التوقعات الأسبوعية للذهب: موجة التعافي عقب انتخابات التجديد النصفي تفقد زخمها

• تعافى الذهب بشكل حاد بعد هبوطه إلى أدنى مستوى له في أكثر من عام دون 3900 دولار.
• لا تزال الصورة الفنية على المدى القريب لم تؤكد بعد انعكاسًا صعوديًا.
• قد تؤثر بيانات التضخم الأمريكية لشهر أكتوبر/تشرين الأول والتطورات المحيطة بالصراع في الشرق الأوسط على تقييم الذهب. 

شهد الذهب (زوج الذهب/الدولار XAU/USD) ارتدادًا قويًا بعد هبوطه إلى أدنى مستوى جديد في 2026 دون 3900 دولار في نهاية الأسبوع السابق. وعلى الرغم من تراجعه عن القمة التي سجلها خلال أسبوعين قرب 4150 دولار، فقد تمكن من إنهاء الأسبوع على ارتفاع واضح. وقد تؤثر بيانات التضخم الأمريكية لشهر أكتوبر/تشرين الأول والتطورات الجيوسياسة على أداء زوج الذهب/الدولار XAU/USD على المدى القريب.

الذهب يرتفع بشكل حاد استجابةً لنتيجة انتخابات التجديد النصفي الأمريكية

تسبب تحسن شهية المخاطرة في بداية الأسبوع في تعرض الدولار الأمريكي USD لضغط هبوطي وساعد زوج الذهب/الدولار XAU/USD على تسجيل مكاسب يوم الاثنين. وقال وزير الخارجية الأمريكي ماركو روبيو خلال عطلة نهاية الأسبوع إن الرئيس دونالد ترامب يرغب في حل الحرب الإيرانية "دبلوماسيًا"، دون استخدام القوة العسكرية، وارتفع الذهب بنحو 2% خلال اليوم.

ومع تبني الأسواق موقفًا حذرًا قبيل انتخابات التجديد النصفي في الولايات المتحدة، سجل الذهب خسائر طفيفة يوم الثلاثاء. وخلال ساعات التداول المبكرة من الجلسة الآسيوية يوم الأربعاء، اكتسب الذهب زخمًا صعوديًا مع تحقيق الديمقراطيين انتصارات في ولايات رئيسية. ومع سيطرة الديمقراطيين على الكونجرس الأمريكي في العامين الأخيرين من رئاسة دونالد ترامب، انخفضت أسعار النفط الخام بشكل حاد وساعدت على تهدئة مخاوف التضخم. وفي المقابل، تعرض الدولار الأمريكي لضغوط بيع قوية، مما غذى صعود زوج الذهب/الدولار XAU/USD. وأقر الرئيس الأمريكي دونالد ترامب بأن حرب إيران "تتحمل جزءًا من المسؤولية" عن هزيمة الجمهوريين.

بعد ارتفاعه بأكثر من 3% يوم الأربعاء، واصل الذهب صعوده ولامس أعلى مستوى له في أسبوعين قرب 4150 دولار يوم الخميس. ومع ذلك، استفاد الدولار الأمريكي من العزوف عن المخاطرة، كما يتضح من الانخفاضات الحادة التي شهدتها مؤشرات الأسهم الرئيسية في الولايات المتحدة، وقيد صعود المعدن النفيس. وتخلى زوج الذهب/الدولار XAU/USD عن جزء كبير من مكاسبه لينهي اليوم على ارتفاع طفيف وواصل تراجعه المبكر يوم الجمعة نحو 4050 دولار.

يشير استراتيجيون في OCBC إلى أن التطورات السياسية في واشنطن انتقلت بسرعة إلى أسواق الأسهم، حيث إن "المخاوف من أن يؤدي اكتساح الديمقراطيين للكونجرس إلى إبطاء بناء البنية التحتية للذكاء الاصطناعي في الولايات المتحدة" أدى إلى انعكاس حاد في القطاع. ويلاحظون أن عملية تقليص المخاطر الناتجة شهدت "بيعًا حادًا في الأسهم المرتبطة بالذكاء الاصطناعي"، مع تأثر السوق الأوسع أيضًا بالهبوط، إذ "انخفض مؤشر ستاندرد آند بورز 500 بنسبة 4.4%، بينما قفز مؤشر التقلبات VIX إلى أعلى مستوى في ثمانية أشهر مع قيام المستثمرين بتصفية مراكز الذكاء الاصطناعي المزدحمة." 

بالإضافة إلى ذلك، ارتفعت أسعار النفط الخام يوم الخميس بعد أن أدت تعليقات الرئيس الأمريكي دونالد ترامب بشأن إيران إلى إعادة تصعيد التوترات الجيوسياسية. وقال: "أفضل ألا أدمر بقية البلاد إذا أمكن، لكن ربما سأضطر إلى ذلك. ستعرفون قريبًا بما فيه الكفاية".

وقبيل عطلة نهاية الأسبوع، حافظ الدولار الأمريكي على قوته مدعومًا بتقرير توظيف قوي لشهر أكتوبر/تشرين الأول، مما صعّب على الذهب الحفاظ على تماسكه. وأفاد مكتب إحصاءات العمل الأمريكي بأن الوظائف غير الزراعية NFP ارتفعت بمقدار 165 ألفًا في أكتوبر/تشرين الأول. وجاءت هذه القراءة بعد زيادة قدرها 60 ألفًا سُجلت في سبتمبر/أيلول (بعد تعديلها من 29 ألفًا) وتجاوزت توقعات السوق البالغة 65 ألفًا بهامش واسع. بالإضافة إلى ذلك، انخفض معدل البطالة إلى 4.1% من 4.2%، رغم أن معدل المشاركة في القوى العاملة تحسن إلى 61.9% من 61.8%.

مستثمرو الذهب ينتظرون بيانات التضخم الأمريكية

سيقوم مكتب إحصاءات العمل الأمريكي (BLS) بنشر بيانات مؤشر أسعار المستهلك CPI يوم الثلاثاء. ويتوقع المستثمرون أن يرتفع مؤشر CPI الأساسي بنسبة 0.2% على أساس شهري في أكتوبر/تشرين الأول، بعد الزيادة البالغة 0.3% التي شوهدت في سبتمبر/أيلول.

وفي حديثه خلال مؤتمر صحفي بعد قرار البنك الاحتياطي الفيدرالي بالإبقاء على أسعار الفائدة دون تغيير ضمن نطاق 3.75%-4.00%، وصف رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي كيفن وارش أوضاع سوق العمل بأنها "إيجابية"، وأضاف أن النقاش بين صانعي السياسة يتركز بشكل أساسي على تفويض استقرار الأسعار.

تُظهر أداة CME FedWatch حاليًا أن الأسواق تُسعّر احتمالية بنحو 76% لرفع معدلات الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في ديسمبر/كانون الأول. وفي حال ارتفع مؤشر أسعار المستهلك الأساسي الشهري CPI بنسبة 0.4% أو أكثر، فقد يواصل المستثمرون تسعير إجراءٍ في السياسة النقدية خلال الاجتماع الأخير من العام. وفي هذا السيناريو، قد يكتسب الدولار الأمريكي قوة إلى جانب ارتفاع عوائد سندات الخزانة الأمريكية، مما يضغط على الذهب.

وعلى العكس، فإن قراءة عند مستوى توقعات السوق أو دونه قد تبقي احتمال تثبيت سياسة الفيدرالي في ديسمبر/كانون الأول قائمًا وتساعد زوج الذهب/الدولار XAU/USD على اكتساب الزخم.

وبما أن الأجندة الاقتصادية الأمريكية لن تتضمن أي إصدارات بيانات عالية التأثير، فسيركز المستثمرون على عناوين الأخبار الصادرة من الشرق الأوسط على المدى القريب. وقد يمهد تجدد التصعيد في الصراع بالشرق الأوسط الطريق أمام موجة صعود أخرى في أسعار النفط ويضر بأداء الذهب. ومن ناحية أخرى، قد يكتسب المعدن الثمين زخمًا صعوديًا إذا أصبح المستثمرون أكثر تفاؤلًا بشأن حل دبلوماسي.

يشير استراتيجيون في ING إلى أن الطلب من القطاع الرسمي لا يزال يمثل ركيزة دعم مهمة لسوق الذهب، حتى بعد الارتفاع الأخير في الأسعار. ويذكرون أن "عمليات شراء البنوك المركزية لا تزال توفر دعمًا أساسيًا، مع بقاء الطلب من القطاع الرسمي قويًا في سبتمبر/أيلول،" إذ "أضافت البنوك المركزية 61 طنًا خلال الشهر، وفقًا لمجلس الذهب العالمي، بينما بلغت مشتريات الربع الثالث 228 طنًا (-7% على أساس سنوي)." وتشير ING إلى أن بولندا والصين "واصلتا قيادة المشتريات، مما يعزز قصة الطلب الهيكلي على الذهب."

ومع ذلك، يحذر البنك من أن "على الرغم من الارتداد، فإن التوقعات على المدى القريب لا تزال صعبة بالنسبة للمعدن الثمين." وتقول ING إن "مخاوف التضخم لا تزال تدعم التوقعات بسياسة نقدية أكثر تشددًا," مما يبقي الخلفية السياسية تقييدية، مع التأكيد على أن "الكثير يعتمد على التطورات في الشرق الأوسط وما تعنيه بالنسبة لأسواق الطاقة."

التحليل الفني للذهب: الانعكاس الصعودي يحتاج إلى مزيد من التأكيد

أشارت الحركة الصعودية هذا الأسبوع إلى تراجع الضغط الهبوطي لكنها لم تصل إلى حد تأكيد انعكاس صعودي. وتراجع مؤشر القوة النسبية (RSI) على الرسم البياني اليومي قليلًا بعد فشله في تجاوز مستوى 50، ولا يزال الذهب لم يؤكد المتوسط المتحرك البسيط 20 يومًا (SMA)، الواقع حاليًا قرب 4070 دولار، كدعم رغم إغلاقه فوق هذا المستوى يوم الخميس.

في حال حافظ الذهب على استقراره فوق منطقة 4065-4070 دولار (مستويات تصحيح فيبوناتشي 23.6٪ من الاتجاه الهابط بين سبتمبر/أيلول ونوفمبر/تشرين الثاني، المتوسط المتحرك البسيط 20 يومًا) وأكد هذه المنطقة كدعم، فقد تظهر منطقة المقاومة الحرجة التالية عند 4185-4200 دولار، حيث تتقاطع مستويات تصحيح فيبوناتشي 38.2٪ والمتوسط المتحرك البسيط 50 يومًا والمتوسط المتحرك البسيط 100 يوم، قبل 4285-4300 دولار (مستويات تصحيح فيبوناتشي 50٪، مستوى نفسي).

بالنسبة للاتجاه الهابط، يمكن اعتبار 4000 دولار (مستوى ثابت، مستوى نفسي) أول مستوى دعم قبل 3870 دولار (قاع 2026).