التوقعات الأسبوعية للذهب: الصراع في الشرق الأوسط والبيانات الأمريكية يبقيان تقلبات الذهب/الدولار XAU/USD مرتفعة

• انخفضت أسعار الذهب بعد سلسلة مكاسب استمرت أربعة أسابيع على الرغم من الافتتاح بفجوة صعودية.
• تشير التوقعات الفنية على المدى القريب إلى فقدان الزخم الصعودي.
• سيظل المستثمرون مركزين على أزمة الشرق الأوسط والبيانات الأمريكية.

تعرضت أسعار الذهب (زوج الذهب/الدولار XAU/USD) لضغوط هبوطية شديدة وسجلت خسائر أسبوعية حتى بعد الافتتاح بفجوة صعودية على خلفية أخبار عن تنفيذ الولايات المتحدة وإسرائيل هجومًا مشتركًا ضد إيران في 28 فبراير/شباط. على المدى القريب، سيقيم المستثمرون بيانات التضخم من الولايات المتحدة وسيراقبون عن كثب التطورات الجديدة المحيطة بأزمة الشرق الأوسط.

الذهب يفشل في الاستفادة من تصاعد التوترات الجيوسياسية

لمست أسعار الذهب أعلى مستوى لها منذ 30 يناير/كانون الثاني، فوق 5400 دولار، في بداية الأسبوع، لكنها عادت إلى الاتجاه الهبوطي حيث لم تسمح قوة الدولار الأمريكي (USD) المستمرة لزوج الذهب/الدولار XAU/USD بالاستفادة من تدفقات الملاذ الآمن. ومع ذلك، تمكن المعدن الأصفر من الإغلاق في المنطقة الإيجابية يوم الاثنين.

في 28 فبراير/شباط، أطلقت الولايات المتحدة وإسرائيل هجومًا منسقًا على إيران، مما أسفر عن مقتل الزعيم الأعلى الإيراني آية الله علي خامنئي وما يصل إلى 40 مسؤولًا إيرانيًا رفيع المستوى. ردًا على ذلك، استهدفت إيران الأصول الأمريكية عبر الخليج وأعلنت حزب الله أيضًا أنها شنت ضربات على مواقع الدفاع الصاروخي الإسرائيلية.

بينما ظلت الأسواق عازفة عن المخاطرة مع انتشار الفوضى في الشرق الأوسط، أعادت أسعار النفط المرتفعة إحياء المخاوف من ارتفاع معدلات التضخم مرة أخرى في الولايات المتحدة. ارتفع برميل خام غرب تكساس الوسيط (WTI) بأكثر من 25% على أساس أسبوعي حيث توقفت الأنشطة البحرية في مضيق هرمز، ولامس أعلى مستوى له منذ أبريل/نيسان 2024، فوق 87 دولار. بالإضافة إلى ذلك، جاءت البيانات الاقتصادية الكلية من الولايات المتحدة أفضل من المتوقع.

نتيجة لذلك، أعاد المشاركون في السوق تقييم توقعات سياسة الاحتياطي الفيدرالي (Fed) وبدأوا في تسعير تأخير إضافي لاستمرار تيسير السياسة النقدية. جمع الدولار الأمريكي القوة نتيجة لذلك وتسبب في تحول زوج الذهب/الدولار XAU/USD هبوطيًا. تقدم مؤشر الدولار الأمريكي، الذي يتتبع أداء الدولار مقابل سلة من ست عملات رئيسية، إلى أعلى مستوياته منذ نوفمبر/تشرين الثاني، فوق 99.00. أظهرت أداة مراقبة الاحتياطي الفيدرالي FedWatch التابعة لمجموعة CME أن احتمال تثبت السياسة النقدية دون تغيير ثلاث مرات متتالية، في مارس/آذار وأبريل/نيسان ويونيو/حزيران، ارتفع إلى حوالي 70% في وقت مبكر من يوم الجمعة من حوالي 40% قبل بدء الحرب الأمريكية الإيرانية.

أفاد معهد إدارة التوريدات (ISM) يوم الاثنين أن مؤشر مديري المشتريات (PMI) لقطاع التصنيع ظل في منطقة التوسع فوق 50 في فبراير/شباط، بينما قفز مكون التضخم في المسح، مؤشر الأسعار المدفوعة، إلى 70.5 من 59 في يناير/كانون الثاني. يوم الأربعاء، تحسن مؤشر مؤشر مديري المشتريات لقطاع الخدمات لشهر فبراير إلى 56.1، من 53.8 في يناير، وأعلنت المعالجة التلقائية للبيانات (ADP) أن التغير في التوظيف لشهر فبراير بلغ 63 ألفًا، متجاوزًا توقعات السوق البالغة 50 ألفًا.

أشار استراتيجيون في سكوتيا بنك، شون أوزبورن وإريك ثيوريه، أن الأسواق لا تسعر احتمالية خفض أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس من الاحتياطي الفيدرالي بالكامل حتى سبتمبر/أيلول، "مما يعكس تراجعًا كبيرًا في التوقعات بشأن التيسير نتيجة للبيانات الأقوى وصراع الولايات المتحدة/إيران".

وأضافوا: "كانت أحدث بيانات ISM مثيرة للإعجاب، حيث أظهرت مؤشرات كل من قطاعي التصنيع والخدمات تحسنًا كبيرًا في المعنويات وتقترح تسارعًا كبيرًا في النشاط الاقتصادي الأمريكي".

أفاد مكتب إحصاءات العمل الأمريكي يوم الجمعة أن الوظائف غير الزراعية انخفضت بمقدار 92 ألف وظيفة في فبراير/شباط، مخالفًا توقعات السوق بزيادة تبلغ 59 ألف وظيفة بهامش واسع. علاوة على ذلك، ارتفع معدل البطالة إلى 4.4% من 4.3%. مع انخفاض احتمالات تثبيت السياسة النقدية ثلاث مرات متتالية من الاحتياطي الفيدرالي إلى 60% بعد هذه البيانات، تمكن الذهب من الصمود قبل عطلة نهاية الأسبوع.

تركيز متداولي الذهب سيظل منصبًا على الحرب الأمريكية الإيرانية

ستتضمن أجندة الاقتصاد الأمريكي بيانات مؤشر أسعار المستهلك (CPI) لشهر فبراير/شباط يوم الأربعاء وبيانات مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي (PCE) لشهر يناير/كانون الثاني يوم الجمعة. قد تؤدي هذه الإصدارات إلى رد فعل في السوق، ولكن من المحتمل أن يكون قصير الأمد. قد يدعم الارتفاع الأقوى من المتوقع في مؤشر أسعار المستهلك الأساسي الشهري ومؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسي الدولار الأمريكي، بينما قد يكون للقراءات الضعيفة تأثير عكسي على أداء العملة وتساعد زوج الذهب/الدولار XAU/USD على الانتعاش.

سيولي المستثمرون اهتمامًا وثيقًا للتطورات في الشرق الأوسط وتغيرات أسعار النفط الخام.

قال وزير الداخلية الأمريكي دوغ بورغوم إن إدارة ترامب تدرس مجموعة من الخيارات لمعالجة الارتفاع في أسعار النفط والبنزين وسط الحرب في إيران، وفقًا لما ذكرته بلومبرغ يوم الجمعة. في حالة حدوث تصحيح حاد في الأسعار، سواء من خلال تدابير أمنية إضافية في مضيق هرمز لاستعادة النشاط البحري أو تدخل من إدارة ترامب، قد يظل التأثير على التضخم محدودًا. في هذا السيناريو، قد يعيد المستثمرون تقييم احتمال خفض الاحتياطي الفيدرالي لأسعار الفائدة في يونيو/حزيران، مما يفتح الباب لبيع تفاعلي في الدولار الأمريكي ويدفع زوج الذهب/الدولار XAU/USD للارتفاع.

على العكس من ذلك، قد يكون تصعيد الصراع في الشرق الأوسط وارتفاع أسعار النفط مفيدًا للدولار الأمريكي ويتسبب في بقاء زوج الذهب/الدولار XAU/USD ضعيفًا.

ومع ذلك، قد يكون من المخاطرة المراهنة ضد الذهب، نظرًا لجاذبية المعدن الثمين كملاذ آمن. على الرغم من أن الأسواق تبدو أكثر تركيزًا على أسعار الطاقة والتغيرات المحتملة في توقعات سياسة الاحتياطي الفيدرالي، قد تتحول السردية نحو خطر الركود التضخمي في الولايات المتحدة إذا بدأت الأسواق في القلق بشأن صراع مطول. في هذه الحالة، قد يستعيد الذهب لقب الأصل المفضل كملاذ آمن من الدولار الأمريكي.

التحليل الفني للذهب: تلاشي الزخم الصعودي

انخفض مؤشر القوة النسبية (RSI) على الرسم البياني اليومي نحو 50 مع تذبذب الذهب قرب المتوسط المتحرك البسيط لمدة 20 يومًا (SMA)، مما يعكس فقدان الزخم الصعودي على المدى القريب.

تشكل مستويات تصحيح فيبوناتشي 23.6% للاتجاه الصاعد من نوفمبر/تشرين الثاني إلى فبراير/شباط والمنطقة المحورية عند 5090-5100 دولار. في حال بقاء الذهب دون هذه المنطقة وتأكيدها كمقاومة، قد يبقى البائعون الفنيون مهتمين. على الجانب الهبوطي، يمكن اعتبار منطقة 4875-4865 دولار (مستويات تصحيح فيبوناتشي 38.2%، المتوسط المتحرك البسيط لمدة 50 يومًا) كمنطقة دعم مهمة تليها منطقة 4695-4700 دولار، حيث يلتقي خط الاتجاه الصاعد ومستوى تصحيح فيبوناتشي 50%.

بالنظر إلى الاتجاه الصاعد، يبدو أن مستوى مقاومة مؤقت قد تشكل عند 5200 دولار (مستوى ثابت) قبل 5400 دولار (مستوى ثابت) والمستوى القياسي عند 5598 دولار (أعلى مستوى على الإطلاق).