توقعات سعر الدولار الأسترالي: هل بدأ التصحيح للتو؟

• لم يتمكن زوج الدولار الأسترالي/الدولار الأمريكي AUD/USD من الحفاظ على تحركه المبكر نحو قمم جديدة بالقرب من 0.7100.
• يكتسب الدولار الأمريكي مزيدًا من الزخم حيث يقيم المستثمرون أحدث اجتماع لمجلس الاحتياطي الفيدرالي.
• من المتوقع أن يقوم بنك الاحتياطي الأسترالي برفع سعر الفائدة الرسمي (OCR) بمقدار 25 نقطة أساس إلى 3.85% في حدث 3 فبراير/شباط.

لا يزال زوج الدولار الأسترالي/الدولار الأمريكي AUD/USD في الصورة الكبيرة للصعود، على الرغم من أن الزوج يأخذ استراحة بعد ارتفاعه الأخير. لا تزال الصورة الأكبر مدعومة ببيئة مخاطر أفضل وزيادة الثقة في أن بنك الاحتياطي الأسترالي (RBA) قد يرفع أسعار الفائدة في أقرب وقت الأسبوع المقبل.

ومع ذلك، فقد فقد الدولار الأسترالي (AUD) بعض الأرض يوم الخميس. ارتفع زوج AUD/USD لفترة وجيزة إلى قمم جديدة بالقرب من 0.7100، وهو أعلى مستوى له منذ فبراير/شباط 2023. ومع ذلك، أعادت عمليات البيع الثقيلة الزوج إلى ما دون 0.7000.

يوضح التراجع أن الناس يشترون مرة أخرى الدولار الأمريكي (USD) حيث تواصل الأسواق معالجة قرار الاحتياطي الفيدرالي يوم الأربعاء بالإبقاء على أسعار الفائدة كما هي. أيضًا، أدت تجدد التوترات في الشرق الأوسط إلى تقليل بريق الارتفاع العام في المخاطر.

أستراليا: تباطؤ لطيف، وليس توقفًا

قد لا تكون البيانات الأسترالية الأخيرة قد أثارت الحماس، لكنها لا تزال ترسم صورة لاقتصاد يتباطأ تدريجيًا بدلاً من الانهيار. لقد تراجع زخم النمو، لكن رواية الهبوط السلس لا تزال حية جدًا.

تدعم مسوحات مؤشر مديري المشتريات (PMI) لشهر يناير ذلك. تحسنت أنشطة التصنيع والخدمات وظلت مريحة في منطقة التوسع، مع قراءات بلغت 52.4 و56.0 على التوالي. لا تزال مبيعات التجزئة تحتفظ بمستوى جيد، وعلى الرغم من أن الفائض التجاري انكمش إلى 2.936 مليار دولار أسترالي في نوفمبر، إلا أنه لا يزال في المنطقة الإيجابية.

من الواضح أن النمو الاقتصادي يتباطأ، ولكن فقط بوتيرة محسوبة. نما الناتج المحلي الإجمالي (GDP) بنسبة 0.4% على أساس ربع سنوي في الربع الثالث، متراجعًا من 0.7% سابقًا. على أساس سنوي، ظل النمو ثابتًا عند 2.1%، وهو ما يتماشى تمامًا مع توقعات بنك الاحتياطي الأسترالي.

لا يزال سوق العمل بارزًا. ارتفعت التوظيف بمقدار 65.2 ألف في ديسمبر، بينما انخفض معدل البطالة بشكل غير متوقع إلى 4.1% من 4.3%.

ومع ذلك، لا يزال التضخم يعقد الصورة. فاجأ مؤشر أسعار المستهلك (CPI) لشهر ديسمبر التوقعات، حيث قفز التضخم العام إلى 3.8% على أساس سنوي من 3.4%. ارتفع المتوسط المقصوص ذي الصلة بالسياسة بنسبة 3.3% عن العام السابق، متماشيًا مع التوقعات ومتجاوزًا قراءة نوفمبر البالغة 3.2%، ولكن، بشكل حاسم، تجاوز توقعات بنك الاحتياطي الأسترالي البالغة 3.2% لشهر ديسمبر. على أساس ربع سنوي، ارتفع التضخم المقصوص إلى 3.4% على أساس سنوي في الربع الرابع، وهو أعلى مستوى له منذ الربع الثالث من عام 2024. هذا المزيج يبقي القضية لرفع بمقدار 25 نقطة أساس في اجتماع 3 فبراير في اللعب.

الصين: الدعم موجود، لكنه خافت

تستمر الصين في توفير خلفية داعمة للدولار الأسترالي، على الرغم من عدم وجود الزخم الذي يميل إلى إشعال الارتفاعات المستدامة.

نما الاقتصاد بمعدل سنوي قدره 4.5% في الربع من أكتوبر إلى ديسمبر، مع نمو ربع سنوي بلغ 1.2%. ارتفعت مبيعات التجزئة بمعدل سنوي قدره 0.9% في ديسمبر. أرقام قوية، لكنها ليست مذهلة.

تشير المؤشرات الأكثر حداثة إلى الاستقرار بدلاً من التسارع. عاد كل من مؤشر مديري المشتريات التصنيعي الرسمي ومؤشر كايسين إلى منطقة التوسع عند 50.1 في ديسمبر. كما تحسنت أنشطة الخدمات، حيث بلغ مؤشر مديري المشتريات غير التصنيعي 50.2 وحافظ مؤشر كايسين للخدمات على مستوى صحي قدره 52.0.

كانت التجارة واحدة من النقاط المضيئة الأكثر وضوحًا. اتسع الفائض بشكل حاد إلى 114.1 مليار دولار في ديسمبر، مدعومًا بزيادة تقارب 7% في الصادرات إلى جانب زيادة قوية بنسبة 5.7% في الواردات.

ومع ذلك، لا يزال التضخم مختلطًا. ظل تضخم أسعار المستهلك دون تغيير عند 0.8% في السنة حتى ديسمبر، بينما ظلت أسعار المنتجين سلبية بقوة عند -1.9%، مما يذكرنا بأن الضغوط الانكماشية لم تختف بعد بالكامل.

في الوقت الحالي، يلتزم بنك الشعب الصيني (PBoC) بنهج حذر. تم الإبقاء على معدلات الفائدة الرئيسية (LPR) دون تغيير في وقت سابق من يناير عند 3.00% لمدة عام و3.50% لمدة خمس سنوات، مما يعزز التوقعات بأن أي دعم للسياسة سيكون تدريجيًا بدلاً من قوي.

بنك الاحتياطي الأسترالي: قاعدة قوية، ومرونة قائمة

اتخذ بنك الاحتياطي الأسترالي نبرة قوية في اجتماعه في ديسمبر، حيث أبقى على سعر الفائدة الرسمي (OCR) دون تغيير عند 3.60% وأشار إلى عدم وجود حاجة ملحة لتعديل السياسة.

دفعت الحاكمة ميشيل بولوك ضد التوقعات بخفض أسعار الفائدة في المستقبل القريب، موضحة أن المجلس مرتاح للإبقاء على الأسعار مرتفعة لفترة أطول ومستعد لرفعها أكثر إذا لم يتعاون التضخم.

أضافت محاضر اجتماع ديسمبر بعض التفاصيل، كاشفة عن نقاش داخلي حول ما إذا كانت الظروف المالية مقيدة بما فيه الكفاية. هذا النقاش يبقي تخفيضات الأسعار في معسكر "غير مضمونة" بشكل ثابت.

بعد بيانات التضخم الأخيرة، تقوم الأسواق الآن بتسعير فرصة بنحو 70% لرفع سعر الفائدة في اجتماع الأسبوع المقبل، مع تسعير حوالي 54 نقطة أساس من التشديد بحلول نهاية العام.

تحديد المراكز: الضغط يتراجع، لكن القناعة لا تزال منخفضة

تظهر بيانات تحديد المراكز أن أسوأ الأجواء السلبية حول الدولار الأسترالي قد تكون خلفنا، على الرغم من أن الثقة لا تزال هشة. وفقًا للجنة تداول السلع الآجلة (CFTC)، قام المضاربون بتقليص مراكزهم القصيرة الصافية إلى حوالي 14 ألف عقد بنهاية الأسبوع المنتهي في 20 يناير. هذه هي أقل مراكز سلبية منذ أواخر سبتمبر 2024.

كما ارتفعت الفائدة المفتوحة إلى حوالي 230.6 ألف عقد، مما يعني أن الناس يشاركون مرة أخرى. ومع ذلك، يبدو أن هذا أكثر مثل غطس حذر بدلاً من تحول كامل نحو الاتجاه الصعودي القوي.

ما الذي قد يغير الأمور لاحقًا

على المدى القريب: من المحتمل أن تؤثر إصدارات البيانات الأمريكية، والعناوين المتعلقة بالرسوم الجمركية، والمزيد من الضجيج الجيوسياسي على جانب الدولار الأمريكي من القصة. سيكون قرار سعر الفائدة من بنك الاحتياطي الأسترالي الأسبوع المقبل مهمًا جدًا للدولار الأسترالي في الوطن. سيتحدد ما إذا كانت العملة يمكن أن تستمر في الارتفاع.

المخاطر: لا يزال الدولار الأسترالي حساسًا جدًا للتغيرات في معنويات المخاطر العالمية. أي انخفاض مفاجئ في المخاطر، أو مخاوف جديدة بشأن الصين، أو انتعاش أقوى من المتوقع في الدولار الأمريكي قد يوقف أي مكاسب إضافية بسرعة.

المنظر الفني

يواجه زوج الدولار الأسترالي/الدولار الأمريكي الآن مقاومته الأولية عند سقف 2026 عند 0.7093 (29 يناير). ومع ذلك، فإن حالة الشراء المفرط للزوج لا تزال تشير إلى "تصحيح فني" محتمل في الأفق القصير.

في هذه الأثناء، بمجرد تجاوز القمم الأخيرة، قد يحاول السعر الفوري التحرك نحو ذروة 2023 عند 0.7157 (2 فبراير).

من ناحية أخرى، يأتي التنافس الفوري عند قاع 2026 عند 0.6663 (9 يناير)، قبل المتوسطات المتحركة البسيطة 55 يومًا و100 يوم عند 0.6658 و0.6614، على التوالي. إلى الجنوب من هنا يكمن المتوسط المتحرك البسيط 200 يوم المهم عند 0.6551، يليه قاعدة نوفمبر عند 0.6421 (21 نوفمبر).

عند النظر إلى الصورة الأوسع، يجب أن تظل الموقف الإيجابي للزوج قائمًا فوق المتوسط المتحرك البسيط 200 يوم.

بالإضافة إلى ذلك، تدعم مؤشرات الزخم الزخم الإيجابي، على الرغم من عدم وجود حذر: لا يزال مؤشر القوة النسبية (RSI) في منطقة الشراء المفرط بالقرب من علامة 77، بينما يشير مؤشر متوسط الحركة الاتجاهية (ADX) بالقرب من 46 إلى اتجاه قوي جدًا.

الخط السفلي

يظل زوج الدولار الأسترالي/الدولار الأمريكي مرتبطًا ارتباطًا وثيقًا بمعنويات المخاطر العالمية ومسار الاقتصاد الصيني. سيكون من الضروري حدوث اختراق مستدام فوق 0.7000 لتقديم إشارة صعودية أوضح.

في الوقت الحالي، يبقي الدولار الأمريكي الأضعف، والبيانات المحلية الثابتة، إن لم تكن غير مثيرة، وميول بنك الاحتياطي الأسترالي نحو تشديد متجدد، ودعم معتدل من الصين، الميل نحو مزيد من المكاسب بدلاً من انعكاس أعمق.