التضخم يتراجع بفضل أسعار الطاقة

منطقة اليورو - تضخم الخدمات يرتفع مرة أخرى في يونيو/حزيران

تم نشر بيانات التضخم في منطقة اليورو لشهر يونيو اليوم. وبفضل الانخفاض السريع في ديناميكيات أسعار الطاقة والغذاء، انخفض التضخم الكلي إلى 5.5٪ على أساس سنوي (6.1٪ على أساس سنوي سابقًا). وفي المقابل، ارتفع التضخم الأساسي بشكل طفيف إلى 5.4٪ على أساس سنوي (5.3٪ على أساس سنوي سابقاً). كما هو متوقع، انخفضت ديناميات أسعار السلع ضمن التضخم الأساسي، لكن تضخم الخدمات ارتفع بشكل كبير.

تؤكد بيانات التضخم لشهر يونيو توقعاتنا بأن تضخم الخدمات قد يظل مرتفعًا لفترة أطول. ويرجع ذلك أساسًا إلى تطورات الأسعار في السياحة والترفيه والثقافة. ومع ذلك، من المتوقع أن تتلاشى آثار اللحاق بالركب من نهاية الوباء تدريجيا في النصف الثاني من العام، ونتوقع أيضًا انخفاضًا بطيئًا في تضخم السياحة والترفيه في النصف الثاني من العام. أكد ارتفاع تضخم الخدمات في يونيو مخاوف العديد من أعضاء مجلس إدارة البنك المركزي الأوروبي. وقد أدى ذلك أيضا إلى زيادة المخاطر في رأينا بأن يظل التضخم الأساسي عند مستويات أعلى لفترة أطول مما كان متوقعا في السابق. عندما يتم نشر بيانات شهر يوليو/تموز، من المحتمل أن يصبح تطور تضخم الخدمات أكثر تركيزًا.

منطقة اليورو - سيستمر فارق التضخم مع منطقة اليورو

أعلنت هيئة الإحصاء النمساوية اليوم عن تقديرها السريع للتضخم النمساوي لشهر يونيو، والذي انخفض إلى 7.8٪ على أساس سنوي، مقاسا بالمؤشر المنسق لأسعار المستهلك (HICP)، وبنسبة 8.0٪ على أساس سنوي كمؤشر أسعار المستهلك (CPI). ويعد هذا انخفاضًا آخر مقارنة بنسبة 9.0٪ على أساس سنوي في الشهر السابق.

على الرغم من أن التضخم النمساوي قد بدأ في الانخفاض في الأشهر الأخيرة، إلا أنه لا يزال أعلى بكثير مقارنة بمتوسط منطقة اليورو. اتسعت الفجوة بين التضخم الرئيسي النمساوي ومنطقة اليورو، والذي تذبذب تاريخيا حول 0.5 نقطة مئوية إلى 2.5 نقطة مئوية في المتوسط في الفترة من يناير/كانون الثاني إلى مايو/أيار 2023. يكمن أحد أسباب هذا الاختلاف في أسعار الطاقة، التي بلغت ذروتها في معظم بلدان المناطق الاقتصادية الأوروبية في صيف عام 2022 ومنذ ذلك الحين آخذة في الانخفاض، حيث وصل تضخم الطاقة إلى قيم سلبية في ربيع عام 2023. في النمسا، بلغ تضخم الطاقة ذروته أولا في خريف عام 2022، وعلى الرغم من انخفاضه منذ ذلك الحين، إلا أنه لا يزال في المنطقة الإيجابية الواضحة عند حوالي 10٪.

كما انعكس التضخم المرتفع بشكل غير عادي في النمسا في التضخم الأساسي المرتفع للغاية، والذي بلغ ذروته عند 8.3٪ في أبريل 2023 وكان لا يزال عند 7.9٪ في مايو (منطقة اليورو: 5.3٪). إضافة إلى فجوة التضخم، فإن وزن التضخم الأساسي في التضخم الكلي أعلى بالنسبة للنمسا (75٪) منه في منطقة اليورو (70٪). يفسر هذا الاختلاف في التضخم الأساسي في الغالب بنمو الأسعار في قطاع الخدمات (النمسا: 8.2٪ ، منطقة اليورو: 5,0٪ في مايو، ولا سيما نمو الأسعار في قطاع المطاعم والفنادق، والذي بلغ في مايو 13.1٪ في النمسا مقابل 8.4٪ في منطقة اليورو. هذا القطاع أيضا أثقل بكثير في النمسا، مع 15.8٪ مقابل 10.5٪ في منطقة اليورو ويمكننا أن نتوقع زيادة هذا الوزن مرة أخرى في يناير/كانون الثاني 2024.

يمكن أن يعزى هذا النمو المتميز في الأسعار في قطاع الخدمات النمساوي إلى عدة عوامل. أولا، تتفاعل الأسعار في النمسا بشكل أبطأ مع انخفاض أسعار الطاقة بالجملة مقارنة بمنطقة اليورو في المتوسط. بالإضافة إلى ذلك، لا تزال السياحة الدولية والمحلية تستفيد من طفرة ما بعد الوباء التي حافظت على الطلب القوي على الرغم من التضخم. وأخيرًا، أدت عمليات الإغلاق الأكثر صرامة من معظم الأماكن في النمسا وتدابير الدعم المالي المكثفة من قبل الحكومة النمساوية إلى زيادة كبيرة في المدخرات وزيادة الميل إلى الإنفاق. مع أخذ كل هذا في الاعتبار، نتوقع أن ينخفض تضخم المؤشر المنسق لأسعار المستهلك بشكل طفيف فقط هذا العام إلى 7.4٪.