بعض الزخم. في الوقت نفسه، يجب أن يستمر موقف بنك الاحتياطي الأسترالي الحذر في توفير درجة من الدعم عند الانخفاضات.

لكن الدولار الأسترالي لا يزال عملة تتداول بشكل كبير بناءً على المعنويات. عندما تكون الثقة قوية، يؤدي الأسترالي أداءً جيدًا. وعندما تتسلل حالة من عدم اليقين، يميل الدولار الأمريكي إلى السيطرة.

لذا، بينما لا تزال القصة على المدى المتوسط تميل إلى الإيجابية، فإن التوقعات على المدى القريب تبدو أقل يقينًا. يجب أن يكون هناك تحرك صعودي، لكن الاقتناع ليس موجودًا تمامًا... بعد.