توقعات أسعار الدولار الأسترالي: الدببة الآن ينظرون إلى متوسط الحركة البسيط لـ200 يوم

• يضيف زوج AUD/USD إلى التراجع الذي شهده يوم الثلاثاء، مقتربًا من منطقة 0.6900
• يبدو أن الدولار الأمريكي مدعوم باستئناف التوترات الجيوسياسية.
• سيراقب المستثمرون الآن صدور بيانات التضخم لشهر يونيو في الصين.

لا يزال الدولار الأسترالي غير قادر على العثور على زخم صعودي مستدام، مما يبقي تداوله دون مستوى 0.7000 الرئيسي في الوقت الراهن. وحتى الآن، ينبغي أن تظل النبرة الإيجابية دون تحدٍ ما دام فوق المتوسط المتحرك البسيط 200 يوم الحاسم. وفي الوقت نفسه، تواصل الديناميكيات المحيطة بالدولار الأمريكي تحديد حركة الأسعار في السوق الفورية، بينما يبدو أن موقف بنك الاحتياطي الأسترالي الحذر قد وضع أيضًا حدًا أدنى للدولار الأسترالي... في الوقت الراهن.

يتعرض الدولار الأسترالي (AUD) لضغوط هبوطية إضافية يوم الأربعاء، مما يدفع زوج AUD/USD إلى إضافة خسائر يوم الثلاثاء والتراجع نحو مستويات 0.6900 المنخفضة، مسجلًا في الوقت نفسه قيعانًا جديدة لأربعة أيام.

ويأتي تراجع الزوج على خلفية مكاسب متواضعة في الدولار الأمريكي (USD)، الذي يرى اهتمام الشراء فيه يتجدد استجابةً للتوترات المتجددة في الشرق الأوسط.

أسس قوية، وزخم أضعف

يبدو الاقتصاد الأسترالي صحيًا ومستقرًا بشكل عام، وبصراحة، في وضع أفضل بكثير من العديد من نظرائه في مجموعة العشر.

ويبدو أن هذا الأداء مدعوم بطلب محلي قوي وبيانات جيدة إلى حد كبير فيما يتعلق بـالنمو الاقتصادي. كما أن شبح التضخم العنيد يبدو أنه يبرر موقف بنك الاحتياطي الأسترالي (RBA) الحذر والمعتمد على البيانات، لا سيما بعد الاجتماع الأخير، حيث رفع أسعار الفائدة إلى 4.35٪، بما يتماشى إلى حد كبير مع توقعات السوق.

ودعمًا لما سبق، أظهرت البيانات النهائية لمؤشر مديري المشتريات (PMI) لشهر يونيو أن قطاع التصنيع عند 51.5 (من 50.7) وقطاع الخدمات عند 50.5 (من 48.7).

ومن بين ما أضعف بعض الشيء الأساسيات المحلية، أظهرت أحدث بيانات الميزان التجاري عجزًا قدره 3.018 مليار دولار أسترالي في مايو/أيار، معكوسًا فائض أبريل/نيسان البالغ 1.383 مليار دولار أسترالي. وفي الوقت نفسه، جاءت أحدث بيانات الناتج المحلي الإجمالي (GDP) مخيبة للتوقعات إلى حد ما: فقد توسع الاقتصاد بنسبة 0.3٪ على أساس ربع سنوي في الربع الأول من 2026 (من 0.9٪) وبنسبة 2.5٪ على أساس سنوي (من 2.5٪)، وكلا القراءتين جاءتا دون التوقعات.

ولا يزال سوق العمل، من ناحية أخرى، قويًا. إذ تراجع معدل البطالة إلى 4.4٪ في مايو/أيار (من 4.5٪)، وارتفع التغير في التوظيف بمقدار 40.6 ألف شخص (من انخفاض معدل إلى 40.7 ألفًا في الشهر السابق).

وفيما يتعلق بالتضخم، كانت بيانات مايو/أيار بعيدة عن أن تكون حاسمة، إذ تراجع مؤشر أسعار المستهلك (CPI) إلى 4.0٪ على أساس سنوي (من 4.2٪)، بينما ارتفع المتوسط المقتطع والوسيط المرجح إلى 3.6٪ خلال الاثني عشر شهرًا الماضية (من 3.4٪). ولا يزال وتيرة تراجع التضخم ضعيفة، رغم أن الاتجاه لا يزال صحيحًا بشكل عام. وتعزز وجهة النظر هذه إلى حد ما، حيث تراجعت أحدث توقعات التضخم الاستهلاكي لمعهد ملبورن إلى 5.5٪ في مايو/أيار (من 5.6٪).

وبالنسبة لبنك الاحتياطي الأسترالي، فهذا يعني أن المهمة لم تكتمل بعد، إذ يواصل صانعو السياسة الإشارة إلى أن التضخم قد لا يعود إلى الهدف إلا بحلول منتصف 2028، مما يبقي التركيز منصبًا بقوة على الصبر بدلًا من أي تحول وشيك.

وبالنظر إلى المستقبل، يتوقع المستثمرون أن يبقي البنك المركزي على موقفه الحالي في اجتماعه في أغسطس/آب، بينما يتوقعون الآن تشديدًا بنحو 10 نقاط أساس فقط بحلول نهاية العام.

الصين تبقي الحد الأدنى قائمًا

تبدو الصين الآن أقرب إلى قوة استقرار منها إلى الرياح الداعمة التي توفرها عادةً للاقتصاد الأسترالي.

لنلقِ نظرة على بعض الأرقام: توسع الاقتصاد بنسبة 5.0٪ على أساس سنوي في الربع الأول، بينما انكمشت مبيعات التجزئة بشكل غير متوقع بنسبة 0.6٪ في العام حتى مايو/أيار، لكنها ارتفعت بنسبة 1.41٪ منذ يناير/كانون الثاني. بالإضافة إلى ذلك، تجاوز الإنتاج الصناعي التوقعات الشهر الماضي بعد أن توسع بنسبة 4.5٪ مقارنة بعام سابق.

ومن اللافت أيضًا التعافي القوي في الميزان التجاري، إذ اتسع فائض مايو/أيار إلى 105.43 مليار دولار من نحو 84.8 مليار دولار في الشهر السابق، مع توسع كل من الواردات والصادرات بشكل ملحوظ.

وعلى المنوال نفسه، يبدو أن النشاط التجاري يستعيد زخمه بعد أن أفاد المكتب الوطني للإحصاء (NBS) بأن مؤشر مديري المشتريات التصنيعي بلغ 50.3 في مايو/أيار (من 50) والخدمي 50.2 (من 50.1). بالإضافة إلى ذلك، ظلت المؤشرات الخاصة مثل RatinDog في منطقة التوسع في يوليو/تموز، حيث جاء التصنيع عند 51.7 والخدمات عند 54.1.

ويبدو أن الاتجاه الانكماشي في الصين قد عاد للظهور بعد أن خيب مؤشر أسعار المستهلك التوقعات وارتفع بنسبة 1.2٪ في العام حتى مايو/أيار، موافقًا للقراءة السابقة. وعلى أساس شهري، انخفضت الأسعار بنسبة 0.1٪، بينما ارتفعت أسعار المنتجين بنسبة 3.9٪ خلال الاثني عشر شهرًا الماضية، لتبقى أيضًا مستقرة من قراءات أبريل/نيسان.

وفي الوقت نفسه، وتماشيًا مع الإجماع العام، أبقى بنك الشعب الصيني (PBoC) على أسعار الفائدة الأساسية على القروض (LPR) دون تغيير عند 3.00٪ لأجل عام واحد و3.50٪ لأجل خمس سنوات في اجتماعه الذي عُقد في وقت سابق من يوم الاثنين.

وخلاصة القول، لم تعد الصين تدفع النمو إلى الأعلى، لكنها أيضًا لا تسحبه إلى الأسفل بقوة. إنها ببساطة تبقي الأمور مستقرة.

الصبر لا يزال هو السياسة

كما كان متوقعًا على نطاق واسع من قبل المشاركين في السوق، أبقى بنك الاحتياطي الأسترالي (RBA) سعر الفائدة النقدي الرسمي (OCR) دون تغيير عند 4.35٪ في اجتماعه في وقت مبكر من الشهر. 

وبالفعل، تبنى بنك الاحتياطي الأسترالي موقفًا متشددًا في اجتماعه الأخير، مؤكدًا مجددًا أن التضخم لا يزال مرتفعًا للغاية ومحذرًا من أن المزيد من الزيادات في أسعار الفائدة قد تظل ضرورية إذا استمرت ضغوط الأسعار. كما أشار صانعو السياسة إلى استمرار المخاوف من ارتفاع تكاليف الطاقة، وشددوا على التزامهم بمنع ترسخ التضخم.

ومع ذلك، كانت الحاكمة ميشيل بولوك أكثر اتزانًا في لهجتها خلال مؤتمرها الصحفي. فقد أبقت الباب مفتوحًا أمام مزيد من التشديد، لكنها قالت إن البيانات الواردة تقدمت عمومًا كما كان متوقعًا وأظهرت أن المجلس لم يكن بحاجة إلى التشديد في هذا الاجتماع. وأضافت أن الاقتصاد لا يدخل في ركود، وأن سوق العمل لا يزال ضيقًا إلى حد معقول.

وكانت الرسالة بشكل عام رسالة تسامح حذر. فالتضخم لا يزال أكبر مصدر قلق للبنك، لكن المسؤولين يبدو أنهم أكثر ارتياحًا للتقدم المحرز حتى الآن ومستعدون لمنح الزيادات السابقة في أسعار الفائدة مزيدًا من الوقت لتؤثر في الاقتصاد. ولا يزال التشديد الإضافي ممكنًا، لكن العتبة اللازمة لرفع آخر في أسعار الفائدة تبدو أعلى مما قد توحي به العبارة وحدها.

وفوق ذلك، عززت محاضر اجتماع بنك الاحتياطي الأسترالي نبرته الحذرة، مع استمرار التزام صانعي السياسة بالإبقاء على السياسة النقدية مقيدة حتى يصبح التضخم على مسار واضح للعودة إلى الهدف.

وبالفعل، اتفق أعضاء المجلس على أن إبقاء أسعار الفائدة دون تغيير يوفر أفضل توازن بين كبح التضخم ودعم التوظيف. كما أكدوا مجددًا أن رفعًا آخر لأسعار الفائدة يظل ممكنًا إذا ثبت أن ضغوط الأسعار أكثر استمرارًا مما كان متوقعًا. كما أشار واضعو أسعار الفائدة إلى الصراع في الشرق الأوسط، وارتفاع أسعار النفط، وضعف الإنتاجية باعتبارها مخاطر صعودية رئيسية على التضخم.

ومع ذلك، أقر المجلس بأن الأوضاع المالية الأكثر تشددًا بدأت تدريجيًا تحقق الأثر المطلوب. وتشير البيانات الأخيرة إلى أن الاقتصاد يتباطأ على نطاق واسع كما كان متوقعًا، بينما ضعف سوق الإسكان أكثر من المتوقع. وتؤكد المحاضر عمومًا أن بنك الاحتياطي الأسترالي مرتاح للبقاء على حاله في الوقت الراهن، لكنه لا يزال يميل إلى التشديد إذا لم يتراجع التضخم كما هو متوقع.

يصبح المسار الصعودي أكثر انحدارًا

الحالة الأساسية

ما دام الزوج فوق المتوسط المتحرك البسيط 200 يوم، عند ما يزيد قليلاً عن 0.6860، فمن المتوقع أن يظل التوقعات تميل نحو المزيد من الارتفاعات. ومع ذلك، لكي يتحقق مثل هذا السيناريو، يحتاج إلى محفز قوي للظهور، وهو يعتمد بشكل كبير على الخلفية الأوسع: فبدون تحسن مستدام في شهية المخاطرة أو استمرار ضعف الدولار الأمريكي، قد تبدأ احتمالية تحقيق المزيد من المكاسب في فقدان الزخم.

الحالة الصعودية

هناك حاجة إلى مزيد من القناعة. إذا اكتسبت شهية المخاطرة وتيرة قوية، فمن المفترض أن يواجه السعر الفوري أولاً الحاجز النفسي 0.7000، ثم المعيار 0.7200، قبل الوصول إلى قمة 2026 قرب 0.7280، وذلك مباشرة قبل الحاجز الطفيف 0.7300. وإلى الأعلى أكثر، لا يزال السقف المسجل في 2022 عند 0.7593 قائمًا. ويبدو أن تمركز المضاربين يميل إلى هذا السيناريو في الوقت الراهن.

الحالة الهبوطية

في السياق المتقلب الحالي، لا ينبغي استبعاد فقدان المزيد من الزخم. إذا تدهورت المعنويات، أو اكتسب الدولار الأمريكي زخمًا إضافيًا، أو واصلت البيانات الصينية خيبة الأمل، فقد يتراجع السعر الفوري أكثر ويختبر في البداية متوسطه المتحرك البسيط 200 يوم الحاسم قرب 0.6860.

ويبدو أن التعافي النهائي أبعد في السياق الحالي، ويبدو أن المشاركين في السوق يضعون هذه التطورات في الحسبان.

يتعمق التمركز الهبوطي، لكن الاستسلام الكامل لم يحدث بعد

كان تمركز المضاربين في الدولار الأسترالي أكثر هبوطية في الأسبوع المنتهي في 30 يونيو/حزيران، مع تراجع صافي التمركز إلى -17.7 ألف عقد من -13.0 ألف عقد قبل أسبوع، وفقًا لبيانات لجنة تداول السلع الآجلة (CFTC). ويعكس ذلك انتقالًا أعمق إلى منطقة صافي البيع ويؤكد أن المستثمرين يواصلون تقليص الانكشاف على الدولار الأسترالي بعد الانعكاس الحاد الذي شوهد خلال الشهر الماضي.

وكان الانخفاض الأسبوعي في صافي التمركز كبيرًا عند -13.6 ألف عقد، بينما تدهور التغير على مدى 4 أسابيع أكثر إلى -77.9 ألف من -73.2 ألف. ويشير ذلك إلى استمرار الزخم السلبي في التمركز، حتى وإن أصبحت وتيرة التصفية أقل دراماتيكية من التراجع الأولي عن مراكز الشراء المزدحمة سابقًا.

بالإضافة إلى ذلك، ظلّت الفائدة المفتوحة مستقرة إلى حد كبير، إذ ارتفعت قليلًا إلى 215.8 ألف عقد من 214.3 ألف. وهذا تحول مهم عن الأسبوع السابق، عندما انهارت المشاركة. ومع عدم تراجع الفائدة المفتوحة بشكل حاد بعد الآن، تبدو الحركة الأخيرة أقل شبهاً بتصفية صفقات شراء بحتة وأكثر شبهاً بسوق يبدأ في إضافة انكشاف هبوطي، وإن لم يكن ذلك بقوة كافية للإشارة إلى استسلام كامل.

ولا تزال المقاييس التاريخية تشير إلى بعض الفروق الدقيقة. فعلى الرغم من عمق صافي مركز البيع، لا يزال كل من النسبة المئوية لصافي التمركز والنسبة المئوية للمضاربة مرتفعين عند 78، مما يشير إلى أن الانكشاف المضاربي لا يزال مرتفعًا مقارنة بالسنوات الخمس الماضية.

وبعبارة أخرى، أصبح السوق أكثر حذرًا تجاه الدولار الأسترالي، لكن التمركز لم ينتقل بعد إلى منطقة منخفضة تاريخيًا. وتبقى الرسالة الأوسع هي استمرار الانتقال من انكشاف صعودي مزدحم إلى موقف أكثر هبوطية، بدلًا من إجماع هبوطي راسخ بالكامل.

ما الذي قد يحرك الدولار الأسترالي لاحقًا؟

على المدى القريب، يظل الدولار الأمريكي، ومعنويات المخاطرة العالمية، والجيوسياسة في صدارة الاهتمام. وتبقى هذه هي المحركات الرئيسية لحركة الأسعار. ومن المتوقع أن يصدر التقرير التالي المهم من الصين، مع صدور أرقام التضخم يوم الخميس. وفي أستراليا، سيكون التالي على الأجندة نشر مقياس ثقة المستهلك من وستباك.

وتشمل المخاطر الرئيسية تباطؤًا أشد في الصين، أو استمرار حذر بنك الاحتياطي الفيدرالي، أو تغيرًا في شهية المستثمرين للمخاطرة، أو أي تحول في موقف بنك الاحتياطي الأسترالي. وأي من هذه العوامل قد يزعزع استقرار العملة الأسترالية بسرعة على المدى القريب.

المستويات الفنية

على الرسم البياني اليومي، يتداول زوج AUD/USD عند 0.6927، محافظًا على موقعه دون المتوسطين المتحركين البسيطين 55 يومًا و100 يوم عند 0.7088 و0.7069، وهو ما يعزز الميل الهبوطي على المدى القريب رغم استقرار الزوج فوق المتوسط المتحرك البسيط 200 يوم عند 0.6873. ويشير مؤشر القوة النسبية (14) قرب 39 إلى زخم هبوطي ضعيف بدلًا من ظروف التشبع البيعي، بينما يوحي مؤشر متوسط الحركة الاتجاهية (14) القوي قرب 37 بأن الاتجاه الهابط الحالي لا يزال يحتفظ بقوة اتجاهية كافية.

وعلى الجانب الهابط، يظهر الدعم الأولي عند المستوى الأفقي 0.6833، يليه دعم أعمق عند 0.6660 و0.6593، مع بنية أوسع ترتكز عند 0.6414 و0.6373. وعلى الجانب الصاعد، تُرى المقاومة الفورية عند الحاجز الأفقي قرب 0.7079، والمتوافق بشكل وثيق مع المتوسط المتحرك البسيط 100 يوم عند 0.7069 والمتوسط المتحرك البسيط 55 يومًا عند 0.7088 لتشكيل سقف كثيف، بينما تتكدس العقبات الأعلى عند 0.7278 و0.7283 قبل 0.7661.

(تمت كتابة التحليل الفني لهذه القصة بمساعدة أداة ذكاء اصطناعي. اعرف المزيد.)

الخلاصة النهائية

لا تزال الخلفية الأوسع للدولار الأسترالي إيجابية إلى حد ما، لكنها تفقد بعض الزخم. وفي الوقت نفسه، قد يمنح نهج بنك الاحتياطي الأسترالي الحذر بعض الدعم خلال التحركات الهبوطية العرضية.

ومع ذلك، لا يزال الدولار الأسترالي يتقلب بقوة وفقًا للعاطفة: فعندما تكون الثقة مرتفعة، يؤدي الدولار الأسترالي أداءً جيدًا، لكن عندما يتسلل الشك، يتولى الدولار الأمريكي عادةً زمام الأمور.

لذلك، وعلى الرغم من أن السرد متوسط الأجل لا يزال إيجابيًا، فإن التوقعات على المدى القريب تصبح أقل يقينًا. وتغيب القناعة، رغم وجود إمكانية للنمو.