توقعات الدولار الأمريكي الأسبوعية: من المتوقع أن تحدد البيانات الأمريكية المعنويات

• أغلق الدولار الأمريكي الأسبوع بخسائر ملحوظة.
• الرهانات الثابتة على خفض سعر الفائدة الفيدرالي في ديسمبر أثرت على الدولار.
• لا يزال مسؤولو الاحتياطي الفيدرالي منقسمين بشأن المزيد من التيسير.

الأسبوع الذي كان

هذا الأسبوع، واجه الدولار الأمريكي تحديات كبيرة. قضى كل جلسة في وضع دفاعي، مما أدى إلى سحب مؤشر الدولار (DXY) من مكاسب الأسبوع الماضي وتركيز الانتباه بشكل حازم على الاتجاه الهبوطي في الوقت الحالي.

كانت الضغوط واسعة النطاق، حيث انخفضت عوائد سندات الخزانة الأمريكية عبر المنحنى، وتداولات العطلة الضعيفة حول عيد الشكر لم تقدم دعمًا كبيرًا للدولار الأمريكي. كان التحول المستمر في السوق نحو تسعير المزيد من تخفيضات أسعار الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي هو المحرك الرئيسي، مما ترك مؤشر DXY يكافح للضغط فوق ما يبدو الآن كحد أقصى قصير الأجل حول 100.40.

بالإضافة إلى تحديات العملة، حافظ مسؤولو الاحتياطي الفيدرالي على موقف منقسم بشأن آفاق السياسة النقدية، لا سيما فيما يتعلق بسرعة ومدى تخفيضات الأسعار، مما ترك المستثمرين حذرين والدولار الأمريكي عرضة للخطر.

وجهة نظر الاحتياطي الفيدرالي الحذرة تبدو في طريقها للانتهاء

اجتماع الاحتياطي الفيدرالي في أواخر أكتوبر قدم بالضبط ما توقعته الأسواق، وهو خفض بمقدار ربع نقطة، تم تمريره بتصويت قوي 10-2. أدى هذا التحرك إلى خفض سعر الفائدة المرجعي إلى 3.75-4.00%، بما يتماشى بشكل عام مع التوقعات، ولكنه لا يزال كافيًا لإثارة بعض النقاش الداخلي.

ما فاجأ الكثيرين لم يكن الخفض نفسه، بل قرار الاحتياطي الفيدرالي الهادئ باستئناف شراء السندات الحكومية على نطاق صغير. قال المسؤولون إنه كان تحركًا تقنيًا لتخفيف الضغوط الناشئة في أسواق المال. ومع ذلك، كانت الرسالة الأعمق لا لبس فيها: لقد tightened السيولة أكثر مما كانوا مرتاحين له.

في مؤتمره الصحفي، أكد رئيس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول على عدم اليقين. اعترف بالانقسام داخل اللجنة وحذر المستثمرين من أخذ خفض ديسمبر كأمر مسلم به. كانت النبرة حذرة، وهي علامة واضحة على أن صانعي السياسات لا يزالون يتصارعون مع إشارات مختلطة: التضخم لا يزال ثابتًا بينما سوق العمل يتباطأ، لكنه لا ينهار.

أخذت الأسواق باول بكلمته، في الغالب، ولكن ليس تمامًا. ومع ذلك، لا يزال هناك فرصة تقارب 80% لخفض آخر في اجتماع 10 ديسمبر، وحوالي 90 نقطة أساس من التيسير متوقعة بحلول نهاية 2026.

خفض سعر الفائدة في ديسمبر: قرار قريب

واصل مسؤولو الاحتياطي الفيدرالي عرض آرائهم هذا الأسبوع قبل فترة التعتيم، التي تبدأ يوم السبت. يبدو أن الحكم على القرار التالي بعيد عن الوضوح.

ومع ذلك، قال محافظ الاحتياطي الفيدرالي كريستوفر والر يوم الاثنين إن الأرقام الأخيرة تشير إلى سوق عمل أمريكي لا يزال هشًا، وضعيفًا بما يكفي، في رأيه، لتبرير خفض آخر بمقدار 25 نقطة أساس عندما يجتمع صانعو السياسات في 9-10 ديسمبر. كما أشار إلى أن ما سيحدث بعد ذلك سيعتمد بشكل كبير على "فيضان" من البيانات القادمة حيث تقوم الوكالات بتصفية المتأخرات الناتجة عن إغلاق الحكومة.

في غضون ذلك، اقترح محافظ الاحتياطي الفيدرالي ستيفن ميران أن التخفيف في التوظيف كان نتيجة مباشرة لتحديد سعر الفائدة القصير الأجل الحالي للاحتياطي الفيدرالي. قيل إن ميران قد جدد دعوته لتخفيضات أكثر قوة في الأسعار، مشيرًا إلى أن ضغوط التضخم يجب أن تستمر في التلاشي مع مرور الوقت.

ما هو في انتظار الدولار الأمريكي

مع استمرار الاضطرابات في البيانات الأخيرة في إثارة عدم اليقين، تُركت الأسواق تخمن ليس فقط ما ستظهره الأرقام ولكن أيضًا متى ستصل فعليًا. ومع ذلك، لا يزال التركيز ثابتًا على إصدارين رئيسيين: مقياس التضخم المفضل للاحتياطي الفيدرالي، وهو مؤشر PCE، واستطلاعات ISM القادمة حول النشاط التجاري.

من هنا، ستت quiet القصة. دخل مسؤولو الاحتياطي الفيدرالي الآن في "صمت الراديو" قبل الاجتماع، مما ترك الأسواق بدون إشارات سياسة جديدة حتى قرار سعر الفائدة التالي في 10 ديسمبر.

المنظر الفني

منذ الضغط فوق حاجز 100.00 في وقت سابق من هذا الشهر، كان مؤشر الدولار الأمريكي (DXY) في مرحلة تصحيح.

لكي يتحول التوقع بشكل مقنع إلى صعودي مرة أخرى، لا يزال يتعين على المؤشر تجاوز المتوسط المتحرك البسيط 200 يوم عند 99.70 بشكل مقنع. بعد ذلك، سيتعين عليه التغلب على أعلى مستوى له مؤخرًا عند 100.39 (21 نوفمبر)، قبل القمة الأسبوعية عند 100.54 (29 مايو) والمستوى الرئيسي التالي عند 101.97 (12 مايو).

على الجانب الهبوطي، هناك تنافس فوري على أرضية نوفمبر عند 98.99 (13 نوفمبر)، قبل المتوسطات المتحركة البسيطة 55 و100 يوم عند 98.84 و98.54، على التوالي. قد يؤدي فقدان هذه المنطقة إلى إثارة تراجع أعمق إلى القاع الأسبوعي عند 98.03 (17 أكتوبر) قبل أدنى مستوى في 2025 عند 96.21 (17 سبتمبر). يجب أن تستهدف الخسائر الإضافية من هنا وادي فبراير 2022 عند 95.13 (4 فبراير) والقاعدة لعام 2022 عند 94.62 (14 يناير).

لقد تباطأت إشارات الزخم قليلاً: لا يزال مؤشر القوة النسبية (RSI) تحت 50، بينما يشير مؤشر متوسط الحركة الاتجاهية (ADX) حول 14 إلى أن الاتجاه الحالي ضعيف في القوة، لكنه لم يختف.

الخط السفلي

لقد تعرضت التوقعات قصيرة الأجل للدولار الأمريكي لضغوط في الأيام الأخيرة، حيث لم يعد الزخم واضحًا إلى جانبه. ومع ذلك، ليس كل شيء مخاطر هبوطية. لا يزال بعض مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي يحافظون على موقف متشدد، مما يجب أن يساعد في استقرار الدولار الأمريكي مؤقتًا.

ما يعقد الأمور أكثر هو آثار إغلاق الحكومة القياسي. على الورق، يبدو أن الاقتصاد الأمريكي متوازن بشكل معقول، ولكن غياب البيانات الجديدة ترك المستثمرين غير متأكدين. بمجرد أن تصل تلك التقارير المتأخرة أخيرًا، قد تحمل وزنًا أكبر من المعتاد، مما قد يعيد تشكيل التوقعات بشأن خطوات الاحتياطي الفيدرالي التالية.

في الوقت الحالي، يبدو أن صانعي السياسات يراقبون سوق العمل عن كثب. لكن التضخم لم يغادر المسرح؛ لا يزال أكثر سخونة مما يشعر به الاحتياطي الفيدرالي بالراحة. إذا استمرت تلك الضغوط السعرية في التمسك، قد يتعين على المسؤولين العودة إلى السيطرة على التضخم في وقت أقرب مما تتوقعه الأسواق، ومن المؤكد أن ذلك سيعني احتياطيًا أكثر حذرًا، بغض النظر عن الضجيج السياسي.