توقعات سعر الدولار الأسترالي: هل بدأ الارتداد؟

• يجمع زوج الدولار الأسترالي/الدولار الأمريكي AUD/USD زخماً إضافياً، مغازلاً أعلى مستوياته خلال أسبوعين متجاوزًا 0.6900.
• يتمكن الدولار الأمريكي من تمديد انتعاش يوم الجمعة وسط عوائد مستقرة.
• عادت مؤشرات مديري المشتريات النهائية لمؤشر ستاندرد آند بورز إلى منطقة التوسع في يونيو.

يظل الدولار الأسترالي في مرحلة توحيدية دون حاجز 0.7000 الرئيسي في الوقت الحالي، بينما يبقى النغمة البناءة دون تغيير فوق المتوسط المتحرك البسيط لـ 200 يوم الحاسم. في هذه الأثناء، تستمر الديناميكيات المحيطة بالدولار الأمريكي في التحكم في حركة السعر الفورية، في حين يبدو أن الموقف الحذر لبنك الاحتياطي الأسترالي (RBA) قد وضع حدًا أدنى للدولار الأسترالي في الوقت الراهن.

يكتسب الدولار الأسترالي (AUD) زخماً صعودياً جديداً في بداية الأسبوع، مما يحفز زوج الدولار الأسترالي/الدولار الأمريكي AUD/USD على تحقيق تقدمه اليومي الثالث على التوالي ووضع بعض المسافة بين أدنى مستوياته المتعددة الأسابيع الأخيرة.

يأتي انتعاش الزوج على الرغم من المكاسب المتواضعة في الدولار الأمريكي (USD)، الذي يواصل التعافي من التراجع الملحوظ يوم الخميس الماضي. ومع ذلك، يبني مؤشر الدولار الأمريكي (DXY) على التقدم الطفيف يوم الجمعة ويغازل مرة أخرى حاجز 101.00.

مرن، لكنه يفقد الزخم

يبدو أن الاقتصاد الأسترالي صحي ومستقر بشكل عام، وبصراحة، في حالة أفضل بكثير من العديد من نظرائه في مجموعة العشرة.

يبدو أن هذا الأداء مدعوم بطلب محلي قوي وأرقام جيدة إلى حد ما فيما يتعلق بـ النمو الاقتصادي. ويبدو أن شبح التضخم المستعصي يبرر الموقف الحذر والمعتمد على البيانات من بنك الاحتياطي الأسترالي (RBA)، لا سيما بعد الاجتماع الأخير، حيث رفع معدلات الفائدة إلى 4.35٪، بما يتماشى إلى حد كبير مع توقعات السوق.

لدعم ما سبق، أظهرت البيانات النهائية لمؤشر مديري المشتريات (PMI) لشهر يونيو ارتفاع مؤشر التصنيع إلى 51.5 (من 50.7) والخدمات إلى 50.5 (من 48.7).

وبينما تقلل بعض البيانات من بريق الأساسيات المحلية، أظهرت أحدث أرقام الميزان التجاري عجزًا قدره 3.018 مليار دولار أسترالي في مايو، معكوسة فائض أبريل البالغ 1.383 مليار دولار أسترالي. وفي الوقت نفسه، خيبت بيانات الناتج المحلي الإجمالي (GDP) الأخيرة التوقعات: حيث توسع الاقتصاد بنسبة 0.3٪ على أساس ربع سنوي في الربع الأول من 2026 (من 0.9٪) و2.5٪ على أساس سنوي (من 2.5٪)، وكلا الرقمين أقل من توقعات الإجماع.

ومع ذلك، لا يزال سوق العمل على الجانب المشرق. بالفعل، انخفض معدل البطالة إلى 4.4٪ في مايو (من 4.5٪)، وزاد التغير في التوظيف بمقدار 40.6 ألف فرد (مقابل الانخفاض المعدل البالغ 40.7 ألف في الشهر السابق).

فيما يتعلق بالتضخم، كانت بيانات مايو بعيدة عن الحسم بعد أن انخفض مؤشر أسعار المستهلك (CPI) إلى 4.0٪ مقارنة بالعام السابق (من 4.2٪)، في حين ارتفع المتوسط المقطوع والمتوسط المرجح إلى 3.6٪ خلال الاثني عشر شهرًا الماضية (من 3.4٪). لا يزال وتيرة انخفاض التضخم ضعيفة، على الرغم من أن الاتجاه لا يزال صحيحًا إلى حد كبير. ويعزز هذا الرأي إلى حد ما، تراجع توقعات التضخم للمستهلكين من معهد ملبورن إلى 5.5٪ في مايو (من 5.6٪).

بالنسبة لبنك الاحتياطي الأسترالي، يعني ذلك أن العمل لا يزال غير مكتمل، حيث يواصل صانعو السياسات الإشارة إلى أن التضخم قد يعود إلى الهدف حوالي منتصف عام 2028، مع الحفاظ على التركيز بقوة على الصبر بدلاً من أي تحول وشيك.

وبالنظر إلى المستقبل، يتوقع المستثمرون أن يحافظ البنك المركزي على موقفه الحالي في اجتماعه في أغسطس، بينما يتوقعون الآن حوالي 10 نقاط أساس فقط من التشديد بحلول نهاية العام.

الصين: الاستقرار فوق التحفيز

تبدو الصين الآن أكثر قوة استقرار منها قوة دفع تعطيها عادة للاقتصاد الأسترالي.

لننظر إلى بعض الأرقام: توسع الاقتصاد بنسبة 5.0٪ على أساس سنوي في الربع الأول، في حين انكمشت مبيعات التجزئة بشكل غير متوقع بنسبة 0.6٪ في السنة حتى مايو لكنها توسعت بنسبة 1.41٪ منذ يناير. بالإضافة إلى ذلك، تجاوز الإنتاج الصناعي التوقعات الشهر الماضي بعد أن نما بنسبة 4.5٪ مقارنة بالعام السابق.

ومن الجدير بالذكر الانتعاش القوي في الميزان التجاري، حيث اتسع فائض مايو إلى 105.43 مليار دولار من حوالي 84.8 مليار دولار في الشهر السابق، مع توسع ملحوظ في كل من الواردات والصادرات.

على نفس المنوال، يبدو أن النشاط التجاري يستعيد زخمه بعد أن أبلغ المكتب الوطني للإحصاء (NBS) عن مؤشر مديري المشتريات التصنيعي عند 50.3 في مايو (من 50) والخدمات عند 50.2 (من 50.1). بالإضافة إلى ذلك، ظلت المؤشرات الخاصة مثل RatinDog في منطقة التوسع في يوليو، حيث سجل التصنيع 51.7 والخدمات 54.1.

يبدو أن اتجاه انخفاض التضخم في الصين قد عاد للظهور بعد أن خيب مؤشر أسعار المستهلك (CPI) التوقعات وارتفع بنسبة 1.2٪ في السنة حتى مايو، متطابقًا مع القراءة السابقة. وعلى أساس شهري، انخفضت الأسعار بنسبة 0.1٪، في حين ارتفعت أسعار المنتجين بنسبة 3.9٪ خلال الاثني عشر شهرًا الماضية، محافظة أيضًا على ثباتها مقارنة بقراءات أبريل.

وفي الوقت نفسه، ووفقًا للإجماع العام، أبقى بنك الشعب الصيني (PBoC) على أسعار الفائدة الرئيسية للقروض (LPR) دون تغيير عند 3.00٪ لأجل عام واحد و3.50٪ لأجل خمس سنوات في فعاليته التي عقدت في وقت سابق من يوم الاثنين.

باختصار، لم تعد الصين تدفع النمو إلى الأعلى، لكنها لا تسحبه إلى الأسفل بشكل عدواني أيضًا. إنها ببساطة تحافظ على الاستقرار.

بنك الاحتياطي الأسترالي يحافظ على حذره

كما كان متوقعًا على نطاق واسع من قبل المشاركين في السوق، أبقى بنك الاحتياطي الأسترالي (RBA) على سعر الفائدة الرسمي (OCR) دون تغيير عند 4.35٪ في فعاليته في بداية الشهر. 

في الواقع، تبنى بنك الاحتياطي الأسترالي موقفًا متشددًا في اجتماعه الأخير، مؤكدًا أن التضخم لا يزال مرتفعًا جدًا ومحذرًا من أن المزيد من رفع أسعار الفائدة قد يكون ضروريًا إذا استمرت ضغوط الأسعار. كما أشار صانعو السياسات إلى استمرار المخاوف من ارتفاع تكاليف الطاقة وأكدوا التزامهم بمنع ترسخ التضخم.

ومع ذلك، كانت نغمة المحافظ ميشيل بولوك أكثر اعتدالًا في مؤتمرها الصحفي. فقد أبقت خيار التشديد الإضافي مفتوحًا لكنها قالت إن البيانات الواردة تقدمت عمومًا كما هو متوقع وأظهرت أن المجلس لا يحتاج إلى تشديد في هذا الاجتماع. وقالت إن الاقتصاد لا يدخل في ركود، وسوق العمل لا يزال ضيقًا إلى حد معقول.

كانت الرسالة بشكل عام هي التسامح الحذر. لا يزال التضخم هو أكبر قلق للبنك، لكن المسؤولين يبدو أنهم أكثر رضا عن التقدم المحرز حتى الآن ومستعدون لمنح زيادات أسعار الفائدة السابقة مزيدًا من الوقت لتؤثر على الاقتصاد. التشديد الإضافي ممكن، لكن العتبة لرفع سعر الفائدة مرة أخرى تبدو أعلى مما قد يوحي به التعبير وحده.

علاوة على ذلك، عززت محاضر بنك الاحتياطي الأسترالي نغمة البنك الحذرة، حيث لا يزال صانعو السياسات ملتزمين بالحفاظ على السياسة مقيدة حتى يكون التضخم على المسار الصحيح للعودة إلى الهدف.

في الواقع، اتفق أعضاء المجلس على أن ترك أسعار الفائدة دون تغيير يوفر أفضل توازن بين كبح التضخم ودعم التوظيف. كما أكدوا أن رفع سعر الفائدة مرة أخرى ممكن إذا ثبت أن ضغوط الأسعار أكثر استمرارية مما هو متوقع. وأشار واضعو السياسات أيضًا إلى الصراع في الشرق الأوسط وارتفاع أسعار النفط وضعف الإنتاجية كمخاطر صعودية رئيسية للتضخم.

ومع ذلك، أقر المجلس بأن الظروف المالية الأكثر تشديدًا تؤتي ثمارها تدريجيًا. وتشير البيانات الأخيرة إلى أن الاقتصاد يبطئ بشكل عام كما هو متوقع، في حين أن سوق الإسكان قد تراجع أكثر مما كان متوقعًا. تؤكد المحاضر عمومًا أن بنك الاحتياطي الأسترالي مرتاح للبقاء على الوضع الراهن في الوقت الحالي لكنه لا يزال يميل إلى التشدد إذا لم يعتدل التضخم كما هو متوقع.

لا يزال متشددًا، ولكن ليس مستعجلاً

الحالة الأساسية

بينما يبقى فوق المتوسط المتحرك البسيط لمدة 200 يوم الرئيسي، عند أكثر من 0.6860 بقليل، من المتوقع أن يظل توقع الزوج مائلاً نحو المزيد من التقدم. ومع ذلك، لكي يتحقق هذا السيناريو، يحتاج إلى محفز قوي للظهور ويعتمد بشكل كبير على الخلفية الأوسع: بدون تحسن مستدام في معنويات المخاطرة أو استمرار ضعف الدولار الأمريكي، قد تبدأ احتمالية المكاسب الإضافية في فقدان الزخم.

حالة الصعود

هناك حاجة إلى مزيد من الاقتناع. إذا تسارعت شهية المخاطرة بشكل جدي، يجب أن يلتقي السعر أولاً بالحاجز النفسي عند 0.7000، ثم مستوى 0.7200، قبل الوصول إلى قمة 2026 قرب 0.7280، قبيل الحاجز الثانوي عند 0.7300. أعلى من ذلك، لا يزال سقف 2022 عند 0.7593 قائمًا. يبدو أن مراكز المضاربة تميل نحو هذا السيناريو في الوقت الحالي.

حالة الهبوط

في السياق المتقلب الحالي، لا ينبغي استبعاد فقدان المزيد من الزخم. إذا تدهورت المعنويات، أو اكتسب الدولار الأمريكي زخمًا إضافيًا، أو استمرت البيانات الصينية في خيبة الأمل، قد يتراجع السعر أكثر ويتحدى في البداية المتوسط المتحرك البسيط الحرج لمدة 200 يوم قرب 0.6860.

يبدو أن التعافي النهائي أبعد في السياق الحالي، ويبدو أن المشاركين في السوق يراقبون هذه التطورات.

المضاربون يواصلون التراجع

واصل المتداولون المضاربون تفكيك مراكزهم في الدولار الأسترالي في الأسبوع المنتهي في 23 يونيو، حيث انخفض صافي المراكز إلى -13.0 ألف عقد من -4.1 ألف عقد في الأسبوع السابق. تمثل هذه الحركة الأسبوع الثاني على التوالي في منطقة المراكز القصيرة الصافية وتمدد الانعكاس الحاد الذي حدث منذ ذروة المراكز الطويلة المضاربة في وقت سابق من هذا العام.

تشير أحدث أرقام لجنة تداول السلع الآجلة (CFTC) إلى أن الموضوع السائد لا يزال التآكل المستمر للاقتناع الصعودي بدلاً من ظهور إجماع هبوطي عدواني. انخفض صافي المراكز بمقدار 8.9 ألف عقد أخرى خلال الأسبوع، بينما يبلغ التغير خلال 4 أسابيع الآن -73.2 ألف عقد، مما يؤكد السرعة التي قلل بها المستثمرون تعرضهم.

تحكي الفائدة المفتوحة قصة مهمة أيضًا: انخفضت العقود القائمة بشكل حاد إلى 214.3 ألف من 295.5 ألف، مما يشير إلى مغادرة المستثمرين السوق بدلاً من إضافة مراكز قصيرة جديدة. هذا الجمع بين ضعف المراكز وتراجع المشاركة يستمر في دعم تفسير تصفية المراكز الطويلة بدلاً من المراكز الهبوطية الصريحة.

إذا نظرنا إلى الأمر بمعزل، يمكن تفسير العودة إلى منطقة المراكز القصيرة الصافية على أنها تحول حاسم في المعنويات. ومع ذلك، ترسم مقاييس المراكز التاريخية صورة أكثر توازنًا. في الواقع، على الرغم من البيع الأخير، لا يزال المركز الصافي الحالي يصنف في المئين 79 من نطاقه خلال 5 سنوات، بينما يبقى التعرض المضاربي في المئين 80.

يعكس هذا التناقض الظاهر نقطة البداية المرتفعة بشكل استثنائي. لقد قام الحسابات غير التجارية بتفكيك جزء كبير من تعرضها الطويل خلال الشهر الماضي، لكن المراكز لم تتحرك بعد إلى منطقة منخفضة تاريخيًا. بعبارة أخرى، أصبح السوق أقل تفاؤلاً بشكل كبير على الدولار الأسترالي، لكنه لم يتموضع بعد بشكل كبير لمزيد من الهبوط.

من منظور المراكز، لا يزال هذا سوقًا في حالة انتقال. يستمر الزخم في التدهور، لكن التعديل يبدو مدفوعًا أكثر بتخلي المستثمرين عن المراكز الطويلة المكتظة سابقًا بدلاً من الاقتناع بأن العملة تدخل مرحلة هبوطية مستدامة. حتى تتحرك مقاييس المراكز التاريخية أقرب إلى الطرف الأدنى من نطاقها خلال 5 سنوات، تشير البيانات إلى وجود مجال لمزيد من إعادة التموضع إذا ظلت الخلفية الاقتصادية الكلية غير مواتية.

الأنظار على البيانات القادمة

على المدى القريب، يظل الدولار الأمريكي، ومعنويات المخاطرة العالمية، والجغرافيا السياسية هي المحاور الرئيسية. هذه تظل المحركات الأساسية لحركة الأسعار. التالي في جدول الدولار الأسترالي سيكون صدور بيانات تصاريح البناء والموافقات على المنازل الخاصة، بينما يجب أن تجذب نشرات التضخم الصينية اهتمام المستثمرين أيضًا.

تشمل المخاطر الرئيسية تباطؤًا أكثر حدة في الصين، وبنك الاحتياطي الفيدرالي الحذر المستمر، وتغيرًا في معنويات المخاطرة لدى المستثمرين، أو أي تحول في موقف بنك الاحتياطي الأسترالي. أي من هذه العوامل قد يزعزع استقرار العملة الأسترالية بسرعة على المدى القريب.

التحليل الفني

في الرسم البياني اليومي، يتداول زوج دولار أسترالي/دولار أمريكي AUD/USD عند 0.6949، محافظًا على موقعه دون المتوسطين المتحركين البسيطين لمدة 55 و100 يوم عند 0.7096 و0.7072، مما يحافظ على التحيز القريب المدى الهبوطي على الرغم من بقاء الزوج فوق المتوسط المتحرك البسيط لمدة 200 يوم عند 0.6870. يشير مؤشر القوة النسبية (RSI) حول 42 إلى زخم منخفض على الجانب الهبوطي، بينما يشير مؤشر متوسط الحركة الاتجاهية (ADX) القوي قرب 39 إلى أن الاتجاه الهبوطي السائد لا يزال قائمًا بدلاً من أن يكون مجرد تصحيح عرضي.

على الجانب العلوي، يظهر أول مقاومة عند المتوسط المتحرك البسيط لمدة 100 يوم قرب 0.7072، تليها الحاجز الأفقي عند 0.7079 والمتوسط المتحرك البسيط لمدة 55 يوم عند 0.7096، مع وجود منطقة عرض أقوى عند 0.7278/0.7283 قبل السقف البعيد عند 0.7661. على الجانب السفلي، يوجد دعم فوري عند المتوسط المتحرك البسيط لمدة 200 يوم حول 0.6870، يليه المستوى الأفقي عند 0.6833، مع وجود مستويات دعم أعمق عند 0.6660 و0.6593، بينما تدعم 0.6414 و0.6373 الهيكل الأوسع متوسط الأجل.

(تم كتابة التحليل الفني لهذه القصة بمساعدة أداة ذكاء اصطناعي. اعرف المزيد.)

الخلاصة

تظل الخلفية الأوسع للدولار الأسترالي بناءة، وإن كانت تفقد بعض الزخم. في الوقت نفسه، يجب أن يستمر موقف بنك الاحتياطي الأسترالي الحذر في توفير درجة من الدعم عند الانخفاضات.

لكن الدولار الأسترالي لا يزال عملة تتداول بشكل كبير بناءً على المعنويات. عندما تكون الثقة قوية، يؤدي الأسترالي أداءً جيدًا. وعندما تتسلل حالة من عدم اليقين، يميل الدولار الأمريكي إلى السيطرة.

لذا، بينما لا تزال القصة متوسطة الأجل تميل إلى البناء، فإن التوقعات على المدى القريب تبدو أقل يقينًا. يجب أن يكون هناك تحرك صعودي، لكن الاقتناع ليس موجودًا تمامًا... بعد.