من غير المرجح أن ينخفض زوج يورو/دولار EUR/USD إلى ما دون منطقة 1.08

لمحة عن الاقتصاد الكلي

البنك المركزي الأوروبي (ECB): وافق اجتماع يوليو/تموز التوقعات مع رفع بنسبة 0.25٪ لمعدل عمليات إعادة التمويل الرئيسية ليصل إلى 4.25٪ مرتفعًا من 4.00٪ مع ارتفاع بنسبة 0.25٪ في مايو/أيار. كان سعر الفائدة الأخير أقل بقليل من توقعات Trading Economics للربع الثالث من العام 2023 عند 4.50٪ والتي يحددونها أيضًا على أنها الذروة. على مدى السنوات الثلاث الماضية - منذ بداية عام 2020 - كان سعر الفائدة يتجه نحو الارتفاع مع أدنى مستوى له عند 0.00٪ وأعلى مستوى عند 4.25٪. وعلى مدى الأشهر الستة الماضية، استمر المعدل في الارتفاع. ومن المقرر عقد الاجتماع القادم يوم الخميس 14 سبتمبر/أيلول.

من المتوقع أن يرتفع سعر الفائدة مرة أخرى على الرغم من أن الذروة قريبة مما قد يؤدي إلى استقرار عوائد السندات التي قد تثني المستثمرين وتحد من الدعم الصعودي لقيمة اليورو.

معدل نمو الناتج المحلي الإجمالي (GDP): تطابق التقدير الثاني للربع الثاني من عام 23 مع التوقعات القادمة عند توسع بنسبة 0.3٪ وأعلى من انكماش بنسبة 0.0٪ في الربع الأول من عام 23 والذي تم تعديله صعوداً من -0.1٪. التقرير الأخير أقل من توقعات الناتج المحلي الإجمالي الحقيقي لمجلس الإدارة لعام 2023 عند 0.9٪ (تم تعديله هبوطًا من 1.0٪) وأقل قليلا من توقعات Trading Economics للربع الثالث من 2023 عند 0.4٪. على مدى السنوات الثلاث الماضية، منذ بداية عام 2020، كان الناتج المحلي الإجمالي يتجه نحو الارتفاع مع انخفاض بنسبة -4.3٪ وأعلى مستوى بنسبة 14.6٪. على مدى الأشهر الستة الماضية، انخفض الناتج المحلي الإجمالي على الرغم من انعكاسه مؤخرًا. ومن المقرر صدور تقرير الربع الثاني من التقدير الثالث يوم الخميس 7 سبتمبر/أيلول.

من المتوقع أن يتحسن الناتج المحلي الإجمالي لمنطقة اليورو هذا العام مما قد يزيد من ثقة المستثمرين في أسهم منطقة اليور مما قد يحد من الضغط الهبوطي على قيمة اليورو.

مؤشر أسعار المستهلك (CPI): تجاوزت التقديرات السريعة لشهر يونيو/حزيران التوقعات بشكل طفيف حيث جاءت عند تضخم بنسبة 5.3٪ وانخفاض طفيف من 5.5٪ في مايو/أيار. يتطابق التقرير الأخير الآن مع توقعات مجلس الإدارة لعام 2023 المؤشر المنسق لأسعار المستهلك (HICP) البالغة 5.3٪ على الرغم من أن Trading Economics أكثر تفاؤلا مع توقعات الربع الثالث من 2023 عند 4.7٪. على مدى السنوات الثلاث الماضية ، منذ بداية عام 2020، كان مؤشر أسعار المستهلكين يتجه نحو الارتفاع مع أدنى مستوى له عند -0.3٪ وأعلى مستوى عند 10.6٪. على مدى الأشهر الستة الماضية، انخفض مؤشر أسعار المستهلكين بسرعة. يتم نشر التقرير النهائي لشهر يوليو/تموز يوم الجمعة 18 أغسطس/آب.

من المتوقع أن يتحسن مؤشر أسعار المستهلكين في منطقة اليورو أكثر قليلا هذا العام ولكنه سيظل مرتفعا على الرغم من تجاوز الذروة الآن، من المرجح أن تتحسن ثقة المستثمرين في أسهم منطقة اليورو مما قد يحد من الضغط الهبوطي على قيمة اليورو.

سوق العمل: فاق تقرير 23 يونيو/حزيران التوقعات بشكل طفيف عند 6.4٪ وهو نفس تقرير 23 أبريل/نيسان الذي تم تعديله بالخفض من 6.5٪. انخفض التقرير الأخير ليتجاوز توقعات Trading Economics للربع الثالث من 2023 عند 6.6٪. على مدى السنوات الثلاث الماضية، منذ بداية عام 2020، كانت البطالة تتجه نحو الانخفاض مع ارتفاع 8.6٪ وأدنى مستوى عند 6.4٪. وعلى مدى الأشهر الستة الماضية، ظلت البطالة ثابتة. ومن المقرر صدور تقرير شهر يوليو/تموز يوم الخميس 31 أغسطس/آب.

من المتوقع أن تظل البطالة ثابتة هذا العام مما قد يؤدي إلى استقرار ثقة المستثمرين في أسهم منطقة اليورو والتي من المرجح أن تحد من الضغط الهبوطي على قيمة اليورو.

نزاع الغاز الروسي في الاتحاد الأوروبي: تسبب نزاع الغاز بين روسيا والاتحاد الأوروبي في زيادة تكلفة الطاقة مما قلل من القوة الشرائية للمستهلكين وأدى إلى تباطؤ النمو الاقتصادي. 

ومنذ ذلك الحين تراجعت ضغوط الأسعار هذه بشكل كبير ومن المتوقع أن تؤدي إلى زيادة الاستثمار الأجنبي في سوق الأسهم والدعم التصاعدي لقيمة اليورو.

الغزو الروسي لأوكرانيا: للحرب تأثير ضار على الاقتصاد العالمي واقتصاد منطقة اليورو من خلال التسبب في ارتفاع أسعار الطاقة واضطرابات سلسلة التوريد وتقلبات الأسواق المالية وأزمة اللاجئين وعدم اليقين الجيوسياسي

زوج اليورو/الدولار الأمريكي EUR/USD (الأشهر الثلاثة السابقة)

شكل زوج يورو/دولار EUR/USD اتجاهًا صعوديًا منذ بداية يوليو/تموز عندما ارتفع اليورو على خلفية ارتفاع المعنويات بشأن أسعار الفائدة في الاتحاد الأوروبي. يقوم الزوج حاليا بتتبع الاتجاه الصعودي حيث تعزز الدولار بسبب الاقتصاد القوي الذي قد يتطلب المزيد من رفع أسعار الفائدة من قبل بنك الاحتياطي الفيدرالي ويتطلع إلى اختبار مستوى تصحيح فيبوناتشي 100.00٪ بالقرب من 1.083. إذا كسر مستوى فيبوناتشي، فقد كسر الاتجاه الصعودي.

زوج اليورو/الدولار الأمريكي EUR/USD على المدى القصير (الأسابيع الثلاثة السابقة)

على المدى القصير، كان زوج يورو/دولار EUR/USD متقلبًا مع انخفاض بطيء حيث يضعف كل من اليورو والدولار الأمريكي من سياسة البنك المركزي التي تتطلع إلى التصرف بناء على البيانات بدلا من اتباع نهج استباقي. انخفض الزوج إلى ما دون المتوسطين المتحركين 50 و 100 يوم مما يشير إلى نقص الثيران.

توقعات اليورو/الدولار الأمريكي EUR/USD

الأحداث القادمة وآخر الأحداث

الخميس 10 أغسطس

• ارتفع مؤشر أسعار المستهلكين الأمريكي (CPI) على أساس سنوي إلى 3.2٪ مقابل 3.3٪.

الأربعاء 16 أغسطس

• محضر اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة يترك الباب مفتوحا لمزيد من تشديد السياسة.

الخميس 17 أغسطس

• انخفضت مطالبات البطالة الأمريكية أكثر بقليل من المتوقع إلى 239 ألفًا من 248 ألفًا سابقًا.

الجمعة 18 أغسطس

• مؤشر أسعار المستهلكين النهائي للاتحاد الأوروبي على أساس سنوي ينخفض إلى 5.3٪ من 5.5٪ سابقًا.

الأربعاء 23 أغسطس

• مؤشر مديري المشتريات التصنيعي السريع في الاتحاد الأوروبي 42.7 سابقًا.

• مؤشر مديري المشتريات السريع للخدمات في الاتحاد الأوروبي 50.9 سابقًا.

• مؤشر مديري المشتريات التصنيعي السريع في الولايات المتحدة 49.0 سابقًا.

• مؤشر مديري المشتريات السريع للخدمات في الولايات المتحدة 52.3 سابقًا.

الخميس 24 أغسطس

• اليوم الأول من ندوة جاكسون هول.

• مطالبات البطالة الأمريكية.

الجمعة 25 أغسطس

• اليوم الثاني من ندوة جاكسون هول.

العقود الآجلة للصندوق الفيدرالي لمجموعة CME لمدة 30 يوما

• سبتمبر/أيلول: تراجع معنويات الانتظار، 85٪ مؤيد  للانتظار من 90٪)، 15٪ مؤيد للرفع 0.25 (من 10٪).

• نوفمبر: تراجع الشعور بالانتظار، 57٪ مؤيد للانتظار (من 61٪)، 37٪ مؤيد للرفع بنسبة 0.25 (من 35٪).

عائدات السندات لمدة ستة أشهر

• سندات الخزانة: ثابتة عند 5.50٪ من 5.50٪ الأسبوع الماضي.

• السندات الحكومية الألمانية: ثابت عند 3.50٪ من 3.50٪ الأسبوع الماضي.

قيمة زوج يورو/دولار EUR/USD سوف تظل فوق 1.08: خلقت تحركات الأشهر الثلاثة السابقة اتجاها صعوديا من منطقة 1.08 إلى منطقة 1.12 على الرغم من أنها ارتدت بالكامل تقريبا لاختبار منطقة 1.08 مرة أخرى. يشير وضع الاقتصاد الكلي إلى أن الاتجاه الصعودي من المرجح أن يمتد.

ستبقى القيمة قصيرة المدى لزوج يورو/دولار EUR/USD فوق الحاجز 1.083 ما لم يصدر تقرير مؤشر أسعار المستهلكين في الاتحاد الأوروبي أقل من المتوقع غدا يوم الجمعة: كانت تحركات الأسابيع الثلاثة السابقة متقلبة على الرغم من انخفاضها ببطء من 1.115 إلى 1.086. تتجه أحداث هذا الأسبوع نحو ضعف اليورو قليلا على المدى القصير. من شأن الانخفاض أكثر من المتوقع في تقرير مؤشر أسعار المستهلكين في الاتحاد الأوروبي أن يشير إلى أن البنك المركزي الأوروبي قد ينتهي من رفع أسعار الفائدة ويضعف اليورو على المدى القصير.