توقعات أسعار الدولار الأسترالي: المحطة التالية… 0.7000؟

• تعرض زوج الدولار الأسترالي/الدولار الأمريكي AUD/USD لضغوط هبوطية إضافية، مقتربًا من 0.7000.
• يكتسب الدولار الأمريكي زخمًا بعد تصريحات تميل نحو التشديد من جانب مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي Fed وبيانات قوية.
• سيتجه كل الاهتمام إلى قمة ترامب-شي في 24 سبتمبر/أيلول.

ضعف الدولار الأسترالي (AUD) بشكل ملحوظ يوم الأربعاء، مما دفع زوج الدولار الأسترالي/الدولار الأمريكي AUD/USD إلى اختراق منطقة 0.7100 الرئيسية بثقة معينة وبلوغ أدنى مستوياته الجديدة في سبعة أسابيع.

ومع ذلك، تراجع السعر الفوري لليوم الثالث على التوالي، وذلك تقريبًا بالكامل على خلفية الانتعاش القوي في الطلب على الدولار الأمريكي (USD)، والذي بدا مدعومًا بوجهات نظر تميل نحو التشديد من بار عضو الاحتياطي الفيدرالي Fed، إلى جانب القراءات الأولية القوية للنشاط التجاري الأمريكي للشهر الحالي.

وإضافة إلى مزيد من الدعم للدولار، لا تزال لا توجد أخبار مهمة بشأن احتمال التوصل إلى حل دبلوماسي لأزمة الولايات المتحدة-إيران-هرمز، في حين أن التعليقات الأخيرة للرئيس ترامب في الجمعية العامة للأمم المتحدة لم تفعل شيئًا سوى صب الزيت على النار… كالمعتاد.

وفي الوقت نفسه، وبالنظر إلى الصورة الأوسع، من المتوقع أن يحافظ الزوج على موقفه الإيجابي على خلفية الميل المتشدد في السياسة النقدية لدى بنك الاحتياطي الأسترالي (RBA) وارتفاع التضخم محليًا.

النمو الأسترالي يصمد، لكن الزخم يضعف

لا يزال اقتصاد أستراليا يقارن بشكل إيجابي مع العديد من نظرائه في مجموعة العشر G10، مدعومًا بالطلب المحلي والنمو الاقتصادي الإيجابي. كما يدعم التضخم المستمر موقف بنك الاحتياطي الأسترالي الحذر والمعتمد على البيانات.

ومع ذلك، يبدو أن النشاط التجاري قد فقد بعض الزخم بعد أن أظهرت البيانات الأولية أن مؤشر مديري المشتريات (PMI) لقطاع التصنيع تباطأ إلى 49.3 في سبتمبر/أيلول وتراجع إلى 51.4 في قطاع الخدمات، من 52.0 و53.2 على التوالي.

وقدمت بيانات التجارة إشارة إيجابية أخرى: سجلت أستراليا فائضًا قدره 1.923 مليار دولار أسترالي في يوليو/تموز، ليضاف إلى الفائض البالغ 2.341 مليار دولار أسترالي المسجل في يونيو/حزيران.

لكن أرقام النمو كانت أقل تشجيعًا. إذ توسع الناتج المحلي الإجمالي (GDP) بنسبة 0.4٪ على أساس ربع سنوي في الربع الثاني من 2026، ارتفاعًا من 0.3٪، بينما جاء النمو السنوي عند 2.1٪، منخفضًا من التوسع السنوي السابق البالغ 2.5٪.

كما أظهر سوق العمل علامات على فقدان الزخم في يوليو/تموز. وارتفع معدل البطالة إلى 4.5٪، بينما انخفض التغير في التوظيف بمقدار 15.8 ألفًا بعد زيادة معدلة بلغت 80.3 ألفًا في الشهر السابق.

لا يزال التضخم هو القيد الرئيسي بعد أن أظهرت بيانات يوليو/تموز أن ضغوط الأسعار كانت أعلى بكثير من النطاق المستهدف لبنك الاحتياطي الأسترالي البالغ 2٪-3٪، مما يشير إلى أن العودة إلى الهدف قد تظل غير متساوية ومطولة. ومع ذلك، تراجع التضخم الرئيسي إلى 3.5٪ في يوليو/تموز (من 3.8٪)، بينما استقرت ضغوط الأسعار الأساسية التي يقيسها المتوسط المقتطع عند 3.6٪.

وعزز مقياس توقعات تضخم المستهلك الصادر عن معهد ملبورن هذا الرأي، إذ استقر عند 4.9٪ في سبتمبر/أيلول.

وتترك هذه الأرقام مهمة التضخم لدى بنك الاحتياطي الأسترالي غير مكتملة. ويتوقع صناع السياسة عودة التضخم إلى الهدف فقط في أوائل 2028، مما يبقي التركيز على الصبر بدلًا من تحول وشيك في السياسة.

الصين تستقر دون تقديم دفعة جديدة

توفر الصين الاستقرار للاقتصاد الأسترالي، لكنها لا تقدم الدافع للنمو الذي دعم الدولار الأسترالي خلال فترات التوسع السابقة.

نما الاقتصاد الصيني بنسبة 4.3٪ على أساس سنوي في الفترة من أبريل/نيسان إلى يونيو/حزيران، بينما استعادت نمو الإنتاج الصناعي بعض الزخم، متوسعًا بنسبة 5.2٪ منذ بداية العام، واتسع الفائض التجاري إلى 119.1 مليار دولار في يوليو/تموز، مدعومًا بزيادات جيدة في كل من الواردات والصادرات. ومع ذلك، وعلى الجانب السلبي، ظل إنفاق المستهلكين ضعيفًا بعد أن ارتفعت مبيعات التجزئة بنسبة 0.4٪ فقط مقارنة بالعام السابق.

بالإضافة إلى ذلك، قدمت مسوح الأعمال صورة متباينة: أفاد المكتب الوطني للإحصاء بأن مؤشر مديري المشتريات التصنيعي تحسن إلى 49.8 في أغسطس/آب من 49.2، بينما ظل مؤشر مديري المشتريات الخدمي دون تغيير عند 49.0. ومن ناحية أخرى، لا تزال المقاييس الخاصة مثل RatingDog في منطقة التوسع، مع التصنيع عند 51.5 (من 50.9) والخدمات عند 51.4 (من 50.4).

يبدو أن الضغوط الانكماشية قد أخذت استراحة في أغسطس/آب، إذ ارتفع مؤشر أسعار المستهلك CPI بنسبة 0.8٪ على أساس سنوي، ارتفاعًا من 0.5٪، بينما ارتفعت الأسعار بنسبة 0.4٪ على أساس شهري. وارتفعت أسعار المنتجين بنسبة 3.8٪ خلال الاثني عشر شهرًا السابقة، انخفاضًا من زيادة 3.5٪ المسجلة في الشهر السابق.

وأبقى بنك الشعب الصيني PBoC على معدلات الفائدة الرئيسية على القروض دون تغيير في وقت مبكر من يوم الاثنين، محافظًا على معدل العام الواحد عند 3.00٪ ومعدل الخمس سنوات عند 3.50٪.

وبالتالي، لا تقدم الصين دفعة كبيرة ولا تشكل عبئًا كبيرًا. وما لم تكشف البيانات عن تسارع أو تدهور أوضح، فمن المرجح أن يظل تأثيرها على زوج الدولار الأسترالي/الدولار الأمريكي AUD/USD محدودًا.

بنك الاحتياطي الأسترالي يبقي الباب مفتوحًا لمزيد من التشديد

أبقى بنك الاحتياطي الأسترالي على سعر الفائدة النقدي الرسمي (OCR) دون تغيير في 11 أغسطس/آب، واحتفظ بميل واضح نحو التشديد، مشيرًا إلى التضخم الذي يتجاوز الهدف والمخاطر الصعودية على التوقعات. وكان قرار الإبقاء على أسعار الفائدة بالإجماع.

وحافظ المحضر على ذلك الموقف الحذر ولكن المتشدد. وحذر عدة مسؤولين من أن مخاطر التضخم قد تتحقق، مما سيجعل المجلس مستعدًا لرفع أسعار الفائدة. وتشمل مصادر الضغط المحتملة زيادة الاستثمار في مراكز البيانات، وتمرير التكاليف، وارتفاع أسعار الطاقة.

وناقش صناع السياسة زيادة بمقدار 25 نقطة أساس لكنهم خلصوا إلى أن الإعداد الحالي للسياسة التقييدي كافٍ. كما أقروا بوجود مخاطر أكثر توازنًا، بما في ذلك انخفاض أسعار المنازل واحتمال أن يتراجع التضخم دون التسبب في ضرر كبير للتوظيف.

ومن المتوقع صدور بيانات جديدة للناتج المحلي الإجمالي وسوق العمل والتضخم قبل اجتماع سبتمبر/أيلول، مما يجعل السياسة تعتمد على البيانات الواردة.

وحتى الآن، تسعر الأسواق نحو 42 نقطة أساس من التشديد بحلول نهاية العام، وتتوقع أن يرفع بنك الاحتياطي الأسترالي سعر الفائدة النقدي الرسمي بمقدار 25 نقطة أساس في اجتماعه يوم 29 سبتمبر/أيلول.

توقعات AUD/USD: 0.7200 لا يزال الاختبار الرئيسي

السيناريو الأساسي

لا تزال التوقعات متوسطة الأجل تميل نحو مزيد من المكاسب، طالما بقي زوج الدولار الأسترالي/الدولار الأمريكي AUD/USD فوق المتوسط المتحرك البسيط لمدة 200 يوم (SMA)، والذي يدور حاليًا حول 0.7020. غير أن هذا الرأي يبدو متضررًا إلى حد ما في ضوء التراجع العميق المستمر في الزوج وتدهور المعنويات المحيطة بمجموعة المخاطر الأوسع.

من المرجح أن يتطلب المزيد من التقدم محفزًا قويًا. ومن دون تحسن مستدام في شهية المخاطرة أو استمرار ضعف الدولار الأمريكي، فمن المرجح أن يظل أي زخم صعودي ملموس بعيد المنال على المدى القريب.

السيناريو الصعودي

إن بيئة أكثر ميلًا للمخاطرة واختراقًا حاسمًا فوق 0.7200 من شأنهما أن يضعا قمة 2026 قرب 0.7280 في دائرة الرؤية.

وبعد ذلك المستوى، تظهر المقاومة عند المستوى النفسي 0.7300، تليها القمة المسجلة في 2022 عند 0.7593.

السيناريو الهبوطي

قد يؤدي تدهور معنويات المخاطرة العالمية، أو تجدد قوة الدولار الأمريكي، أو المزيد من الضعف في البيانات الصينية إلى إثارة اهتمام جديد بالبيع في السوق الفورية.

يقع الدعم الأولي عند قاع سبتمبر/أيلول عند 0.7032 (23 سبتمبر/أيلول)، يليه المتوسط المتحرك البسيط 200 يوم الرئيسي.

إن كسر هذا الأخير إلى الأسفل سيضعف البنية البناءة الحالية ويزيد من خطر حدوث تراجع أعمق.

تتجدد القناعة الهبوطية

تعززت المراكز الهبوطية المضاربية في الدولار الأسترالي في الأسبوع المنتهي في 15 سبتمبر/أيلول، وفقًا للجنة تداول عقود السلع الآجلة (CFTC). ومع ذلك، ارتفع صافي المراكز القصيرة إلى ما يقرب من 39 ألف عقد، معكوسًا جزءًا من تحسن الأسبوع السابق. إلا أن التغير خلال 4 أسابيع ارتفع إلى حوالي 5.2 ألف عقد، ما يظهر أن الاتجاه الأوسع لوضع المراكز لا يزال أقل سلبية رغم الانتكاسة الأخيرة.

بالإضافة إلى ذلك، واصلت الفائدة المفتوحة صعودها، لتصل هذه المرة إلى حوالي 494.1 ألف عقد. وتشير هذه الحركة إلى أن المتداولين يبنون مراكز هبوطية جديدة مع تعمق صافي المراكز القصيرة وزيادة المشاركة، بدلًا من مجرد إغلاق المراكز الطويلة السابقة. وهذا يشير إلى أن القناعة وراء التحيز السلبي للدولار الأسترالي قد عادت للارتفاع مرة أخرى.

وأظهرت بيانات إضافية أن التعرض المضاربي انخفض قليلًا إلى -7.9% من -7.7%، بينما ظل ترتيبه المئوي مرتفعًا عند 83.9. وبالتالي، فإن التعرض الهبوطي ملحوظ تاريخيًا، رغم أن الترتيب المئوي لصافي المراكز عند 68.1 يشير إلى أن وضع المراكز لم يصل بعد إلى مستوى متطرف. كما أن التغير الطفيف في التعرض يشير أيضًا إلى أن الزيادة في الفائدة المفتوحة كانت متوازنة إلى حد كبير.

بشكل عام، لا يزال التحيز الهبوطي للدولار الأسترالي قائمًا، لكن الاتجاه الأوسع لم ينعكس بالكامل بعد. إن بناء مراكز بيع جديدة يعد إشارة سلبية، إلا أن التغير الإيجابي خلال 4 أسابيع يشير إلى أن الزخم الهبوطي لا يتسارع بشكل حاسم. وفي الوقت الحالي، تشير البيانات إلى تجدد الضغط على الدولار الأسترالي بدلًا من دخول نظام هبوطي كامل.

ما الذي يجب مراقبته لاحقًا بالنسبة للدولار الأسترالي

تظل ديناميكيات الدولار الأمريكي، ومعنويات المخاطرة العالمية، والتطورات الجيوسياسية هي المحركات الرئيسية لزوج AUD/USD على المدى القريب.

وفي الوقت نفسه، سيكون الحدث التالي على الأجندة المحلية هو صدور تقرير سوق العمل المهم دائمًا لشهر أغسطس/آب.

وبالإضافة إلى ما سبق، سيراقب المستثمرون العالميون عن كثب القمة المرتقبة بين ترامب وشي، حيث من المتوقع أن تكون التجارة العالمية والتعريفات الجمركية محور الاهتمام الرئيسي.

وبعيدًا عن البيانات القريبة، تشمل المخاطر الرئيسية تباطؤًا أشد في الصين، أو استمرار حذر الاحتياطي الفيدرالي، أو تدهور شهية المستثمرين للمخاطرة، أو تغييرًا في موقف السياسة الحالي للبنك الاحتياطي الأسترالي RBA. وأي من هذه التطورات قد يغير بسرعة النظرة المستقبلية للدولار الأسترالي.

التحليل الفني

على الرسم البياني اليومي، يتداول زوج AUD/USD عند 0.7036، محافظًا على نبرة هبوطية على المدى القريب مع تراجعه مجددًا دون المتوسطين المتحركين البسيطين 55 يومًا و100 يوم، المتجمعين قليلًا فوق 0.7080. ولا يزال الزوج يحافظ هامشيًا على تداوله فوق المتوسط المتحرك البسيط 200 يوم عند 0.7020، لكن مؤشر القوة النسبية (RSI) عند 35 يشير إلى تراجع الزخم الصعودي بعد التراجع الأخير، بينما يلمح مؤشر متوسط الحركة الاتجاهية (ADX) قرب 24 إلى اتجاه هبوطي يتطور لكنه لم يشتد بعد.

على الجانب الصعودي، تقع المقاومة الأولية عند المتوسط المتحرك البسيط 100 يوم قرب 0.7075، تليها الحاجز الأفقي عند 0.7079 والمتوسط المتحرك البسيط 55 يومًا قرب 0.7080، ما يشكل سقفًا كثيفًا قبل 0.7278/0.7283 ثم 0.7661. وعلى الجانب الهابط، يتوافق الدعم الفوري مع المتوسط المتحرك البسيط 200 يوم عند 0.7020، مع مستويات دعم هيكلية أدنى عند 0.6833 و0.6660 و0.6593، قبل مستويات دعم تاريخية أعمق عند 0.6414 و0.6373.

(تمت كتابة التحليل الفني لهذه القصة بمساعدة أداة ذكاء اصطناعي. اعرف المزيد.)

المخاطر الخارجية تعقد النظرة الصعودية

لا تزال الصورة الأوسع تميل لصالح الدولار الأسترالي.

تبدو الأوضاع المحلية في أستراليا أفضل مقارنةً بالعديد من الاقتصادات المتقدمة، ولا يتعجل البنك الاحتياطي الأسترالي التخلي عن موقفه المتشدد.

ومع ذلك، يظل التعافي عرضة لتجدد قوة الدولار الأمريكي، واستمرار حالة عدم اليقين الجيوسياسي، واقتصاد صيني يستقر بدلًا من أن يتسارع.

يبقى المتوسط المتحرك البسيط 200 يوم هو المستوى الرئيسي للنظرة المتوسطة الأجل. والاحتفاظ بالتداول فوقه يحافظ على البنية البناءة، لكن اختراقًا حاسمًا فوق 0.7200 سيحتاج على الأرجح إلى أن يكون مثل هذه الحركة ستتطلب بيعًا أكثر إقناعًا للدولار الأمريكي، وطلبًا أقوى على الأصول الحساسة للمخاطر، ومزيدًا من التراجع في التضخم الأمريكي، أو تحولًا حذرًا من جانب الاحتياطي الفيدرالي (وهو احتمال أقل ترجيحًا).

وحتى ذلك الحين، من المرجح أن تمارس العوامل الخارجية تأثيرًا أكبر على الدولار الأسترالي من الأساسيات المحلية.