توقعات سعر الدولار الأسترالي: الثيران تفتقر إلى الاقتناع في الوقت الحالي

• ارتفع زوج الدولار الأسترالي/الدولار الأمريكي AUD/USD ليضيف إلى تراجعه يوم الأربعاء، متراجعًا إلى أدنى مستوى له خلال يومين بالقرب من 0.6960.
• يواجه الدولار الأمريكي صعوبة في الحفاظ على زخم صعوده على الرغم من بيئة تجنب المخاطر.
• توسع الفائض التجاري الأسترالي أكثر مما كان مقدرًا في البداية في ديسمبر.

يبدو أن زوج الدولار الأسترالي/الدولار الأمريكي AUD/USD قد واجه مقاومة قوية حول 0.7050، متوقفًا بعد ارتفاع قوي استمر لثلاثة أسابيع. الزوج يأخذ استراحة بدلاً من الانهيار، وأي تراجعات حتى الآن تبدو أكثر كأنها تماسك بدلاً من تغيير في الاتجاه. يجب أن تستمر الرسالة المتشددة من بنك الاحتياطي الأسترالي (RBA) في الحد من الاتجاه الهبوطي، حتى لو أثبتت المكاسب على المدى القريب أنها أصعب في التمديد.

ومع ذلك، فإن الدولار الأسترالي (AUD) أضعف يوم الخميس، حيث أضاف زوج الدولار الأسترالي/الدولار الأمريكي AUD/USD إلى تراجعه يوم الأربعاء وانزلق مرة أخرى نحو منطقة 0.6960، أو أدنى مستوى له خلال يومين.

تعكس هذه الحركة إلى حد كبير قوة الدولار الأمريكي، مدعومة بنبرة أوسع لتجنب المخاطر التي تبقي العملات ذات البيتا العالية تحت الضغط.

أستراليا: تباطؤ، وليس توقف

لم تكن البيانات الأسترالية الأخيرة مثيرة بشكل خاص، لكنها تعزز سردًا مألوفًا ومطمئنًا نسبيًا. النمو يتباطأ، لكنه يفعل ذلك بطريقة منظمة. الزخم قد تراجع، وليس انهار، مما يحافظ على قصة الهبوط السلس.

تجلس استبيانات مؤشر مديري المشتريات لشهر يناير بشكل مريح ضمن هذا الإطار، حيث تحسن كل من التصنيع والخدمات وظلا في منطقة التوسع، حيث سجلت 52.3 و56.3 على التوالي. لا تزال مبيعات التجزئة تحتفظ بمستوى معقول، وتوسع الفائض التجاري إلى 3.373 مليار دولار أسترالي في ديسمبر.

يتباطأ النمو بشكل تدريجي فقط بعد أن ارتفع الناتج المحلي الإجمالي بنسبة 0.4% على أساس ربع سنوي في الربع الثالث، بينما جاء النمو السنوي عند 2.1%، تمامًا وفقًا لتوقعات بنك الاحتياطي الأسترالي.

يستمر سوق العمل في التفوق: ارتفعت التوظيفات بمقدار 65.2 ألف في ديسمبر، بينما انخفض معدل البطالة بشكل غير متوقع إلى 4.1% من 4.3%.

ومع ذلك، يبقى التضخم الجزء غير المريح من الصورة. فاجأ مؤشر أسعار المستهلك لشهر ديسمبر بالارتفاع، حيث ارتفع التضخم العام إلى 3.8% على أساس سنوي من 3.4%. وزاد المتوسط المقصوص إلى 3.3%، بما يتماشى مع الإجماع ولكنه أعلى قليلاً من توقعات بنك الاحتياطي الأسترالي البالغة 3.2%. على أساس ربع سنوي، ارتفع التضخم المقصوص إلى 3.4% على مدار العام حتى الربع الرابع، وهو الأعلى منذ الربع الثالث من عام 2024.

الصين: داعمة، ولكن تفتقر إلى الشرارة

تستمر الصين في تقديم خلفية داعمة بشكل عام للدولار الأسترالي، على الرغم من عدم وجود الزخم الذي من شأنه دفع ارتفاع مستدام.

نما الاقتصاد بمعدل سنوي قدره 4.5% في الربع الرابع، مع نمو ربع سنوي قدره 1.2%. ارتفعت مبيعات التجزئة بنسبة 0.9% على أساس سنوي في ديسمبر، وهو أمر قوي ولكن ليس لافتًا للنظر.

تشير البيانات الأكثر حداثة إلى تجدد الضعف. انزلق كل من مؤشر مديري المشتريات التصنيعي NBS ومؤشر مديري المشتريات غير التصنيعي إلى الانكماش في يناير، عند 49.3 و49.4 على التوالي.

بالمقابل، كانت مؤشرات مديري المشتريات Caixin أكثر تفاؤلاً قليلاً. ارتفع التصنيع إلى 50.3، ليبقى في منطقة التوسع، بينما ارتفعت الخدمات إلى 52.3.

كان التجارة واحدة من النقاط المضيئة الأكثر وضوحًا. توسع الفائض بشكل حاد إلى 114.1 مليار دولار في ديسمبر، مدعومًا بزيادة تقارب 7% في الصادرات وارتفاع قوي بنسبة 5.7% في الواردات.

يبقى التضخم مختلطًا. ظلت أسعار المستهلك دون تغيير عند 0.8% على أساس سنوي، بينما ظلت أسعار المنتجين سلبية بقوة عند -1.9%، تذكيرًا بأن الضغوط الانكماشية لم تختف تمامًا.

في الوقت الحالي، يلتزم بنك الشعب الصيني بالحذر. تم ترك معدلات الفائدة الأساسية دون تغيير في يناير عند 3.00% لمدة عام واحد و3.50% لمدة خمس سنوات، مما يعزز الرأي بأن أي دعم للسياسة سيكون تدريجيًا بدلاً من كونه عدوانيًا.

بنك الاحتياطي الأسترالي: ميل متشدد، لا تسرع في التراجع

رفع بنك الاحتياطي الأسترالي سعر الفائدة النقدية إلى 3.85% في خطوة متشددة بوضوح تتماشى بشكل عام مع التوقعات. تشير التحديثات لتوقعات النمو والتضخم إلى زخم أقوى في النشاط وضغوط الأسعار التي أصبحت أكثر انتشارًا. من المتوقع الآن أن يظل التضخم الأساسي فوق هدف 2-3% لمعظم أفق التوقعات، مما يعزز الحالة للقيود السياسية.

الرسالة الرئيسية هي أن التضخم مدفوع بشكل متزايد بالطلب. تم الإشارة إلى الطلب الخاص الأقوى من المتوقع كسبب للسياسة الأكثر تشددًا، حتى مع بقاء نمو الإنتاجية ضعيفًا. وصف الحاكم بولوك هذه الخطوة بأنها "تعديل" بدلاً من بداية دورة رفع جديدة، لكن الإشارة كانت واضحة: صانعو السياسة غير مرتاحين للارتفاع المستمر في التضخم.

بالنسبة للأسواق، يعني ذلك أن الأسعار من المحتمل أن تبقى مقيدة لفترة أطول، مما يحد من نطاق التيسير على المدى القريب. من منظور الفوركس، يوفر هذا دعمًا معتدلًا للدولار الأسترالي، خاصة مقابل العملات ذات العائد المنخفض، حتى لو كان تركيز بنك الاحتياطي الأسترالي على التوظيف الكامل يحد من احتمالات مرحلة تشديد أكثر عدوانية.

بعد القرار، تقوم الأسواق الآن بتسعير ما يقرب من 40 نقطة أساس من التشديد بحلول نهاية العام.

تحديد المراكز: علامات مبكرة على تحول المزاج

تظهر بيانات تحديد المراكز أن أسوأ المزاج السلبي حول الدولار الأسترالي قد انتهى. وفقًا لبيانات لجنة تداول السلع الآجلة (CFTC)، عاد المتداولون غير التجاريين إلى مركز صافي طويل للمرة الأولى منذ أوائل ديسمبر 2024. ومع ذلك، لا تزال المراكز الصافية الطويلة منخفضة، حيث بلغت أكثر من 7.1 ألف عقد اعتبارًا من 27 يناير.

ارتفعت الفائدة المفتوحة إلى أكثر من 252 ألف عقد، وهو أعلى مستوى في أسابيع، مما يشير إلى أن الناس يعودون إلى السوق. لا يزال هذا يبدو أكثر كإعادة دخول حذرة بدلاً من تجارة قناعة كاملة.

ما الذي يهم بعد ذلك

على المدى القريب: تعود الأنظار إلى الولايات المتحدة حيث من المحتمل أن تدفع البيانات الواردة، وعناوين التعريف، والضجيج الجيوسياسي الدولار الأمريكي. بالنسبة للدولار الأسترالي، تظل العوامل الرئيسية المتغيرة هي سوق العمل المحلي وبيانات التضخم وما تعنيه بالنسبة للخطوة التالية لبنك الاحتياطي الأسترالي.

المخاطر: لا يزال الدولار الأسترالي حساسًا جدًا لكيفية شعور الناس بشأن المخاطر حول العالم. إذا تغيرت شهية المخاطر بسرعة، أو كانت هناك مخاوف جديدة بشأن الصين، أو إذا أصبح الدولار الأمريكي أقوى مرة أخرى، فقد تختفي المكاسب الأخيرة بسرعة.

المنظر الفني

إذا عاد الميل الصعودي، يمكن أن يرتفع زوج الدولار الأسترالي/الدولار الأمريكي AUD/USD إلى السقف لعام 2026 عند 0.7093 (29 يناير) ثم إلى ذروة 2023 عند 0.7157 (2 فبراير).

سيظهر الاختراق دون أدنى مستوى لشهر فبراير عند 0.6908 (2 فبراير) المتوسط المتحرك البسيط المؤقت لمدة 55 يومًا عند 0.6700، ثم القاع لعام 2026 عند 0.6663 (9 يناير). إذا تراجع السوق أكثر، قد يظهر المتوسط المتحرك البسيط المؤقت لمدة 100 يوم عند 0.6630، يليه المتوسط المتحرك البسيط الرئيسي لمدة 200 يوم عند 0.6563 وقيعان نوفمبر عند 0.6421 (21 نوفمبر).

تتراجع مؤشرات الزخم، لكنها لا تزال إيجابية: انخفض مؤشر القوة النسبية (RSI) إلى 60، ويظهر مؤشر الاتجاه المتوسط (ADX)، الذي يقع فوق 50 بقليل، أن هناك اتجاهًا أساسيًا قويًا.

الخط السفلي

لا يزال زوج الدولار الأسترالي/الدولار الأمريكي AUD/USD مرتبطًا ارتباطًا وثيقًا بكيفية شعور الناس بشأن المخاطر حول العالم وآفاق نمو الصين. سيساعد الاختراق طويل الأمد فوق 0.7000 في جعل إشارة صعودية أكثر إقناعًا.

في الوقت الحالي، فإن الدولار الأمريكي الأضعف، والبيانات المحلية الثابتة ولكن غير المثيرة، وبنك الاحتياطي الأسترالي المتشدد بوضوح، وبعض الدعم من الصين تبقي توازن المخاطر مائلًا نحو المزيد من الاتجاه الصعودي بدلاً من تراجع أكبر.