التوقعات السنوية لسعر زوج دولار أسترالي/دولار أمريكي AUD/USD: هل سوف يكون عام 2026 هو العام الذي سوف يخترق فيه الدولار الأسترالي حاجز منطقة 0.70؟

• ارتد زوج دولار أسترالي/دولار أمريكي AUD/USD بشكل حاد خلال عام 2025 مع معاناة الدولار الأمريكي من أحد أكبر الانخفاضات السنوية الحادة خلال عقود من الزمن.
• خلال عام 2026، قد تتعمق دورات البنوك المركزية المتباينة مع تحرك البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed نحو مزيد من التيسير بينما يتبنى البنك الاحتياطي الأسترالي RBA توقف مؤقت يميل نحو التشديد.
• القيادة الجديدة للبنك الاحتياطي الفيدرالي Fed، مع مغادرة باول، سوف تقدم محفز مؤسسي رئيسي للدولار الأمريكي.
• النمو المستقر والتضخم الراسخ وسوق العمل المرن في أستراليا يدعمون ميزة عائد مرتفع قد تؤدي إلى ارتفاع الدولار الأسترالي بشكل أكبر.

أعاد عام 2025 تشكيل ديناميكيات زوج دولار أسترالي/دولار أمريكي AUD/USD بشكل عميق. انخفض الدولار الأسترالي AUD في البداية تحت ضغط صدمة زيادة التعريفات الجمركية الأمريكية، قبل أن يرتد بشكل حاد مع ضعف الدولار الأمريكي USD، الذي تأثر بنباطؤ سوق العمل، البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed الذي اضطر لاستئناف خفض معدلات الفائدة وتعطيل الحكومة الأمريكية غير المسبوق. في المقابل، قدم الاقتصاد الأسترالي سردًا أكثر استقرارًا بكثير: نمو قريب من الإمكانات، سوق عمل مرن والبنك الاحتياطي الأسترالي RBA الذي انتقل من مرحلة التيسير الحذر إلى موقف أكثر تشديداً بشكل واضح بحلول نهاية العام.

كان هذا التباين بين أستراليا القوية والولايات المتحدة الغارقة في حالة من عدم اليقين هو المحرك الرئيسي وراء ارتداد زوج دولار أسترالي/دولار أمريكي AUD/USD. لكن يبدو أن عام 2026 سوف يكون أكثر حسمًا. البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed على وشك تغيير وجهه مع مغادرة جيروم باول في مايو/أيار، استمرار ارتفاع التضخم الأمريكي بشكل غير مريح وزيادة الضغط السياسي على السياسة النقدية. في المقابل، يبدو أن البنك الاحتياطي الأسترالي RBA مستعد لفترة توقف مؤقت طويلة، مع تحيز نحو التشديد إذا قدم التضخم مفاجاة مرة أخرى نحو الاتجاه الصاعد.

في سياق تكون فيه الفوارق في معدلات الفائدة، المصداقية المؤسسية والديناميكيات الجيوسياسية مركزية مرة أخرى، قد يمثل عام 2026 مرحلة جديدة في توازن القوى بين الدولار الأسترالي والدولار الأمريكي.

الدولار الأسترالي في عام 2025: عام محوري يتضمن صدمة التعريفات الجمركية، انخفاض الدولار الأمريكي والمرونة المحلية

لم يكن عام 2025 مستقراً بالنسبة للدولار الأسترالي. افتتح زوج دولار أسترالي/دولار أمريكي AUD/USD العام حول منطقة 0.6140، ثم انخفض في الربيع على خلفية إعلانات التعريفات الجمركية من جانب إدارة ترامب، ثم ارتد تدريجيًا مع ضعف الدولار الأمريكي. في وقت كتابة هذا التقرير، يتم تداول الدولار الأسترالي بالقرب من منطقة 0.6650، مرتفعًا بنحو 7% منذ بداية العام، بعد أن تذبذب بين قاع عند منطقة 0.5914 مسجل في 9 أبريل/نيسان وقمة عند منطقة 0.6707 مسجلة في 17 سبتمبر/أيلول.

على هذه الخلفية، انخفض مؤشر الدولار الأمريكي DXY من منطقة 110.18 في بداية العام إلى قاع عند منطقة 96.22 في 17 سبتمبر/أيلول، قبل أن يستقر فيما دون حاجز منطقة 100. هذا الانخفاض بأكثر من 10% على مدار العام، الذي يمثل أحد أكبر الانخفاضات منذ التحول إلى تعويم أسعار الصرف، أعاد تشكيل مشهد سوق الفوركس بشكل عميق وكان المحرك الرئيسي وراء ارتداد الدولار الأسترالي.

من صدمة التعريفات الجمركية إلى أدنى مستويات أبريل/نيسان

جاءت أول حركة كبيرة خلال العام في زوج دولار أسترالي/دولار أمريكي AUD/USD من واشنطن. أثار مشروع الرئيس الأمريكي دونالد ترامب لتقليص العجز التجاري الأمريكي "بأي ثمن" من خلال تنفيذ أكبر زيادة في التعريفات الجمركية خلال ما يقرب من قرن صدمة ثقة. أوقعت إعلانات فبراير/شباط الأسواق في حالة من الذهول، مما أثار ارتفاعًا حادًا في حالة النفور من المخاطرة.

في تلك المرحلة، تم تداول الدولار الأسترالي كعملة دورية بحتة. توقع المستثمرون تباطؤًا في التجارة العالمية، ضغوطًا على الطلب الآسيوي - وخاصة من الصين - وقاموا بتقليص تعرضهم للعملات المرتبطة بالسلع. انخفض زوج دولار أسترالي/دولار أمريكي AUD/USD بعد ذلك إلى منطقة 0.5914 في 9 أبريل/نيسان، وهي أدنى مستوياته خلال العام.

ومع ذلك، لم تتحول هذه الحالة الأولية من النفور من المخاطرة إلى دورة صعودية مستدامة في الدولار الأمريكي. بسرعة كبيرة، تحولت المخاوف. لم يعد الأمر يتعلق بالنمو العالمي فقط، بل بمسار الولايات المتحدة نفسها.

الدولار الأمريكي في أزمة ثقة

تم سيطرة ما يصفه عديد من المحللين بأنه "عام الانكسار" للدولار الأمريكي على بقية العام.

على صعيد السياسة النقدية، وبعد ثلاث تخفيضات في معدلات الفائدة خلال عام 2024، توقف البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed مؤقتاً في بداية عام 2025. لكن التدهور التدريجي في مؤشرات سوق العمل أجبره على استئناف دورة التيسير بداية من سبتمبر، مع إجراء ثلاث تخفيضات إضافية في معدلات الفائدة حتى ديسمبر/كانون الأول.

ظل التضخم الأساسي في وضع غير مريح، حيث ارتفع تضخم مؤشر أسعار المستهلك CPI الأساسي إلى 3% على أساس سنوي في سبتمبر/أيلول، وارتد تضخم نفقات الاستهلاك الشخصي PCE، المقياس المفضل للتضخم لدى البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed، إلى 2.8%، مبتعدًا بشكل أكبر عن مستهدف البنك المركزي البالغ 2%، مما يستدعي، من الناحية النظرية، مزيدًا من الحذر.

ومع ذلك، تحول مركز ثقل البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed. أصبح التوظيف له الأولوية على التضخم. انهار عدد الوظائف غير الزراعية NFP من 323 ألف في ديسمبر/كانون الأول 2024 إلى 111 ألف في يناير/كانون الثاني، ثم سجل عدة أشهر ضعيفة بشكل خاص، بما في ذلك خسائر صافية في الوظائف في يونيو/حزيران (13 ألف) وأغسطس/آب (4000). ارتفع معدل البطالة إلى 4.4% في سبتمبر/أيلول، مما أدى إلى زيادة الضغط السياسي والاقتصادي من أجل خفض معدلات الفائدة من أجل دعم سوق العمل.

كما تلخص مجموعة UOB الأمر بشكل مختصر، "من المرجح أن يتحول تركيز السياسة النقدية للبنك الاحتياطي الفيدرالي Fed وفقًا لتباطؤ سوق العمل، حيث تستمر البطالة - التي تبلغ حاليًا أعلى مستوياتها خلال أربع سنوات عند 4.4% - في إثارة مخاوف الركود."

ضغطت هذه التوترات على الدولار الأمريكي، حيث بدأ المستثمرون في تسعير ليس مجرد توقف مؤقت طويل، بل دورة خفض في معدلات الفائدة أطول وأعمق مما كان متوقعًا سابقًا.

على رأس هذه الهشاشة النقدية جاءت صدمة مؤسسية: أطول تعطيل حكومي أمريكي في التاريخ، بداية من 1 أكتوبر/تشرين إلى 12 نوفمبر/تشرين الثاني. لأكثر من ستة أسابيع، تم تعليق أو تأجيل نشر عديد من الإحصاءات الرسمية، وخاصة بشأن التوظيف، مما ترك البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed والأسواق في حالة اختفاء جزئي للبيانات. أدى هذا "الانقطاع في صدور البيانات" إلى تغذية الشكوك بشأن الحالة الحقيقية للاقتصاد وزيادة عمليات بيع الدولار الأمريكي.

تؤكد مؤسسة جي بي مورجان على الحجم غير المسبوق لحركة مؤشر الدولار الأمريكي DXY في النصف الأول من عام 2025: "في النصف الأول من عام 2025، انخفض الدولار الأمريكي (مؤشر الدولار الأمريكي DXY) بنسبة 10.7%، مما يمثل أسوأ أداء له في هذه الفترة منذ أكثر من 50 عامًا، حيث أن النمو الأمريكي البطيء، العجز المتزايد، حالة عدم اليقين بشأن السياسة وتغير تدفقات رأس المال العالمية، كل ذلك يحفز ضعف الدولار الأمريكي".

يذهب بنك بي إن بي باريبا إلى أبعد من ذلك ويطرح تساؤلات صريحة بشأن "استثنائية" الولايات المتحدة، مشيراً إلى: "إن التساؤل حول استثنائية الولايات المتحدة وزيادة خطر تدهور توقعات الاقتصاد الأمريكي يحد من الطلب على الأصول الأمريكية. الفارق في معدلات الفائدة ليس داعمًا للدولار الأمريكي".

في بنك ستاندرد تشارترد، كتب مانبريت جيل: "كان الانخفاض خلال عام 2025 من بين الانخفاضات الأكثر حدة خلال السنوات الأخيرة، حيث نرى أنه لا يزال هناك مزيد من الضعف لا يزال قادمًا، على الرغم من أن ذلك سوف يكون بعد فترة من الراحة"، مصراً على أن ما حدث في عام 2025 لا يمثل بالضرورة نقطة نهاية، بل قد يمثل بداية دورة انخفاض في قيمة الدولار الأمريكي لعدة سنوات.

أدى الجمع بين التعريفات الجمركية القوية، الشكوك بشأن استدامة الديون والتساؤلات المستمرة بشأن استقلالية البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed مع ضغط ترامب بشكل متكرر على رئيس البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed جيروم باول من أجل خفض معدلات الفائدة، إلى بداية تقلص وضع الدولار الأمريكي كملاذ آمن بشكل لا جدال فيه. دون تجاهل دوره كعملة احتياطية مسيطرة، كانت هذه الشكوك كافية لتحفيز مرحلة إعادة تخصيص تتجه نحو العملات والأصول غير الأمريكية.

في هذا السياق، أصبح ضعف الدولار الأمريكي بمثابة عامل داعم رئيسي للدولار الأسترالي، الذي استفاد من خفض معدلات الفائدة من جانب البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed وكل جولة من عدم اليقين السياسي في واشنطن.

اقتصاد أسترالي قوي، ولكن دون فائض

على خلفية هذا السرد الأمريكي الشامل، تبدو الحالة الأسترالية شبه عادية، وهذا هو بالضبط ما سمح للدولار الأسترالي بالارتداد بمصداقية.

قدم الاقتصاد الأسترالي خلال عام 2025 ما يمكن وصفه بـ "نمو بسرعة الإبحار". تسارع الناتج المحلي الإجمالي GDP من 1.4% على أساس سنوي في الربع الأول إلى 2.1% في الربع الثالث، بما يتوافق مع توقعات البنك الاحتياطي الأسترالي RBA. جاءت مؤشرات مديري المشتريات PMIs في قطاعي التصنيع والخدمات، عند 51.6 و52.8 في نوفمبر/تشرين الثاني، على التوالي، ضمن مناطق التوسع، مما يعزز فكرة اقتصاد ليس مذهلاً وليس مقلقًا، ولكنه قوي بما يكفي لاستيعاب معدلات الفائدة التي لا تزال مقيدة.

عمل سوق العمل أيضاً بمثابة عامل استقرار. على الرغم من الزيادة الطفيفة في معدل البطالة من 4.1% في يناير/كانون الثاني إلى 4.3% في نوفمبر/تشرين الثاني، يظل المستوى العام معقولًا تاريخيًا. يصف البنك الاحتياطي الأسترالي RBA سوق العمل بأنه "في حالة تشديد طفيفة"، ولكنه يتجه نحو التوازن من خلال تقليص إعلانات الوظائف الجديدة بدلاً من تنفيذ موجة من التسريحات الجماعية.

على الصعيد النقدي، اتبع البنك الاحتياطي الأسترالي RBA مسارًا واضحًا ولكنه حذرًا. بعد أن حافظ على معدلات الفائدة النقدية عند 4.35% طوال عام 2024، بدأ في دورة خفض معدلات الفائدة في فبراير/شباط 2025، مخفضًا معدلات الفائدة إلى 3.60% بحلول شهر أغسطس/آب، ثم توقف بشكل مؤقت بعد ذلك. شكلت هذه السلسلة المرحلة الأولى من التعديل نحو معدلات فائدة أكثر حيادية مع اقتراب التضخم مرة أخرى من المستهدف.

لكن تغيرت الحالة في نهاية العام. حيث ان التضخم الرئيسي، وفقاً لمؤشر أسعار المستهلك CPI، الذي انخفض مرة أخرى إلى 1.9% على أساس سنوي في يوليو/تموز، تسارع مرة أخرى إلى 3.8% في أكتوبر/تشرين الأول. ارتفع المؤشر الرئيسي للبنك المركزي، وهو متوسط مؤشر أسعار المستهلك CPI المحدود، من 2.8% على أساس سنوي إلى 3.3% في نفس الفترة، متجاوزًا مرة أخرى النطاق المستهدف 2%-3%.

في تقييمه لشهر ديسمبر/كانون الأول، أكد البنك الاحتياطي الأسترالي RBA أن تحيز المخاطر قد "تحول بشكل واضح نحو الاتجاه الصاعد" بشأن التضخم. أكدة محافظة البنك المركزي ميشيل بولوك رسالة محورية: "لا توجد تخفيضات في معدلات الفائدة تظهر في الأفق في المستقبل القريب؛ والخيار هو بين استمرار الوضع الراهن، وإذا لزم الأمر، رفع معدلات الفائدة".

تلخص التحليلات في WATC هذا التحول في النغمة بوصف اجتماع ديسمبر/كانون الأول بأنه "انتظار وترقب يميل نحو التشديد". يمنح البنك الاحتياطي الأسترالي RBA نفسه الوقت لمراقبة البيانات الواردة، ولكنه مصمم على عدم تغذية توقعات العودة السريعة إلى موقف التطبيع.

بالنسبة لزوج دولار أسترالي/دولار أمريكي AUD/USD، فإن هذا الموقف هام. بينما يشارك البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed بالفعل في دورة خفض معدلات الفائدة التي قد تمتد بشكل أكبر، يحتفظ البنك الاحتياطي الأسترالي RBA بخيار التشديد مرة أخرى إذا استمرت مفاجآت التضخم. دعم التباين في تصورات البنكين المركزيين الدولار الأسترالي خلال الأشهر الثلاثة الماضية.

الصين: مصدر دعم هادئ ولكنه ملموس بالنسبة للدولار الأسترالي

تظل الصين بمثابة دافع رئيسي للدولار الأسترالي، حتى لو كان عام 2025 لا يشبه كثيرًا أعوام الازدهار عندما كان الطلب الصيني يحدد بشكل كبير النغمة بشكل تلقائي.

مع نمو الناتج المحلي الإجمالي GDP بنسبة 4.8% على أساس سنوي في الربع الثالث، زيادة مبيعات التجزئة بنسبة 2.9% على أساس سنوي في أكتوبر/تشرين الأول والتضخم الذي يعود بالكاد إلى المناطق الإيجابية، يبدو أن الاقتصاد الصيني يدعم أستراليا بشكل طفيف. مؤشرات مديري المشتريات PMIs الأخيرة متباينة. يتذبذب المؤشر الرسمي لقطاع التصنيع أدنى بقليل من مستويات 50، تُظهر الاستطلاعات الخاصة أن الشركات الصغيرة الموجهة نحو التصدير تحت الضغط وينمو قطاع الخدمات ولكن دون حماس.

على صعيد الدولار الأسترالي، يعني ذلك أن الصين تعمل بشكل أرجح بمثابة شبكة أمان بدلاً من محرك للأداء. تظل تدفقات السلع والتجارة الثنائية قوية، ولكنها لا تؤدي سواء إلى ارتفاع مفرط أو خوف من انخفاض نظامي. في هذا السياق، تم دفع الدولار الأسترالي بشكل أكبر من جانب مثلث البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed - البنك الاحتياطي الأسترالي RBA - الدولار الأمريكي USD، مع لعب الصين دورًا من أجل الاستقرار في الخلفية.

ما الذي شكل حركة زوج دولار أسترالي/دولار امريكي AUD/USD خلال عام 2025

لتلخيص الأمر، تم تحديد حركة زوج دولار أسترالي/دولار أمريكي AUD/USD خلال عام 2025 من خلال صدمة التعريفات الأمريكية الحادة التي دفعت الدولار الأسترالي في البداية إلى الانخفاض في أبريل/نيسان، قبل سيطرة خسارة أوسع نطاقاً في الثقة بالدولار الأمريكي. التوترات التجارية، حالة عدم اليقين المؤسسية، ضعف سوق العمل الأمريكي والتعطيل الحكومي المطول، كل ذلك قلص جاذبية الدولار الأمريكي بشكل تدريجي.

في الوقت نفسه، أثبت اقتصاد أستراليا مرونته مع تسجيل نمو مستقر، سوق عمل قوي والبنك الاحتياطي الأسترالي RBA الأكثر تشديدًا من البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed، مما ساعد الدولار الأسترالي على الارتداد مع تلاشي زخم الدولار الأمريكي.

أضافت الصين طبقة من الاستقرار الهادئ. ليست قوية بما يكفي لتعزيز الدولار الأسترالي بمفردها، ولكنها داعمة بما يكفي للحفاظ على المخاطر الهبوطية محدودة.

يضع هذا المزيج السؤال المركزي لعام 2026: هل استفاد الدولار الأسترالي ببساطة من حادثة واحدة للدولار الأمريكي، أم هل نحن ندخل بيئة هيكلية مواتية بشكل أكبر للدولار الأسترالي في مقابل الدولار الأمريكي؟

الدولار الأسترالي في عام 2026: بين إشارات تشديد البنك الاحتياطي الأسترالي RBA وضعف الدولار الأمريكي

إذا كان عام 2025 عامًا من التعافي التدريجي في الدولار الأسترالي، فإن عام 2026 سوف يحدد ما إذا كان زوج دولار أسترالي/دولار أمريكي AUD/USD يمكن أن يستقر في نظام جديد من الزيادة المستدامة في القيمة. المعادلة ليست بسيطة. فهي لا تعتمد فقط على التوترات أو التيسير في أستراليا، ولكن على مجموعة من الديناميكيات العالمية التي تتقارب، أو في بعض الأحيان تتعارض، حول لاعب مركزي: الدولار الأمريكي.

في الواقع، فإن إعادة تشكيل السياسة النقدية الأمريكية من المرجح أن تحدد نغمة الزوج في العام الجديد بشكل أكبر من تلك الخاصة بالبنك الاحتياطي الأسترالي RBA.

الولايات المتحدة في عام 2026: ديناميكيات دورة متأخرة، تضخم راسخ والبنك الاحتياطي الفيدرالي Fed تحت قيادة جديدة

يدخل الاقتصاد الأمريكي عام 2026 بشكل متباين. وفقًا للتوقعات المعدلة من جانب البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed في ديسمبر/كانون الأول، من المتوقع أن يرتفع النمو نحو 2.3% مع تلاشي تأثير الركود الناتج عن التعريفات الجمركية وبدء تأثير تخفيضات معدلات الفائدة من جانب البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed. لكن هذا الانتعاش يخفي واقعًا غير مريح، حيث يرفض التضخم العودة إلى المستهدف البالغ 2% وسوق العمل الذي كان في حالة تشديد مفرط لسنوات يُظهر الآن علامات واضحة على الإرهاق.

هذا يضع البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed في موقف صعب، حيث يحاول دعم اقتصاد يتباطأ دون إعادة تحفيز الزخم التضخمي.

هذا بالضبط هو السياق الذي يظهر فيه حدث يمكن أن يُعيد تشكيل مسار الدولار الأمريكي: رحيل جيروم باول ووصول رئيس البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed المعين من قبل ترامب في مايو/أيار 2026.

كيفن هاسيت، كبير المستشارين الاقتصاديين لترامب في البيت الأبيض، يتقدم في سباق الوصول إلى منصب رئيس البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed، ولكن المحافظ السابق للبنك الاحتياطي الفيدرالي Fed كيفن وارش قد اكتسب زخمًا كبديل آخر يجذب ترامب.

يُنظر إلى هاسيت، المستشار الاقتصادي لمعسكر الجمهوريين لفترة طويلة، على أنه أكثر تحيزاً نحو التيسير من باول، حيث قال مرارًا وتكراراً أن السياسة النقدية ينبغي أن تكون "داعمة للنمو" ويؤمن بأن معدلات الفائدة ينبغي أن تظل منخفضة من أجل دعم الاستثمار المحلي. يمكن أن يضغط هذا التغيير بشكل كبير على الدولار الأمريكي.

يفسر أحد المحللين في مجموعة UOB الأمر بهذه الطريقة: "إذا تحول البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed نحو إدارة داعمة بشكل أكبر لمعدلات الفائدة المنخفضة، سوف تبدأ الأسواق في تسعير نقطة مئوية أقل للدورة في نهاية المطاف، مما سوف يؤدي إلى ممارسة ضغط هبوطي مستدام على الدولار".

بدأت الأسواق بالفعل في توقع هذا التحول. تشير توقعات معدلات الفائدة المستمدة من تسعير سوق المال، وخاصة عقود المبادلة لليلة واحدة OIS، التي تعكس رؤية المستثمرين بشأن معدلات الفائدة في السياسة النقدية المستقبلية، الآن إلى أن البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed ينبغي أن يخفض معدلات الفائدة النهائية إلى ما يقرب من 3%–3.25%. تُظهر أداة مراقبة البنك الاحتياطي الفيدرالي FedWatch اللتابعة لمجموعة CME أن المستثمرين يسعرون الآن احتمالية بنسبة 31.8% لخفض معدلات الفائدة إلى نطاق 3.00%-3.25% بحلول ديسمبر/كانون الأول 2026، مما يشير فعليًا إلى توقعات خفض معدلات الفائدة مرتين إضافيتين.

تخلق هذه الحسابات وصفة تقليدية لدولار أمريكي أضعف هيكليًا، وذلك من خلال الفوارق في معدلات الفائدة، المخاطر السياسية وضعف الأساسيات الاقتصادية المحلية.

الدولار الأمريكي في مقابل العالم: قيادة ضعيفة وجاذبية مالية متناقصة

في البيئة العالمية الجديدة لعام 2026، لم يعد الدولار الأمريكي يلعب الدور المركزي الذي احتفظ به منذ أزمة عام 2008، حيث قلصت السياسة التجارية الأمريكية، التي تتميز بالتعريفات الجمركية العالية والدبلوماسية الاقتصادية المتعارضة أحيانًا، من جاذبية الأصول الأمريكية عند جزء من قاعدة المستثمرين المؤسسيين. التعطيل الحكومي المطول في نهاية عام 2025 أضعف أيضًا الثقة في استمرارية الحالة المؤسسية الأمريكية.

نتيجة لذلك، يحدث إعادة تكوين لتدفقات رأس المال العالمية، حيث لم تعد الأموال تتدفق تلقائيًا إلى الولايات المتحدة كلما زادت حالة عدم اليقين. يصف بنك ING، على سبيل المثال، مشهدًا أكثر انقساماً في سوق صرف العملات الأجنبية خلال عام 2026، حيث أن "غياب نهج سيطرة الدولار الأمريكي يترك مجالًا أكبر للعملات ذات الأساسيات الاقتصادية القوية". 

الدولار الأسترالي يناسب تمامًا هذه الخريطة الجديدة.

أستراليا المستقرة نسبيًا في عالم غير مستقر: تباين يدعم الدولار الأسترالي

في مواجهة التباطؤ الأمريكي، تبدو أستراليا إلى حد كبير بمثابة جزيرة من الاستقرار. النمو يدور حول مستويات 2% بناءً على وتيرة عام 2025، وهي مستويات قريبة جدًا من الإمكانات المقدرة للاقتصاد الأسترالي وفقًا للبنك الاحتياطي الأسترالي RBA. هذه الديناميكية بعيدة عن كونها مذهلة، ولكنها تتمتع بميزة كونها قابلة للتنبؤ، وهي سمة نادرة في بيئة الاقتصاد الكلي اليوم. التضخم، على الرغم من أنه لا يزال مرتفعًا جدًا، فهو أقل انفجاراً بكثير مقارنة بالولايات المتحدة.

قامت السياسة النقدية، التي أصبحت الآن أكثر حذرًا، بترسيخ التوقعات بشأن معدلات الفائدة النقدية حول مستويات 3.6%، على الرغم من أن الأسواق بدأت مؤخرًا في تسعير مخاطر تشديد طفيفة. وفقًا لمؤشر تتبع معدلات الفائدة للبنك الاحتياطي الأسترالي RBA من ASX، ارتفعت احتمالية رفع معدلات الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في فبراير/شباط 2026 من 0% إلى 27% في غضون أيام، مما يُظهر نبرة تشديد البنك الاحتياطي الأسترالي RBA الأخيرة.

في هذه اللعبة من المرايا، تُصبح المقارنة حاسمة. لا تحتاج أستراليا إلى تحقيق نمو استثنائي من أجل جذب رأس المال الأجنبي، بل تحتاج ببساطة إلى أن تبدو أقل هشاشة من الولايات المتحدة، ويبدو أن هذا هو الحال مع اقترابنا من عام 2026.

الاستهلاك، على وجه الخصوص، يتعافى بشكل أكثر إقناعًا من أوروبا أو أمريكا الشمالية. لا يزال سوق العمل قويًا، تدفقات الاستثمار الانتقالية في قطاعي الإسكان والطاقة تتزايد مرة أخرى والصادرات تستفيد من استقرار مسار نمو الصين حول مستويات 4.5%.

على الرغم من أن المخاطر لا تزال قائمة، وخاصة في حالة تجدد توترات التعريفات الجمركية، فإن الصورة العامة تُظهر أن الدولار الأسترالي يتمتع بخلفية محلية قابلة للتنبؤ أكثر من الدولار الأمريكي.

يشير أحد الخبراء الاستراتيجيين في ING إلى أن "الدولار الأسترالي يدخل عام 2026 بمزيج من أساسيات الاقتصاد الكلي أفضل من العديد من عملات مجموعة العشرة"، وهي ميزة في مشهد سوق صرف العملات الأجنبية المنقسم.

الأرباح من فوارق معدلات الفائدة: المحركات المركزية في زوج دولار أسترالي/دولار أمريكي AUD/USD في عام 2026

تاريخيًا، كان زوج دولار أسترالي/دولار أمريكي AUD/USD حساسًا للغاية للفوارق في معدلات الفائدة قصيرة الأجل. من المرجح أن يشهد عام 2026 تحركًا كبيرًا في هذا الفارق لصالح الدولار الأسترالي. إذا استمر البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed في تخفيض معدلات الفائدة، مدعومًا من قيادة أكثر تحيزاً نحو التيسير بعد شهر مايو/أيار، بينما يحافظ البنك الاحتياطي الأسترالي RBA على معدلات الفائدة النقدية حول مستويات 3.6%، سوف تقدم أستراليا واحدة من أكثر العوائد الحقيقية جاذبية في مجموعة العشرة، مما سوف يجذب تدفقات رأس المال للتداول في العوائد.

بعبارة أخرى، سوف تُصبح العوائد الأعلى نسبيًا على الأصول الأسترالية محركًا مركزيًا، حيث تميل رؤوس الأموال إلى التدفق نحو العملة التي تدفع أكثر، مما سوف يدعم بدوره ارتفاع قيمة تلك العملة.

الصين: الخطر الخارجي الرئيسي على الدولار الأسترالي في عام 2026

على الرغم من أن الخلفية العالمية تفضل بشكل متزايد الدولار الأسترالي الأقوى هيكليًا، فإن خطرًا رئيسيًا واحدًا قد لا يزال يعرقل مسار الدولار الأسترالي في عام 2026: تباطؤ أكثر حدة من المتوقع في الصين. يظل الاقتصاد الصيني ركيزة رئيسية لأستراليا من خلال الطلب على السلع، تدفقات السياحة وروابط الاستثمار. إذا ضعف زخم الصين بشكل كبير، فإن التأثير على محرك صادرات أستراليا قد يكون فوريًا.

لن تؤثر مثل هذه السيناريوهات توقعات نمو أستراليا فقط، ولكنها قد تقلص أيضًا من المرونة المتصورة التي دعمت الدولار الأسترالي في مقابل الدولار الأمريكي. من المرجح أن يؤدي انخفاض الطلب على خام الحديد أو انكماش جديد في مؤشرات مديري المشتريات PMIs لقطاع التصنيع في الصين إلى تقلص معايير التجارة، ضعف معنويات الأعمال، وتقلص الشهية تجاه تداول عوائد الدولار الأسترالي.

في هذا السياق، بينما تأتي الأساسيات الاقتصادية المحلية وديناميكيات البنك المركزي في صالح الدولار الأسترالي، تظل الصين هي الورقة الخارجية البارزة التي قد تحد أو تؤخر مسار ارتفاع قيمة الدولار الأسترالبي في عام 2026.

التحليل الفني لزوج دولار أسترالي/دولار أمريكي AUD/USD في عام 2026: اختراق كبير قيد الإعداد

مدد زوج دولار أسترالي/دولار أمريكي AUD/USD ارتفاعه، حيث يبدأ في إظهار علامات ملحوظة على انعكاس صعودي، بينما لا يزال بحاجة إلى تأكيد، ولكنه يصبح أكثر مصداقية.

وجد الدولار الأسترالي دعمًا بشكل متكرر حول منطقة 0.6400 منذ مايو/أيار. تتزامن هذه المنطقة مع مستويات تصحيح فيبوناتشي 23.6% للانخفاض من أعلى مستويات فبراير/شباط 2021 إلى أدنى مستويات أبريل/نيسان 2025، بينما عزز المتوسط المتحرك البسيط 50 أسبوعًا، الذي يقع حاليًا بالقرب من منطقة 0.6435، ذلك الدعم.

في الاتجاه الصاعد، يتم الآن تحدي مقاومات تاريخية رئيسية. المتوسط المتحرك البسيط 200 أسبوع، الذي يقع حاليًا حول منطقة 0.6642 وخط الاتجاه الهابط طويل الأجل المرسوم من أعلى مستويات فبراير/شباط 2021، الذي يقع الآن بالقرب من 0.6640. إذا تم تأكيد الزخم الصعودي فوق هذه المناطق يات، فقد يشير ذلك إلى بداية انعكاس صعودي أكثر استدامة خلال عام 2026.

تقع أول منطقة مقاومة ملحوظة حول أعلى مستويات عام 2025 عند منطقة 0.6707، المدعومة من قبل مستويات تصحيح فيبوناتشي 38.2% عند منطقة 0.6714. بعد ذلك، قد يواجه الزوج مجموعة مقاومات رئيسية أخرى بالقرب من أعلى مستويات عام 2024 عند منطقة 0.6942 ومستويات تصحيح فيبوناتشي 50% عند منطقة 0.6961.

في الاتجاه الهابط، سوف يؤدي كسر خط الاتجاه مرة أخرى إلى الضغط على الهيكل الصعودي وتعريض الزوج للانخفاض نحو منطقة 0.6400. من المرجح أن تشير حركة حاسمة فيما دون تلك المنطقة الأخيرة إلى عودة ظهور ضغط هبوطي أقوى، مما سوف يؤدي إلى عودة ظهور أدنى مستويات عام 2023 عند منطقة 0.6270 وأدنى مستويات عام 2022 عند منطقة 0.6170 في المشهد.

مؤشر القوة النسبية RSI، الذي يرتفع ويحوم حول مستويات 60، يدعم التحيز الصعودي في زوج دولار أسترالي/دولار أمريكي AUD/USD ولكنه يشير أيضًا إلى بعض الحذر.

الخلاصة

بعد عام 2025 الذي تميز بشقوق عميقة في التوازن المالي الكلي العالمي، يتجه زوج دولار أسترالي/دولار أمريكي AUD/USD إلى عام 2026 في ملعب أكثر توازنًا. أظهر الدولار الأسترالي أنه يمكن أن يستفيد من بيئة عالمية متقلبة طالما أن الاقتصاد المحلي يظل مرنًا ويحافظ البنك الاحتياطي الأسترالي RBA على موقف أكثر مصداقية وقابلية للتنبؤ من ذلك الخاص بالبنك الاحتياطي الفيدرالي. على العكس من ذلك، فإن الدولار الأمريكي، الذي تعرض للضعف من خلال صدمة نقدية ومؤسسية مزدوجة، يدخل مرحلة انتقالية تعتمد نتائجها إلى حد كبير على القيادة الجديدة للبنك الاحتياطي الفيدرالي Fed، سلوك التضخم الأمريكي وتماسك السياسة الاقتصادية في واشنطن.

من غير المرجح أن يكون عام 2026 عامًا هادئًا، ولكنه يقدم لزوج دولار أسترالي/دولار أمريكي AUD/USD إطارًا أكثر ملاءمة للحركات الاتجاهية المستدامة. سوف تكون الفوراق في معدلات الفائدة، مسارات البنوك المركزية وقدرة الاقتصاد الأمريكي والأسترالي على الحفاظ على استقرارهما النسبي هي المحركات الرئيسية للاتجاه.

إذا استمرت الإشارات الحالية - البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed أكثر تحيزاً نحو التيسير، البنك الاحتياطي الأسترالي RBA أكثر يقظة، سيطرة أقل للدولار الأمريكي - فإنه يمكن أن يمدد الدولار الأسترالي ارتداده بشكل جيد. لكن في بيئة تظل فيها التعريفات الجمركية السياسية والصدمات الجيوسياسية متكررة، سوف تظل التقلبات رفيقًا لا مفر منه.