توقعات أسعار الدولار الأسترالي: الثيران يعيدون استهداف 0.7000

• ارتداد AUD/USD من أدنى مستوياته في عدة أشهر بالقرب من 0.6850.
• الدولار الأمريكي يتداول على قدم خلفية وسط تحسن معنويات المخاطرة.
• حذر هانتر من بنك الاحتياطي الأسترالي RBA من أن الذكاء الاصطناعي قد يزيد المخاطر على الاستقرار المالي.

استعاد الدولار الأسترالي (AUD) بعض توازنه في بداية الأسبوع، مما دفع زوج AUD/USD إلى التخلي عن تراجعين يوميين متتاليين مع استعادة المستوى النفسي الرئيسي 0.6900 في الوقت نفسه.

وبالفعل، جاء عودة الميل الشرائي في الدولار الأسترالي على خلفية ضعف جديد يضغط على الدولار الأمريكي، بينما يواصل المشاركون في السوق تقييم تجدد التكهنات بشأن احتمال التوصل إلى اتفاق أمريكي-إيراني، وهو ما من شأنه أن يضع حدا للصراع في الشرق الأوسط. 

وبالنظر إلى الصورة الأوسع، لا يزال زوج AUD/USD دون متوسطه المتحرك البسيط لمدة 200 يوم بالقرب من 0.7060، مع الحاجة إلى تعافٍ مقنع فوق هذا المستوى لتحسين التوقعات على المدى القريب. وفي غضون ذلك، ينبغي أن يساعد التضخم المرتفع باستمرار في أستراليا، إلى جانب الموقف الحذر المستمر من بنك الاحتياطي الأسترالي (RBA)، في الحد من نطاق أي تصحيح أعمق.

صمود أستراليا يواجه اختبار التضخم

لا يزال اقتصاد أستراليا يقارن بشكل إيجابي مع العديد من نظرائه في مجموعة العشر G10، مدعوما بالطلب المحلي والنمو الاقتصادي الإيجابي. كما يدعم التضخم المستمر موقف بنك الاحتياطي الأسترالي الحذر والمعتمد على البيانات.

ومع ذلك، يبدو أن النشاط التجاري قد فقد بعض الزخم بعد أن أظهرت البيانات الأولية أن مؤشر مديري المشتريات (PMI) للتصنيع تحسن بشكل طفيف إلى 49.5 في سبتمبر، وتراجع إلى 47.8 بالنسبة للخدمات، من 49.6 و51.9 على التوالي.

وقد قدمت بيانات التجارة إشارة إيجابية أخرى بعد أن اتسع الفائض التجاري في سبتمبر إلى 2.826 مليار دولار أسترالي، ليضيف إلى الفائض البالغ 0.184 مليار دولار أسترالي المسجل في الشهر السابق (بعد تعديله من 0.495 مليار دولار أسترالي).

لكن أرقام النمو كانت أقل تشجيعا. وبالفعل، توسع الناتج المحلي الإجمالي (GDP) بنسبة 0.4٪ على أساس ربع سنوي في الربع الثاني من 2026، ارتفاعا من 0.3٪، بينما جاء النمو السنوي عند 2.1٪، منخفضا من التوسع السنوي السابق البالغ 2.5٪.

أما سوق العمل، فقد خيب آمال المستثمرين في سبتمبر بعد أن استقر معدل البطالة عند 4.7٪ (تمت مراجعة قراءة أغسطس بالرفع إلى 4.7٪ من 4.6٪)، بينما انخفض التغير في التوظيف بمقدار 39.3 ألف، معكسا زيادة أغسطس البالغة 29.3 ألف (بعد تعديلها من 39.5 ألف).

ويبدو أن التضخم قد استعاد بعض الزخم بعد أن أظهرت أحدث البيانات أن متوسط التضخم المقتطع الأكثر متابعة (Trimmed Mean CPI) جاء عند 3.7٪ خلال الاثني عشر شهرا الماضية في الربع الثالث، بينما استقر مؤشر أسعار المستهلكين الرئيسي (CPI) عند 3.9٪ مقارنة بالعام السابق.

وعزز مقياس توقعات تضخم المستهلك الصادر عن معهد ملبورن هذا الاتجاه بعد أن ارتفع إلى 5.3٪ في أكتوبر.

وتترك هذه الأرقام مهمة التضخم لدى بنك الاحتياطي الأسترالي غير مكتملة. ويتوقع صناع السياسة عودة التضخم إلى الهدف فقط في أوائل 2028، مما يبقي التركيز على الصبر بدلا من تحول وشيك في السياسة.

تعافي الصين لا يزال يفتقر إلى ترس أعلى

توفر الصين الاستقرار للاقتصاد الأسترالي، لكنها لا توفر دفعة النمو التي دعمت الدولار الأسترالي خلال فترات التوسع السابقة. ومع ذلك، يبدو أن هذا الوضع يتحسن تدريجيا.

وبالفعل، توسع الاقتصاد الصيني بنسبة 4.5٪ على أساس سنوي في الفترة من يوليو إلى سبتمبر، بينما نما الإنتاج الصناعي بنسبة 5.5٪ على أساس سنوي و5.3٪ منذ بداية العام حتى تاريخه. وفي الاتجاه نفسه، أظهرت أحدث بيانات التجارة فائضا قدره 133.53 مليار دولار في سبتمبر، مع تسجيل كل من الواردات والصادرات مكاسب قوية. وتعزيزا لهذه الصورة، ظل إنفاق المستهلكين قويا بعد أن توسعت مبيعات التجزئة بنسبة 1.1٪ خلال الاثني عشر شهرا الماضية.

لكن لإطفاء هذا التفاؤل، قدمت استطلاعات الأعمال صورة متباينة: فقد أفاد المكتب الوطني للإحصاء (NBS) بأن كل من مؤشر مديري المشتريات التصنيعي ومؤشر مديري المشتريات الخدمي عادا إلى منطقة الانكماش الشهر الماضي بعد تراجعهما إلى 49.3 (من 50.1) و49.7 (من 50.2) على التوالي. وفي الاتجاه المعاكس، وعلى الرغم من إظهارهما أيضا بعض فقدان الزخم، ظلت المقاييس الخاصة مثل RatingDog في منطقة التوسع، مع التصنيع عند 52.0 (من 52.1) والخدمات عند 50.8 (من 51.6).

ويبدو أن الضغوط الانكماشية قد عادت في أكتوبر، مع ارتفاع مؤشر أسعار المستهلكين بنسبة 0.7٪ مقارنة بالعام السابق (من 0.9٪)، بينما جاءت الأسعار مستقرة على أساس شهري (بعد ارتفاع بنسبة 0.2٪). بالإضافة إلى ذلك، ارتفعت أسعار المنتجين بأكثر مما كان مقدرا في البداية بنسبة 5.7٪ خلال الاثني عشر شهرا السابقة، مقابل زيادة 5.0٪ المسجلة في الشهر السابق.

وبالعودة إلى مساحة البنوك المركزية، أبقى بنك الشعب الصيني (PBoC) على أسعار الفائدة الأساسية للقروض (LPR) دون تغيير عند 3.00٪ لأجل عام واحد و3.50٪ لأجل خمس سنوات، بما يتماشى مع الإجماع العام.

وبشكل إجمالي، تقدم أحدث البيانات الصينية بعض التشجيع لأستراليا وللدولار الأسترالي، رغم أن التعافي لم يطور بعد الزخم من النوع الذي يمكن أن يمنح العملة دفعة أكثر استدامة وإقناعا.

بنك الاحتياطي الأسترالي يشدد مجددا لكنه لا يتعجل الالتزام

تماشيا مع التقديرات الأولية، رفع بنك الاحتياطي الأسترالي سعر الفائدة النقدي بمقدار 25 نقطة أساس إلى 4.85٪ بقرار 6-3 بعد رفع توقعاته للتضخم بشكل حاد. ومع ذلك، من المتوقع الآن أن يبلغ مؤشر أسعار المستهلكين الرئيسي ذروته عند 4.5٪ وأن يبقى فوق 3٪ حتى أواخر 2027، بينما من المتوقع أن يبلغ التضخم المتوسط المقتطع 3.6٪ في الربع الرابع من 2026، مع تراجعه تدريجيا فقط بعد ذلك.

علاوة على ذلك، قال البنك المركزي إن ضغوط الأسعار لم تعد مقتصرة على بضعة مجالات، إذ ساهمت قيود الطاقة الإنتاجية المحلية والإيجارات والخدمات والسلع المعمرة جميعها في ذلك، بينما بدأت تكاليف الوقود المرتفعة تنتقل إلى أسعار أخرى. بالإضافة إلى ذلك، تضيف طفرة الاستثمار في الذكاء الاصطناعي مزيدا من الضغط على السلع المرتبطة بالتكنولوجيا والطلب العالمي.

وفي مؤتمرها الصحفي المعتاد، قالت الحاكمة ميشيل بولوك إن الرفع كان ضروريا، رغم أنها شددت على أن الاقتصاد لا يظهر علامات على التشقق وأن أستراليا لا تواجه دوامة الأجور والأسعار.

وتركت بولوك الخطوة التالية مفتوحة، إذ قد تكون هناك حاجة إلى رفع آخر، لكن المجلس يريد أن يرى كيف يعمل الرفع الأخير عبر الاقتصاد قبل اتخاذ القرار. وفي الوقت الحالي، يقبل بنك الاحتياطي الأسترالي بعض الضعف في النمو وارتفاع معدل البطالة باعتبارهما الثمن اللازم لمنع تضخم اليوم من أن يصبح مشكلة الغد.

AUD/USD: الطريق إلى الأعلى لا يزال صعبا

السيناريو الأساسي

لا ينبغي استبعاد استمرار الميل الجانبي في الأفق القصير الأجل. وفي غضون ذلك، وبالنظر إلى الصورة الأوسع، ينبغي أن يواجه الزوج فرصة ثابتة لمزيد من التراجعات ما دام دون المتوسط المتحرك البسيط لمدة 200 يوم حول 0.7060.

ومن المرجح أن يتطلب استئناف الميل الصعودي محفزا قويا، يتمثل في تحسن مستدام في اتجاهات الرغبة في المخاطرة أو ضعف متجدد ومستمر في الدولار الأمريكي.

السيناريو الصعودي

قد يساعد تحسن مستدام في الرغبة في المخاطرة زوج AUD/USD على استعادة المتوسط المتحرك البسيط لمدة 200 يوم بالقرب من 0.7060. وبعد ذلك، سيظهر القمة الأسبوعية عند 0.7140 (21 سبتمبر) كالعقبة التالية، قبل قمة 2026 حول 0.7280 (6 مايو).

السيناريو الهبوطي

في حال استعاد الدببة السيطرة على المعنويات المحيطة بالدولار الأسترالي، ينبغي أن يوجد دعم أولي عند قاع نوفمبر عند 0.6854 (6-9 نوفمبر). وسيؤدي الاختراق دون هذا المستوى إلى زيادة احتمال إعادة اختبار قاع مارس عند 0.6833 (30 مارس).

دببة الدولار الأسترالي يرسخون مواقعهم مع وميض إشارات تحذير من الخيارات

وفقًا لأحدث تقرير صادر عن لجنة تداول السلع الآجلة (CFTC)، ظلّ التموضع الهبوطي غير التجاري في الدولار الأسترالي دون تغيير يُذكر على نطاق واسع في الأسبوع المنتهي في 3 نوفمبر/تشرين الثاني. وأظهرت بيانات إضافية أن التغير خلال أربعة أسابيع تحسن بشكل ملحوظ إلى -30,869 من -65,076، مما يشير إلى أن وتيرة التموضع الهبوطي الأوسع بدأت تتراجع.

علاوة على ذلك، ارتفعت الفائدة المفتوحة إلى حوالي 328.6 ألف عقد، أو أعلى مستويات في أسبوعين. ومع ذلك، ومع تعمق صافي المراكز القصيرة قليلًا بالتزامن مع ارتفاع المشاركة، تشير الحركة الأخيرة إلى إضافة متواضعة لانكشاف هبوطي جديد. ومع ذلك، فإن التغير الأسبوعي الصغير نسبيًا يشير إلى أن المتداولين أصبحوا أقل اندفاعًا في توسيع مراكزهم القصيرة.

ظلّ الانكشاف المضاربي دون تغيير يُذكر عند -39.4٪، بينما ارتفع ترتيبه المئوي قليلًا إلى 21.4. وبقي ترتيب صافي المراكز عند 0.0، مما يؤكد أن صافي المراكز القصيرة المضاربية عند مستوى تاريخي متطرف. ومع ذلك، فإن الترتيب المئوي المنخفض نسبيًا للانكشاف يشير إلى أن التموضع أقل استثنائية عند قياسه مقابل الفائدة المفتوحة.

متداولو الخيارات يتخذون موقفًا أكثر دفاعية بشكل حاد

في المقابل، يرسل سوق الخيارات رسالة أكثر هبوطية بكثير.

تراجعت انعكاسات المخاطر لمدة شهر واحد عند دلتا 25 لزوج AUD/USD إلى -1.387 نقطة تقلب في 6 نوفمبر/تشرين الثاني، لتستقر عند المرتبة المئوية 15.6 من توزيعها خلال خمس سنوات وتعكس علاوة واضحة للحماية من الهبوط.

وتيرة إعادة التسعير لافتة بشكل خاص: فقد تدهورت انعكاسات المخاطر بمقدار 0.452 نقطة تقلب خلال الأسبوع الماضي، وهي حركة لا تتجاوز المرتبة المئوية 4.4 فقط من التغيرات المماثلة خلال خمس سنوات. كما أن التراجع خلال ثلاثة أشهر بمقدار 0.845 نقطة تقلب غير معتاد بالمثل، إذ يحتل المرتبة المئوية 5.2.

وقد تزامن هذا التدهور مع انخفاض حاد في السعر الفوري، الذي عاد مؤخرًا إلى منطقة 0.6860. ومع ذلك، أصبح سوق الخيارات أكثر دفاعية مما قد توحي به حركة العملة وحدها عادةً.

خلال الشهر الماضي، تراجع AUD/USD بأكثر من 1.30٪، وهي حركة كانت ستشير تاريخيًا إلى انخفاض بنحو 0.123 نقطة تقلب في انعكاسات المخاطر. لكن التدهور الفعلي بلغ 0.335، ما ترك بقايا سلبية قدرها 0.212 نقطة تقلب.

تقع هذه البقايا عند المرتبة المئوية 22 من التوزيع التاريخي خارج العينة. وبالتالي، أعيد تسعير الحماية من الهبوط بشكل أكثر حدة مما كان سيبرره انخفاض السعر الفوري عادةً، رغم أن هذا الانحراف ليس متطرفًا تاريخيًا.

تأكيد هبوطي، لكن ازدحام المراكز يرفع المخاطر

يمثل التفاعل بين تموضع العقود الآجلة، وأداء السعر الفوري، وتسعير الخيارات تحولًا واضحًا عن أواخر أكتوبر/تشرين الأول عندما كان AUD/USD يرتفع بقوة رغم التموضع المضاربي الهبوطي العميق.

ومنذ ذلك الحين، اختفى ذلك التباين. فالزوج يتراجع مجددًا، ومتداولو الخيارات يدفعون علاوة أعلى للحماية من الهبوط، والتموضع المضاربي في العقود الآجلة أصبح الآن عند أكثر مستوياته هبوطًا في خمس سنوات.

تشير البيئة الحالية إلى تأكيد هبوطي – مزدحم، وهو ما يجمع بين ضعف السعر الفوري، وتسعير الخيارات الدفاعي، والمراكز القصيرة الممتدة تاريخيًا.

ومع ذلك، هناك فرق مهم بين السوقين. فوفقًا لأحدث أرقام CFTC، بينما زاد متداولو الخيارات بشكل كبير طلبهم على الحماية من الهبوط، تباطأت وتيرة التموضع الهبوطي الجديد في العقود الآجلة بشكل ملحوظ.

هذا يضع AUD/USD في موقف حرج. فالإشارات توحي بمزيد من الضغط الهبوطي؛ إلا أن الحجم الكبير للانكشاف القصير قد يعني أيضًا احتمال حدوث انعكاس حاد إذا تحسنت المعنويات أو بدأ المتداولون في إغلاق مراكزهم القصيرة.

ما التالي للدولار الأسترالي

تظل ديناميكيات الدولار الأمريكي، ومعنويات المخاطرة العالمية، والتطورات الجيوسياسية هي المحركات الرئيسية لزوج AUD/USD على المدى القريب.

وعلى الصعيد المحلي، ستكون البيانات التالية هي صدور مؤشرات الثقة التي يتابعها كل من Westpac وNAB. أما على الأجندة الأمريكية، فسينتقل كل الاهتمام إلى صدور أرقام التضخم المهمة التي يتابعها مؤشر أسعار المستهلكين (CPI).

وبعيدًا عن ذلك، من المتوقع أن تنشأ المخاطر الرئيسية من الصين، أو من استمرار حذر الاحتياطي الفيدرالي، أو من تدهور شهية المستثمرين للمخاطرة، أو من تغيير في موقف السياسة الحالي لبنك الاحتياطي الأسترالي (RBA).

وأي من هذه التطورات قد يغير بسرعة النظرة المستقبلية للعملة الأسترالية.

التحليل الفني

على الرسم البياني اليومي، يتداول AUD/USD عند 0.6914، محافظًا على ميل هبوطي ما دام يتحرك دون المتوسطات المتحركة البسيطة لـ100 يوم و55 يومًا و200 يوم، المتجمعة تقريبًا بين 0.7028 و0.7057. وقد ارتد الزوج من ظروف التشبع البيعي، مع تعافي مؤشر القوة النسبية (14) نحو منطقة 40، بينما ينزلق مؤشر متوسط الحركة الاتجاهية (14، 14) نحو 25، مما يشير إلى تراجع قوة الاتجاه لكنه لا يزال يترك الضغط الهبوطي الأوسع قائمًا ما دام السعر محصورًا دون هذه المتوسطات الرئيسية.

في الاتجاه الصاعد، تظهر المقاومة الأولية عند 0.7028 من المتوسط المتحرك البسيط لـ100 يوم، تليها المقاومة عند المتوسط المتحرك البسيط لـ55 يومًا عند 0.7052 ثم المتوسط المتحرك البسيط لـ200 يوم عند 0.7057، قبل حاجز أقوى عند المستوى الأفقي قرب 0.7079؛ وفوق ذلك، تشكل 0.7278 و0.7283 منطقة عرض أوسع قبل 0.7661. أما في الاتجاه الهابط، فيظهر الدعم الفوري عند القاع الأفقي حول 0.6833، مع مستويات أعمق عند 0.6660 و0.6593، بينما تمثل 0.6414 و0.6373 منطقة هدف هبوطي أبعد إذا استؤنف ضغط البيع.

(تمت كتابة التحليل الفني لهذه القصة بمساعدة أداة ذكاء اصطناعي. اعرف المزيد.)

التوقعات على المدى القريب

من حيث التوقعات، يبدو السيناريو الهبوطي للزوج هو الخيار الأكثر ملاءمة، لكن ازدحام الصفقة الهبوطية بشكل متزايد يتطلب بعض الحذر.

حصل الدولار الأسترالي على دعم من التضخم العنيد في أستراليا ورغبة بنك الاحتياطي الأسترالي في الحفاظ على سياسة نقدية مشددة، لكن ضعف الزخم المحلي، والتعافي المتقطع في الصين، والطلب المستمر على الدولار الأمريكي قد يحد من أي انتعاش كبير.

حاليًا، الخط الفاصل المهم هو المتوسط المتحرك البسيط لـ200 يوم قرب 0.7060: أي ارتداد ممتد فوق هذا المستوى سيعزز الصورة الفنية ويعيد الحاجز 0.7100 إلى دائرة التركيز، بينما قد يكشف المزيد من البيع عن القيعان الأخيرة في منتصف منطقة 0.6800.

وفي الوقت الراهن، يبقى ميزان المخاطر مائلًا إلى الجانب السلبي، مع وصول المراكز القصيرة المضاربية بالفعل إلى مستويات قياسية متطرفة وتسعير أسواق الخيارات لمخاطر هبوطية أعلى، لكن تحسن المزاج العالمي أو مزيدًا من ضعف الدولار الأمريكي قد يشعل ارتفاعًا حادًا ناتجًا عن تغطية المراكز القصيرة.